近日，1500億元廣州產(chǎn)業(yè)投資母基金和500億元廣州創(chuàng)新投資母基金成立，“劍指”構(gòu)建萬億級的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金群。廣州2000億元母基金如何盤活用好存量國資，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建？如何當(dāng)好“耐心資本”，為當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展提供全周期“雨林式”服務(wù)？在產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)和市場化之間如何做好平衡？帶著這些問題，南方日報(bào)記者獨(dú)家專訪了廣州產(chǎn)投集團(tuán)總經(jīng)理葛群。

既要兼顧產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)，又要兼顧財(cái)務(wù)回報(bào)

在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)投資基金募資普遍遇冷的大背景下，廣州大手筆成立總規(guī)模2000億元母基金為市場提振信心。廣州產(chǎn)投集團(tuán)董事長高東旺在母基金成立大會上表示，兩大母基金既不是一般的政府引導(dǎo)基金，也不是簡單的市場化基金。

對此，應(yīng)如何理解？“一般的政府引導(dǎo)基金普遍為財(cái)政資金出資，此次成立的母基金則主要通過盤活存量國有資源來進(jìn)行募資?！备鹑航榻B，作為廣州國有資本投資運(yùn)營平臺，廣州產(chǎn)投遵循充分盤活存量國有資源，樹立全市國資發(fā)展“一盤棋”的投資理念，按照“政府指導(dǎo)、企業(yè)運(yùn)作、專業(yè)執(zhí)行、綜合監(jiān)督”的指導(dǎo)思想設(shè)立兩大母基金。

廣州國資資產(chǎn)總額突破6萬億元，為2000億元母基金提供了實(shí)力支撐。“當(dāng)前廣東正在大力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，圍繞廣東省‘以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為本、堅(jiān)持制造業(yè)當(dāng)家’、廣州市‘產(chǎn)業(yè)第一、制造業(yè)立市’的戰(zhàn)略布局，廣州國資在帶動產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面應(yīng)該發(fā)揮更大的作用，為產(chǎn)業(yè)、科技發(fā)展注入金融‘活水’?！备鹑罕硎?。

“也正因此，兩大母基金既要發(fā)揮國資的‘公轉(zhuǎn)’作用，為廣州國資激活存量、擴(kuò)大增量、疊加能量、提高質(zhì)量，又要在運(yùn)作上更加市場化、體現(xiàn)靈活和開放。”葛群提到，這要求兩大母基金既要兼顧產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)，通過引入一批重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，助力廣州高質(zhì)量構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，服務(wù)廣州科技創(chuàng)新戰(zhàn)略；又要兼顧財(cái)務(wù)回報(bào)，實(shí)現(xiàn)國資的保值增值，實(shí)現(xiàn)二者平衡。

為項(xiàng)目提供資本資源服務(wù)等解決方案

葛群提到，兩大母基金成立的初衷，就是希望通過大投資拉動產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入、大運(yùn)作布局產(chǎn)業(yè)未來、大招商落地產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。這是廣州產(chǎn)投一直堅(jiān)持的理念——投資廣州、投資實(shí)體、投資未來?！拔覀円闇?zhǔn)廣州在產(chǎn)業(yè)新舊動能轉(zhuǎn)換和轉(zhuǎn)型升級機(jī)遇中的核心需求，發(fā)揮資本的積極作用，推動廣州產(chǎn)業(yè)延鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈、擴(kuò)鏈。”

在積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)布局的同時(shí)，廣州產(chǎn)投堅(jiān)持另一個(gè)理念——做好“耐心資本”。何為“耐心資本”？對此，葛群解釋，要從過去關(guān)注單一項(xiàng)目財(cái)務(wù)投資收益和退出方式的任務(wù)式、單點(diǎn)式、分段式短期思維轉(zhuǎn)向“耐心資本”全要素設(shè)計(jì)、全過程陪伴、全周期服務(wù)的長期思維，為所投項(xiàng)目提供資本、資源、服務(wù)等一攬子解決方案，賦能產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。他說，以母基金為抓手，廣州產(chǎn)投將為企業(yè)提供全周期“雨林式”服務(wù)，“包括資本服務(wù)、政策服務(wù)、專業(yè)園區(qū)建設(shè)運(yùn)營、科技金融、成果轉(zhuǎn)化、人才引進(jìn)及培育”。

在運(yùn)作上，母基金將更加市場化、更加靈活、更加開放。“我們剛剛開始籌備母基金的時(shí)候就達(dá)成了共識，一定要市場化運(yùn)作?！彼毖裕澳富鸩荒堋路甲再p’，如果設(shè)置的返投比例太高、要求太多，有能力、有實(shí)力的投資機(jī)構(gòu)就不愿意參與合作了?！?/p>這種共識很好地體現(xiàn)在了兩只母基金的合作條件上。例如，1500億元廣州產(chǎn)業(yè)投資母基金沒有管理人注冊地要求；返投比例不低于母基金出資額的1.2倍，且設(shè)置了“寬返投”認(rèn)定。500億元廣州創(chuàng)新投資母基金返投比例為1∶1；管理人引入落地廣州的，按兩倍計(jì)算返投金額。母基金出資比例可高達(dá)基金總認(rèn)繳額度的50%。

正如高東旺在兩大母基金成立大會上所言：“我們強(qiáng)調(diào)返投比例、不強(qiáng)調(diào)做GP，強(qiáng)調(diào)股東賦能、不謀求控股，重在推動項(xiàng)目在廣州落地、開花、結(jié)果，構(gòu)建萬億級的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金群?！?/p>與頭部機(jī)構(gòu)合作，撬動萬億級產(chǎn)業(yè)基金群

在打法上，2000億元母基金選擇“頭雁牽引、集聚成勢”。“我們會和頭部機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)龍頭合作。一方面，借助其專業(yè)能力，一同尋找好項(xiàng)目；另一方面，與其合作設(shè)立子基金，共同推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！备鹑赫f，在2000億元母基金規(guī)劃藍(lán)圖中，未來，廣州產(chǎn)投將通過與500—1000家頭部機(jī)構(gòu)合作，撬動萬億級產(chǎn)業(yè)基金群。

他透露，目前，廣州產(chǎn)投已與華登國際、興橙資本、智路資本、IDG、高瓴資本、廣汽集團(tuán)等40家機(jī)構(gòu)和企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，設(shè)立基金達(dá)46支。已簽約的500億元前沿科技產(chǎn)業(yè)基金、300億元規(guī)模汽車產(chǎn)業(yè)基金、10億元超高清視頻產(chǎn)業(yè)基金、5億元顛覆性技術(shù)投資基金也將加快落地運(yùn)作?！艾F(xiàn)在正在研究的項(xiàng)目有100個(gè)左右，其中部分是重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵項(xiàng)目。”

“對于好的項(xiàng)目，我們既可以與市場化投資機(jī)構(gòu)共同設(shè)立子基金進(jìn)行價(jià)值投資，也會做一部分直投?！彼f，希望依靠專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)判斷和專業(yè)能力，共同深挖更多好項(xiàng)目。

在對產(chǎn)業(yè)的判斷上，葛群介紹，廣州市制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)門類豐富，但發(fā)展程度參差不齊，如果搞全面覆蓋、分散投資，將大大弱化產(chǎn)業(yè)投資的效果。因此，廣州產(chǎn)投在深入研判各個(gè)新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展趨勢基礎(chǔ)上，結(jié)合廣州市相關(guān)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展規(guī)劃，選出產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域重點(diǎn)突破。“目前廣州產(chǎn)投投資項(xiàng)目主要分布在半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源、商業(yè)航天等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。”他透露，未來還將開辟人工智能、生物制造、綠色低碳、量子計(jì)算等前沿技術(shù)新賽道，推動重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地廣州。

在企業(yè)的選擇上，兩只母基金有所錯(cuò)位。“1500億元的產(chǎn)業(yè)投資母基金偏向于集中力量支持龍頭企業(yè)。”葛群表示，一個(gè)城市的龍頭企業(yè)多不多、是否強(qiáng)大，對產(chǎn)業(yè)來說至關(guān)重要。因此，比起一般政府基金撒網(wǎng)式投資的做法，產(chǎn)業(yè)母基金傾向于把資金集中投到本地龍頭企業(yè)，以及通過投資的方式將外面的龍頭企業(yè)引到廣州落地，通過其發(fā)展帶動一批上下游企業(yè)的引進(jìn)和發(fā)展。

他提到，例如在集成電路領(lǐng)域，廣州產(chǎn)投將會為廣州引進(jìn)一座設(shè)計(jì)院、一座晶圓廠、兩個(gè)封測廠，再加上領(lǐng)投粵芯，把廣州市的集成電路產(chǎn)業(yè)推向更高的平臺。在汽車領(lǐng)域，廣州產(chǎn)投除了投資埃安，還和廣汽集團(tuán)設(shè)立規(guī)模300億元的基金，重點(diǎn)圍繞電池、智能網(wǎng)聯(lián)、汽車芯片進(jìn)行布局，每個(gè)方向都希望在廣州形成千億元級別的產(chǎn)值。

而對于500億元的廣州創(chuàng)新投資母基金，葛群介紹，該基金按照投早、投小、投科技、投創(chuàng)新原則，重點(diǎn)投資高精尖領(lǐng)域和硬科技前沿領(lǐng)域初創(chuàng)型實(shí)體企業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，將與國際國內(nèi)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作組建一系列子基金，與高校、科學(xué)院校合作，打造超2000億元的母子基金群，促進(jìn)原創(chuàng)科技成果轉(zhuǎn)化，服務(wù)于科技創(chuàng)新人才引進(jìn)和科技成果轉(zhuǎn)化。

葛群表示，廣州創(chuàng)新投資母基金將以市場化為原則，采取更加靈活、高效的方式，廣泛吸納合作對象?！绊?xiàng)目定價(jià)、估值、退出等原則上按市場化規(guī)則進(jìn)行?！彼岬剑瑢θ瞬乓M(jìn)、成果轉(zhuǎn)化、顛覆性技術(shù)等項(xiàng)目，該基金可采取收益讓渡、股東賦能等多種方式支持創(chuàng)投項(xiàng)目做強(qiáng)做優(yōu)做大。

●南方日報(bào)記者 唐柳雯 陳穎