106102/08
金融界1月31日消息 隨著資本市場回暖，證券板塊逐漸走出低迷期。2023年以來，證券板塊漲幅為9.86％，跑贏滬深300。消息面上，證券公司正陸續(xù)披露2022年業(yè)績預(yù)報。除銀河證券等數(shù)家頭部券商外，截至1月30日，已有34家券商披露2022年業(yè)績預(yù)報。其中，31家券商去年凈利潤出現(xiàn)下滑，僅3家實現(xiàn)業(yè)績增長。值得注意的是，有18家券商凈利潤降幅超五成，4家券商在2022年度由盈轉(zhuǎn)虧。“回顧 2022 年，自營業(yè)務(wù)大幅下滑，成為拖累行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)的主要因素。展望2023年，市場回暖預(yù)期疊加低基數(shù)效應(yīng)，自營投資業(yè)務(wù)會有明顯修復(fù)?！便y河證券發(fā)布研報表示。財通證券也持樂觀態(tài)度，低基數(shù)下2023年迎來恢復(fù)性高增長是大概率事件，基于中性假設(shè)，我們預(yù)計2023年行業(yè)營業(yè)收入和凈利潤同比分別增長29.6％、31.3％。18家券商凈利潤降幅超五成，4家業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧1月30日晚間，國海證券、天風(fēng)證券、華西證券等十家券商發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，截至目前，已有34家券商披露業(yè)績預(yù)告。梳理業(yè)績預(yù)告發(fā)現(xiàn)，在上述34家券商中，凈利潤出現(xiàn)下滑的券商超九成，其中，紅塔證券凈利潤降幅最大，達97.87％。對此，紅塔證券表示，2022年，受國際局勢動蕩和國內(nèi)疫情沖擊雙重因素影響，證券市場跌宕起伏，報告期公司自營業(yè)務(wù)持有的金融資產(chǎn)受市場波動影響，投資收益和公允價值變動損益同比減少，導(dǎo)致公司凈利潤發(fā)生較大變化。除紅塔證券外，國都證券、財達證券、申萬宏源、西南證券、東北證券、湘財證券、中泰證券等18家券商凈利潤降幅均超五成。值得注意的是，2021年，申萬宏源曾以93.98億元的凈利潤險些邁進“百億俱樂部”，而今凈利潤預(yù)計只有27億-35億元，僅達上年的1/3。
申萬宏源表示，報告期內(nèi)，受國際形勢動蕩、新冠疫情沖擊和經(jīng)濟下行壓力加大等多重因素影響，國內(nèi)資本市場波動加大、股債齊跌、交投萎縮。受此影響，公司部分業(yè)務(wù)收入同比減少，預(yù)期信用減值損失同比增加，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計同比下降62.76％-71.27％。此外，天風(fēng)證券、太平洋證券、江海證券和中山證券凈利潤出現(xiàn)虧損，其中天風(fēng)證券虧損12.71億元，為上市以來首次年度虧損。根據(jù)往期季報，天風(fēng)證券前三季度的凈利潤分別為-8430.15萬元、13597.51萬元、16.81萬元。截至2022年9月末，該公司凈利潤共計5184.17萬元。12億元的高額虧損究竟從何而來？對此，天風(fēng)證券在業(yè)績預(yù)虧公告中表示，在此嚴(yán)峻的環(huán)境下，營收占比較高的自營業(yè)務(wù)收入大幅減少、計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及參股單位出現(xiàn)巨額虧損等原因?qū)е鹿?022年出現(xiàn)虧損。雖然2022年券商業(yè)績整體承壓，但依然有3家券商實現(xiàn)逆勢增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，方正證券凈利潤預(yù)計達19.13億元-20.95億元，同比增長5％-15％?；涢_證券凈利潤預(yù)計為0.95億元，同比增長78.08％；麥高證券（原名為“網(wǎng)信證券”）在計入近29億元的“破產(chǎn)重整收益”后扭虧為盈，凈利潤預(yù)計達29億元。政策利好+估值重構(gòu)，券商2023業(yè)績有望回升盡管券商業(yè)績不容樂觀，但不少分析師仍持樂觀態(tài)度。銀河證券分析師武平平表示，展望 2023 年，證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境向好，景氣修復(fù)，業(yè)績重回上行通道。穩(wěn)增長政策優(yōu)化、宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇、流動性合理充裕環(huán)境下，市場風(fēng)險偏好提升，風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)有望改善，對證券行業(yè)業(yè)績增長提供支撐。綜合考慮證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境，我們預(yù)計2023年證券行業(yè)業(yè)績復(fù)蘇，景氣回升，低基數(shù)效應(yīng)下，Q1業(yè)績有望實現(xiàn)高增。“1月13日證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》中，對從事并購、私募股權(quán)投資的資管計劃放開“投資單一資產(chǎn)不超過該資產(chǎn)凈值的 25％”限制，以及“取消管理人自有資金參與單個集合資管計劃不得超過該計劃總份額 20％”的要求，我們認(rèn)為券商系PE將在國內(nèi)新循環(huán)中起到至關(guān)重要的作用，大有可為。”財通證券非銀分析師夏昌盛表示。同時，從估值角度上，夏昌盛指出，當(dāng)前非銀行業(yè)處估值低位，在基本面改善疊加配置提升的驅(qū)動下，估值向上修復(fù)空間大。截至1月20日，券商板塊PB估值為1.30倍，處于2018年以來底部向上24％的分位區(qū)間。在低估值、低配置下，券商方面政策利好+業(yè)績高增+估值重構(gòu)，預(yù)計2023年一季度證券行業(yè)凈利潤預(yù)計同比+104％，有望達到全年業(yè)績彈性最高點。中原證券分析師張洋表示，1月以來券商指數(shù)跟隨權(quán)重類指數(shù)向上反彈，近日明顯走強并超越去年12 月初的高點，板塊平均 P/B 由 1.23 倍增長至1.34倍，進入新一輪修復(fù)周期的趨勢已較為明朗。長期看，在證券行業(yè)確定性已處于并將在十四五期間持續(xù)處于新一輪上升周期的背景下，2023年證券行業(yè)的整體經(jīng)營業(yè)績有望結(jié)束休整重回升勢。中短周期內(nèi)，預(yù)計券商指數(shù)仍將跟隨權(quán)重類指數(shù)維持相對強勢，板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)性行情的范圍及力度有望明顯轉(zhuǎn)強。本文源自金融界
申萬宏源表示，報告期內(nèi)，受國際形勢動蕩、新冠疫情沖擊和經(jīng)濟下行壓力加大等多重因素影響，國內(nèi)資本市場波動加大、股債齊跌、交投萎縮。受此影響，公司部分業(yè)務(wù)收入同比減少，預(yù)期信用減值損失同比增加，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計同比下降62.76％-71.27％。此外，天風(fēng)證券、太平洋證券、江海證券和中山證券凈利潤出現(xiàn)虧損，其中天風(fēng)證券虧損12.71億元，為上市以來首次年度虧損。根據(jù)往期季報，天風(fēng)證券前三季度的凈利潤分別為-8430.15萬元、13597.51萬元、16.81萬元。截至2022年9月末，該公司凈利潤共計5184.17萬元。12億元的高額虧損究竟從何而來？對此，天風(fēng)證券在業(yè)績預(yù)虧公告中表示，在此嚴(yán)峻的環(huán)境下，營收占比較高的自營業(yè)務(wù)收入大幅減少、計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及參股單位出現(xiàn)巨額虧損等原因?qū)е鹿?022年出現(xiàn)虧損。雖然2022年券商業(yè)績整體承壓，但依然有3家券商實現(xiàn)逆勢增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，方正證券凈利潤預(yù)計達19.13億元-20.95億元，同比增長5％-15％?；涢_證券凈利潤預(yù)計為0.95億元，同比增長78.08％；麥高證券（原名為“網(wǎng)信證券”）在計入近29億元的“破產(chǎn)重整收益”后扭虧為盈，凈利潤預(yù)計達29億元。政策利好+估值重構(gòu)，券商2023業(yè)績有望回升盡管券商業(yè)績不容樂觀，但不少分析師仍持樂觀態(tài)度。銀河證券分析師武平平表示，展望 2023 年，證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境向好，景氣修復(fù)，業(yè)績重回上行通道。穩(wěn)增長政策優(yōu)化、宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇、流動性合理充裕環(huán)境下，市場風(fēng)險偏好提升，風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)有望改善，對證券行業(yè)業(yè)績增長提供支撐。綜合考慮證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境，我們預(yù)計2023年證券行業(yè)業(yè)績復(fù)蘇，景氣回升，低基數(shù)效應(yīng)下，Q1業(yè)績有望實現(xiàn)高增。“1月13日證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》中，對從事并購、私募股權(quán)投資的資管計劃放開“投資單一資產(chǎn)不超過該資產(chǎn)凈值的 25％”限制，以及“取消管理人自有資金參與單個集合資管計劃不得超過該計劃總份額 20％”的要求，我們認(rèn)為券商系PE將在國內(nèi)新循環(huán)中起到至關(guān)重要的作用，大有可為。”財通證券非銀分析師夏昌盛表示。同時，從估值角度上，夏昌盛指出，當(dāng)前非銀行業(yè)處估值低位，在基本面改善疊加配置提升的驅(qū)動下，估值向上修復(fù)空間大。截至1月20日，券商板塊PB估值為1.30倍，處于2018年以來底部向上24％的分位區(qū)間。在低估值、低配置下，券商方面政策利好+業(yè)績高增+估值重構(gòu)，預(yù)計2023年一季度證券行業(yè)凈利潤預(yù)計同比+104％，有望達到全年業(yè)績彈性最高點。中原證券分析師張洋表示，1月以來券商指數(shù)跟隨權(quán)重類指數(shù)向上反彈，近日明顯走強并超越去年12 月初的高點，板塊平均 P/B 由 1.23 倍增長至1.34倍，進入新一輪修復(fù)周期的趨勢已較為明朗。長期看，在證券行業(yè)確定性已處于并將在十四五期間持續(xù)處于新一輪上升周期的背景下，2023年證券行業(yè)的整體經(jīng)營業(yè)績有望結(jié)束休整重回升勢。中短周期內(nèi)，預(yù)計券商指數(shù)仍將跟隨權(quán)重類指數(shù)維持相對強勢，板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)性行情的范圍及力度有望明顯轉(zhuǎn)強。本文源自金融界
