導(dǎo) 語

本文為政府及產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金架構(gòu)搭建、運(yùn)作、投資過程中的法律、風(fēng)控實(shí)務(wù)要點(diǎn)及案例分析系列學(xué)習(xí)筆記之政府引導(dǎo)基金（母基金）運(yùn)作與申報(bào)策略。

一、引導(dǎo)基金自身及其再投資基金的組織形式選擇實(shí)務(wù)

（1）政府引導(dǎo)基金普遍存在的問題以及與FOF的區(qū)別；

（2）政府引導(dǎo)基金常見交易架構(gòu)及對(duì)子基金的一般要求、風(fēng)控措施；

（3）政府引導(dǎo)基金選聘私募基金管理機(jī)構(gòu)的一般標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)控措施；

（4）政府引導(dǎo)基金對(duì)擬選聘私募基金管理機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查要點(diǎn)分析及風(fēng)險(xiǎn)分析；

（5）政府引導(dǎo)基金與私募管理機(jī)構(gòu)的基金合同談判要點(diǎn)：投資區(qū)域限制、投資比例限制、行業(yè)限制、收益分配、管理費(fèi)、治理結(jié)構(gòu)、關(guān)鍵人士條款等。

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政府引導(dǎo)基金政府引導(dǎo)基金普遍存在的問題以及與FOF的區(qū)別：

?引導(dǎo)基金規(guī)模普遍偏小，募資渠道亟需擴(kuò)充；

?引導(dǎo)基金投資限制條件偏多，“擇地不擇優(yōu)”；

?引導(dǎo)基金政策導(dǎo)向與 GP利益不一致，兩者訴求存在分歧；

?引導(dǎo)基金專業(yè)能力偏 弱且缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制；

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政府引導(dǎo)基金常見交易架構(gòu)及對(duì)子基金的一般要求、風(fēng)控措施:

了解負(fù)面清單：

?投資于違反中國(guó)及投資地法律法規(guī)、危害中國(guó)國(guó)家安全和社會(huì)穩(wěn)定、損害公共利 益、對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展可能造成負(fù)面影響的項(xiàng)目；

?投資于不符合國(guó)家及地方政府制定的發(fā)展規(guī)劃及各類政策；

?投資于包括但不限于交通、水利、能源、 城市等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目；

?投資于沒有產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入的住宅、商業(yè)地產(chǎn)、 工業(yè)園區(qū)等房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目和土地一級(jí)開發(fā)；

?事融資擔(dān)保以外的擔(dān)保、抵押、 委托貸款等業(yè)務(wù)；

?投資二級(jí)市場(chǎng)股票、期貨、房地產(chǎn)、 證券投資基金、評(píng)級(jí)AAA級(jí)以下的企業(yè)債、信托產(chǎn)品、非保本型理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)計(jì)劃及金融衍生品；

?向任何第三方提供贊助、捐贈(zèng)；

?向第三方提供貸款和資金拆借；

?進(jìn)行承擔(dān)無限連帶責(zé)任的對(duì)外投資；

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政府引導(dǎo)基金選聘私募基金管理機(jī)構(gòu)的一般標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)控措施：

?基金管理機(jī)構(gòu)或其控股股東具備行業(yè)主管部門認(rèn)定的從業(yè)資格；

?有健全的股權(quán)投資管理和風(fēng)險(xiǎn)控制流程，規(guī)范的項(xiàng)目遴選機(jī)制和投資決策機(jī)制，能夠?yàn)楸煌顿Y企業(yè)提供輔導(dǎo)、管理、咨詢等增值服務(wù)；

?遵守國(guó)家企業(yè)財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度規(guī)定，有健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度和會(huì)計(jì)核算辦法；

?具有較強(qiáng)的資金募集能力，有固定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和與其業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施；

? 至少2名高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)取得基金從業(yè)資格， 其法定代表人（執(zhí)行事務(wù)合伙人代表）、合規(guī)（風(fēng)控）負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)取得基金從業(yè)資格；

?無司法機(jī)關(guān)和行業(yè)行政主管機(jī)關(guān)處罰記錄。

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政府引導(dǎo)基金選聘私募基金管理機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查要點(diǎn)分析及風(fēng)險(xiǎn)分享：

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政府引導(dǎo)基金與私募管理機(jī)構(gòu)的基金協(xié)議談判要點(diǎn)：

?投資比例限制：以引導(dǎo)基金出資規(guī)模作為參照；

?行業(yè)限制：

引導(dǎo)基金一般不得從事以下業(yè)務(wù)：

1.融資擔(dān)保以外的擔(dān)保、抵押、委托貸款等業(yè)務(wù)；

2.投資二級(jí)市場(chǎng)股票、期貨、房地產(chǎn)、證券投資基金、評(píng)級(jí) AAA以下的企業(yè)債、信托產(chǎn)品、非保本型理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)計(jì)劃 及其他金融衍生品；

3.向任何第三方提供贊助、捐贈(zèng)；

4.吸收或變相吸收存款，或向第三方提供貸款和資金拆借；

5.進(jìn)行承擔(dān)無限連帶責(zé)任的對(duì)外投資；

6.發(fā)行信托或集合理財(cái)產(chǎn)品募集資金；

7.其他國(guó)家法律法規(guī)禁止從事的業(yè)務(wù)。

?責(zé)任承擔(dān)：一般情形，引導(dǎo)基金以出資額為限對(duì)母基金承擔(dān)有限責(zé)任。母基金清算 出現(xiàn)虧損時(shí)，首先由母基金管理人、普通合伙人以其對(duì)母基金的出資承擔(dān)虧損，不足部分按照協(xié)議約定分擔(dān)。所以協(xié)議可約定：若基金出現(xiàn)虧損，則首先由基金管理人、普通合伙人以其認(rèn)繳出資額對(duì)該虧損承擔(dān)責(zé)任，若仍不足以彌補(bǔ)虧損的，本基金有限合伙人以其認(rèn)繳出資額為限繼續(xù)承擔(dān)虧損，若虧損超出有限合伙人總認(rèn)繳出資額的，由基金管理人、普通合伙人承擔(dān)。

?管理費(fèi)：產(chǎn)業(yè)基金管理公 司可從引導(dǎo)基金中提取管理費(fèi)，管理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及計(jì)提辦法由基金管委會(huì)審定。

?關(guān)鍵人士條款：產(chǎn)業(yè)基金管理公司經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)可以合法合規(guī)的方式入股（入伙） 母基金或其管理機(jī)構(gòu)。產(chǎn)業(yè)基金管理公司及其經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)在母基金管理機(jī)構(gòu)中所占股份或出資份額比例最高應(yīng)不超過引導(dǎo)基金在母基金中出資占比（產(chǎn)業(yè)基金管理公司受托管理或共同管理母基金的除外），具體出資方案由產(chǎn)業(yè)基金管理公司董事會(huì)決定。

?治理結(jié)構(gòu)：產(chǎn)業(yè)基金管理公司可入股（入伙）母基金管理機(jī)構(gòu)，具體股份占比由產(chǎn)業(yè)基金管理公司與有關(guān)利益相關(guān)人協(xié)商確定，也可根據(jù)主要出資人意愿直接受托管理或共同參與母基金的管理，產(chǎn)業(yè)基金管理公司應(yīng)派出代表以適當(dāng)方式參與母基金投資決策。

?最低投資比例：母基金、子基金應(yīng)在協(xié)議（章程）中約定投資型、投資領(lǐng)域和投資最低比例，同時(shí)在主協(xié)議里也明確約定。

?基金的存續(xù)期：引導(dǎo)基金應(yīng)明確存續(xù)期。存續(xù)期滿，如需延長(zhǎng)存續(xù)期應(yīng)當(dāng)由基金管委會(huì)報(bào)政府批準(zhǔn)后，按合伙協(xié)議約定的程序辦理。母基金、子基金存續(xù)期一般不超過引導(dǎo)基金存續(xù)期。協(xié)議參考約定：“根據(jù)本基金的經(jīng)營(yíng)需要，經(jīng)普通合伙 人提議并由管理人和顧問委員會(huì)批準(zhǔn)， 投資期可延長(zhǎng)一年，若需延長(zhǎng)管理及退 出期，需經(jīng)本基金全體合伙人以合伙人 會(huì)議決議的方式一致同意。投資期、管理及退出期延長(zhǎng)的，本基金存續(xù)期限相應(yīng)延長(zhǎng)。”

?基金管理人限制：如約定在母基金完成某個(gè)比例的投資之前，其管理機(jī)構(gòu)不得再申請(qǐng)利用引導(dǎo)基金發(fā)起同類型基金。

協(xié)議參考約定：“除本協(xié)議另有約定，投資期屆滿之前，普通合伙人不得在中國(guó)境內(nèi)發(fā)起設(shè)立與本基金有相同投資策略的人民幣投資載體，除非本基金的認(rèn)繳出資總額已被使用70%（包括為支付至存續(xù)期限屆滿所需的基金費(fèi)用以及開展存續(xù)性活動(dòng)等所作的合理預(yù)留）?！?“管理人承諾在投資期內(nèi)每年使用不少于全體合伙人實(shí)繳出資總額的百分之五十 （50%）用于項(xiàng)目投資，如在任一年度未能實(shí)現(xiàn)該要求， 則該產(chǎn)業(yè)基金有權(quán)拒絕按照合伙協(xié)議的約定繼續(xù)履行實(shí)繳出資義務(wù)?！?/p>?退伙機(jī)制：政府希望當(dāng)母基金或子基金出現(xiàn)違法或違反協(xié)議等情況時(shí)， 產(chǎn)業(yè)基金管理公司應(yīng)及時(shí)向基金管委會(huì)辦公室報(bào)告，并要求相應(yīng)基金管理人整改。如基金管理人不按要求整改，則應(yīng)終止基金運(yùn)營(yíng)，且引導(dǎo)基金出資無需其他出資人同意即可選擇退出。管理人建議約定：“全體有限合伙人茲此確認(rèn)，在本基金解散之前，不得退伙或提出提前收回實(shí)繳資本的要求，除非經(jīng)普通合伙人及管理人書面同意，且按照本協(xié)議的約定將其全部合伙權(quán)益轉(zhuǎn)讓給替任有限合伙人。 當(dāng)出現(xiàn)基金的投資獲得違反法律規(guī)定和合伙協(xié)議的約定，且管理人未按要求予以規(guī)范的，則有限合伙人有權(quán)無需經(jīng)其他出資人同意選擇退出本基金?！?/p>

產(chǎn)業(yè)基金合作參考協(xié)議

2020年7月

甲方：C產(chǎn)業(yè)投資有限公司

地址：C市P路 號(hào) 棟

乙方：A產(chǎn)業(yè)基金公司

地址：

丙方：B投資基金管理公司

地址：

第一章 基金設(shè)立

第一條 基金名稱：A產(chǎn)業(yè)投資基金

第二條 基金管理人：B投資基金管理公司

第三條 基金規(guī)模：本基金總規(guī)模10億元。其中，甲方作為有限合伙人，出資2億元；乙方作為有限合伙人，出資_____元;丙方作為普通合伙人，出資______元。

第四條 基金存續(xù)期：基金存續(xù)期7年，其中5年為投資期，2年為退出期，經(jīng)全體合伙人同意，可適當(dāng)延長(zhǎng)存續(xù)期限，每次延長(zhǎng)1年，最多延長(zhǎng)2次。

第五條 基金投向：主要投向集成電路、新能源等高科技產(chǎn)業(yè)。同等條件下，優(yōu)先投資C企業(yè)，投資于C內(nèi)注冊(cè)企業(yè)的資金原則上應(yīng)達(dá)到基金投資總額的50%以上。

第六條 基金管理費(fèi)：投資期每年按基金實(shí)繳總規(guī)模的2%收取管理費(fèi)，退出期每年按基金實(shí)繳總規(guī)模的１%收取管理費(fèi)，若基金延長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)期限，則延長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)期限內(nèi)不收取管理費(fèi)，保證基金的日常運(yùn)營(yíng)和開銷。首期管理費(fèi)在首期基金出資到位后收取，按資金到位日期至年底剩余天數(shù)在自然年度中的比例折算，以后基金存續(xù)期，在每年1月20日前收取基金管理費(fèi)。

第七條 基金收益分配：

（1）合伙企業(yè)取得的可分配收入一般不再用于項(xiàng)目投資，應(yīng)于取得之后盡快進(jìn)行分配。合伙企業(yè)應(yīng)將項(xiàng)目可分配收入分配給已實(shí)繳出資的合伙人。

（2）可分配收入的分配原則根據(jù)全體合伙人實(shí)繳出資額比例進(jìn)行分配。

（3）可分配收入的分配在達(dá)到全體合伙人的出資本金數(shù)額后，再進(jìn)行分配時(shí)（包括清算后合伙企業(yè)的剩余資產(chǎn)分配），將提取超出前述出資本金的可分配收入的20%作為執(zhí)行事務(wù)合伙人（管理人）的業(yè)績(jī)報(bào)酬，支付給執(zhí)行事務(wù)合伙人（管理人）。剩余可分配收入，按本條第（2）項(xiàng)約定分配。

第八條 基金退出方式：基金存續(xù)期內(nèi)投資的項(xiàng)目可以轉(zhuǎn)讓，基金存續(xù)期屆滿，基金投資項(xiàng)目可通過IPO方式、股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式、回購(gòu)方式等法律允許的方式退出。

第九條 有下述情況之一的，產(chǎn)投出資可無需其他出資人同意，選擇提前退出：

（1）投資基金方案確認(rèn)后超過一年，未按規(guī)定程序和時(shí)間要求完成設(shè)立手續(xù)的；

（2）出資撥付投資基金賬戶一年以上，基金未開展投資業(yè)務(wù)的；

（3）基金投資領(lǐng)域和方向不符合政策目標(biāo)的；

（4）基金未按合伙協(xié)議約定投資的；

（5）其他不符合合伙協(xié)議約定情形的。

如因上述原因，造成基金未能實(shí)際運(yùn)作的，不予支付管理費(fèi)。

第十條 資金托管及托管銀行：本合伙企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選擇C市內(nèi)符合資格的銀行擔(dān)任本合伙企業(yè)的資金帳戶托管人，由本合伙企業(yè)與該銀行另行簽訂委托管理合同，托管人的托管費(fèi)以本合伙企業(yè)與托管銀行簽訂的托管協(xié)議為準(zhǔn)。托管人由C產(chǎn)業(yè)投資有限公司與普通合伙人協(xié)商選擇或更換。本合伙企業(yè)向托管人出具的劃款指令須由投資決策委員會(huì)決議后經(jīng)C產(chǎn)業(yè)投資有限公司委派人員的聯(lián)合簽字。

第十一條 本基金依據(jù)合伙協(xié)議或基金合同約定進(jìn)行投資、管理和退出。

第二章 甲乙丙三方權(quán)利和義務(wù)

第十二條 基金設(shè)立投資決策委員會(huì)作為投資決策的審議機(jī)構(gòu)，甲乙丙三方各占1席。甲方根據(jù)基金投資于C內(nèi)注冊(cè)企業(yè)的資金是否達(dá)到基金投資總額的50%擁有一票否決權(quán)。

第十三條 甲方積極協(xié)助乙方對(duì)接C本地高科技、新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)項(xiàng)目。

第十四條 甲乙雙方作為本基金的投資人之一，可履行相應(yīng)的考核和監(jiān)管職責(zé)，可根據(jù)出資金額為限行使相應(yīng)的權(quán)利，可要求丙方每年提供基金審計(jì)報(bào)告、基金運(yùn)營(yíng)報(bào)告。

第十五條 丙方擔(dān)任本基金的管理人，履行相關(guān)法律法規(guī)中規(guī)定的執(zhí)行事務(wù)合伙人職責(zé)，負(fù)責(zé)篩選基金投資優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、本基金的設(shè)計(jì)，資金的募集及基金的投資、運(yùn)營(yíng)管理、退出工作。

第十六條 丙方須按照本基金合伙協(xié)議約定的投資方向和形式進(jìn)行投資（同等條件下，優(yōu)先投資C企業(yè)），享受相應(yīng)的收益分紅。

第十七條 丙方定期向甲乙雙方報(bào)送本基金的半年度和年報(bào)的基金運(yùn)行報(bào)告、審計(jì)報(bào)告。

第五章 其 他

第十八條 本協(xié)議為合作協(xié)議，以上各條款可以視實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整及分步驟實(shí)施。其他未盡事宜，本協(xié)議與合伙協(xié)議存在不一致的，以合伙協(xié)議為準(zhǔn)。

第十九條 本協(xié)議簽約各方如有爭(zhēng)議，應(yīng)本著最大誠(chéng)意協(xié)商解決，協(xié)商不成的可以在協(xié)議簽訂地提起訴訟。

第二十條 該協(xié)議簽訂后3個(gè)月內(nèi)，丙方未發(fā)起設(shè)立基金，投資人未認(rèn)繳出資額，則該協(xié)議自動(dòng)失效。該協(xié)議簽訂后6個(gè)月內(nèi)，募集資金未到賬，則該協(xié)議自動(dòng)失效。

第二十一條 本協(xié)議一式四份，三方各執(zhí)一份，辦理工商手續(xù)提交一份。本協(xié)議自雙方簽訂蓋章之日起生效。

（本頁無正文，以下為簽章頁）

甲方：C產(chǎn)業(yè)投資有限公司（蓋章）

法定代表人或授權(quán)代表（簽字）：

乙方：A產(chǎn)業(yè)基金公司（蓋章）

法定代表人或授權(quán)代表（簽字）：

丙方：B投資基金管理公司

地址：

簽署時(shí)間：2020年7月日

簽署地點(diǎn)：中國(guó)·天津

聲明

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