聚焦半導體領域亟需突破的關鍵環(huán)節(jié)

石溪資本成立于2015年，專注于半導體產(chǎn)業(yè)，聚焦新一代信息技術、高端裝備、新材料等賽道，關注泛半導體設計制造、材料、設備全階段項目及大數(shù)據(jù)基建與應用相關行業(yè)的早期項目，致力于以產(chǎn)業(yè)投資基金角色服務產(chǎn)業(yè)。

目前，石溪資本主管及參管多支基金，涵蓋集成電路設計、半導體材料、高端裝備，智能制造信息系統(tǒng)等領域，投資階段涵蓋初創(chuàng)期、早中期中后期、并購及Pre-IPO等各個階段，包括華海清科、屹唐半導體、鑫興半導體、興福電子、廣鋼氣體、博純材料、廣立微、格科微、芯?？萍?、得一微等。投資組合中部分*廠商已成功登陸A股資本市場，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)已陸續(xù)開啟IPO進程。

自成立以來，石溪資本聚焦半導體產(chǎn)業(yè)鏈上下游，通過股權(quán)投資的方式，以建立健全中國集成電路產(chǎn)業(yè)鏈為底層投資邏輯，以專注專業(yè)服務產(chǎn)業(yè)資源伙伴和被投企業(yè)為核心投資策略，支持成就了一批集成電路產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。在投資過程中，石溪資本立足產(chǎn)業(yè)，以“誠實、守信”為基本原則，以“專業(yè)、專注”為*實踐，以“精準、高效”為賦能基礎，腳踏實地幫助被投企業(yè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，在業(yè)內(nèi)獲得了廣泛認可。

對于剛剛過去的2022年，石溪資本合伙人朱正指出，半導體材料、設備及零部件產(chǎn)業(yè)鏈投資熱度不減，整體仍有眾多亟需技術突破的關鍵環(huán)節(jié)，這也是石溪資本投資的底層邏輯。正是踐行這份篤定與堅持，石溪資本團隊沿著產(chǎn)業(yè)鏈一步一個腳印，在半導體材料、設備和零部件領域，分別投資了半導體及光伏新能源用高端真空泵企業(yè)通嘉宏瑞、離子注入高端設備企業(yè)爍科中科信、光掩膜檢測、缺陷檢測、套刻檢測等半導體量檢測設備企業(yè)御微、高頻高速測試板、探針卡和陶瓷基板企業(yè)上海澤豐半導體、ALD設備企業(yè)思銳智能、半導體核心要零組件靜電吸盤企業(yè)君原電子以及主攻電子級特氣的龍頭企業(yè)綠菱、半導體前驅(qū)體材料供應商先科等。此外，在2022年石溪資本依然延續(xù)了投資IC設計領域的傳統(tǒng)，復投了*半導體功率芯片和解決方案產(chǎn)品企業(yè)尚陽通，投資了模擬和混合信號芯片和解決方案產(chǎn)品企業(yè)陽曉電子。除此以外，石溪資本在汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈領域也作出了探索和嘗試，投資了國內(nèi)*的新能源汽車電磁閥、電機等零部件供應商晶晟科技。

朱正表示：“石溪資本希望通過團隊的不斷努力，用專業(yè)和專注服務企業(yè)，共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，進而打造出立足半導體產(chǎn)業(yè)的世界級科技創(chuàng)新企業(yè)?！?/p>

對于2023年半導體行業(yè)的投資環(huán)境，石溪資本團隊認為謹慎向好?！鞍雽w是信息產(chǎn)業(yè)的支柱，國家仍然強調(diào)實體經(jīng)濟和制造業(yè)，半導體是不可或缺的。從投資的板塊來看，半導體投資仍然有足夠大的市場空間，而且增速也比較可觀。再加上中國本身有很大的需求，從中長期來看，仍然具備持續(xù)投資價值。并且，國內(nèi)也很難找到像半導體這類持續(xù)成長，同時還有廣泛應用的領域?！敝煺赋?。

同時，朱正表示半導體資本市場目前在價值回歸的階段，石溪資本的投資將更加務實嚴謹。半導體產(chǎn)業(yè)，特別是對于材料、設備和高端芯片產(chǎn)品等領域，目前空缺和短板的部分難度更大，投資周期更長，如何在穿越周期的過程中堅定信心，更加考驗投資人的戰(zhàn)術思維與戰(zhàn)略定力。朱正補充：“由于外部環(huán)境變化和本身產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從產(chǎn)業(yè)用戶角度來看，希望有安全的供應鏈，也希望有持續(xù)的技術迭代能力的供應商和合作伙伴。因此，目前產(chǎn)業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)都會主動地去尋找和布局產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。國內(nèi)企業(yè)有迫切性去建立自己的供應鏈體系，半導體產(chǎn)業(yè)生態(tài)正在逐步形成?！?/p>

承上啟下，繼續(xù)深耕半導體全產(chǎn)業(yè)鏈并積極拓展新領域

在2022年錯綜復雜的局面下，石溪資本在半導體領域篤行不怠，得到了行業(yè)內(nèi)眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的認可并完成了投資布局。石溪團隊將其歸結(jié)為保持初衷，不忘初心，緊密圍繞產(chǎn)業(yè)，按照產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和需求進行投資布局。“我們始終堅定聚焦半導體領域，協(xié)同產(chǎn)業(yè)資源提前布局，幫助企業(yè)共同發(fā)展。”朱正表示。

2023年，石溪資本作為國內(nèi)最早投資半導體設備、材料等產(chǎn)業(yè)鏈的投資機構(gòu)之一，石溪資本仍會在該方向上繼續(xù)布局，尤其是在相關半導體產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化程度不高，整體脫鉤的大環(huán)境下，還存在很多薄弱的環(huán)節(jié)需要持續(xù)投入。同時，隨著疫情防控政策的放開以及宏觀政策的風向變化，下游消費端需求萎縮有望得到一定程度的緩解，對應會看到原本的一些下游層面的不確定性將逐漸消弭。消費領域以外的增長點，例如工業(yè)、綠色能源、新能源汽車等領域在2022年逆勢增長，在未來幾年仍將繼續(xù)成長。石溪資本認為這些我國在產(chǎn)品端有望做到世界領軍水平的領域，會對中國半導體產(chǎn)業(yè)起到積極的帶動作用。石溪將繼續(xù)圍繞相關應用領域的半導體產(chǎn)業(yè)鏈進行深耕，聚焦能夠拉動需求，補全國產(chǎn)供應鏈，可能產(chǎn)生爆點的技術和產(chǎn)品進行布局。除了直接股權(quán)投資，石溪資本也將積極探索并購重組的機會。

對于泛半導體領域的大數(shù)據(jù)基建、數(shù)據(jù)閉環(huán)管理、人工智能和信創(chuàng)安全等領域的早期項目，石溪資本會以鳥瞰思維從半導體產(chǎn)業(yè)鏈出發(fā)，在細分領域篩選標的。舉例來說，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈龐大，涉及上游硬件設備、耗材、光模塊、光器件、電芯片等諸多領域，在國產(chǎn)化替代與東數(shù)西算的政策疊加助推下，細分領域有望獲得快速增長。在此過程中，團隊將從中優(yōu)先選擇有望快速上量，或亟需解決關鍵核心技術難題的國產(chǎn)化替代部分。此外，團隊認為，受益于產(chǎn)業(yè)日漸成熟，下游消費回暖，對人工智能與數(shù)據(jù)治理領域擁有可落地的成熟產(chǎn)業(yè)解決方案和技術積累的初創(chuàng)公司或?qū)⒂瓉戆l(fā)展機會。