2023年2月27日云圖控股（002539）（002539）發(fā)布公告稱公司于2023年2月23日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，國(guó)泰君安證券錢偉倫 陳傳雙 楊希娟、國(guó)壽資產(chǎn)龔誠(chéng) 王禮彬 孫利萍 朱燁辰 麻錦濤參與。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：詳細(xì)介紹下公司磷礦的情況，預(yù)計(jì)何時(shí)能實(shí)現(xiàn)開(kāi)采？

答：公司旗下?lián)碛械睦撞ㄅＥＵ绷椎V區(qū)東西兩段磷礦位于四川省涼山州，其中西段磷礦尚在勘探之中，東段磷礦已取得采礦權(quán)證，儲(chǔ)量約 1.81 億噸，礦石平均品位 P2O520.7%，目前正在辦理磷礦采礦工程的相關(guān)前置手續(xù)，待辦理完成后將進(jìn)入項(xiàng)目建設(shè)期，公司正積極推進(jìn)進(jìn)程，力爭(zhēng)早日動(dòng)工，早日建成投產(chǎn)，具體的投產(chǎn)時(shí)間請(qǐng)以后續(xù)公告為準(zhǔn)。

問(wèn)：和同行業(yè)公司相比，公司最大的優(yōu)勢(shì)在哪兒？

答：公司在復(fù)合肥行業(yè)深耕近 30 年，擁有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈和低成本優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)期以來(lái)，公司圍繞“資源+產(chǎn)業(yè)鏈”進(jìn)行戰(zhàn)略布局，不斷整合復(fù)合肥上下游資源，一方面向上游拓展原材料資源，另一方面向下游縱深發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈。目前公司已拓展了磷礦、鹽礦等礦產(chǎn)資源，建設(shè)了除尿素以外的氮肥完整產(chǎn)業(yè)鏈、磷肥完整產(chǎn)業(yè)鏈以及以黃磷為主的磷化工產(chǎn)業(yè)鏈，并通過(guò)磷酸分級(jí)利用進(jìn)一步延伸了磷酸鐵新能源材料產(chǎn)業(yè)鏈，除復(fù)合肥產(chǎn)品外，拓展出純堿、黃磷、硝酸鈉、亞硝酸鈉、磷酸鐵等其他產(chǎn)品，通過(guò)各項(xiàng)資源的綜合利用和最優(yōu)配置，能夠有效抵御價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)并達(dá)到成本最優(yōu)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，具備極大的成本優(yōu)勢(shì)、協(xié)同效應(yīng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為公司奠定了堅(jiān)實(shí)的行業(yè)基礎(chǔ)。

問(wèn)：公司純堿產(chǎn)品下游主要有哪些應(yīng)用？公司重堿和輕堿的比例？

答：純堿是一種重要的化工基本原料，主要下游行業(yè)為平板玻璃、光伏玻璃、玻璃制品、無(wú)機(jī)鹽、洗滌劑、漂染、環(huán)保、有色金屬冶煉等，其中玻璃行業(yè)對(duì)純堿需求占比約 50%。公司重質(zhì)堿和輕質(zhì)堿年產(chǎn)能各 30 萬(wàn)噸。

問(wèn)：磷酸鐵項(xiàng)目進(jìn)度如何？如何評(píng)估公司在磷酸鐵市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

答：隨著磷酸鐵鋰電池在動(dòng)力電池領(lǐng)域滲透率持續(xù)提升，磷酸鐵需求增加，具備成本控制優(yōu)勢(shì)和率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能釋放將成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的制勝關(guān)鍵。首先，磷源系生產(chǎn)磷酸鐵的必備原料且成本占比最大，公司擁有豐富的磷礦資源，加上在磷化工行業(yè)多年的沉淀，具有較強(qiáng)的資源和成本優(yōu)勢(shì)。其次，公司磷酸鐵項(xiàng)目中包括建設(shè)上游精制磷酸、濕法磷酸和復(fù)合肥產(chǎn)能等，能夠通過(guò)磷酸的分級(jí)利用，實(shí)現(xiàn)復(fù)合肥和磷酸鐵的聯(lián)動(dòng)生產(chǎn)，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。最后，公司松滋基地磷酸鐵項(xiàng)目正在加速推進(jìn)，一期 5 萬(wàn)噸磷酸鐵已在試生產(chǎn)階段，同時(shí)公司已開(kāi)始搭建銷售體系，與下游客戶達(dá)成初步意向，并已送樣進(jìn)行產(chǎn)品驗(yàn)證，搶占磷酸鐵市場(chǎng)，鎖定下游客戶群體。

問(wèn)：公司是否有布局海外的計(jì)劃？

答：公司從 2013 年就開(kāi)始布局海外市場(chǎng)，主要面向東南亞地區(qū)進(jìn)行市場(chǎng)拓展，自建銷售團(tuán)隊(duì)和營(yíng)銷渠道，銷售自有復(fù)合肥產(chǎn)品，目前在泰國(guó)、越南、馬來(lái)西亞、老撾、菲律賓等東南亞國(guó)家已取得一定成果。在此基礎(chǔ)上，公司正在馬來(lái)西亞建設(shè) 15 萬(wàn)噸的復(fù)合肥項(xiàng)目，重點(diǎn)輻射馬來(lái)西亞、印尼和菲律賓等地區(qū)，保障海外市場(chǎng)的穩(wěn)定供應(yīng)，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)。

問(wèn)：公司在農(nóng)化服務(wù)行業(yè)有什么規(guī)劃？

答：未來(lái)公司將依托豐云農(nóng)服，圍繞“小農(nóng)戶托管，種植大戶服務(wù)”的核心業(yè)務(wù)模式，扎實(shí)推進(jìn)農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)，大力推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)中心建設(shè)，為更多的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提供種植規(guī)劃、高產(chǎn)套餐、測(cè)土配肥、農(nóng)業(yè)金融、農(nóng)事服務(wù)、農(nóng)技服務(wù)、智慧農(nóng)田系統(tǒng)、糧食貿(mào)易、農(nóng)產(chǎn)品品牌打造等產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后全程綜合配套服務(wù)，打造中國(guó)現(xiàn)代農(nóng)服產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍代表。

問(wèn)：公司投資的鋰礦進(jìn)展如何了？

答：公司參股的藏青基金投資的麻米錯(cuò)鹽湖鋰礦正在準(zhǔn)備辦證的各項(xiàng)報(bào)告并推動(dòng)評(píng)審工作，爭(zhēng)取早日取得紙質(zhì)版采礦權(quán)證。

問(wèn)：公司未來(lái)的發(fā)展計(jì)劃？

答：未來(lái)公司將沿著既定的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，一方面加大復(fù)合肥、磷化工板塊業(yè)務(wù)規(guī)模，穩(wěn)步推進(jìn)磷礦采礦項(xiàng)目和磷酸鐵項(xiàng)目，另一方面在補(bǔ)齊氮肥產(chǎn)業(yè)鏈上著重發(fā)力。

云圖控股（002539）主營(yíng)業(yè)務(wù)：以生產(chǎn)和銷售多系列、多品種復(fù)合肥以及圍繞復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈深度開(kāi)發(fā)為主營(yíng)業(yè)務(wù)

云圖控股2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入149.73億元，同比上升48.36%；歸母凈利潤(rùn)13.03億元，同比上升66.86%；扣非凈利潤(rùn)12.52億元，同比上升69.95%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入38.34億元，同比下降4.33%；單季度歸母凈利潤(rùn)3.14億元，同比下降16.61%；單季度扣非凈利潤(rùn)3.28億元，同比下降3.84%；負(fù)債率65.45%，投資收益-1490.69萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用8116.56萬(wàn)元，毛利率17.27%。

該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家，增持評(píng)級(jí)1家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入5039.87萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流入5066.15萬(wàn)，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，云圖控股（002539）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力較差，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：有息資產(chǎn)負(fù)債率。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)4星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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