編者按：近日，山東綠霸化工股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“綠霸股份”)更新了招股書。綠霸股份擬在上交所主板募資135,000.00萬(wàn)元，保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)是民生證券，保薦代表人是劉偉、王剛。

公司主營(yíng)農(nóng)藥原藥、農(nóng)藥制劑和精細(xì)化工中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的以吡啶產(chǎn)業(yè)鏈和滅生性除草劑為特色的農(nóng)化企業(yè)，產(chǎn)品功能覆蓋除草、殺蟲、殺菌等方面，廣泛應(yīng)用于農(nóng)、林、牧、倉(cāng)儲(chǔ)等領(lǐng)域的病蟲草防治及動(dòng)物飼料、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

公司控股股東為趙焱，實(shí)際控制人為趙焱、趙傳淑，一致行動(dòng)人為趙然。趙焱、趙然、趙傳淑分別直接持有公司37.75%、14.12%、8.83%的股份。趙焱與趙傳淑系父女關(guān)系，趙然為趙焱的弟弟。

2019年-2021年及1-6月，綠霸股份營(yíng)業(yè)收入分別為167,275.66萬(wàn)元、231,960.48萬(wàn)元、291,627.56萬(wàn)元、247,955.64萬(wàn)元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為147,022.76萬(wàn)元、154,219.14萬(wàn)元、185,598.21萬(wàn)元、155,986.19萬(wàn)元，收現(xiàn)比分別為0.88、0.66、0.64、0.63。

以上同期，公司凈利潤(rùn)/歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為6,772.70萬(wàn)元、18,796.37萬(wàn)元、25,651.06萬(wàn)元、34,778.09萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為24,189.97萬(wàn)元、24,112.06萬(wàn)元、10,864.00萬(wàn)元、28,614.34萬(wàn)元，凈現(xiàn)比分別為3.57、1.28、0.42、0.82。

報(bào)告期各期，公司毛利率分別為17.53%、21.25%、21.05%和29.29%，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為17.27%、21.20%、21.02%和29.20%，同行業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率均值分別為26.19%、26.49%、24.90%、29.21%。

據(jù)綠霸股份招股書，報(bào)告期內(nèi)，公司共計(jì)5次分紅，合計(jì)分紅1.5億元。

2015年11月10日，公司股票在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓，證券簡(jiǎn)稱：山東綠霸，證券代碼：834117。公司股票自2021年9月8日起終止在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。公司在新三板掛牌期間，存在因未及時(shí)披露2020年年度報(bào)告而受到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)管措施的情形。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)決定：給予綠霸股份公開譴責(zé)的紀(jì)律處分，給予時(shí)任董事長(zhǎng)趙焱公開譴責(zé)的紀(jì)律處分，對(duì)時(shí)任董事會(huì)秘書楊國(guó)海采取出具警示函的自律監(jiān)管措施，并均記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

據(jù)經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)，綠霸股份實(shí)控人系大客戶股東。招股書顯示，潤(rùn)豐股份（301035）系綠霸股份報(bào)告期內(nèi)前五大客戶之一。2019年，潤(rùn)豐股份位列第四大客戶，當(dāng)年綠霸股份對(duì)其銷售金額為4956.44萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的2.96%；2021年，潤(rùn)豐股份位列第二大客戶，綠霸股份對(duì)其銷售金額為12819.66萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的4.40%。值得注意的是，潤(rùn)豐股份第五大股東濟(jì)南信博投資有限公司持有潤(rùn)豐股份2.84%股份，而信博投資的股東中包括趙傳淑持股比例為32%、趙焱持股比例為28%、趙傳第持股比例為20%。招股書顯示，趙焱為綠霸股份的實(shí)際控制人，趙焱和趙傳淑為父女關(guān)系。

據(jù)樂居財(cái)經(jīng)，報(bào)告期內(nèi)，綠霸股份及其控股子公司受到的行政處罰達(dá)15次，處罰事由為“生產(chǎn)標(biāo)簽不符合規(guī)定的農(nóng)藥”、“年產(chǎn)50,000噸復(fù)配農(nóng)藥生產(chǎn)項(xiàng)目揚(yáng)塵治理措施落實(shí)不到位”、“農(nóng)藥包裝、標(biāo)簽、說(shuō)明書不符合相關(guān)規(guī)定”等。

業(yè)績(jī)升收現(xiàn)比、凈現(xiàn)比低于1

2019年-2021年及1-6月，綠霸股份營(yíng)業(yè)收入分別為167,275.66萬(wàn)元、231,960.48萬(wàn)元、291,627.56萬(wàn)元、247,955.64萬(wàn)元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為147,022.76萬(wàn)元、154,219.14萬(wàn)元、185,598.21萬(wàn)元、155,986.19萬(wàn)元，收現(xiàn)比分別為0.88、0.66、0.64、0.63。

以上同期，公司凈利潤(rùn)/歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為6,772.70萬(wàn)元、18,796.37萬(wàn)元、25,651.06萬(wàn)元、34,778.09萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為24,189.97萬(wàn)元、24,112.06萬(wàn)元、10,864.00萬(wàn)元、28,614.34萬(wàn)元，凈現(xiàn)比分別為3.57、1.28、0.42、0.82。

報(bào)告期各期，公司毛利率分別為17.53%、21.25%、21.05%和29.29%，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為17.27%、21.20%、21.02%和29.20%，同行業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率均值分別為26.19%、26.49%、24.90%、29.21%。

綠霸股份擬在上交所主板公開發(fā)行不超過(guò)8,000.00萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%；擬募資135,000.00萬(wàn)元，用于“年產(chǎn)8500噸草銨膦項(xiàng)目”、“年產(chǎn)5500噸L-草銨膦裝置項(xiàng)目”、“年產(chǎn)2000噸氯氟吡氧乙酸酯高效低毒農(nóng)藥原藥項(xiàng)目”、“年產(chǎn)30000噸鹽酸(硫酸)羥胺精細(xì)化學(xué)品項(xiàng)目”、“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

報(bào)告期分紅1.5億元

據(jù)綠霸股份招股書，報(bào)告期內(nèi)，公司共計(jì)5次分紅，合計(jì)分紅1.5億元。

根據(jù)公司2022年第三次臨時(shí)股東大會(huì)決議，以公司總股本390,000,000股為基數(shù)，向全體股東每10股派人民幣現(xiàn)金1.00元。本次權(quán)益分派共派發(fā)現(xiàn)金紅利3,900.00萬(wàn)元。本次股利分配已實(shí)施完畢。

根據(jù)公司2021年年度股東大會(huì)決議，以公司總股本390,000,000股為基數(shù)，向全體股東每10股派人民幣現(xiàn)金1.00元。本次權(quán)益分派共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利3,900萬(wàn)元。本次股利分配已實(shí)施完畢。

根據(jù)公司2021年第二次臨時(shí)股東大會(huì)決議，以公司總股本360,000,000股為基數(shù)，向全體股東每10股派人民幣現(xiàn)金1.00元。本次權(quán)益分派共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利3,600萬(wàn)元。本次股利分配已實(shí)施完畢。

根據(jù)公司2019年度股東大會(huì)決議，以公司總股本360,000,000股為基數(shù)，向全體股東每10股派人民幣現(xiàn)金0.50元。本次權(quán)益分派共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1,800萬(wàn)元。本次股利分配已實(shí)施完畢。

根據(jù)公司2018年度股東大會(huì)決議，以公司總股本360,000,000股為基數(shù)，向全體股東每10股派人民幣現(xiàn)金0.50元。本次權(quán)益分派共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1,800萬(wàn)元。本次股利分配已實(shí)施完畢。

公司及董事長(zhǎng)趙焱2021年被股轉(zhuǎn)公司公開譴責(zé)

2015年11月10日，公司股票在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓，證券簡(jiǎn)稱：山東綠霸，證券代碼：834117。2021年8月30日，股轉(zhuǎn)公司出具了《關(guān)于同意山東綠霸化工股份有限公司股票終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的函》(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)函[2021]3058號(hào))，同意公司股票自2021年9月8日起終止在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。

公司在新三板掛牌期間，存在因未及時(shí)披露2020年年度報(bào)告而受到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)管措施的情形。

2021年8月21日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司向綠霸股份下發(fā)《關(guān)于給予山東綠霸化工股份有限公司及相關(guān)責(zé)任主體紀(jì)律處分及自律監(jiān)管措施的決定》。

綠霸股份涉嫌違規(guī)事實(shí)為：截至2021年4月30日，掛牌公司未按期編制并披露2020年年度報(bào)告，違反了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《業(yè)務(wù)規(guī)則》)第1.4條和《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露規(guī)則》(以下簡(jiǎn)稱《信息披露規(guī)則》)第三條、第十條的規(guī)定，構(gòu)成信息披露違規(guī)。掛牌公司時(shí)任董事長(zhǎng)趙焱、時(shí)任董事會(huì)秘書(信息披露負(fù)責(zé)人)楊國(guó)海未能忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，對(duì)上述違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任，違反了《業(yè)務(wù)規(guī)則》第1.4條和《信息披露規(guī)則》第三條的規(guī)定。

鑒于上述違規(guī)事實(shí)及情節(jié)，根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》第6.1條、第6.2條、6.3條和《信息披露規(guī)則》第六十七條、第六十八條、第六十九條的規(guī)定，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)決定：給予綠霸股份公開譴責(zé)的紀(jì)律處分，給予趙焱公開譴責(zé)的紀(jì)律處分，對(duì)楊國(guó)海采取出具警示函的自律監(jiān)管措施，并均記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

綠霸股份招股書對(duì)此解釋稱，2020年10月，公司開始籌備IPO事項(xiàng)，聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師、會(huì)計(jì)師對(duì)公司的歷史沿革、業(yè)務(wù)與技術(shù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面梳理，因公司規(guī)模大、下屬子公司多、客戶供應(yīng)商數(shù)量多，盡職調(diào)查、數(shù)據(jù)梳理工作量大，同時(shí)新冠疫情在國(guó)內(nèi)外呈多點(diǎn)散發(fā)狀態(tài)使得客戶、供應(yīng)商的走訪、函證工作量大增，為保證信息披露的準(zhǔn)確性，公司延期披露了2020年年度報(bào)告。公司于2021年4月20日披露了《山東綠霸化工股份有限公司2020年年度報(bào)告預(yù)計(jì)無(wú)法按期披露的提示性公告》。2021年6月11日，披露了2020年年度報(bào)告。

經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)：公司實(shí)控人系大客戶股東

據(jù)經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)，招股書顯示，潤(rùn)豐股份系綠霸股份報(bào)告期內(nèi)前五大客戶之一。2019年，潤(rùn)豐股份位列第四大客戶，當(dāng)年綠霸股份對(duì)其銷售金額為4956.44萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的2.96%；2021年，潤(rùn)豐股份位列第二大客戶，綠霸股份對(duì)其銷售金額為12819.66萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的4.40%。

值得注意的是，潤(rùn)豐股份第五大股東濟(jì)南信博投資有限公司(下稱“信博投資”)持有潤(rùn)豐股份2.84%股份，而信博投資的股東中包括趙傳淑持股比例為32%、趙焱持股比例為28%、趙傳第持股比例為20%。招股書顯示，趙焱為綠霸股份的實(shí)際控制人，趙焱和趙傳淑為父女關(guān)系。

不僅如此，信博投資還與綠霸股份的另外一個(gè)大客戶紅太陽(yáng)投資的中農(nóng)立華（603970）(603970.SH)共同投資了愛格(上海)生物科技有限公司(下稱“愛格生物”)。

表：綠霸股份向前五名客戶銷售情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：綠霸股份招股書

“綠霸股份和潤(rùn)豐股份以及紅太陽(yáng)不屬于關(guān)聯(lián)方，但二者存在關(guān)聯(lián)?！辟Y深會(huì)計(jì)師胡先生表示。

記者發(fā)現(xiàn)，潤(rùn)豐股份和綠霸股份披露的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在差距。潤(rùn)豐股份招股書顯示，濰坊綠霸、綠霸股份以及德州綠霸在2018年共向潤(rùn)豐股份供應(yīng)貨款6166.84萬(wàn)元。而綠霸股份在新三板掛牌期間披露的2018年年報(bào)顯示，綠霸股份向潤(rùn)豐股份銷售金額為4449.73萬(wàn)元。二者相差1717.11萬(wàn)元。

除此之外，綠霸股份在不同場(chǎng)合披露的數(shù)據(jù)也存在矛盾。

綠霸股份招股書顯示，2019年，潤(rùn)豐股份位列第四大客戶，公司對(duì)其銷售額為4956.44萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的2.96%。綠霸股份在新三板掛牌期間披露的2019年年報(bào)顯示，前五大客戶中最低的客戶銷售額為4217.84萬(wàn)元，占當(dāng)年銷售額的2.51%，但是潤(rùn)豐股份并未在前五大客戶之列。

表：綠霸股份招股書披露的2019年前五大客戶情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：綠霸股份招股書

表：綠霸股份2019年年報(bào)披露的前五大客戶情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：綠霸股份2019年年報(bào)

對(duì)于上述疑問，綠霸股份董事會(huì)辦公室稱，公司申報(bào)材料和新三板年報(bào)中披露的客戶銷售金額、占比存在差異，主要因?yàn)樯陥?bào)材料中披露的口徑為集團(tuán)合并口徑，而新三板年報(bào)披露口徑為濰坊潤(rùn)豐單體口徑。

“通常情況下，上市公司對(duì)客戶的交易數(shù)據(jù)披露是合并口徑，并且會(huì)注明，但是綠霸股份新三板時(shí)披露的2019年客戶數(shù)據(jù)并未說(shuō)明是否合并披露，這種情況比較少見?！辟Y深會(huì)計(jì)師田先生坦言。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)：年入超3億的百草枯被多國(guó)禁售，半數(shù)募資款布局草銨膦

據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)，從產(chǎn)品上看，近三年，綠霸股份農(nóng)藥原藥產(chǎn)品收入占比攀升，從2019年的38.99%一路上升至2022年上半年的68.3%。原藥收入的主要組成部分是除草劑，包括氯氟吡氧乙酸、敵草快和百草枯等。報(bào)告期內(nèi)，除草類原藥占原藥收入的比例分別為70.43%、75.6%、79.36%和86.28%。

其中，百草因枯價(jià)格低廉，使用效果好，曾經(jīng)位列中國(guó)生產(chǎn)和使用量第二位，是年銷售10余萬(wàn)噸、年使用面積超過(guò)5億畝的“農(nóng)藥之王”。但百草枯對(duì)人毒性較大，無(wú)特效解毒劑，又被稱為“死亡之水”。

2012年4月24日，根據(jù)原農(nóng)業(yè)部、工信部、原質(zhì)檢總局第1745號(hào)聯(lián)合公告要求，自2014年7月1日起，撤銷百草枯水劑登記和生產(chǎn)許可、停止生產(chǎn)，保留母藥生產(chǎn)企業(yè)水劑出口境外使用登記、允許專供出口生產(chǎn)，2016年7月1日起停止百草枯水劑在國(guó)內(nèi)銷售和使用。國(guó)際市場(chǎng)方面，歐盟、巴西、泰國(guó)等國(guó)家或地區(qū)也對(duì)百草枯的使用出臺(tái)了禁止或限制措施。

報(bào)告期內(nèi)，綠霸股份百草枯產(chǎn)品的銷售收入分別為2.8億元、3.95億元、3.9億元和3.3億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為16.77%、17.04%、13.39%和13.32%，全部出口到美國(guó)、澳大利亞、非洲等未禁用地區(qū)。綠霸股份也坦言，若未來(lái)我國(guó)或境外其他國(guó)家或地區(qū)擴(kuò)大百草枯等產(chǎn)品的禁用范圍或者增加相關(guān)生產(chǎn)、使用限制，則可能會(huì)對(duì)公司的銷售帶來(lái)不利影響。

除了百草枯以外，綠霸股份現(xiàn)有產(chǎn)品毒死蜱原藥及制劑也屬于國(guó)家限用的農(nóng)藥，自2016年12月31日起禁止在蔬菜上使用。報(bào)告期內(nèi)，該產(chǎn)品銷售收入分別為7601.52萬(wàn)元、8954.19萬(wàn)元、1.42億元和1.05億元。

對(duì)于綠霸股份產(chǎn)品可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管也在反饋意見中要求其說(shuō)明公司現(xiàn)有產(chǎn)品及募投項(xiàng)目產(chǎn)品的毒性級(jí)別、是否屬于高毒農(nóng)藥，是否屬于國(guó)家禁用或限用類型，是否屬于限制類或淘汰類等。

在百草枯被多國(guó)禁用的情況下，此次IPO綠霸股份瞄準(zhǔn)了草銨膦。相較于草甘膦、百草枯等其他傳統(tǒng)滅生性除草劑，草銨膦是天然產(chǎn)物的新型除草劑產(chǎn)品，具有殺草譜廣、低毒、內(nèi)吸好、活性高和環(huán)境友好等特點(diǎn)。本次募集項(xiàng)目中，綠霸股份更是將一半以上的資金用于草銨膦項(xiàng)目。

每日經(jīng)濟(jì)新聞：產(chǎn)品面臨政策風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，作為農(nóng)藥企業(yè)，綠霸股份面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)不少。

綠霸股份在招股書中披露，2016年7月1日起，國(guó)內(nèi)禁止了百草枯水劑的銷售和使用。國(guó)際市場(chǎng)方面，歐盟、巴西、泰國(guó)等國(guó)家或地區(qū)也對(duì)百草枯的使用出臺(tái)了禁止或限制措施。2019年至2021年各年度，綠霸股份百草枯產(chǎn)品的銷售收入分別為2.81億元、3.95億元和3.90億元，分別占公司當(dāng)期整體營(yíng)收的16.77%、17.04%和13.39%，產(chǎn)品全部出口至美國(guó)、澳大利亞等未禁用地區(qū)。

事實(shí)上，綠霸股份面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)或還不止于此。

在國(guó)家發(fā)改委修訂發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》中，高毒、高殘留以及對(duì)環(huán)境影響大的農(nóng)藥原藥以及草甘膦、毒死蜱(水相法工藝除外)等列入了限制類產(chǎn)業(yè)，不能新建生產(chǎn)裝置；二溴乙烷、丁酰肼等高毒農(nóng)藥產(chǎn)品被列入了落后產(chǎn)品。

那么，綠霸股份的現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品和募投項(xiàng)目是否有屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》相關(guān)的限制類產(chǎn)業(yè)或落后產(chǎn)品呢？

記者注意到，根據(jù)招股書，綠霸股份的草甘膦、百草枯和毒死蜱產(chǎn)品位列上述《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》中的限制類產(chǎn)業(yè)，即上述產(chǎn)品不能新建生產(chǎn)裝置。而百草枯和毒死蜱分別是綠霸股份年銷售金額超3億元和1億元的重要單品。

與此同時(shí)，作為綠霸股份重要原材料之一的二溴乙烷是《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》中的落后產(chǎn)品。2021年，綠霸股份對(duì)二溴乙烷的采購(gòu)金額就達(dá)1.87億元，占到公司當(dāng)期采購(gòu)總額的9.88%，而二溴乙烷的平均采購(gòu)價(jià)格也從2020年的3.35萬(wàn)元/噸大幅上漲至2021年的4.63萬(wàn)元/噸。

而在今年1月，山東省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳還發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)農(nóng)藥生產(chǎn)管理的通知》，其中規(guī)定：對(duì)國(guó)家《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》鼓勵(lì)類農(nóng)藥范圍以外的新增產(chǎn)能(新增企業(yè)、新增生產(chǎn)地址)，原則上不再核發(fā)農(nóng)藥生產(chǎn)許可或?qū)嵭袦p(等)量替代；對(duì)于已獲準(zhǔn)農(nóng)藥生產(chǎn)許可的企業(yè)，嚴(yán)格控制新增粉劑、使用有毒有害助劑加工的乳油等生產(chǎn)范圍。

“若未來(lái)我國(guó)或境外其他國(guó)家或地區(qū)擴(kuò)大百草枯等產(chǎn)品的禁用范圍或者增加相關(guān)生產(chǎn)、使用限制，則可能會(huì)對(duì)公司的銷售帶來(lái)不利影響。”綠霸股份在招股書中也表示。

界面新聞：上市前存股權(quán)質(zhì)押

據(jù)界面新聞，股權(quán)質(zhì)押一直是不少上市公司補(bǔ)充流動(dòng)性的重要手段，但大股東高比例的股權(quán)質(zhì)押也會(huì)導(dǎo)致擬上市公司或上市公司的控制權(quán)的現(xiàn)金流嚴(yán)重分離，對(duì)于IPO企業(yè)及上市公司股權(quán)清晰、控制權(quán)穩(wěn)定的要求造成影響。

股權(quán)質(zhì)押也是歷次IPO問詢的重點(diǎn)。

招股書顯示，上市前，綠霸股份實(shí)控人趙焱持有公司1.47億股，其中3467.48萬(wàn)股為質(zhì)押股份，占個(gè)人持股的比例為23.55%，占公司股本的比例為8.89%，該部分質(zhì)押股權(quán)的質(zhì)權(quán)人為齊魯銀行（601665）股份有限公司濟(jì)南燕山支行，主要系為綠霸股份的隱患貸款提供擔(dān)保，擔(dān)保金額為1億元。

另趙焱的弟弟趙然也存在股權(quán)質(zhì)押的情況。據(jù)悉，發(fā)行前趙然持有公司5508.00萬(wàn)股，其中2700.00萬(wàn)股為質(zhì)押股份，占趙然持股數(shù)的比例高達(dá)49.02%，占綠霸股份股本的比例為6.92%，質(zhì)權(quán)人為濟(jì)南農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司槐蔭支行，用于為綠霸股份銀行貸款提供擔(dān)保擔(dān)保金額為7900萬(wàn)元。

發(fā)行后，趙焱持有綠霸股份股票比例降至31.32%，倘若該部分借款無(wú)力償還，則趙焱可能喪失對(duì)公司的控制權(quán)。

魯網(wǎng)：接二連三受到行政處罰

據(jù)魯網(wǎng)，2021年，山東綠霸及下屬單位多次受到行政處罰，違法類型五花八門。

記者從信用中國(guó)(山東)官方網(wǎng)站了解到，濟(jì)南綠霸農(nóng)藥有限公司(下稱“濟(jì)南綠霸”)日前收到了由商河縣綜合行政執(zhí)法局開出的行政處罰單。該文號(hào)為“商綜處罰字(2021)第0696號(hào)”的罰單顯示，濟(jì)南綠霸的違法行為類型為“揚(yáng)塵”；違法實(shí)事為“濟(jì)南綠霸農(nóng)藥有限公司施工的年產(chǎn)50000噸復(fù)配農(nóng)藥生產(chǎn)項(xiàng)目未按照規(guī)定采取揚(yáng)塵防治措施”。

商河縣綜合行政執(zhí)法局依據(jù)《中華人民共和國(guó)大氣污染防治法》第一百一十五條，對(duì)濟(jì)南綠霸處以罰款5萬(wàn)元，處罰決定日期為2021年12月2日。

從股權(quán)關(guān)系上來(lái)看，濟(jì)南綠霸為綠霸股份控股子公司?！镀蟛椴椤凤@示，山東綠霸持有濟(jì)南綠霸88.89%的股份。濟(jì)南金融控股集團(tuán)商河財(cái)金投資有限公司是濟(jì)南綠霸的另外一家股東，持股比例為11.11%。

綠霸股份和下屬子公司接二連三受到行政處罰，合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)問題頻現(xiàn)，是否會(huì)成為其IPO道路上的“絆腳石”值得關(guān)注。

比如，2021年8月31日，因“未依法將出口危險(xiǎn)化學(xué)品報(bào)經(jīng)海關(guān)檢驗(yàn)”和“使用未經(jīng)出入境檢驗(yàn)檢疫機(jī)構(gòu)鑒定的出口危險(xiǎn)貨物包裝容器”兩項(xiàng)違法行為，綠霸股份分別被海關(guān)部門處以罰款69000元，合計(jì)138000元。

2021年7月16日，因環(huán)境污染，濰坊綠霸化工有限公司(下稱“濰坊綠霸”)被當(dāng)?shù)丨h(huán)保部門處以罰款42500元。

濰坊市生態(tài)環(huán)境局在向?yàn)H坊綠霸下達(dá)的濰環(huán)罰字〔2021〕BH092號(hào)行政處罰決定書中稱,“2021年7月2日晚17時(shí)53分左右風(fēng)向?yàn)闁|北風(fēng)，濰坊市生態(tài)環(huán)境局濱海分局委托第三方檢測(cè)公司對(duì)你單位及周邊區(qū)域進(jìn)行走航監(jiān)測(cè)，監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)在潤(rùn)豐路你單位廠界下風(fēng)向位置存在VOCs高值點(diǎn)位，經(jīng)檢查為你單位苯輸送泵出口閥門墊片老化，部分苯無(wú)組織揮發(fā)導(dǎo)致?！?/p>

另外，信用中國(guó)(山東)官網(wǎng)披露的濟(jì)農(nóng)〔農(nóng)藥〕罰﹝2021﹞1號(hào)行政處罰決定書顯示，因“當(dāng)事人生產(chǎn)標(biāo)簽不符合規(guī)定農(nóng)藥”的行為，2021年3月30日，濟(jì)南市農(nóng)業(yè)農(nóng)村局對(duì)山東綠霸作出“1.沒收違法所得560元;2.并處罰款12000元;”的行政處罰決定。

樂居財(cái)經(jīng)：報(bào)告期內(nèi)遭行政處罰15次

據(jù)樂居財(cái)經(jīng)，報(bào)告期內(nèi)，綠霸股份及其控股子公司受到的行政處罰達(dá)15次，處罰事由為“生產(chǎn)標(biāo)簽不符合規(guī)定的農(nóng)藥”、“年產(chǎn)50,000噸復(fù)配農(nóng)藥生產(chǎn)項(xiàng)目揚(yáng)塵治理措施落實(shí)不到位”、“農(nóng)藥包裝、標(biāo)簽、說(shuō)明書不符合相關(guān)規(guī)定”等。