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財(cái)政部2月2日公布的財(cái)政收支數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入66854億元，比上年下降23.3%；與此同時(shí)，全國(guó)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入5689億元，比上年增長(zhǎng)10%。
土地財(cái)政隨著房地產(chǎn)需求見頂已經(jīng)開始出現(xiàn)缺口，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)狀況隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)收官取得明顯成效，在國(guó)家高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換的時(shí)代窗口，股權(quán)財(cái)政來(lái)了。
黨的二十大報(bào)告提出“健全資本市場(chǎng)功能，提高直接融資比重”，為優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步指明了方向。直接融資特別是股權(quán)融資更加能夠促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)的高水平循環(huán)，才能為經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型的新任務(wù)保駕護(hù)航。
中泰證券首席李迅雷認(rèn)為：“ 國(guó)企資產(chǎn)是當(dāng)前政府部門除了國(guó)有土地資產(chǎn)之外的最大一塊資產(chǎn)了，如果通過(guò)提質(zhì)增效，若能夠讓300萬(wàn)億元的國(guó)企總資產(chǎn)的回報(bào)率提高一個(gè)百分點(diǎn)，則就有3萬(wàn)億元收益增加，基本可以彌補(bǔ)土地財(cái)政消減帶來(lái)的收入缺口?！?/p>
在此背景之下，資本招商的重要性如今正在深入各級(jí)政府管理者的意識(shí)。“種下梧桐樹，引得鳳凰來(lái)”，在實(shí)際運(yùn)作中，招商的難處是找到好的企業(yè)，投資的難處是找到好的項(xiàng)目。而投資與招商同步的“資本招商”、“基金招商”新模式，卻可以發(fā)揮“四兩撥千斤”的放大效應(yīng)，讓更多資金精準(zhǔn)投向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、撬動(dòng)雙招雙引。
簡(jiǎn)單地來(lái)說(shuō)，“資本招商”即通過(guò)地方融資平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等入股企業(yè)，以基金撬動(dòng)資本，以資本導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)，以此引進(jìn)一批優(yōu)秀企業(yè)，對(duì)當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到帶動(dòng)作用。
母基金研究中心梳理發(fā)現(xiàn)，在這方面做得比較突出的合肥、深圳與蘇州，已經(jīng)形成了頗具地方特色的運(yùn)作模式，值得學(xué)習(xí)借鑒。
合肥模式：“以投帶引”，不是“風(fēng)投”是“產(chǎn)投”
合肥有“最佳政府投行”的美稱，業(yè)內(nèi)總結(jié)為“合肥模式”：通過(guò)政府投資帶動(dòng)更多社會(huì)資本共同進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育，政府通過(guò)財(cái)政資金增資或國(guó)企戰(zhàn)略重組整合打造國(guó)資平臺(tái)，再推動(dòng)國(guó)資平臺(tái)探索以管資本為主的改革，通過(guò)直接投資，或組建和參與各類投資基金帶動(dòng)社會(huì)資本服務(wù)于地方招商引資。
此前，最令市場(chǎng)津津樂(lè)道的是，合肥專盯那些“走投無(wú)路”的大型困境企業(yè)大膽下注“招安”，敢于接納“落難王子”。一家家深陷困境、舉步維艱的獨(dú)角獸企業(yè)，在“合肥模式”的催化下發(fā)生了奇妙的化學(xué)反應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“史詩(shī)般的崛起”：科大訊飛、京東方、長(zhǎng)鑫半導(dǎo)體、華米科技……
合肥市委書記虞愛華曾表示：“準(zhǔn)確地說(shuō)，我們不是“風(fēng)投”，是“產(chǎn)投”；靠的不是賭博，是拼搏。因?yàn)?，賭博是有今天沒(méi)明天，拼搏才是抓今天贏明天。”
有業(yè)界人士把“合肥模式”總結(jié)為“地方政府公司主義”：政府不單單是社會(huì)的“守夜人”，還是市場(chǎng)的參與者，強(qiáng)有力地主導(dǎo)本土產(chǎn)業(yè)政策。政府引導(dǎo)與市場(chǎng)化并舉，才成就了合肥的“最佳政府投行”。合肥的成功有其獨(dú)特的一面，重點(diǎn)就是找準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)方向，尊重產(chǎn)業(yè)規(guī)律，通過(guò)國(guó)有資本引導(dǎo)社會(huì)資本和實(shí)施資本市場(chǎng)有序退出，國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)保值增值后投向下一個(gè)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。
深圳模式：“園區(qū)+創(chuàng)投”，引導(dǎo)基金市場(chǎng)化
據(jù)悉，“園區(qū)+創(chuàng)投”是深圳開展資本招商的獨(dú)特模式。以科技園區(qū)為依托拓展產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)承載力；以科技金融為紐帶，通過(guò)前期租金、資金和技術(shù)入股等具體方式，為科技園區(qū)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持，同時(shí)分享產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利。通過(guò)國(guó)資與創(chuàng)新型科技企業(yè)之間的合作機(jī)制，深圳控股一批中小微創(chuàng)新型科技企業(yè)，在生物產(chǎn)業(yè)、人工智能、文化創(chuàng)意等領(lǐng)域形成發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。
作為中國(guó)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新最有活力的城市，一直以來(lái)，深圳高度重視創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展，我國(guó)最早一批本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也萌芽于此。當(dāng)前，深圳市在打造國(guó)際創(chuàng)投中心方面重磅頻出，各轄區(qū)陸續(xù)出臺(tái)支持風(fēng)投創(chuàng)投發(fā)展政策，吸引更多全球創(chuàng)新資本。
2022年12月21日上午，深圳市“20+8”產(chǎn)業(yè)集群基金總體規(guī)劃正式公布。深圳市引導(dǎo)基金將統(tǒng)籌設(shè)立圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群的“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群，打造新千億基金群。
深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群按照“一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群至少有一只基金配套支持”的理念，由深圳市引導(dǎo)基金公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，將由市、區(qū)引導(dǎo)基金聯(lián)合出資，分類分批逐步設(shè)立，聯(lián)手社會(huì)資本打造一個(gè)近千億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基金集群。
在全國(guó)范圍內(nèi)，深圳的引導(dǎo)基金一直在探索市場(chǎng)化管理機(jī)制等方面走在各地區(qū)的前列，如放寬返投比例要求、提高出資比例、在管理辦法中對(duì)境外申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入、對(duì)未按規(guī)定運(yùn)行的子基金的清理、對(duì)簽約規(guī)模小于過(guò)會(huì)規(guī)模且無(wú)后續(xù)融資進(jìn)展的子基金出資規(guī)模的縮減等。
而今，深圳市引導(dǎo)基金將統(tǒng)籌設(shè)立圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群的“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群，這又是一大創(chuàng)新之舉，將在全國(guó)范圍內(nèi)起到示范性帶動(dòng)作用。
蘇州模式：全生命周期的政府投資基金組合，各區(qū)母基金發(fā)達(dá)
蘇州市有“最強(qiáng)地級(jí)市”之稱，母基金研究中心認(rèn)為，“蘇州模式”突出的一點(diǎn)就是其針對(duì)企業(yè)不同發(fā)展階段和需求，從企業(yè)初期成果轉(zhuǎn)化的天使輪投資，到成長(zhǎng)期、成熟期扶優(yōu)扶強(qiáng)的不同輪次投資，建立了一整套服務(wù)企業(yè)全生命周期的政府投資基金組合。
蘇州推動(dòng)了中國(guó)高端制造、制造業(yè)的快速發(fā)展；蘇州的工業(yè)發(fā)達(dá)，并不是落后產(chǎn)業(yè)集聚，而是高端制造業(yè)——蘇州的納米技術(shù)、光纖通信技術(shù)、優(yōu)特鋼鐵、高端紡織等產(chǎn)業(yè)處于世界一流水平，蘇州工業(yè)園區(qū)的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力全國(guó)第一，人工智能、新一代信息技術(shù)、航空制造等領(lǐng)域全國(guó)領(lǐng)先。
在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背后，離不開蘇州在資本招商方面的扎實(shí)布局，在這個(gè)創(chuàng)投高地上，誕生了中國(guó)第一只市場(chǎng)化運(yùn)作的股權(quán)投資母基金：元禾辰坤母基金，也集聚了許多業(yè)內(nèi)耳熟能詳?shù)闹富稹K州吳江東方國(guó)資、蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、相城母基金、蘇州國(guó)發(fā)創(chuàng)投……根據(jù)母基金研究中心的數(shù)據(jù)，總部位于蘇州的母基金多達(dá)20余家，占整個(gè)江蘇省母基金的近一半。蘇州市位于長(zhǎng)三角城市群的核心地帶，臨近的上海市、浙江省與安徽省均有諸多母基金，這是一片母基金行業(yè)發(fā)展的“黃金地帶”。
此外，蘇州的各個(gè)市轄區(qū)也在母基金資方面持續(xù)發(fā)力，各區(qū)的母基金十分發(fā)達(dá)。
通過(guò)解讀各地的“資本招商”打法，我們都發(fā)現(xiàn)，引導(dǎo)基金扮演著極為重要的作用。
地方政府可以通過(guò)強(qiáng)化引導(dǎo)基金的調(diào)節(jié)效應(yīng)來(lái)實(shí)現(xiàn)招商引資的功能。在此“基金招商”模式下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)揮發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值的角色，強(qiáng)化事前研究，加強(qiáng)投后服務(wù)。
政府可以通過(guò)引導(dǎo)基金撬動(dòng)大量社會(huì)資本的參與，不僅支持具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的高科技產(chǎn)業(yè)，也為大量具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供了充足的資金和資源幫助，發(fā)揮政府財(cái)政資金“四兩撥千斤”作用。
因此，“基金招商”被越來(lái)越多地方政府所重視。2023年1月13日，在母基金研究中心（www.china-fof.com）執(zhí)行的“2023德陽(yáng)基金招商推介會(huì)”上，德陽(yáng)市政府副市長(zhǎng)周杰介紹，德陽(yáng)創(chuàng)新基金招商模式，出臺(tái)了《基金招商合作試行辦法》，以基金撬動(dòng)資本、以資本導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)。從發(fā)展理念上，德陽(yáng)實(shí)現(xiàn)了從“招商基金”向“基金招商”轉(zhuǎn)變，堅(jiān)持全市“一盤棋”，成功組建注冊(cè)資本380億元、凈資產(chǎn)超1000億元的德陽(yáng)投資控股集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的資源整合，并將聯(lián)合頭部金融機(jī)構(gòu)共同撬動(dòng)3000億元以上的社會(huì)投資。從基金體系上，德陽(yáng)建立了“三個(gè)層次”：“一產(chǎn)業(yè)一基金”、“一園區(qū)一基金”、“一項(xiàng)目一基金”。
據(jù)悉，德陽(yáng)市成立了百億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)母子基金集群，正積極創(chuàng)建主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展子基金10余支，基金應(yīng)用場(chǎng)景豐富，投資機(jī)會(huì)無(wú)限。
母基金研究中心關(guān)注到，兔年伊始，各地爭(zhēng)相設(shè)立打造矩陣化的“基金集群”，“基金矩陣”概念正在興起：
·1月28日，陜西西安宣布建立總規(guī)模不低于1000億元的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈基金集群，帶動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)項(xiàng)目投資規(guī)模超過(guò)3000億元。
· 1月29日，在“武漢具有全國(guó)影響力的科技創(chuàng)新中心建設(shè)”新聞發(fā)布會(huì)上，武漢產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)總經(jīng)理夏偉表示，將設(shè)立30億元天使基金、種子基金群，牽頭組建武漢科創(chuàng)服務(wù)聯(lián)盟，設(shè)立10億元規(guī)模專項(xiàng)基金。
·1月31日，浙江經(jīng)信廳發(fā)布《浙江省“415X”先進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)行動(dòng)方案（2023—2027年）》（簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），其中透露，浙江將推出迭代產(chǎn)業(yè)基金3.0版，設(shè)立新一代信息技術(shù)、高端裝備、現(xiàn)代消費(fèi)與健康、綠色石化與新材料等4支產(chǎn)業(yè)集群專項(xiàng)基金和1支“專精特新”母基金，每支基金規(guī)模不低于100億元，分期設(shè)立。
可見，“資本招商”、“基金招商”在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的作用，越來(lái)越得到地方政府的重視。母基金是中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)力量，其在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的作用，正在深入人心，各地政府勢(shì)必會(huì)越來(lái)越看好與重視母基金的作用。合肥、蘇州等地的成功經(jīng)驗(yàn)也告訴我們，政府應(yīng)當(dāng)投資于流動(dòng)性，投資于資金的良性循環(huán)，讓政府投入有效周轉(zhuǎn)起來(lái)，同時(shí)要充分發(fā)揮政府投入的帶動(dòng)和引領(lǐng)作用，吸納更多社會(huì)資本參與其中，這樣才可能對(duì)產(chǎn)業(yè)培育提供持續(xù)的支持，并加大支持力度和強(qiáng)度。若想重視發(fā)揮國(guó)資的引領(lǐng)作用和放大功能，就要善于做母基金、甘于做LP，并且聯(lián)合市場(chǎng)上的頭部基金、專業(yè)基金。
土地財(cái)政隨著房地產(chǎn)需求見頂已經(jīng)開始出現(xiàn)缺口，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)狀況隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)收官取得明顯成效，在國(guó)家高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換的時(shí)代窗口，股權(quán)財(cái)政來(lái)了。
黨的二十大報(bào)告提出“健全資本市場(chǎng)功能，提高直接融資比重”，為優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步指明了方向。直接融資特別是股權(quán)融資更加能夠促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)的高水平循環(huán)，才能為經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型的新任務(wù)保駕護(hù)航。
中泰證券首席李迅雷認(rèn)為：“ 國(guó)企資產(chǎn)是當(dāng)前政府部門除了國(guó)有土地資產(chǎn)之外的最大一塊資產(chǎn)了，如果通過(guò)提質(zhì)增效，若能夠讓300萬(wàn)億元的國(guó)企總資產(chǎn)的回報(bào)率提高一個(gè)百分點(diǎn)，則就有3萬(wàn)億元收益增加，基本可以彌補(bǔ)土地財(cái)政消減帶來(lái)的收入缺口?！?/p>
在此背景之下，資本招商的重要性如今正在深入各級(jí)政府管理者的意識(shí)。“種下梧桐樹，引得鳳凰來(lái)”，在實(shí)際運(yùn)作中，招商的難處是找到好的企業(yè)，投資的難處是找到好的項(xiàng)目。而投資與招商同步的“資本招商”、“基金招商”新模式，卻可以發(fā)揮“四兩撥千斤”的放大效應(yīng)，讓更多資金精準(zhǔn)投向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、撬動(dòng)雙招雙引。
簡(jiǎn)單地來(lái)說(shuō)，“資本招商”即通過(guò)地方融資平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等入股企業(yè)，以基金撬動(dòng)資本，以資本導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)，以此引進(jìn)一批優(yōu)秀企業(yè)，對(duì)當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到帶動(dòng)作用。
母基金研究中心梳理發(fā)現(xiàn)，在這方面做得比較突出的合肥、深圳與蘇州，已經(jīng)形成了頗具地方特色的運(yùn)作模式，值得學(xué)習(xí)借鑒。
合肥模式：“以投帶引”，不是“風(fēng)投”是“產(chǎn)投”
合肥有“最佳政府投行”的美稱，業(yè)內(nèi)總結(jié)為“合肥模式”：通過(guò)政府投資帶動(dòng)更多社會(huì)資本共同進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育，政府通過(guò)財(cái)政資金增資或國(guó)企戰(zhàn)略重組整合打造國(guó)資平臺(tái)，再推動(dòng)國(guó)資平臺(tái)探索以管資本為主的改革，通過(guò)直接投資，或組建和參與各類投資基金帶動(dòng)社會(huì)資本服務(wù)于地方招商引資。
此前，最令市場(chǎng)津津樂(lè)道的是，合肥專盯那些“走投無(wú)路”的大型困境企業(yè)大膽下注“招安”，敢于接納“落難王子”。一家家深陷困境、舉步維艱的獨(dú)角獸企業(yè)，在“合肥模式”的催化下發(fā)生了奇妙的化學(xué)反應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“史詩(shī)般的崛起”：科大訊飛、京東方、長(zhǎng)鑫半導(dǎo)體、華米科技……
合肥市委書記虞愛華曾表示：“準(zhǔn)確地說(shuō)，我們不是“風(fēng)投”，是“產(chǎn)投”；靠的不是賭博，是拼搏。因?yàn)?，賭博是有今天沒(méi)明天，拼搏才是抓今天贏明天。”
有業(yè)界人士把“合肥模式”總結(jié)為“地方政府公司主義”：政府不單單是社會(huì)的“守夜人”，還是市場(chǎng)的參與者，強(qiáng)有力地主導(dǎo)本土產(chǎn)業(yè)政策。政府引導(dǎo)與市場(chǎng)化并舉，才成就了合肥的“最佳政府投行”。合肥的成功有其獨(dú)特的一面，重點(diǎn)就是找準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)方向，尊重產(chǎn)業(yè)規(guī)律，通過(guò)國(guó)有資本引導(dǎo)社會(huì)資本和實(shí)施資本市場(chǎng)有序退出，國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)保值增值后投向下一個(gè)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。
深圳模式：“園區(qū)+創(chuàng)投”，引導(dǎo)基金市場(chǎng)化
據(jù)悉，“園區(qū)+創(chuàng)投”是深圳開展資本招商的獨(dú)特模式。以科技園區(qū)為依托拓展產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)承載力；以科技金融為紐帶，通過(guò)前期租金、資金和技術(shù)入股等具體方式，為科技園區(qū)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持，同時(shí)分享產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利。通過(guò)國(guó)資與創(chuàng)新型科技企業(yè)之間的合作機(jī)制，深圳控股一批中小微創(chuàng)新型科技企業(yè)，在生物產(chǎn)業(yè)、人工智能、文化創(chuàng)意等領(lǐng)域形成發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。
作為中國(guó)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新最有活力的城市，一直以來(lái)，深圳高度重視創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展，我國(guó)最早一批本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也萌芽于此。當(dāng)前，深圳市在打造國(guó)際創(chuàng)投中心方面重磅頻出，各轄區(qū)陸續(xù)出臺(tái)支持風(fēng)投創(chuàng)投發(fā)展政策，吸引更多全球創(chuàng)新資本。
2022年12月21日上午，深圳市“20+8”產(chǎn)業(yè)集群基金總體規(guī)劃正式公布。深圳市引導(dǎo)基金將統(tǒng)籌設(shè)立圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群的“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群，打造新千億基金群。
深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群按照“一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群至少有一只基金配套支持”的理念，由深圳市引導(dǎo)基金公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，將由市、區(qū)引導(dǎo)基金聯(lián)合出資，分類分批逐步設(shè)立，聯(lián)手社會(huì)資本打造一個(gè)近千億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基金集群。
在全國(guó)范圍內(nèi)，深圳的引導(dǎo)基金一直在探索市場(chǎng)化管理機(jī)制等方面走在各地區(qū)的前列，如放寬返投比例要求、提高出資比例、在管理辦法中對(duì)境外申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入、對(duì)未按規(guī)定運(yùn)行的子基金的清理、對(duì)簽約規(guī)模小于過(guò)會(huì)規(guī)模且無(wú)后續(xù)融資進(jìn)展的子基金出資規(guī)模的縮減等。
而今，深圳市引導(dǎo)基金將統(tǒng)籌設(shè)立圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群的“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群，這又是一大創(chuàng)新之舉，將在全國(guó)范圍內(nèi)起到示范性帶動(dòng)作用。
蘇州模式：全生命周期的政府投資基金組合，各區(qū)母基金發(fā)達(dá)
蘇州市有“最強(qiáng)地級(jí)市”之稱，母基金研究中心認(rèn)為，“蘇州模式”突出的一點(diǎn)就是其針對(duì)企業(yè)不同發(fā)展階段和需求，從企業(yè)初期成果轉(zhuǎn)化的天使輪投資，到成長(zhǎng)期、成熟期扶優(yōu)扶強(qiáng)的不同輪次投資，建立了一整套服務(wù)企業(yè)全生命周期的政府投資基金組合。
蘇州推動(dòng)了中國(guó)高端制造、制造業(yè)的快速發(fā)展；蘇州的工業(yè)發(fā)達(dá)，并不是落后產(chǎn)業(yè)集聚，而是高端制造業(yè)——蘇州的納米技術(shù)、光纖通信技術(shù)、優(yōu)特鋼鐵、高端紡織等產(chǎn)業(yè)處于世界一流水平，蘇州工業(yè)園區(qū)的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力全國(guó)第一，人工智能、新一代信息技術(shù)、航空制造等領(lǐng)域全國(guó)領(lǐng)先。
在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背后，離不開蘇州在資本招商方面的扎實(shí)布局，在這個(gè)創(chuàng)投高地上，誕生了中國(guó)第一只市場(chǎng)化運(yùn)作的股權(quán)投資母基金：元禾辰坤母基金，也集聚了許多業(yè)內(nèi)耳熟能詳?shù)闹富稹K州吳江東方國(guó)資、蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、相城母基金、蘇州國(guó)發(fā)創(chuàng)投……根據(jù)母基金研究中心的數(shù)據(jù)，總部位于蘇州的母基金多達(dá)20余家，占整個(gè)江蘇省母基金的近一半。蘇州市位于長(zhǎng)三角城市群的核心地帶，臨近的上海市、浙江省與安徽省均有諸多母基金，這是一片母基金行業(yè)發(fā)展的“黃金地帶”。
此外，蘇州的各個(gè)市轄區(qū)也在母基金資方面持續(xù)發(fā)力，各區(qū)的母基金十分發(fā)達(dá)。
通過(guò)解讀各地的“資本招商”打法，我們都發(fā)現(xiàn)，引導(dǎo)基金扮演著極為重要的作用。
地方政府可以通過(guò)強(qiáng)化引導(dǎo)基金的調(diào)節(jié)效應(yīng)來(lái)實(shí)現(xiàn)招商引資的功能。在此“基金招商”模式下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)揮發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值的角色，強(qiáng)化事前研究，加強(qiáng)投后服務(wù)。
政府可以通過(guò)引導(dǎo)基金撬動(dòng)大量社會(huì)資本的參與，不僅支持具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的高科技產(chǎn)業(yè)，也為大量具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供了充足的資金和資源幫助，發(fā)揮政府財(cái)政資金“四兩撥千斤”作用。
因此，“基金招商”被越來(lái)越多地方政府所重視。2023年1月13日，在母基金研究中心（www.china-fof.com）執(zhí)行的“2023德陽(yáng)基金招商推介會(huì)”上，德陽(yáng)市政府副市長(zhǎng)周杰介紹，德陽(yáng)創(chuàng)新基金招商模式，出臺(tái)了《基金招商合作試行辦法》，以基金撬動(dòng)資本、以資本導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)。從發(fā)展理念上，德陽(yáng)實(shí)現(xiàn)了從“招商基金”向“基金招商”轉(zhuǎn)變，堅(jiān)持全市“一盤棋”，成功組建注冊(cè)資本380億元、凈資產(chǎn)超1000億元的德陽(yáng)投資控股集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的資源整合，并將聯(lián)合頭部金融機(jī)構(gòu)共同撬動(dòng)3000億元以上的社會(huì)投資。從基金體系上，德陽(yáng)建立了“三個(gè)層次”：“一產(chǎn)業(yè)一基金”、“一園區(qū)一基金”、“一項(xiàng)目一基金”。
據(jù)悉，德陽(yáng)市成立了百億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)母子基金集群，正積極創(chuàng)建主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展子基金10余支，基金應(yīng)用場(chǎng)景豐富，投資機(jī)會(huì)無(wú)限。
母基金研究中心關(guān)注到，兔年伊始，各地爭(zhēng)相設(shè)立打造矩陣化的“基金集群”，“基金矩陣”概念正在興起：
·1月28日，陜西西安宣布建立總規(guī)模不低于1000億元的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈基金集群，帶動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)項(xiàng)目投資規(guī)模超過(guò)3000億元。
· 1月29日，在“武漢具有全國(guó)影響力的科技創(chuàng)新中心建設(shè)”新聞發(fā)布會(huì)上，武漢產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)總經(jīng)理夏偉表示，將設(shè)立30億元天使基金、種子基金群，牽頭組建武漢科創(chuàng)服務(wù)聯(lián)盟，設(shè)立10億元規(guī)模專項(xiàng)基金。
·1月31日，浙江經(jīng)信廳發(fā)布《浙江省“415X”先進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)行動(dòng)方案（2023—2027年）》（簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），其中透露，浙江將推出迭代產(chǎn)業(yè)基金3.0版，設(shè)立新一代信息技術(shù)、高端裝備、現(xiàn)代消費(fèi)與健康、綠色石化與新材料等4支產(chǎn)業(yè)集群專項(xiàng)基金和1支“專精特新”母基金，每支基金規(guī)模不低于100億元，分期設(shè)立。
可見，“資本招商”、“基金招商”在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的作用，越來(lái)越得到地方政府的重視。母基金是中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)力量，其在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的作用，正在深入人心，各地政府勢(shì)必會(huì)越來(lái)越看好與重視母基金的作用。合肥、蘇州等地的成功經(jīng)驗(yàn)也告訴我們，政府應(yīng)當(dāng)投資于流動(dòng)性，投資于資金的良性循環(huán)，讓政府投入有效周轉(zhuǎn)起來(lái)，同時(shí)要充分發(fā)揮政府投入的帶動(dòng)和引領(lǐng)作用，吸納更多社會(huì)資本參與其中，這樣才可能對(duì)產(chǎn)業(yè)培育提供持續(xù)的支持，并加大支持力度和強(qiáng)度。若想重視發(fā)揮國(guó)資的引領(lǐng)作用和放大功能，就要善于做母基金、甘于做LP，并且聯(lián)合市場(chǎng)上的頭部基金、專業(yè)基金。
