隨著監(jiān)管放寬對(duì)投資基金領(lǐng)域的空間，險(xiǎn)企對(duì)私募基金的投資熱情亦逐步高漲

《中國(guó)科技投資》張婷 龍敏

近日，大家（深圳）健康養(yǎng)老私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“大家健康”）成立，出資額50.11億元，其中，大家人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大家人壽”）出資50億元，持股比例99.78%，經(jīng)營(yíng)范圍含以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)。

近年來，大家人壽已投資多家基金公司。目前大家人壽對(duì)外投資約有47家公司，其中約有13家公司為私募股權(quán)投資基金，約占總投資公司的比例為27.66%。此外，大家人壽于近日公布多項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，這是繼申購“安邦資產(chǎn)”系列資產(chǎn)管理產(chǎn)品后，時(shí)隔6年，大家人壽再度披露資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易信息。從主營(yíng)業(yè)務(wù)看，2016年大家人壽全年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為1372.36億元，2021年末保費(fèi)收入2.7億元，相比2016年已下降99.8%。

投資多家私募基金公司

企查查顯示，大家健康于2月17日成立，出資額50.11億元，執(zhí)行事務(wù)合伙人為天津遠(yuǎn)見康養(yǎng)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)見康養(yǎng)”），經(jīng)營(yíng)范圍含以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)。

股權(quán)信息顯示，大家健康由大家人壽、大家城心養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資（深圳）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大家養(yǎng)老”）、遠(yuǎn)見康養(yǎng)共同成立，持股比例分別為99.78%、0.2%和0.02%，出資額分別為50億元、1000萬元、100萬元。其中，大家養(yǎng)老最終實(shí)控人為大家人壽，因此大家人壽實(shí)際持有大家健康股權(quán)比例為99.98%。

近年來，大家人壽已投資多家基金公司。今年1月份，大家人壽與遠(yuǎn)見共創(chuàng)資本管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)見資本”）簽署《天津遠(yuǎn)見共創(chuàng)城鐵一號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》及相關(guān)附屬協(xié)議，投資由遠(yuǎn)見資本發(fā)起設(shè)立的天津遠(yuǎn)見共創(chuàng)城鐵一號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“城鐵一號(hào)基金”）。

從交易標(biāo)的基本情況看，城鐵一號(hào)基金總募集規(guī)模為21.01億元，其中大家人壽作為有限合伙人認(rèn)購21億元合伙份額，遠(yuǎn)見資本作為普通合伙人認(rèn)購100萬元合伙份額，同時(shí)遠(yuǎn)見資本亦為城鐵一號(hào)基金管理人?；鹜顿Y領(lǐng)域主要為直接或間接對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資標(biāo)的進(jìn)行股權(quán)投資，基金存續(xù)期9年，其中投資期7年，退出期2年。

2022年10月，大家人壽亦新增投資企業(yè)天津遠(yuǎn)見凱德股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)見凱德”），執(zhí)行事務(wù)合伙人為遠(yuǎn)見資本，經(jīng)營(yíng)范圍同樣包含以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動(dòng)。

其中，遠(yuǎn)見凱德由大家人壽持股27.19%，遠(yuǎn)見資本持股0.03%，銳凱達(dá)（上海）私募基金管理有限公司持股0.03%，凱德商用房產(chǎn)管理咨詢（上海）有限公司持股19.97%，友邦人壽保險(xiǎn)有限公司、中銀三星人壽保險(xiǎn)有限公司等其他5家險(xiǎn)企共計(jì)持有約52.78%股權(quán)。

從上述交易情況看，大家人壽投資公司均與遠(yuǎn)見資本相關(guān)。公開信息顯示，遠(yuǎn)見資本成立于2018年，注冊(cè)資本1億元，企業(yè)地址位于海南省?？谑?，經(jīng)營(yíng)范圍包含私募股權(quán)投資基金管理及投資管理（證券投資基金管理除外）、股權(quán)投資、資產(chǎn)管理及投資咨詢。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，遠(yuǎn)見資本大股東為大家資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，持股比例40%，其他三位股東分別為大家投資控股有限責(zé)任公司、大家置業(yè)有限公司、?？谶h(yuǎn)見領(lǐng)域企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例分別為30%、20%、10%。而上述四位股東均為大家人壽旗下公司。

企查查顯示，目前大家人壽對(duì)外投資約有47家公司，涉及金融公司23家，包含多家投資管理中心、股權(quán)投資基金等，其中約有13家公司為私募股權(quán)投資基金，約占總投資公司的比例為27.66%。

廣科咨詢首席策略師沈萌告訴《中國(guó)科技投資》記者：“私募基金是險(xiǎn)資可以合法投資的領(lǐng)域，也是能夠帶來更高綜合回報(bào)的市場(chǎng)，比其他低風(fēng)險(xiǎn)或固定收益類市場(chǎng)更容易增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力，因此險(xiǎn)企會(huì)頻繁投資私募市場(chǎng)?！?/p>

如何平衡風(fēng)險(xiǎn)及收益？

近年來，多家險(xiǎn)企積極參與各類投資管理業(yè)務(wù)，監(jiān)管亦推出多項(xiàng)政策放寬投資限制。2019年1月，銀保監(jiān)會(huì)簡(jiǎn)化股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金注冊(cè)程序，明確保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其下屬機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金，由中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)辦理注冊(cè)工作。此舉進(jìn)一步提高股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金注冊(cè)效率。

此后兩年，銀保監(jiān)會(huì)曾兩次發(fā)文，放寬險(xiǎn)資在股權(quán)投資基金領(lǐng)域的參與空間。2020年11月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資，可以運(yùn)用自有資金以及與投資資產(chǎn)期限相匹配的責(zé)任準(zhǔn)備金。

2021年底，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域部分規(guī)范性文件的通知》，取消了此前關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金單只基金募集規(guī)模不得超過5億元的限制，并允許保險(xiǎn)資金投資由非保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)實(shí)際控制的股權(quán)投資基金。

“私募基金是屬于單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高，但綜合回報(bào)穩(wěn)定的領(lǐng)域，只要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行更加審慎的評(píng)估，即能平衡私募市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡?！鄙蛎日f道。

此外，今年2月初，大家人壽披露三則資產(chǎn)管理計(jì)劃，分別為大家-一方-廣州城建2022年第1號(hào)資產(chǎn)支持計(jì)劃（第1期）、大家資產(chǎn)火種2號(hào)-2022第1號(hào)資產(chǎn)支持計(jì)劃（第2期）、大家資產(chǎn)火種2號(hào)-2022年第1號(hào)資產(chǎn)支持計(jì)劃（第3期）等資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)信息。而上述交易是自2017年申購“安邦資產(chǎn)”系列資產(chǎn)管理產(chǎn)品后，時(shí)隔6年，大家人壽再度披露資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易信息。

財(cái)報(bào)顯示，2016年6月21日，原安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安邦人壽”，現(xiàn)大家人壽）即和安邦資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“安邦資產(chǎn)”）簽訂《資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)框架合作協(xié)議》，安邦人壽于2016年認(rèn)購及贖回安邦資產(chǎn)發(fā)行的產(chǎn)品共計(jì)27筆，金額合計(jì)685.09億元。此外，安邦人壽2016年委托安邦資產(chǎn)代為管理資金，支付管理費(fèi)0.26億元。

自2017年開始，大家人壽已不再公布業(yè)績(jī)情況。然而從主營(yíng)業(yè)務(wù)看，大家人壽近年業(yè)績(jī)下降幅度較大。2016年大家人壽全年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為1372.36億元；2021年，大家保險(xiǎn)集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“大家保險(xiǎn)集團(tuán)”）公布的業(yè)績(jī)顯示，大家人壽銀保渠道期交銷售能力建立，新單期交保費(fèi)收入連續(xù)兩年達(dá)200億元，2021年末規(guī)模人力為9000人，保費(fèi)收入2.7億元，相比2016年已下降99.8%。

公開信息顯示，大家人壽于2010年6月成立，注冊(cè)資本307.9億元，是大家保險(xiǎn)集團(tuán)旗下壽險(xiǎn)子公司，公司主要經(jīng)營(yíng)人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等各類人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、上述業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等，公司目前已開業(yè)的省級(jí)分公司共計(jì)19家。

2018年2月，原保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)宣布正式接管安邦保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安邦集團(tuán)”），在接管安邦集團(tuán)兩年之后，銀保監(jiān)會(huì)派出的安邦接管工作組的2020年2月依法結(jié)束接管。接管期間，安邦接管組推動(dòng)了大家保險(xiǎn)集團(tuán)依法參與安邦集團(tuán)重組，其中“安邦人壽”變更為“大家人壽”。

記者就投資私募基金、業(yè)績(jī)情況等問題致函大家人壽，截至目前，尚未收到回復(fù)。