2月2日消息，券商、創(chuàng)投股開盤大漲，紅塔證券漲超9%，東興證券、國(guó)金證券、中信建投、中原證券等紛紛高開。

消息面上，2月1日，證監(jiān)會(huì)就《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等文件公開征求意見，涉及注冊(cè)制安排、保薦承銷、并購(gòu)重組等方面。滬深交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司（北交所）、中國(guó)結(jié)算、中證金融等同步就《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。

本次改革將進(jìn)一步改進(jìn)主板交易制度，包括新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌制度，新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的。有兩項(xiàng)制度未作調(diào)整，一是自新股上市第6個(gè)交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變；二是維持主板現(xiàn)行投資者適當(dāng)性要求不變。

全面注冊(cè)制改革將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響？利好那些板塊？

興業(yè)證券指出，全面注冊(cè)制改革有望提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)修復(fù)行情繼續(xù)演繹，結(jié)構(gòu)上關(guān)注券商和金融科技相關(guān)板塊。2023年以來A股迎來春季行情，外資是主要驅(qū)動(dòng)力。注冊(cè)制改革有望提振內(nèi)資情緒，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步修復(fù)，推動(dòng)春季行情繼續(xù)演繹。結(jié)構(gòu)上看，隨著全面注冊(cè)制改革推進(jìn)，IPO和再融資等投行業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)擴(kuò)容，券商板塊直接受益；另一方面，金融科技公司也有望受益于券商注冊(cè)制相關(guān)的IT需求擴(kuò)張。

中金公司表示，全面注冊(cè)制改革中長(zhǎng)期對(duì)一二級(jí)市場(chǎng)帶來積極影響，中短期對(duì)A股資金面影響有限。從投資方向上，主板的新股投資策略可能會(huì)隨著詢價(jià)制度的優(yōu)化有所變化，包容性的提升也有望引導(dǎo)更多企業(yè)登陸主板；全面注冊(cè)制將提升資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，真正具備成長(zhǎng)性的創(chuàng)新型企業(yè)以及符合中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)發(fā)展趨勢(shì)的龍頭公司有望相對(duì)受益；資本市場(chǎng)大發(fā)展利好相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注券商、創(chuàng)投類等相關(guān)板塊。

東吳證券指出，我國(guó)資本市場(chǎng)在全面注冊(cè)制下將迎來深刻變革，里程碑意義重大，建議關(guān)注以下四類方向：1）創(chuàng)投機(jī)構(gòu)直接受益。注冊(cè)制為“募投管退”疏通最后一環(huán)，提升創(chuàng)投機(jī)構(gòu)資金周轉(zhuǎn)率，為業(yè)績(jī)打開增量空間，建議關(guān)注聚焦專精特新行業(yè)的四川雙馬。2）券商投行業(yè)務(wù)鏈將迎來利好。注冊(cè)制為市場(chǎng)募集規(guī)模以及券商投行業(yè)務(wù)收入提供增量資金，促推券商提高自身的承銷、定價(jià)和銷售能力，未來投行、研究、投資、做市等配套政策值得期待，建議關(guān)注投行業(yè)務(wù)突出的國(guó)金證券。3）券商財(cái)富管理將受益。注冊(cè)制為市場(chǎng)帶來新的活力，交投活躍度有望進(jìn)一步提升，但與此同時(shí)A股“新陳代謝”機(jī)制將趨于完善，市場(chǎng)對(duì)于投資者的投研能力將提出全新要求，A股機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)有望加速，首推最具成長(zhǎng)性的零售券商龍頭東方財(cái)富，市場(chǎng)回暖預(yù)期下建議關(guān)注具有財(cái)富管理特色的公司廣發(fā)證券、東方證券、長(zhǎng)城證券、興業(yè)證券。4）注冊(cè)制為金融IT貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ｗ?cè)制推動(dòng)金融IT基礎(chǔ)設(shè)施迎來新一輪更新?lián)Q代，回顧歷史資本市場(chǎng)重大變革往往伴隨著金融IT公司收入的加速上升，首推金融IT行業(yè)龍頭恒生電子，建議關(guān)注財(cái)富趨勢(shì)、同花順、指南針。

中信證券認(rèn)為，全面注冊(cè)制有助于夯實(shí)直接融資體系制度基石，提升投融資效率，有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。新股市場(chǎng)將平穩(wěn)過渡，預(yù)計(jì)年度融資額約5500-6000億元。全面注冊(cè)制實(shí)行將加速投行業(yè)務(wù)向頭部券商集中，主板項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足券商受益，看好具備綜合競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭券商。

粵開證券則指出，在當(dāng)前內(nèi)外多重因素共振之下，全面注冊(cè)制將進(jìn)一步提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，2月A股有望繼續(xù)演繹“春季躁動(dòng)”行情。聚焦券商、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、專精特新三條主線：

1）全面注冊(cè)制推進(jìn)，直接利好資本市場(chǎng)核心參與者券商和金融科技等板塊。一方面，上市門檻的降低一定程度上代表潛在業(yè)務(wù)的增加，承銷規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大有助于投行業(yè)務(wù)體現(xiàn)其成長(zhǎng)性，同時(shí)投資難度的提高勢(shì)必進(jìn)一步降低個(gè)人投資者比例，資產(chǎn)托管和投顧服務(wù)業(yè)務(wù)也將受益。另一方面，退市等配套制度也將進(jìn)一步完善，倒逼投行發(fā)揮“守門人”作用，促進(jìn)承銷商加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)能力和主體責(zé)任意識(shí)，從而推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期、健康、平穩(wěn)發(fā)展。在此背景下，專業(yè)能力強(qiáng)以及具備綜合實(shí)力優(yōu)勢(shì)以及項(xiàng)目?jī)?chǔ)備優(yōu)勢(shì)的頭部公司有望率先受益。

2）符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向的高成長(zhǎng)行業(yè)有望受到政策支持。借鑒科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板等注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)前注冊(cè)制股票中約有96%的股票屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。預(yù)計(jì)未來全面注冊(cè)依然會(huì)高度圍繞國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向，聚焦在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)療、新能源、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等九大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以解決“卡脖子”問題，實(shí)現(xiàn)我國(guó)發(fā)展的“自主”“安全”。

3）“專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化”特征的中小企業(yè)。盡管全面注冊(cè)制與專精特新并不直接相關(guān)，但從推行全面注冊(cè)制的目的來看，還是為了進(jìn)一步提升直接融資比例，發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。專精特新“小巨人”企業(yè)的專利成果大幅高于其他中小企業(yè)平均水平，，一大批“小巨人”企業(yè)的涌現(xiàn)，有利于解決“卡脖子”技術(shù)難題，但鑒于不少“專精特新”企業(yè)仍存在融資難的問題，預(yù)計(jì)在推行全面注冊(cè)制后，解決優(yōu)秀“專精特新”企業(yè)融資問題方面預(yù)計(jì)或?qū)@得傾斜和支持。