2023年2月8日木林森（002745）（002745）發(fā)布公告稱中信證券胡葉倩雯、上海證券陳宇哲、工銀安盛林高凡、睿遠基金劉平、興全基金涂圍、華寶基金鄭英亮、東方精工（002611）張勖凱于2023年2月7日調研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：朗德萬斯業(yè)務經(jīng)營情況，歐洲經(jīng)濟衰退對朗德萬斯的業(yè)務的影響。

答：朗德萬斯在海外主要從事照明品牌業(yè)務，過去幾年，在全球貿(mào)易形勢、區(qū)域戰(zhàn)爭和疫情等因素影響下，營業(yè)收入依舊保持相對的穩(wěn)定。在此期間，公司對朗德萬斯業(yè)務，組織結構等進行整合，朗德萬斯降本增效取得了一定的成效。燈具照明產(chǎn)品作為剛需產(chǎn)品，廣泛應用于城市化建設和更新工業(yè)和家居生活等各類場景，公司對朗德萬斯業(yè)務未來發(fā)展充滿信心。

問：預測 2023 年公司 LED 封裝業(yè)務未來景氣度如何，傳統(tǒng)業(yè)務是否有新增。

答：隨著疫情減弱，宏觀經(jīng)濟恢復常態(tài)，基建工程和地產(chǎn)開工等持續(xù)暖，預計進入 2023 年，國內(nèi) LED 產(chǎn)業(yè)鏈會逐步反彈。公司 RGB 直顯業(yè)務特別是小間距產(chǎn)品，如 P1010 和 P1212等型號，主要應用于戶外顯示屏廣告屏和室內(nèi)會議一體機等，市場需求穩(wěn)定增長。

問：公司在海外開展戶儲業(yè)務，相比其他競爭對手，公司主要優(yōu)勢在哪里？

答：朗德萬斯在歐洲已經(jīng)沉淀很長時間，品牌知名度和認可度較高；公司戶儲業(yè)務可以利用現(xiàn)有海外銷售渠道，快速響應戶儲業(yè)務的開展需求；朗德萬斯成熟的客服中心和安裝維修團隊能夠承擔部分售前售后工作，降低渠道商后續(xù)運維成本；朗德萬斯有 PP 應用，在提高用戶體驗的同時也能及時跟蹤客戶產(chǎn)品使用情況。

問：目前公司植物照明業(yè)務開展情況？

答：公司植物照明業(yè)務主要是通過對 LED 光譜技術的拓展應用，為小麥草、大麥草、苜蓿草和水稻苗等農(nóng)作物的垂直培育提供整體解決方案。除了公司自身 LED 光譜技術外，公司已經(jīng)跟中國科學院分子植物科學卓越創(chuàng)新中心和中國農(nóng)業(yè)科學院都市農(nóng)業(yè)研究所開展合作。在北方的新疆、青海、內(nèi)蒙和甘肅等區(qū)域主要開展牧草方艙和植物工廠的業(yè)務，在南方的成都和湖南等地主要開展水稻秧苗育苗等農(nóng)機業(yè)務，目前公司已經(jīng)在多地開展試點項目，部分項目已經(jīng)簽署合作訂單并實現(xiàn)產(chǎn)品交付。

問：公司 UVC 空凈業(yè)務進展情況，銷售情況怎么樣？

答：公司子公司空凈視界的多款產(chǎn)品經(jīng)驗證對冠狀病毒具有防護消殺效果，其中“火雷子”和森林氧吧連續(xù)兩年獲得了“南山獎”，得到行業(yè)專家認可。春節(jié)前后，公司森林氧吧、迷你氧吧以及相關防護產(chǎn)品，特別是契合兔年主題文化的產(chǎn)品銷量較好。后疫情時代，隨著人們對于室內(nèi)空氣質量要求提高，以及 UVC 產(chǎn)品在物流冷鏈和醫(yī)療消殺的應用越來越廣泛，為公司 UVC 空凈業(yè)務提供了良好的市場環(huán)境。

問：公司在戶儲業(yè)務生產(chǎn)銷售進展情況？

答：海外銷售方面，公司正持續(xù)完善國內(nèi)外銷售和設計研發(fā)團隊人員建設，持續(xù)開拓新市場與新訂單，同時加強供應鏈管理，保障產(chǎn)品及時交付；生產(chǎn)方面，目前公司已經(jīng)組建了技術研發(fā)團隊，洽談上游原材料廠商，籌備儲能電池組的研發(fā)生產(chǎn)。

問：公司戶儲產(chǎn)品利潤率情況？

答：目前我們處在業(yè)務開展前期，渠道開發(fā)成本費用部分較高，隨著戶儲業(yè)務逐步成熟，戶儲業(yè)務總體毛利率預計在 20-30%之間。

問：朗德萬斯業(yè)務未來是否會有增長，公司有什么具體規(guī)劃？

答：過去幾年，朗德萬斯有計劃的進行了整合，目前銷售以歐洲和北美為主，近幾年公司重點布局東歐波蘭，捷克及拉美的巴西、阿根廷等地區(qū)市場，國內(nèi)和印度市場也持續(xù)推進。未來公司將持續(xù)開拓新市場和新產(chǎn)品的同時，通過優(yōu)化員工激勵方案，調整人員組織結構等措施持續(xù)推動降本增效，提高盈利能力。

問：公司以海外業(yè)務為主，匯率波動對公司收入利潤影響情況？

答：一方面公司海外朗德萬斯業(yè)務主要以各個國家運營實體在當?shù)夭捎卯數(shù)刎泿胚M行結算與交易，另一方面，公司對跨境交易以及境外實體投資等會受到匯率變動一定程度影響，公司持續(xù)關注匯率變動情況，根據(jù)實際情況開展套期保值等措施對沖匯兌風險?？傮w來看，匯率波動對公司收入利潤影響較小。

問：公司未來是否會有再融資計劃，公司有無股權激勵計劃。

答：近年來，公司持續(xù)推進去杠桿降負債措施，截止到 2022年第三季度末，公司負債率已低于 50%，目前公司現(xiàn)金流狀況良好。公司如有再融資以及股權激勵相關計劃，會根據(jù)相關法律法規(guī)的要求公告。

木林森（002745）主營業(yè)務：公司是國內(nèi)LED封裝及應用產(chǎn)品的主要供應商,主營業(yè)務是 LED發(fā)光二極管等封裝產(chǎn)品及LED液晶顯示、LED發(fā)光系列產(chǎn)品等應用產(chǎn)品的 研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

木林森2022三季報顯示，公司主營收入122.01億元，同比下降9.32%；歸母凈利潤3.94億元，同比下降57.89%；扣非凈利潤3.26億元，同比下降61.41%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入40.92億元，同比下降5.42%；單季度歸母凈利潤1.92億元，同比下降33.79%；單季度扣非凈利潤1.37億元，同比下降49.16%；負債率47.24%，投資收益4269.88萬元，財務費用1.27億元，毛利率28.45%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機構給出評級，買入評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出1.24億，融資余額減少；融券凈流入4.83萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，木林森（002745）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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