有錢了應(yīng)該咋花？作為一家上市公司，顯然應(yīng)該立足長遠(yuǎn)，將企業(yè)的主要資金用在主業(yè)上，做大做強(qiáng)主業(yè)，提高企業(yè)的核心競爭力。但九安醫(yī)療（002432）顯然并非如此，而是傾其資金用于投資理財(cái)。這200億的資金甚至高于公司2022年的全部盈利。

■皮海洲

有錢了怎么花？這是不少上市公司都需要面對和選擇的問題。對于這個(gè)問題，九安醫(yī)療給出了自己的選擇：投資理財(cái)。這實(shí)際上也是很多上市公司的共同選擇。

根據(jù)九安醫(yī)療近日發(fā)布的《關(guān)于使用自有資金進(jìn)行委托理財(cái)與證券投資的公告》，該公司及子公司擬使用最高額度合計(jì)不超過170億元人民幣或等值外幣的自有資金進(jìn)行委托理財(cái)，擬使用最高額度合計(jì)不超過30億元人民幣或等值外幣的自有資金進(jìn)行證券投資。

九安醫(yī)療的公告還明確表示，委托理財(cái)指公司委托包括但不限于銀行、券商、公募基金、私募基金、資產(chǎn)管理公司等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)進(jìn)行投資和管理或者購買相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的行為，類別包括但不限于保本票據(jù)、銀行理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等各類產(chǎn)品等。證券投資指債券投資、證券回購、股票及存托憑證投資以及交易所認(rèn)定的其他投資行為。

對于上市公司來說，投資理財(cái)是比較常見的一項(xiàng)資本運(yùn)作。但像九安醫(yī)療這樣拿出200億元用于投資理財(cái)?shù)纳鲜泄静⒉欢嘁?，給人一種“暴發(fā)戶”的感覺。實(shí)際上，僅就盈利而言，九安醫(yī)療確實(shí)可以算是“暴發(fā)戶”了。受益于三年疫情的影響，該公司的業(yè)績實(shí)現(xiàn)了“三級跳”。2019年九安醫(yī)療的凈利潤還只有6644.94萬元，到了2020年猛增到2.42億元；2021年又猛增到9.09億元；而2022年又暴增到165億元至175億元，比上年同期上升1715.90%至1825.95%。

有錢了應(yīng)該咋花？作為一家上市公司，顯然應(yīng)該立足長遠(yuǎn)，將企業(yè)的主要資金用在主業(yè)上，做大做強(qiáng)主業(yè)，提高企業(yè)的核心競爭力。但九安醫(yī)療顯然并非如此，而是傾其資金用于投資理財(cái)。這200億的資金甚至高于公司2022年的全部盈利，按2022年9月底九安醫(yī)療的總資產(chǎn)226.33億元計(jì)算，該公司擬投資理財(cái)?shù)馁Y金占總資產(chǎn)的比重高達(dá)88.37%。

如此巨額的資金用于投資理財(cái)，這無疑為九安醫(yī)療未來的發(fā)展留下了隱患。雖然在過去的三年里，該公司的業(yè)績獲得了大幅增長，但這種增長顯然是不可持續(xù)的，這主要得益于三年疫情，尤其是去年的疫情。

資料顯示，九安醫(yī)療所處行業(yè)涉及IVD及家用醫(yī)療健康產(chǎn)品領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域。其中，試劑盒產(chǎn)品以自主品牌“iHealth”為主，在美國子公司網(wǎng)站及亞馬遜美國電商平臺進(jìn)行toC端銷售，同時(shí)承接政府訂單及商業(yè)訂單。因此，九安醫(yī)療業(yè)績暴增與全球新冠疫情直接相關(guān)，但隨著全球疫情逐步緩解，公司相關(guān)業(yè)務(wù)也將面臨萎縮，公司業(yè)績的大幅滑坡幾乎不可避免。

與此同時(shí)，該公司的研發(fā)投入明顯不足。2019年至2021年，該公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤同比增幅分別為423.77%、264.68%、274.96%，但同期該公司的研發(fā)投入分別為1.22億元、1.08億元、1.13億元，研發(fā)投入基本上沒有增長。2022年公司凈利潤增長17倍以上，然而到2022年前三季度，其研發(fā)投入也只有1.66億元。大醫(yī)療行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，沒有大規(guī)模的研發(fā)投入，難以研制出有競爭力的產(chǎn)品。這也意味著公司發(fā)展的后勁或?qū)⒉蛔恪?/p>

在這種情況下，九安醫(yī)療拿出200億資金用于投資理財(cái)，這無疑讓公司未來的發(fā)展充分了巨大的不確定性。雖然九安醫(yī)療表示，公司計(jì)劃主要投資于風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定的固定收益類資產(chǎn)。但實(shí)際上，在取消了剛性兌付的背景下，就連銀行理財(cái)產(chǎn)品也是可以虧損的，九安醫(yī)療170億元的委托理財(cái)很難做到只賺不虧。

而另外30億元用于證券投資，這更是一種較高風(fēng)險(xiǎn)的投資。實(shí)際上，從二級市場的炒股來說，獲得成功的上市公司很少，虧損的公司有很多。不少上市公司因?yàn)槌垂砂褬I(yè)績拉到了下滑甚至是虧損的泥潭。如2021年云南白藥（000538）炒股虧損近20億元，導(dǎo)致公司業(yè)績大幅下滑49.17%。

尤其重要的是，2023年隨著疫情緩解，九安醫(yī)療主營業(yè)務(wù)的盈利下滑或?qū)⒉豢杀苊?。如果屆時(shí)該公司的投資理財(cái)再出現(xiàn)較大幅度的虧損，那么該公司的業(yè)績就將面臨著雪上加霜的困境。這種局面顯然是該公司及投資者所都不愿意看到的。因此，建議九安醫(yī)療大幅削減投資理財(cái)?shù)慕痤~，將公司資金用于主業(yè)發(fā)展，尤其是要加大研發(fā)投入，這才是該公司未來發(fā)展的根本所在。