軟銀愿景基金連續(xù)第四個季度虧損。

2 月 7 日，軟銀集團(tuán)發(fā)布了 2022 財年第三季度財報。財報顯示，由于愿景基金業(yè)務(wù)受到科技市場低迷的影響，軟銀第三財季凈虧損 7834.15 億日元（當(dāng)前約 401.89 億元人民幣），而上年同期凈利潤為 290.48 億日元。

據(jù)分析師消息，軟銀表現(xiàn)較差的一些投資，是中國人工智能公司商湯科技和印尼科技集團(tuán)GoTo，這兩家公司的股價在過去一年中暴跌了約60%。

軟銀創(chuàng)始人、愿景基金背后的掌舵人孫正義去年五月份已經(jīng)表示，該公司將進(jìn)入“防御”模式，并在投資步伐上更加“保守”，并宣布將專注于推動英國芯片設(shè)計公司Arm上市。

01、已連續(xù)四個季度虧損

愿景基金的虧損早有端倪可循。根據(jù)軟銀2021財年*財季財報，軟銀凈利潤同比下滑39%，這是其五個季度以來首次出現(xiàn)利潤下降。而軟銀在財報中解釋稱，凈利潤下滑主要是因為來自所投資企業(yè)的收益減少（就包括韓國電商巨頭Coupang），以及缺乏大型IPO活動所致。

軟銀第三財季愿景基金（(Vision Fund)虧損6601億日元（50億美元），而上年同期收益503.5億日元。第三財季愿景基金投資虧損7303.6億日元，上年同期收益1081億日元。其中，第三財季SVF1截至期末投資的股票支數(shù)78，前季78；SVF2截至期末投資的股票支數(shù)270，前季270。

去年全球加息風(fēng)暴令對利率敏感的科技股打擊甚大，而一向青睞成長股的愿景基金也因此損失慘重。

軟銀業(yè)績在過去幾個財季呈現(xiàn)出大起大落。在去年4-6月財季，出現(xiàn)逾3萬億日元的創(chuàng)紀(jì)錄虧損，而在截至去年9月的財季又實現(xiàn)3萬億日元利潤，這得益于減持中國電商巨頭阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司股份所帶來的利潤。

愿景基金的虧損，耗盡了軟銀過去進(jìn)行的那種大賭注所需的資金。軟銀曾是全球最激進(jìn)的科技投資者之一，如今這一投資機(jī)器幾乎完全停了下來。上個季度，它只向少數(shù)幾家初創(chuàng)公司投資了不到3.5億美元。

02、對商湯科技的投資失利

2月7日，據(jù)港交所數(shù)據(jù)，軟銀集團(tuán)2月1日公布減持商湯集團(tuán)股份有限公司股份，持股比例從12月5日的17.97%降至16.85%；持股數(shù)減少約2.9448億股至約43.7309億股；按此期間平均股價2.449港元計算，涉資約7.21億港元。

此前，軟銀愿景基金持有商湯科技約47億股股票，2021年底，商湯科技成功在港交所上市，成為當(dāng)時全球人工智能領(lǐng)域的*IPO；2022年1月，在全球投資者的強(qiáng)烈追捧下，公司股價一度達(dá)到9.7港元/股，市值3250.47億港元，約合人民幣2700億元。

而在2022年6月30日，商湯科技毫無征兆地大跌46.77%，并且盤中跌幅一度超過50%，全天成交額61.98億港元，是前一個交易日的40倍。

這是商湯科技自上市以來，股價首次跌破發(fā)行價3.85港元/股。

AI獨角獸股價重挫之下，背后的投資者首當(dāng)其沖。比如已經(jīng)陪伴多年的阿里和軟銀，單日損失接近200億港元。

據(jù)Redex Research的分析師估計，商湯科技股價的暴跌使得軟銀旗下愿景基金(Vision Fund)單日賬面虧損達(dá)到15億美元左右。

03、明確ARM在2023年IPO

2月7日，軟銀集團(tuán)財報發(fā)布會上，軟銀集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人明確了ARM在2023財年IPO計劃，不過上市地點仍然尚未作出決定，納斯達(dá)克、紐交所或倫敦上市均有可能。

軟銀于2016年以320億美元收購了Arm，在將其出售給英偉達(dá)的交易失敗后，該集團(tuán)正在推進(jìn)Arm的上市計劃。

ARM成為繼阿里巴巴之后下一個提振軟銀財務(wù)水平的標(biāo)的。而此前，ARM的IPO計劃，面臨上市地點與時機(jī)多重考量。

考慮到更高的估值，美國納斯達(dá)克是軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義最為理想的上市地點。2022年6月，孫正義在軟銀第42屆股東大會上直接表示，ARM客戶多數(shù)在美國硅谷，很可能選擇在美國納斯達(dá)克上市。

據(jù)悉，若以半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備類目前十大美股的市盈率中位數(shù)18倍為參照，ARM的估值約為180億美元，最高若對標(biāo)英偉達(dá)38.84倍的市盈率，那么，ARM估值最高為380億美元。

據(jù)外媒援引分析師預(yù)估數(shù)據(jù)稱，ARM的估值可能高達(dá)400億美元（340億英鎊）。此前孫正義宣布，未來將集中精力推進(jìn)ARM的上市計劃，不再出席財報發(fā)布會。