記者郭怡琳于娜天津報道

回顧疫情三年，九安醫(yī)療（002432）董事長劉毅至今記憶猶新，當(dāng)時大家一起為防疫戰(zhàn)斗的情景仍歷歷在目。

已披露的業(yè)績預(yù)告顯示，九安醫(yī)療預(yù)計在2022年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為165億元至175億元，同比增長1715.90%至1825.95%。暴增的利潤絕大多數(shù)都來自于該公司在美國銷售的試劑盒等新冠防疫產(chǎn)品。

截至2022年第三季度報告期末，九安醫(yī)療經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達(dá)177億元，同比增長244倍。

“我們通過試劑盒產(chǎn)品獲得了大量的資金儲備?！睂τ趧⒁銇碚f，首當(dāng)其沖的是如何安置這筆趴在賬上的巨額現(xiàn)金。20多天前，他和九安醫(yī)療的董事們?nèi)蓖ㄟ^了一份議案，擬以不超過200億元自有資金進(jìn)行委托理財及證券投資。

200億的額度，超過了九安醫(yī)療2020年至2022年連續(xù)三年的歸母凈利潤總和。消息甫一公布，便引起輿論一片嘩然。

“為什么這筆錢不用在分紅或股票回購上？”“拿巨額收益買理財，九安醫(yī)療是對抗原試劑盒市場前景不看好嗎？”“沒有將大量現(xiàn)金投入到實業(yè)，是否意味著九安醫(yī)療目前沒有另外一款爆品可以頂替抗原試劑盒？”……

面對質(zhì)疑，劉毅反問道“你會把雞蛋都放在一個籃子里嗎？”不過，他也向《》記者坦言：“短時間做出百億級投資決策很有挑戰(zhàn)，目前沒有項目能在短時間內(nèi)需要百億級的資金投入?！?/p>

短期內(nèi)沒有百億級投資項目

專訪一開始，劉毅便介紹起200億額度的原委。

1月31日晚間，九安醫(yī)療公告稱，公司及子公司擬使用最高額度不超過(含)170億元人民幣或等值外幣的自有資金進(jìn)行委托理財，擬使用最高額度不超過(含)30億元人民幣或等值外幣的自有資金進(jìn)行證券投資。

“公司提請股東大會審批委托理財與證券投資額度事項，170億元與30億元的金額為每項擬投資的最高額度，是未來12個月的上限，不會高于這個額度?！眲⒁惴Q。

有人質(zhì)疑九安醫(yī)療炒股，劉毅強(qiáng)調(diào)“證券投資不等同于炒股”，按照深交所相關(guān)規(guī)定，證券投資指債券投資、證券回購、股票及存托憑證投資等，“公司主要將投資于債券等固定收益類資產(chǎn)。”

為什么計劃將大量資金投資理財而不是實業(yè)？劉毅給出的答案是“短時間做出百億級投資決策很有挑戰(zhàn)，目前沒有項目能在短時間內(nèi)需要百億級的資金投入”。

至于委托理財?shù)馁Y金安全性問題，九安醫(yī)療公告稱，計劃主要投資于風(fēng)險較低、收益穩(wěn)定的固定收益類資產(chǎn)。劉毅補(bǔ)充道，“我們還成立了資產(chǎn)管理部，聘請專業(yè)人士來選擇適合的產(chǎn)品、控制投資風(fēng)險?！?/p>

“這一決策有利于公司在保障日常生產(chǎn)經(jīng)營資金需求，有效控制風(fēng)險的前提下，提高資金使用效率及收益率，爭取實現(xiàn)公司和股東收益最大化，使現(xiàn)金資產(chǎn)保值增值，有利于公司的持續(xù)健康發(fā)展?！眲⒁惴Q。

2月16日，九安醫(yī)療召開2023年第一次臨時股東大會審議通過了《關(guān)于使用自有資金進(jìn)行委托理財與證券投資的議案》，200億的投資理財額度開始生效。

這不是九安醫(yī)療第一次買理財。

早在2021年6月18日，九安醫(yī)療曾使用閑置自有資金進(jìn)行證券投資與衍生品交易，期限內(nèi)任一時點的證券投資與衍生品交易金額不應(yīng)超過人民幣2.5億元(含2.5億元)或等值外幣。

2022年4月30日，公司及子公司使用不超過95億元人民幣或等值外幣的自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，資金可以在額度內(nèi)滾動循環(huán)使用。擬使用不超過27億元或等值外幣自有資金開展證券投資與衍生品交易。

2022年9月7日，公司及子公司將使用自有資金進(jìn)行委托理財?shù)念~度由不超過14億元人民幣或等值外幣調(diào)整為不超過59億元人民幣或等值外幣，，在額度范圍內(nèi)可滾動購買。

對于理財計劃的考量，九安醫(yī)療方面則提到，委托理財與證券投資的金額為每項擬投資的最高額度，是未來12個月的上限，不會高于這個額度；2022年，公司就陸續(xù)申請了現(xiàn)金管理、委托理財、證券投資的額度，開始進(jìn)行資產(chǎn)管理，額度使用期限一年，所以2023年需要重新申請額度。

去年三季度末，九安醫(yī)療交易性金融資產(chǎn)同比大增609.74%，公告稱，主要是報告期內(nèi)購買的金融資產(chǎn)大幅增加導(dǎo)致。

疫情的紅利還能燃多久

“前期投資的現(xiàn)金管理、委托理財?shù)却嬖谛枰狡诘那闆r，這部分并不是單純體現(xiàn)在貨幣資金科目?！眲⒁惴Q。九安醫(yī)療在公告中亦強(qiáng)調(diào)，本次委托理財與證券投資事項使用的資金為公司自有資金，不涉及募集資金及銀行信貸資金。

九安醫(yī)療用于理財投資的資金，主要來自疫情三年期間的盈利。200億的額度，超過了九安醫(yī)療2020年至2022年連續(xù)三年的歸母凈利潤總和。

2010年，九安醫(yī)療登錄深交所。上市以來，這家“血壓計第一股”的公司長期處于虧損狀態(tài)，上市的前兩年扣非之后每年還有2000多萬元的凈利，2012年扣非凈利潤下滑到600多萬元，此后的2013年到2019年扣非凈利潤一直為負(fù)，并不像如今這般風(fēng)光。

新冠疫情改變了九安的命運。

2020年初疫情突發(fā)，非接觸快速體溫篩查成為疫情防控的必要手段，關(guān)鍵時刻，為了保供額溫計，九安醫(yī)療加速產(chǎn)能爬坡，日產(chǎn)量從1月底的兩千余支，逐步擴(kuò)產(chǎn)至4月中旬的五萬兩千余支，4月份額溫計單品產(chǎn)量突破100萬支，為全球抗疫打下了堅實的物資基礎(chǔ)。

2019年，九安醫(yī)療提出了爆品戰(zhàn)略；2020年，九安醫(yī)療憑借“額溫計”這一大單品的熱賣，當(dāng)年實現(xiàn)扣非凈利潤2.47億元，連續(xù)幾年扣非虧損后終于實現(xiàn)盈利，2021年該公司扣非凈利潤進(jìn)一步擴(kuò)大到8.22億元。

值得一提的是，九安醫(yī)療2021年的絕大多數(shù)利潤來自當(dāng)年第四季度，此季度公司實現(xiàn)扣非凈利潤8.47億元，2022年一季度扣非凈利潤達(dá)到143.45億元。

尤其2021年12月到2022年1月，九安醫(yī)療接連收到美國政府多筆大訂單，訂單及合同總額超130億元人民幣，數(shù)額之高相當(dāng)于其上市以來總營收的兩倍有余。報告期內(nèi)九安醫(yī)療iHealth試劑盒銷售收入大幅增長。

試劑盒項目之所以能夠做大，劉毅認(rèn)為，“一方面是FDA審批嚴(yán)格，公司獲批時已經(jīng)拿到FDA EUA授權(quán)且具備產(chǎn)能的公司數(shù)量不多，且當(dāng)時奧密克戎肆虐。”

據(jù)了解，iHealth新冠抗疫檢測試劑盒于2021年11月6日獲得美國FDA EUA授權(quán)并開始銷售。而2021年12月到2022年3月的美國新一輪疫情高峰時期，因為當(dāng)時美國本土制造提速不及預(yù)期，相當(dāng)長時間內(nèi)檢測試劑呈短缺狀態(tài)。

“另一方面是中國的疫情控制，中國的供應(yīng)鏈資源對公司的產(chǎn)能提供了有力的支持，讓公司能夠在兼顧成本和速度的情況下快速提升產(chǎn)能?！眲⒁惴Q。

根據(jù)已披露的業(yè)績預(yù)告，九安醫(yī)療預(yù)計在2022年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為165億元至175億元，同比增長1715.90%至1825.95%。報告期內(nèi)，受疫情影響，九安醫(yī)療在美國銷售的試劑盒等新冠防疫產(chǎn)品需求大幅增加，相關(guān)產(chǎn)品銷售收入大幅增長。

不過，讓投資者擔(dān)憂的是，隨著疫情逐步褪去，九安醫(yī)療還能保持過去三年的增長勢頭嗎？

對于未來要看疫情的發(fā)展，劉毅認(rèn)為“現(xiàn)在不能做出預(yù)判”，“試劑盒產(chǎn)品的銷售情況受當(dāng)?shù)匾咔榘l(fā)展變化、當(dāng)?shù)胤酪哒吆褪袌龈偁幁h(huán)境等因素影響，而疫情發(fā)展很難預(yù)測，具有較強(qiáng)的不確定性。如果用戶與感染人群有接觸，避免傳染給他人，就可以進(jìn)行自測。另外如果出現(xiàn)新冠病毒新的變種，對試劑盒需求也會增加。作為一家醫(yī)療企業(yè)，我們考慮的是在防疫需求最大的時候、健康受到威脅的時候，最大限度去滿足?！?/p>

這種擔(dān)憂并非沒有根據(jù)。九安醫(yī)療扣非凈利潤在2022年一季度達(dá)到143.45億元的峰值后，接下來的二三季度出現(xiàn)斷崖式下滑，分別為9.41億元和9.46億元。雖然年報還未公布，但根據(jù)2022年業(yè)績預(yù)告和去年前三季度的數(shù)據(jù)推算，九安醫(yī)療第四季度扣非凈利潤約3.68億元-13.68億元。

從2022年中報收入構(gòu)成來看，iHealth系列產(chǎn)品占總營收高達(dá)99%，毛利率高達(dá)81.66%，九安醫(yī)療其他產(chǎn)品收入占比還不到1%。

“未來公司始終集中精力和資源，緊密圍繞加速推動糖尿病診療照護(hù)“O+O”新模式在中國、美國的落地戰(zhàn)略和爆款產(chǎn)品戰(zhàn)略開展主營業(yè)務(wù)。”劉毅稱。公司通過試劑盒業(yè)務(wù)獲得了良好的資金儲備，為兩大核心戰(zhàn)略的加速推進(jìn)奠定了堅實基礎(chǔ)。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面，公司的糖尿病診療照護(hù)“O+O”新模式可以解決患者在日常生活中面臨沒人管、不會管、忘了管的問題，并減少了患者無效就診的次數(shù)，提高了醫(yī)生的診療效率。公司計劃在全國共開設(shè)約600家照護(hù)中心，形成專業(yè)的糖尿病照護(hù)管理體系。爆款產(chǎn)品方面，隨著iHealth額溫計、試劑盒在美國暢銷，給iHealth品牌帶來了良好的品牌知名度和用戶口碑，未來公司會依據(jù)市場需求，將中國具有競爭力的技術(shù)和產(chǎn)品推向美國市場。

問題是，誰會是下一款爆品？