2023年2月24日科達(dá)利（002850）（002850）發(fā)布公告稱公司于2023年2月14日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，敦和資管、Polymer Capital、富瑞香港、ExodusPoint、國泰君安、華創(chuàng)證券、華鑫證券、海通證券、東方財富（300059）證券、中金公司（601995）、中銀國際證券、國金證券、星展證券、中信證券、珞珈方圓、盈泰投資、時代伯樂、嘉實基金、Cyber Atlas Capital、Cloud Alpha、半人馬座、前海人壽、國盛證券、信達(dá)證券（601059）、永贏基金、先鋒基金、中證信用、德邦證券、光大證券、博時基金、東北證券、長城證券（002939）、招銀理財、中郵證券、盈峰資本、南方基金、其他9家機(jī)構(gòu)、西部證券（002673）策略會、中信建投（601066）策略會、平安基金、固禾基金、海雅金控、Tiger Pacific Capital、安聯(lián)投資參與。

具體內(nèi)容如下：

問：公司目前國內(nèi)產(chǎn)能情況如何？今年有哪些新增產(chǎn)能？

答：公司已在國內(nèi)的華東、華南、華中、東北、西南、西北等鋰電池行業(yè)重點區(qū)域布局了 13 個動力電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地。截至目前，公司全部達(dá)產(chǎn)的生產(chǎn)基地包括惠州生產(chǎn)基地一期及二期、江蘇生產(chǎn)基地一期以及原深圳、上海、西安生產(chǎn)基地；已投產(chǎn)但未全部達(dá)產(chǎn)的包括大連動力電池精密結(jié)構(gòu)件項目；已開始逐步投產(chǎn)的包括福建動力電池精密結(jié)構(gòu)件一期項目、四川宜賓新能源動力鋰電池精密結(jié)構(gòu)件項目、江西南昌新能源汽車動力電池等精密結(jié)構(gòu)件一期項目；正在建設(shè)的包括惠州動力鋰電池精密結(jié)構(gòu)件新建項目、惠州動力鋰電池精密結(jié)構(gòu)件三期項目、湖北荊門新能源動力電池精密結(jié)構(gòu)件項目；正在籌備的包括鋰電池精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)總部及研發(fā)基地項目、江蘇新能（603693）源汽車鋰電池精密結(jié)構(gòu)件三期項目、江門新能源汽車動力電池精密結(jié)構(gòu)件項目、山東棗莊新能源汽車動力電池精密結(jié)構(gòu)件項目一期、廈門動力電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地項目。

問：公司今年會去發(fā)展新的客戶嗎？

答：公司將不斷加大國內(nèi)外新客戶開拓的力度，進(jìn)一步提高公司在國內(nèi)外的市場占有率，以擴(kuò)大和增強(qiáng)公司在全球行業(yè)市場中的地位。

問：公司產(chǎn)品從生產(chǎn)到確認(rèn)收入之間的模式是怎樣的？

答：公司銷售模式分為 VMI 模式和非 VMI 模式兩類。VMI 銷售模式下，公司產(chǎn)品銷售出庫后，運輸發(fā)貨至客戶，客戶檢驗合格入 VMI倉庫，公司將庫存商品轉(zhuǎn)為發(fā)出商品處理。當(dāng)月客戶根據(jù)生產(chǎn)情況領(lǐng)用產(chǎn)品上線后，公司在月末或次月初與客戶對賬，確認(rèn)客戶當(dāng)月上線數(shù)量、金額及 VMI 倉庫庫存，并根據(jù)客戶上線數(shù)量及金額確認(rèn)當(dāng)月收入，同時將未上線的 VMI 倉庫庫存作為發(fā)出商品余額；非 VMI 銷售模式下，公司產(chǎn)品當(dāng)月銷售出庫后，運輸發(fā)貨至客戶，客戶對貨物進(jìn)行驗貨并簽收，月末或次月雙方進(jìn)行對賬，公司根據(jù)客戶簽收的送貨單，確認(rèn)為當(dāng)月的銷售收入。

問：動力電池結(jié)構(gòu)件的生產(chǎn)設(shè)備有哪些必須是進(jìn)口設(shè)備？生產(chǎn)周期是多久？

答：動力電池結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)設(shè)備包括全自動連續(xù)拉伸設(shè)備、高精密度沖壓設(shè)備、復(fù)合材料摩擦焊接設(shè)備、激光焊設(shè)備、精密注塑成型設(shè)備等。其中，一些高端的自動化設(shè)備需要進(jìn)口或定制化。不同設(shè)備類型和不同廠商之間生產(chǎn)周期也不相同。

問：公司進(jìn)口設(shè)備和國產(chǎn)設(shè)備的區(qū)別是什么？

答：進(jìn)口設(shè)備相對國產(chǎn)設(shè)備具有更高的精密度、生產(chǎn)效率、自動化水平、產(chǎn)品良率以及一致性更好等優(yōu)點，更符合公司產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝要求，從而為客戶提供更好的產(chǎn)品。

問：不同電池結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品單 GWH 價值量的區(qū)別是什么？

答：不同電池結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品單 GWH 價值量的差別取決于電池結(jié)構(gòu)件的類型、材料成本、制造難度、性能要求等因素。

科達(dá)利（002850）主營業(yè)務(wù)：公司目前已發(fā)展成為一家國內(nèi)領(lǐng)先的鋰電池精密結(jié)構(gòu)件和汽車結(jié)構(gòu)件研發(fā)及制造商,尤其是在應(yīng)用于新能源汽車的動力鋰電池精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域,公司具備突出的研發(fā)技術(shù)實力,業(yè)務(wù)增長迅猛,已形成較大的生產(chǎn)和銷售規(guī)模,占據(jù)了領(lǐng)先的市場地位。

科達(dá)利2022三季報顯示，公司主營收入59.7億元，同比上升99.86%；歸母凈利潤5.93億元，同比上升58.45%；扣非凈利潤5.57億元，同比上升56.88%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入25.82億元，同比上升117.89%；單季度歸母凈利潤2.49億元，同比上升59.77%；單季度扣非凈利潤2.32億元，同比上升54.96%；負(fù)債率54.98%，投資收益-2267.48萬元，財務(wù)費用4531.4萬元，毛利率23.63%。

該股最近90天內(nèi)共有8家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級6家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為177.15。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入92.89萬，融資余額增加；融券凈流入7547.69萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，科達(dá)利（002850）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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