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封面新聞記者 朱寧2023年2月1日，證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會公開征求意見，全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動。
值得注意的是，此前注冊制試點的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板對于整個市場來說，體量并不算大，參與也有一定門檻，而此次推行的滬深主板無論是股票數(shù)量還是市值，都具有強大的活力，對于廣大投資者來說，如何享受到注冊制所帶來的市場紅利，才是其最關心的問題。突出大盤藍籌特色上市前5個交易日不設漲跌幅限制證監(jiān)會表示，改革后主板要突出大盤藍籌特色，重點支持業(yè)務模式成熟、經營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質企業(yè)。相應的，設置多元包容的上市條件，并與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板拉開距離。主板改革后，多層次資本市場體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)。主板主要服務于成熟期大型企業(yè)?？苿?chuàng)板突出“硬科技”特色，發(fā)揮資本市場改革“試驗田”作用。創(chuàng)業(yè)板主要服務于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。北交所與全國股轉系統(tǒng)共同打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。本次改革投資者還需注意的是，新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制。此外，新股上市首日即可納入融資融券標。有分析指出，與此前試點注冊制有所區(qū)別的是，本次全面注冊制改革將對當前市值超70萬億元、上市公司超3000家的滬深主板市場帶來更多影響，有助于增強主板市場定價能力與效率，整體提升A股上市公司的質量和吸引力，重塑資本市場生態(tài)。風格方面，全面注冊制的施行將進一步強化市場優(yōu)勝劣汰功能，相對利好大盤藍籌股。注冊制下對投資者要求更高對普通投資者來說，注冊制推行的一些風險點也仍需注意。注冊制改革降低了市場的準入門檻，提高了效率，促進了良性競爭，與此同時，注冊制改革還完善了市場的退市機制，進一步強化了市場的“優(yōu)勝劣汰”。本次改革對個人投資者有什么影響？光大銀行金融分析師周茂華解釋道：“注冊制將企業(yè)上市和定價選擇權交給市場，監(jiān)管轉向中后臺，這就對個人投資者專業(yè)金融知識要求更高；由于個股研究分析對相關專業(yè)知識要求高，未來可能推動投資者結構向機構主導方向發(fā)展?！?/p>“全面實行股票發(fā)行注冊制對投資者最明顯的影響還是新股不能無腦打了，新股破發(fā)的可能需要注意?！彼侥蓟鸾浝砗紊绞脖硎荆灾茖嵭泻?，企業(yè)上市門檻大幅降低，市場供需關系必然改變，分化在所難免，對投資者的要求也會越來越高。券商投行業(yè)務有望直接受益“從受益板塊上看，券商投行業(yè)務有望直接受益?！焙紊绞治?，全面注冊制下，股票融資規(guī)模將會顯著增加，帶動投行業(yè)務收入提升；其次就是創(chuàng)投企業(yè)，隨著全面注冊制的實行，創(chuàng)投企業(yè)投資周轉率有望提升，業(yè)績確定性提高?！氨敬稳嫱七M注冊制是制度上的改進，無疑會吸引更多優(yōu)質企業(yè)回歸，這個在之前科創(chuàng)板試點時已經證明?！焙紊绞f。周茂華表示，注冊制是我國資本市場重大制度改革，提升企業(yè)上市包容性，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用，對上市企業(yè)形成激勵約束，充分發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰選擇機制，優(yōu)質上市公司將獲得更高估值，將促進上市公司高質量發(fā)展，對資本市場構成長期利好。關于短期情況，周茂華表示，對于一些受注冊制影響，上市公司業(yè)績、估值被低估的板塊、股票將率先受益，例如：由于注冊制實施，新股上市增加及市場活躍，券商相關業(yè)務量將保持較快增長；一些估值低洼、基本面穩(wěn)健的股票將獲得資金持續(xù)流入等。最后，周茂華還提到，國內注冊制全面鋪開，國內市場不斷擴容，深廣度提升，市場對企業(yè)上市更具包容性等，有望吸引境外優(yōu)質公司回流A股。【如果您有新聞線索，歡迎向我們報料，一經采納有費用酬謝。報料微信關注：ihxdsb，報料QQ：3386405712】
值得注意的是，此前注冊制試點的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板對于整個市場來說，體量并不算大，參與也有一定門檻，而此次推行的滬深主板無論是股票數(shù)量還是市值，都具有強大的活力，對于廣大投資者來說，如何享受到注冊制所帶來的市場紅利，才是其最關心的問題。突出大盤藍籌特色上市前5個交易日不設漲跌幅限制證監(jiān)會表示，改革后主板要突出大盤藍籌特色，重點支持業(yè)務模式成熟、經營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質企業(yè)。相應的，設置多元包容的上市條件，并與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板拉開距離。主板改革后，多層次資本市場體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)。主板主要服務于成熟期大型企業(yè)?？苿?chuàng)板突出“硬科技”特色，發(fā)揮資本市場改革“試驗田”作用。創(chuàng)業(yè)板主要服務于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。北交所與全國股轉系統(tǒng)共同打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。本次改革投資者還需注意的是，新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制。此外，新股上市首日即可納入融資融券標。有分析指出，與此前試點注冊制有所區(qū)別的是，本次全面注冊制改革將對當前市值超70萬億元、上市公司超3000家的滬深主板市場帶來更多影響，有助于增強主板市場定價能力與效率，整體提升A股上市公司的質量和吸引力，重塑資本市場生態(tài)。風格方面，全面注冊制的施行將進一步強化市場優(yōu)勝劣汰功能，相對利好大盤藍籌股。注冊制下對投資者要求更高對普通投資者來說，注冊制推行的一些風險點也仍需注意。注冊制改革降低了市場的準入門檻，提高了效率，促進了良性競爭，與此同時，注冊制改革還完善了市場的退市機制，進一步強化了市場的“優(yōu)勝劣汰”。本次改革對個人投資者有什么影響？光大銀行金融分析師周茂華解釋道：“注冊制將企業(yè)上市和定價選擇權交給市場，監(jiān)管轉向中后臺，這就對個人投資者專業(yè)金融知識要求更高；由于個股研究分析對相關專業(yè)知識要求高，未來可能推動投資者結構向機構主導方向發(fā)展?！?/p>“全面實行股票發(fā)行注冊制對投資者最明顯的影響還是新股不能無腦打了，新股破發(fā)的可能需要注意?！彼侥蓟鸾浝砗紊绞脖硎荆灾茖嵭泻?，企業(yè)上市門檻大幅降低，市場供需關系必然改變，分化在所難免，對投資者的要求也會越來越高。券商投行業(yè)務有望直接受益“從受益板塊上看，券商投行業(yè)務有望直接受益?！焙紊绞治?，全面注冊制下，股票融資規(guī)模將會顯著增加，帶動投行業(yè)務收入提升；其次就是創(chuàng)投企業(yè)，隨著全面注冊制的實行，創(chuàng)投企業(yè)投資周轉率有望提升，業(yè)績確定性提高?！氨敬稳嫱七M注冊制是制度上的改進，無疑會吸引更多優(yōu)質企業(yè)回歸，這個在之前科創(chuàng)板試點時已經證明?！焙紊绞f。周茂華表示，注冊制是我國資本市場重大制度改革，提升企業(yè)上市包容性，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用，對上市企業(yè)形成激勵約束，充分發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰選擇機制，優(yōu)質上市公司將獲得更高估值，將促進上市公司高質量發(fā)展，對資本市場構成長期利好。關于短期情況，周茂華表示，對于一些受注冊制影響，上市公司業(yè)績、估值被低估的板塊、股票將率先受益，例如：由于注冊制實施，新股上市增加及市場活躍，券商相關業(yè)務量將保持較快增長；一些估值低洼、基本面穩(wěn)健的股票將獲得資金持續(xù)流入等。最后，周茂華還提到，國內注冊制全面鋪開，國內市場不斷擴容，深廣度提升，市場對企業(yè)上市更具包容性等，有望吸引境外優(yōu)質公司回流A股。【如果您有新聞線索，歡迎向我們報料，一經采納有費用酬謝。報料微信關注：ihxdsb，報料QQ：3386405712】
