（報(bào)告出品方/作者：中航證券，鄧軻）

01 穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)掘真成長(zhǎng)材料賽道

1.1 大寒已過(guò)，即迎新春

新年伊始，隨著新一輪“寬松周期”開(kāi)啟確認(rèn)，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期逐步升溫，市場(chǎng)風(fēng)格急速切換，階段性價(jià)值股占優(yōu)背景下， 成長(zhǎng)股受到不同程度壓制，疊加海外美聯(lián)儲(chǔ)加快退出貨幣寬松等負(fù)面因素影響，2022年年初以來(lái)成長(zhǎng)風(fēng)格股票大幅下挫超10%。疫情陰云尚 未消散背景下，地產(chǎn)為代表的宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2022年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。而現(xiàn)階段“穩(wěn)”字為 主之下，短期宏觀政策“擠牙膏式”釋放，難以有效緩解市場(chǎng)憂慮，觀察政策力度，等待政策成效，成為當(dāng)下潛在共識(shí)，因此同期金融、周期 等價(jià)值股更多表現(xiàn)為防御屬性而非進(jìn)攻屬性。隨著后續(xù)宏觀政策“進(jìn)”一步發(fā)力可期，穩(wěn)增長(zhǎng)的邏輯得到印證之后，我們認(rèn)為真成長(zhǎng)賽道在市 場(chǎng)風(fēng)格的洗禮過(guò)后有望再次綻放。

1.2 應(yīng)用場(chǎng)景定義下的新材料投資時(shí)代來(lái)臨

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)高端新材料發(fā)展滯后、創(chuàng)新能力弱，導(dǎo)致下游高端應(yīng)用領(lǐng)域長(zhǎng)久以來(lái)得不到國(guó)產(chǎn)材料 充分自主保證。近年來(lái)在國(guó)家層面強(qiáng)調(diào)內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)為主體的背景下，有望加快較為依賴進(jìn)口的關(guān)鍵新材料國(guó)產(chǎn)替代化進(jìn)程。盡管同類產(chǎn)品相比 海外發(fā)達(dá)國(guó)家在質(zhì)量、技術(shù)、穩(wěn)定性和成材率等方面仍有較大差距，但受益于政策環(huán)境的傾斜以及終端下游像軍工、先進(jìn)制造、新能源等行業(yè) 景氣度的持續(xù)抬升，將有助于國(guó)內(nèi)相關(guān)新材料企業(yè)技術(shù)發(fā)展和業(yè)務(wù)拓展，正向循環(huán)已然開(kāi)啟。考慮到某類材料對(duì)應(yīng)不同下游需求，以及當(dāng)下賽 道型產(chǎn)業(yè)鏈投資風(fēng)格，在應(yīng)用場(chǎng)景下重新定義新材料將更具投研價(jià)值；

發(fā)掘真成長(zhǎng)：在經(jīng)歷了2021年自上而下政策環(huán)境干擾后，市場(chǎng)愈發(fā)傾向于布局長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)及未來(lái)政策方向風(fēng)險(xiǎn)較小的板塊，今年 在大的成長(zhǎng)性策略主線缺失的背景下（貫穿2021年的“雙碳”帶來(lái)新能源產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)），我們認(rèn)為板塊間分化、板塊內(nèi)個(gè)股分化可能會(huì) 成為今年市場(chǎng)的主要風(fēng)格，因此甄選真成長(zhǎng)賽道以及優(yōu)秀的企業(yè)會(huì)顯得尤為重要。

展望2022年以下幾個(gè)投資方向值得關(guān)注： ① 航空新材料：國(guó)家戰(zhàn)略安全頂層支持下，軍民融合的公司將在未來(lái)國(guó)內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)的崛起過(guò)程中最大程度收益，這一過(guò)程中淡化傳統(tǒng)的軍 工單一屬性，強(qiáng)化航空產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置價(jià)值； ② 新能源材料：能源結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型背景下，優(yōu)選產(chǎn)業(yè)政策和基本面尚有預(yù)期差的細(xì)分領(lǐng)域，如稀土及高性能稀土磁性材料、氫能新材料等， 產(chǎn)業(yè)體系自主可控有望帶來(lái)價(jià)值重估； ③ 輕量化材料：國(guó)內(nèi)汽車(chē)等場(chǎng)景輕量化進(jìn)程相比發(fā)達(dá)國(guó)家差距明顯，未來(lái)汽車(chē)、航空航天等領(lǐng)域的消費(fèi)增長(zhǎng)將有效拉動(dòng)鎂合金等材料需求。

02 航空新材料-行穩(wěn)致遠(yuǎn)

2.1 航空新材料

富國(guó)強(qiáng)軍方能?chē)?guó)泰民安

當(dāng)今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，我國(guó)面臨的 不穩(wěn)定性和不確定性尤為突出：反分裂斗爭(zhēng)、國(guó)土安全和海外利益仍然形 勢(shì)嚴(yán)峻。因此，提升我國(guó)國(guó)防實(shí)力刻不容緩。“十四五”規(guī)劃提出了加快 國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，實(shí)現(xiàn)富國(guó)和強(qiáng)軍相統(tǒng)一的新時(shí)代軍事戰(zhàn)略方針。規(guī)劃 中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了提高國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化質(zhì)量效益、促進(jìn)國(guó)防實(shí)力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力 同步提升兩個(gè)要點(diǎn)，側(cè)面說(shuō)明國(guó)防和軍隊(duì)的現(xiàn)代化建設(shè)需要從“質(zhì)量”和 “體量”兩方面入手，因此裝備力量的提升將成為提升國(guó)防實(shí)力的重要切 入點(diǎn)，深度契合我國(guó)國(guó)防戰(zhàn)略愿景；（報(bào)告來(lái)源：未來(lái)智庫(kù)）

新時(shí)代中國(guó)國(guó)防和軍隊(duì)建設(shè)的戰(zhàn)略目標(biāo)：同國(guó)家現(xiàn)代化進(jìn)程相一致，全面 推進(jìn)軍事理論現(xiàn)代化、軍隊(duì)組織形態(tài)現(xiàn)代化、軍事人員現(xiàn)代化、武器裝備 現(xiàn)代化，力爭(zhēng)到2035年基本實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，到本世紀(jì)中葉把人民 軍隊(duì)全面建成世界一流軍隊(duì)；

國(guó)防支出逐年提升，裝備費(fèi)占國(guó)防費(fèi)用比例一路攀升：2012年至2017年，我國(guó)國(guó)防費(fèi)占同期GDP平均比重為 1.3%，大幅落后美俄兩國(guó)。國(guó)防現(xiàn)代化建設(shè)需要現(xiàn)代化的裝備，目前我國(guó) 軍隊(duì)機(jī)械化建設(shè)尚未完成，信息化水平亟待提高，現(xiàn)代化水平與國(guó)家安全 需求相差較大，因此急需提高裝備投入。我國(guó)國(guó)防支出在2015-2020年間 CAGR達(dá)7.41%，而裝備費(fèi)用在國(guó)防費(fèi)用中的占比自2010年的33.2%增長(zhǎng) 至2017年的41.1%；空軍在國(guó)家安全和軍事戰(zhàn)略全局中具有舉足輕重的 地位和作用，航空裝備的質(zhì)量和體量均是衡量我國(guó)裝備力量的關(guān)鍵指標(biāo)。

航空產(chǎn)業(yè)化大勢(shì)所趨，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將全面受益

航空裝備是國(guó)家綜合實(shí)力的體現(xiàn)：科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)是第一次僅以空中力量打贏的戰(zhàn)爭(zhēng)，向 世人展示了利用現(xiàn)代航空裝備具備的遠(yuǎn)程投送、精準(zhǔn)制導(dǎo)、隱蔽突防等手段摧毀一個(gè) 國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事目標(biāo)的能力。航空裝備的質(zhì)量展現(xiàn)了國(guó)家科技力量的強(qiáng)弱， 而國(guó)防實(shí)力的強(qiáng)弱則直接與航空裝備的體量掛鉤。航空裝備由航空器整機(jī)、航空發(fā)動(dòng) 機(jī)、機(jī)載設(shè)備與系統(tǒng)以及航空零部件四個(gè)部分組成。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院2019年數(shù)據(jù)顯 示，我國(guó)航空器整機(jī)在航空裝備中占比高達(dá)56.1%，產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為524億元；其次是航 空零部件，占比28.7%，產(chǎn)業(yè)規(guī)模為268億元；

航空裝備發(fā)展受戰(zhàn)略規(guī)劃支持：自國(guó)家將航空裝備列入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)方向以來(lái)， 《中國(guó)制造2025》明確指出了我國(guó)航空裝備未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)：1）在飛機(jī)產(chǎn)業(yè)，推進(jìn) 干支線飛機(jī)、通用飛機(jī)、直升機(jī)和無(wú)人機(jī)的產(chǎn)業(yè)化；2）在航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)，突破高推 重比、先進(jìn)渦輪（軸）發(fā)動(dòng)機(jī)及大涵道比渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)，且安全性、可靠性和維修 性不低于國(guó)外同級(jí)別飛機(jī)的最先進(jìn)動(dòng)力裝置的水平；3）在機(jī)載設(shè)備與系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，開(kāi)發(fā) 先進(jìn)的機(jī)載設(shè)備及航電、飛控、機(jī)電系統(tǒng)，突破航空新材料關(guān)鍵技術(shù)，形成自主完整 的航空產(chǎn)業(yè)鏈； 先

軍后民，航空領(lǐng)域景氣度抬升：隨著我國(guó)國(guó)防軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)提速，航空領(lǐng)域?qū)τ?裝備的新增和替代需求均不斷增加。我國(guó)航空全產(chǎn)業(yè)鏈在政策紅利的驅(qū)動(dòng)下不斷完善： 軍用飛機(jī)在“十四五”期間升級(jí)換代需求井噴、新增型號(hào)列裝提速，商用飛機(jī)有望在 通過(guò)適航認(rèn)證后于“十五五”期間逐步釋放產(chǎn)能，我國(guó)航空全產(chǎn)業(yè)鏈在國(guó)產(chǎn)化替代的 大背景下將自下而上全面受益。

2.2 高溫合金

航空發(fā)動(dòng)機(jī)核心材料

高溫合金一般以鐵、鎳、鈷等為基，是能在600℃以 上的高溫及一定應(yīng)力條件下長(zhǎng)期工作的金屬材料，具 有優(yōu)異的高溫強(qiáng)度、較好的抗氧化性、抗熱腐蝕性能、 良好的熱疲勞性能、良好的塑性和斷裂韌性等綜合性 能。按照基體元素，鎳基高溫合金應(yīng)用范圍最廣，占 比達(dá)80%，其次為鎳-鐵基，占比14.3%，鈷基占比 最少，占比5.7%。按照制備工藝，可以分為變形高溫 合金、鑄造高溫合金和新型高溫合金，其中變形高溫 合金應(yīng)用范圍最廣，占比達(dá)70%，其次是鑄造高溫合 金占比為20%。我國(guó)高溫合金主要為“GH”系列的 變形高溫合金和“K”系列的鑄造高溫合金，兩者牌 號(hào)數(shù)量分別多達(dá)50+和40+，雖然型號(hào)較多，但規(guī)模 化應(yīng)用的較少，其中GH4169合金用量最大，使用范 圍最廣，被稱為高溫合金中的“萬(wàn)金油”，廣泛應(yīng)用 于航空航天、艦船、能源電力、汽輪機(jī)等領(lǐng)域。

供給端良好競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有望維持

變形高溫合金：應(yīng)用范圍最廣的變形高溫合金，其 適用于大批量、通用性強(qiáng)、結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單的產(chǎn)品， 如航空發(fā)動(dòng)機(jī)當(dāng)中的燃燒室、渦輪盤(pán)等。產(chǎn)業(yè)鏈為： 經(jīng)過(guò)真空冶煉等工藝澆鑄成合金鑄錠，通過(guò)鍛造、 軋制等熱變形制成餅坯、棒、板、管等材料，最后 模鍛成渦輪盤(pán)和葉片等毛坯，經(jīng)熱處理后加工成渦 輪盤(pán)、葉片等零件。結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)相關(guān)參與 方來(lái)看，目前我國(guó)變形高溫合金供應(yīng)體系當(dāng)中冶煉 和鍛造環(huán)節(jié)，參與者包括撫順特鋼、鋼研高納、圖 南股份、西部超導(dǎo)等上市企業(yè)，寶武特冶、攀長(zhǎng)鋼 等非上市企業(yè)，以及北京航材院、中科院金屬所等 科研單位（主要以研究為主，生產(chǎn)規(guī)模較?。?/p>鑄造高溫合金：其特點(diǎn)可以通過(guò)鑄造工藝直接成型， 主要用于制造形狀比較復(fù)雜的產(chǎn)品，如航空發(fā)動(dòng)機(jī) 當(dāng)中的導(dǎo)向器、渦輪葉片等。產(chǎn)品環(huán)節(jié)主要包括前 端的母合金和后端的精密鑄件，母合金冶煉環(huán)節(jié)競(jìng) 爭(zhēng)對(duì)手主要有圖南股份、鋼研高納、北京航材院、 中科院金屬所等，鑄件生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要是圖南股份和 安吉鑄造。

03 新能源材料-尋找相對(duì)估值洼地

3.1 新能源材料-“雙碳”退燒，尋找相對(duì)估值洼地

“碳中和”、“碳達(dá)峰”目標(biāo)所催生出的機(jī)遇：我國(guó)減碳工作起先由“節(jié)能減排”過(guò)渡至“低碳發(fā)展”階段，再邁入如今的“雙碳”時(shí)代。 2020年“十四五”規(guī)劃綱要提出了“2030年前碳達(dá)峰，2060年前碳中和” 的目標(biāo)，明確要求到2030年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)到 25%左右，風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上。我國(guó)推行的“四個(gè)革命，一個(gè)合作”能源安全新戰(zhàn)略（消費(fèi)革命、供給革命、 技術(shù)革命、體制革命和國(guó)際合作）使能源行業(yè)充分受益，雙碳背景下的新能源產(chǎn)業(yè)將維持高景氣度和高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。各個(gè)產(chǎn)業(yè)就節(jié)能減排的相 關(guān)政策頻頻出臺(tái)，推進(jìn)了可再生能源的發(fā)展、加快了生態(tài)文明建設(shè)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的系統(tǒng)性變革為諸多新能源產(chǎn)業(yè)的細(xì)分賽道帶來(lái)了新的機(jī)遇和挑 戰(zhàn)；

尋找新能源材料當(dāng)中的相對(duì)估值洼地：考慮到2021年新能源火熱的行情透支了相當(dāng)一部分預(yù)期，以及當(dāng)年爆發(fā)的能源危機(jī)帶來(lái)的部分能源政 策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，我們傾向于尋找產(chǎn)業(yè)政策和基本面尚存預(yù)期差的自主可控細(xì)分領(lǐng)域，如稀土及高性能稀土永磁材料、氫能新材料：

我國(guó)具有從稀土開(kāi)采、冶煉分離到稀土材料精深加工的全產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)稀土產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)完全自主可控；重點(diǎn)關(guān)注上游稀土礦開(kāi)采及分離冶煉環(huán) 節(jié)，以及中游稀土永磁材料（高性能釹鐵硼永磁材料）精深加工環(huán)節(jié)；

發(fā)展氫能對(duì)優(yōu)化能源終端體系，確保能源供應(yīng)自主高效意義重大，氫能戰(zhàn)略規(guī)劃已被歸為我國(guó)重要的能源戰(zhàn)略；目前我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)尚處萌芽階 段，重點(diǎn)關(guān)注上游制氫環(huán)節(jié)的政策性機(jī)會(huì)，以及制氫用質(zhì)子交換膜及儲(chǔ)氫瓶用碳纖維復(fù)合材料等新材料的生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)。

3.2 稀土

定義及分類

稀土元素：稀土，或稱稀土金屬，是元素周期表上第Ⅲ族的鈧、釔以及鑭系元素共17種金屬化學(xué)元素的合稱，皆屬于副族元素；

稀土可被分為輕稀土和中重稀土兩大類：根據(jù)稀土元素的原子電子層結(jié)構(gòu)、不同的離子半徑、物理化學(xué)性質(zhì)以及在礦物中的共生情況等因素，稀土元素通常被分為輕 稀土和中重稀土兩大類；具體的輕稀土元素包括鑭、鈰、鐠、釹、钷、釤、銪、釓8個(gè)元素；中重稀土元素包括鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、镥、鈧、釔9個(gè)元素；

稀土礦：在自然界中，稀土元素主要以稀土礦的形式存在，分離難度較高，目前用于工業(yè)提取稀土元素的礦物主要有四種—氟碳鈰礦、獨(dú)居石、磷釔礦和風(fēng)化殼淋積 型礦（離子吸附型稀土）。

產(chǎn)業(yè)鏈全景介紹

稀土產(chǎn)業(yè)鏈：稀土產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了上游的稀土礦資源的開(kāi)采、冶煉分離，中游各類稀土材料的精深加工，以及下游終端應(yīng)用領(lǐng)域三大塊；

我國(guó)稀土上游開(kāi)采業(yè)格局穩(wěn)定，中游稀土材料加工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈：由于上游稀土礦供給市場(chǎng)存在嚴(yán)格的準(zhǔn)入資質(zhì)，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定，長(zhǎng)期來(lái)看稀土礦加工端 難有新玩家入場(chǎng)。相較上游，中游精深加工企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)格局更為市場(chǎng)化，也更激烈。目前由輕稀土釤、釹元素作為主要成分的稀土永磁材料是稀土產(chǎn)業(yè)鏈中游精深 加工環(huán)節(jié)中發(fā)展最快的行業(yè)，近幾年仍有新興企業(yè)不斷涌入稀土永磁材料加工市場(chǎng)。

我國(guó)是全球稀土市場(chǎng)的中流砥柱

我國(guó)擁有全球最大的稀土儲(chǔ)備：據(jù)USGS數(shù)據(jù)顯 示，2020年全球稀土儲(chǔ)量折合稀土氧化物約為 1.2億噸，其中，我國(guó)稀土儲(chǔ)量為4400萬(wàn)噸，占 比38.0%，穩(wěn)居第一；越南儲(chǔ)量2200萬(wàn)噸，巴 西儲(chǔ)量2100萬(wàn)噸，俄羅斯儲(chǔ)量1200萬(wàn)噸，全球 前四國(guó)稀土儲(chǔ)量之和占比高達(dá)85%；

全球最大的稀土生產(chǎn)及消費(fèi)國(guó)：從產(chǎn)量來(lái)看， 2020年全球稀土產(chǎn)量達(dá)24萬(wàn)噸，我國(guó)稀土產(chǎn)量 達(dá)14萬(wàn)噸，占全球稀土總產(chǎn)量的58.3%；美國(guó) 稀土礦產(chǎn)量3.8萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)量的15.8%，為 我國(guó)境外第一大生產(chǎn)國(guó)；緬甸、澳大利亞產(chǎn)量分 別為3萬(wàn)噸、1.7萬(wàn)噸。前四大稀土生產(chǎn)國(guó)合計(jì)占 比超全球總產(chǎn)量的93%；從消費(fèi)端來(lái)看，2020 年我國(guó)稀土表觀消費(fèi)量高達(dá)15.2萬(wàn)噸，占據(jù)全球 為全球稀土資源消費(fèi)量第一大國(guó)；

稀土出口大國(guó)：2020年我國(guó)稀土產(chǎn)品出口量為 35,448噸（包括稀土化合物及稀土金屬），主 要稀土出口國(guó)包括日本、美國(guó)、德國(guó)等。

04 輕量化材料-替代前景可期

4.1 鎂合金發(fā)展前景可期

圍繞未來(lái)新型汽車(chē)發(fā)展需求，結(jié)合自身發(fā)展環(huán)境，中國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)編制的汽車(chē)輕量化技術(shù)路線圖提出近期以完善高強(qiáng)鋼應(yīng)用體系為重點(diǎn)，中期以形成 鋁、鎂合金應(yīng)用體系為方向，遠(yuǎn)期形成多材料混合應(yīng)用體系為目標(biāo)；

鎂合金綜合性能優(yōu)秀：鎂相比于鋁和鋼，具有密度小、比強(qiáng)度高、比剛度高、減震性強(qiáng)、電磁屏蔽性好、切削加工性等諸多優(yōu)點(diǎn)。從重量來(lái)看，鎂合金是常用金屬結(jié) 構(gòu)材料中最輕的一種，密度約為鋁的2/3，鋼的1/4；比剛度和比強(qiáng)度高，機(jī)械性能好；在所有金屬結(jié)構(gòu)材料中具有最高的阻尼系數(shù)，對(duì)應(yīng)優(yōu)良的減震性能，相比其他 輕量化材料更適用于制造承受沖擊載荷和振動(dòng)的汽車(chē)零部件；熔化潛熱低，具備良好的加工性能，易于進(jìn)行鑄造和熱加工，生產(chǎn)復(fù)雜的零部件，且熔煉能耗成本低， 易于回收；具備良好的電磁波屏蔽性和再生性，可省去電磁波屏蔽膜的電鍍工序和成本。同時(shí)，我國(guó)擁有豐富的鎂資源，據(jù)亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2018年我國(guó)已探明可開(kāi) 采白云石鎂礦超過(guò)200億噸，菱鎂礦超過(guò)30億噸，鹽湖氯化鎂儲(chǔ)量40億余噸，占世界鎂礦資源的70%以上。（報(bào)告來(lái)源：未來(lái)智庫(kù)）

國(guó)內(nèi)汽車(chē)輕量化進(jìn)程緩慢

鎂合金需求驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自汽車(chē)行業(yè)：鎂合金通過(guò)壓鑄等 深加工工藝制備的零部件，65-70%應(yīng)用于汽車(chē)行業(yè)， 20%應(yīng)用于3C產(chǎn)品，航空航天等其他消費(fèi)領(lǐng)域占比10- 15%，目前鎂合金的需求驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自汽車(chē)行業(yè)；

國(guó)內(nèi)汽車(chē)輕量化應(yīng)用進(jìn)程低于預(yù)期：綜合性能優(yōu)秀，資 源優(yōu)勢(shì)突出，理論上來(lái)說(shuō)都有利于推進(jìn)鎂合金在國(guó)內(nèi)市 場(chǎng)尤其是汽車(chē)場(chǎng)景當(dāng)中的應(yīng)用，但實(shí)際進(jìn)展大幅低于預(yù) 期。從原鎂消費(fèi)角度來(lái)看，雖然我國(guó)原鎂需 求量占全球比例40%+，但考慮到單位用鎂量基數(shù)較低， 2018年之前原鎂消費(fèi)量增速卻低于全球其它地區(qū)，這點(diǎn) 與國(guó)內(nèi)汽車(chē)輕量化進(jìn)程偏慢相對(duì)應(yīng)。

4.2 多因素抑制鎂合金應(yīng)用推廣

我國(guó)是鎂資源生產(chǎn)大國(guó)但非鎂制造強(qiáng)國(guó)：我國(guó)擁有豐富的鎂資源和低成本優(yōu)勢(shì)，所生產(chǎn)鎂產(chǎn)品除了滿足自身需求，出口量占到全球需求近一半（2021年我國(guó)鎂產(chǎn)品出 口量47.8萬(wàn)噸）。但從出口結(jié)構(gòu)來(lái)看，初級(jí)產(chǎn)品（鎂錠、鎂合金、鎂粉/粒、廢鎂）占比高達(dá)98%，而在高附加值的深加工產(chǎn)品方面，鎂加工材（主要是型材、板材、 鍛件）和鎂制品占比過(guò)低。整體來(lái)看，我國(guó)鎂合金深加工規(guī)模和高端制造水平還很低，鎂產(chǎn)業(yè)仍以生產(chǎn)和出口低附加值產(chǎn)品為主，且對(duì)出口依賴程度很大，并未有效 將戰(zhàn)略資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，從硬件層面尚未準(zhǔn)備好迎接汽車(chē)輕量化大趨勢(shì)下的鎂制品需求增長(zhǎng)；

行業(yè)集聚效應(yīng)不足，向下游推廣能力較弱：根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年我國(guó)原鎂產(chǎn)能為162萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率僅為59.3%，其中行業(yè)龍頭云海金屬原鎂 產(chǎn)能10萬(wàn)噸（不考慮青陽(yáng)在建項(xiàng)目），市占率僅為6.2%，原鎂端行業(yè)集中度較低，除了云海金屬之外，其他廠商生產(chǎn)規(guī)模普遍較小，并且多以民營(yíng)中小企業(yè)為主，產(chǎn) 業(yè)端難以形成技術(shù)和資源的集聚效應(yīng)，更難以獨(dú)立推動(dòng)鎂作為新材料的替代和建立新的材料開(kāi)發(fā)應(yīng)用體系。

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