2023年2月24日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下稱“基金業(yè)協(xié)會”）連續(xù)發(fā)布《關(guān)于發(fā)布<私募投資基金登記備案辦法>的公告》（中基協(xié)發(fā)〔2023〕5 號）（以下稱《登記備案辦法》）、《關(guān)于發(fā)布<私募基金管理人登記指引第 1 號——基本經(jīng)營要求>的公告》（中基協(xié)發(fā)〔2023〕6 號）（以下稱《指引1號》）、《關(guān)于發(fā)布<私募基金管理人登記指引第 2 號——股東、合伙人、實(shí)際控制人>》的公告（中基協(xié)發(fā)〔2023〕7 號）（以下稱《指引2號》）、《關(guān)于發(fā)布<私募基金管理人登記指引第 3 號——法定代表人、高級管理人員、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表>的公告》（中基協(xié)發(fā)〔2023〕8 號）（以下稱《指引3號》）等四個公告，宣告私募基金登記備案新規(guī)正式落地。

自2014年2月發(fā)布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》至今，基金業(yè)協(xié)會根據(jù)行業(yè)自律實(shí)踐先后以問答、指引、須知、材料清單、案例公示等多種形式傳遞監(jiān)管與自律精神及響應(yīng)行業(yè)關(guān)切問題。受限于《私募投資基金管理暫行條例》及監(jiān)管部門部門規(guī)章等上位規(guī)則未能適時出臺或修訂，自律規(guī)則相對散亂。時隔九年，原有登記備案辦法終于由“試行”轉(zhuǎn)正，期間雖頗費(fèi)周折，但行業(yè)自律體系化建設(shè)亦邁上新臺階，“辦法”+“指引”+“案例”或成為后續(xù)自律規(guī)則的框架體系。以本次登記指引1-3號為開始，基金業(yè)協(xié)會后續(xù)將出臺集團(tuán)化私募基金管理人、法律意見書等系列指引，備案相關(guān)指引亦指日可待。更為重要的是，以登記備案新規(guī)為標(biāo)志，私募基金行業(yè)監(jiān)管及自律體系日趨成熟，而懷胎“十年”的《私募投資基金管理暫行條例》或終將面世。

《登記辦法》共六章八十三條，主要修訂包括：對登記備案規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了適度完善，提升了規(guī)則透明度；強(qiáng)化行業(yè)合規(guī)運(yùn)作，對基金募、投、管、退等關(guān)鍵環(huán)節(jié)提出規(guī)范要求；強(qiáng)化穿透核查、信息披露及報(bào)送等事中事后自律管理措施，強(qiáng)調(diào)并實(shí)施差異化自律管理，扶優(yōu)限劣，對行業(yè)進(jìn)行正向引導(dǎo)及激勵；通過完善自律手段，加強(qiáng)對“偽、劣、亂”私募的有效治理，出清風(fēng)險(xiǎn)。

相對征求意見稿而言，登記備案新規(guī)考慮并吸納行業(yè)反饋意見及建議，對基金設(shè)立門檻、單一項(xiàng)目基金、審慎備案、實(shí)控人認(rèn)定、管理人股權(quán)變更、高管經(jīng)驗(yàn)等事項(xiàng)進(jìn)行了響應(yīng)及修訂，充分體現(xiàn)基金業(yè)協(xié)會實(shí)施差異化自律管理，落實(shí)扶優(yōu)限劣理念。受限于篇幅，我們主要基于合規(guī)事項(xiàng)對新規(guī)部分內(nèi)容進(jìn)行解讀。

一、完善登記規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)、全面強(qiáng)化基金管理人的合規(guī)運(yùn)營

新規(guī)對私募基金管理人及其出資人、實(shí)際控制人、高管人員等關(guān)鍵主體作出全面化的規(guī)范要求，對于該等主體實(shí)施正向指導(dǎo)和負(fù)面清單制度，提高基金行業(yè)的準(zhǔn)入主體和準(zhǔn)入人員的合規(guī)和資質(zhì)要求，同時，亦進(jìn)一步明確基金本身的合規(guī)治理和合規(guī)運(yùn)營要求。

（一）出資人、控股股東、實(shí)際控制人的要求

新規(guī)實(shí)施稿，對于出資人的實(shí)繳出資1000萬要求、出資人基本資質(zhì)與征求意見稿基本保持一致。較之征求意見稿，新規(guī)實(shí)施稿對于實(shí)控人的要求變化主要體現(xiàn)在如下方面：

1.自然人實(shí)控人在管理人的任職崗位擴(kuò)展

新規(guī)實(shí)施稿規(guī)定，私募基金管理人的實(shí)際控制人為自然人的，除另有規(guī)定外應(yīng)當(dāng)擔(dān)任私募基金管理人的董事、監(jiān)事、高級管理人員或者執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表。較之征求意見稿，對實(shí)控人在管理人的任職不要求必須是高管或者執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表，而亦可以擔(dān)任私募基金管理人的董事、監(jiān)事。

2.自然人實(shí)控人的任職機(jī)構(gòu)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)外延擴(kuò)展

在控股股東、實(shí)際控制人行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的要求上，則吸收了行業(yè)的相關(guān)建議，對于實(shí)際控制人的任職機(jī)構(gòu)及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)予以擴(kuò)展。證券類自然人實(shí)控人、股權(quán)類自然人實(shí)控人原文比對如下：

從上述規(guī)定可以看出，對于證券類實(shí)控人的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，第一類對于在金融機(jī)構(gòu)的任職，除了在金融機(jī)構(gòu)從事過證券資產(chǎn)管理外，增加了“自有資金證券期貨投資等相關(guān)業(yè)務(wù)”的經(jīng)驗(yàn)、“擔(dān)任部門負(fù)責(zé)人以上職務(wù)”或者“具有相當(dāng)職位管理經(jīng)驗(yàn)”等三個選項(xiàng)；第二類則可以認(rèn)為是在國有企業(yè)、上市公司從事證券期貨投資管理相關(guān)工作，或者擔(dān)任高級管理人員或者具有相當(dāng)職位管理經(jīng)驗(yàn)；第三類，對于在私募證券機(jī)構(gòu)任職的人員，則要求在其任職期間私募基金管理人應(yīng)當(dāng)運(yùn)作正常、合規(guī)穩(wěn)健，任職期間無重大違法違規(guī)記錄；第四類對在受境外金融監(jiān)管部門監(jiān)管的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)從事證券資產(chǎn)管理等相關(guān)業(yè)務(wù)的人員，亦要求其任職的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具備良好的國際聲譽(yù)和經(jīng)營業(yè)績；第五類在政府部門、事業(yè)單位從事經(jīng)濟(jì)管理等相關(guān)工作，并具有相應(yīng)的管理經(jīng)驗(yàn)，與征求意見稿的要求基本一致；第六類為新規(guī)實(shí)施稿新增內(nèi)容，增加了“在經(jīng)中國證監(jiān)會備案的律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所從事證券、基金、期貨相關(guān)的法律、審計(jì)等工作，并擔(dān)任合伙人以上職務(wù)不少于 5 年”，對于曾經(jīng)在律所、會所擔(dān)任合伙人不少于5年并且從事證券、基金、期貨相關(guān)法律、審計(jì)工作的人員亦可以允許其擔(dān)任私募證券公司的實(shí)控人。

對于股權(quán)類實(shí)控人的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，第一類對于在金融機(jī)構(gòu)的任職人員，除了從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)外，新增“自有資金股權(quán)投資、發(fā)行保薦等相關(guān)業(yè)務(wù)”的經(jīng)驗(yàn)、“擔(dān)任部門負(fù)責(zé)人以上職務(wù)”或者“具有相當(dāng)職位管理經(jīng)驗(yàn)”等三個選項(xiàng)”；第二類、第三類、第四類的任職機(jī)構(gòu)與證券類實(shí)控人的要求一致，但是在從事業(yè)務(wù)上，則是要求從事“股權(quán)投資等相關(guān)業(yè)務(wù)”；第五類為股權(quán)投資行業(yè)特有，新增“在運(yùn)作良好、合規(guī)穩(wěn)健并具有一定經(jīng)營規(guī)模的企業(yè)擔(dān)任股權(quán)投資管理部門負(fù)責(zé)人，或者擔(dān)任高級管理人員或者具有相當(dāng)職位管理經(jīng)驗(yàn)，或者在具備一定技術(shù)門檻的大中型企業(yè)擔(dān)任相關(guān)專業(yè)技術(shù)職務(wù)，或者是科研院校相關(guān)領(lǐng)域的專家教授、研究人員”，較之征求意見稿，該項(xiàng)選擇對于大型民營企業(yè)從事過股權(quán)投資、擔(dān)任高管或具有相當(dāng)職位的人員進(jìn)入行業(yè)作為實(shí)控人予以放開。

3.調(diào)整實(shí)控人的界定范圍

新規(guī)實(shí)施稿，對于實(shí)控人做出如下界定：

從上述實(shí)控人的規(guī)定可以看出，新規(guī)實(shí)施稿下的實(shí)控人主要為六類主體：1.自然人；2.國有企業(yè)；3.上市公司；4.金融管理部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)；5.大學(xué)及研究院所等事業(yè)單位、社會團(tuán)體法人；6.受境外金融監(jiān)管部門監(jiān)管的機(jī)構(gòu)。實(shí)控人的穿透認(rèn)定主體與舊規(guī)的認(rèn)定體系并無實(shí)質(zhì)差異，但新規(guī)對每一類主體的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)則進(jìn)行了相應(yīng)的明確，同時，對于國資體系下管理人實(shí)控人的認(rèn)定，充分考慮國資出資和管理體系的復(fù)雜性，予以一定的認(rèn)定敞口。

（二）高管人員的持股、資質(zhì)、合規(guī)性要求

新規(guī)實(shí)施稿，對于高管人員的持股、資質(zhì)、合規(guī)性做出如下規(guī)定：

1.高管持股的理解

對于高管持股，征求意見稿中，對于高管持股并未明確要求均需持股，只是要求合計(jì)實(shí)繳出資比例。但新規(guī)實(shí)施稿中則進(jìn)一步明確法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表、負(fù)責(zé)投資管理的高級管理人員均需要直接或者間接持有私募基金管理人一定比例的股權(quán)或者財(cái)產(chǎn)份額，且合計(jì)實(shí)繳出資不低于私募基金管理人實(shí)繳資本的 20%，或者不低于《登記備案辦法》第八條第一款第一項(xiàng)規(guī)定的私募基金管理人最低實(shí)繳資本的 20%（即200萬元人民幣）。但是，該等高管通過持股主要限于法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表以及負(fù)責(zé)投資的高管，對于合規(guī)、風(fēng)控類高管則無強(qiáng)制要求。

我們理解，基金業(yè)協(xié)會之所以強(qiáng)制要求負(fù)責(zé)經(jīng)營管理及投資管理的高管在基金管理人中均持股且實(shí)際出資，是為避免“高管掛靠”、“位在人不在”的情形，進(jìn)一步壓實(shí)私募基金管理人高管人員的責(zé)任和義務(wù)，加強(qiáng)私募基金管理人高管人員穩(wěn)定性。新規(guī)實(shí)施稿雖然要求高管均需持股，但對于各高管之間的持股比例和實(shí)繳出資比例則無硬性要求，申請機(jī)構(gòu)應(yīng)可以根據(jù)各高管在基金管理人中的作用大小和實(shí)際財(cái)務(wù)能力確定彼此之間的持股比例和實(shí)繳出資比例。

2.高管任職機(jī)構(gòu)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的理解

對于高管的任職機(jī)構(gòu)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)要求，與自然人實(shí)控人的任職機(jī)構(gòu)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)要求基本類似（部分任職經(jīng)驗(yàn)予以擴(kuò)展），但較之自然人實(shí)控人，則多了業(yè)績的要求：

一是對于證券類的負(fù)責(zé)投資的高管要求最近10年內(nèi)連續(xù)2年以上的投資業(yè)績，單只產(chǎn)品或者單個賬戶的管理規(guī)模不低于 2000萬元人民幣。此處連續(xù)2年，我們理解，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會以往的審核實(shí)踐，應(yīng)指自然年度連續(xù)計(jì)算滿2年，而不能將同一時期管理不同產(chǎn)品的時間疊加計(jì)算。

二是對于負(fù)責(zé)投資的股權(quán)投資高管人員的業(yè)績要求除了“最近 10 年內(nèi)至少 2 起主導(dǎo)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，投資金額合計(jì)不低于 3000 萬元人民幣，且至少應(yīng)有 1 起項(xiàng)目通過首次公開發(fā)行股票并上市、股權(quán)并購或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出”外，還加了一個“或者其他符合要求的投資管理業(yè)績”的情形，認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)適當(dāng)放寬。我們理解，此次新規(guī)對于投資高管的退出業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置一個“其他情形”，更有利于長期從事種子期、天使期投資的投資人員，避免對于業(yè)績的認(rèn)定要求過于僵硬。

二、對不同類型機(jī)構(gòu)的差異化管理

（一）創(chuàng)投的差異化管理

本次新規(guī)實(shí)施稿，多處均體現(xiàn)出對創(chuàng)業(yè)投資基金的差異化管理。新規(guī)實(shí)施稿中，雖然對于項(xiàng)目型基金仍保留2000萬規(guī)模的備案要求，但對于盲池型私募股權(quán)基金的備案規(guī)模從征求意見稿的2000萬降低到1000萬，并進(jìn)一步給予創(chuàng)業(yè)投資基金寬限，創(chuàng)業(yè)投資基金備案時的首期實(shí)繳資金不低于 500 萬元人民幣即可，后續(xù)僅需在基金合同中約定備案后 6 個月內(nèi)完成符合前述1000萬元的實(shí)繳出資。

《登記辦法》第四十五條中也明確“協(xié)會對創(chuàng)業(yè)投資基金在基金備案、投資運(yùn)作、上市公司股票減持等方面提供差異化自律管理服務(wù)”，將征求意見稿的表述“協(xié)會對主要從事長期投資、價(jià)值投資的創(chuàng)業(yè)投資基金”變更為“協(xié)會對創(chuàng)業(yè)投資基金”，減少實(shí)操中可能對創(chuàng)業(yè)投資基金形成的限制。

（二）私募資產(chǎn)配置類基金另有規(guī)定

本次新規(guī)實(shí)施稿，對于私募資產(chǎn)配置類基金不予適用?！兜怯涋k法》第八十二條明確，私募資產(chǎn)配置類基金登記備案的特別規(guī)定，由協(xié)會另行制定。

（三）基金的差異化管理

1.單一項(xiàng)目型基金差異化管理

一是在基金備案時首次實(shí)繳規(guī)模上高于盲池基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，要求備案實(shí)繳規(guī)模不低于2000萬元人民幣；二是明確要求進(jìn)行特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示，要求對投資標(biāo)的的基本情況、投資架構(gòu)、因未進(jìn)行組合投資而可能受到的損失、糾紛解決機(jī)制等進(jìn)行書面揭示，并由投資者簽署確認(rèn)。

2.規(guī)模較大的基金差異化管理

基金業(yè)協(xié)會要求在每一會計(jì)年度結(jié)束之日起6個月內(nèi)，報(bào)送私募股權(quán)基金的相關(guān)財(cái)務(wù)信息以及符合規(guī)定的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告；但是，對于基金規(guī)模超過一定金額、投資者超過一定人數(shù)的私募基金等，要求其年度財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國證監(jiān)會備案的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。

三、嚴(yán)厲打擊“掛靠”“買殼賣殼”等行為

新規(guī)實(shí)施稿進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)打擊“掛靠”“買殼賣殼”等行為，具體表現(xiàn)為：

1.嚴(yán)查人員掛靠行為

新規(guī)實(shí)施稿明確，私募基金管理人不得聘用掛靠人員，不得通過虛假聘用人員等方式辦理私募基金管理人登記。私募基金管理人聘用短期內(nèi)頻繁變更工作崗位的人員。作為負(fù)責(zé)投資管理的高級管理人員的，應(yīng)當(dāng)對其誠信記錄、從業(yè)操守、職業(yè)道德進(jìn)行盡職調(diào)查。私募基金管理人的高級管理人員 24 個月內(nèi)在 3 家以上非關(guān)聯(lián)單位任職的，或者 24 個月內(nèi)為 2 家以上已登記私募基金管理人提供相同業(yè)績材料的，前述工作經(jīng)驗(yàn)和投資業(yè)績不予認(rèn)可。

2.嚴(yán)格控制實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件

新規(guī)實(shí)施稿明確，私募基金管理人的控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人所持有的股權(quán)、財(cái)產(chǎn)份額或者實(shí)際控制權(quán)，自登記或者變更登記之日起 3 年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，較之征求意見稿，新規(guī)實(shí)施稿同時要求私募基金管理人的實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更的，變更之日前12 個月的月均管理規(guī)模應(yīng)當(dāng)持續(xù)不低于 3000 萬元人民幣。

3.變更實(shí)際控制權(quán)等同新設(shè)

新規(guī)實(shí)施后，如私募基金管理人實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更的，則應(yīng)當(dāng)就變更后是否全面符合私募基金管理人登記的要求提交法律意見書，基金業(yè)協(xié)會按照新提交私募基金管理人登記的要求對其進(jìn)行全面核查。

四、正向明確私募股權(quán)投資基金的投資范圍

實(shí)踐中，關(guān)于私募股權(quán)投資基金的是否能夠投向上市公司非公開的股票一直存在較多的模糊地帶，較之征求意見稿，新規(guī)實(shí)施稿進(jìn)一步明確私募股權(quán)投資基金的投資范圍可投資“大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式交易的上市公司股票，非公開發(fā)行或者交易的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券，市場化和法治化債轉(zhuǎn)股”等幾類，更有利于指導(dǎo)私募股權(quán)投資基金參與上市公司的并購重組及危機(jī)企業(yè)紓困。

五、進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任

新規(guī)實(shí)施稿中，多處強(qiáng)調(diào)提供私募基金管理人服務(wù)的中介結(jié)構(gòu)的責(zé)任和義務(wù)。與舊規(guī)相比，一個最明顯的變化是在《登記備案辦法》第二十二條首次明確管理人申請登記時為其出具審計(jì)報(bào)告、法律意見書的會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所必須是在中國證監(jiān)會備案的機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的合格資質(zhì)。

在強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)合格資質(zhì)的同時，新規(guī)亦進(jìn)一步壓實(shí)該等機(jī)構(gòu)的責(zé)任，明確指出，律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所等服務(wù)機(jī)構(gòu)及其人員為私募基金業(yè)務(wù)活動提供服務(wù)，有下列情形之一，情節(jié)嚴(yán)重的，協(xié)會采取不再接受該機(jī)構(gòu)、人員出具的文件的自律管理措施，并在官方網(wǎng)站予以公示：

(一)出具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的相關(guān)文件；

(二)通過虛假承諾等不正當(dāng)手段承攬私募基金服務(wù)業(yè)務(wù)；

(三)通過弄虛作假等違規(guī)行為或者其他不正當(dāng)手段協(xié)助私募基金管理人辦理登記備案業(yè)務(wù)；

(四)中國證監(jiān)會、協(xié)會規(guī)定的其他情形。

六、明確過渡期安排，給予行業(yè)平穩(wěn)過渡

本次新規(guī)及相關(guān)指引于2023年5月1日起實(shí)施，對于不同的情形做出不同的“分類”過渡期管理，具體如下：

1.新規(guī)施行前已提交辦理的登記、備案和信息變更等業(yè)務(wù)，協(xié)會按照現(xiàn)行規(guī)則辦理。施行后提交辦理的登記、備案和信息變更業(yè)務(wù)，協(xié)會按照新規(guī)辦理。

2.已登記的私募基金管理人在新規(guī)施行后提交辦理除實(shí)際控制權(quán)外的登記備案信息變更的，相關(guān)變更事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)符合新規(guī)的規(guī)定。提交辦理實(shí)際控制權(quán)變更的，變更后的私募基金管理人應(yīng)當(dāng)全面符合新規(guī)的登記要求。

3.自 2023 年 5 月 1 日起，新規(guī)施行前已提交但尚未完成辦理的登記、備案及信息變更事項(xiàng)，協(xié)會按照新規(guī)辦理。

從上述過渡期的安排可以看出，對于已經(jīng)在基金業(yè)協(xié)會登記完成的存量基金管理人而言，即使在新規(guī)實(shí)施后進(jìn)行登記備案信息變更，只要不是實(shí)際控制人的變更，則可只對于需要變更的事項(xiàng)按照新規(guī)進(jìn)行規(guī)范，而非按照新規(guī)全面規(guī)范。但是，如果存量基金管理人進(jìn)行實(shí)際控制權(quán)的變更，則需要按照新規(guī)全面規(guī)范。對于在新規(guī)實(shí)施后，已經(jīng)提交登記、備案及信息變更事項(xiàng)的，則也需按新規(guī)辦理。

上述過渡期的安排主要是為了避免新規(guī)的實(shí)施對存量基金管理人造成過激的波動和震蕩，確保存量基金人的平穩(wěn)過渡。

盡管新規(guī)配套指引尚未全部出臺，此前部分問答等自律規(guī)則亦未全部清理或廢止，但整體而言，本次新規(guī)已充分體現(xiàn)了行業(yè)監(jiān)管的精神及行業(yè)自律要求的方向，行業(yè)合規(guī)要求的再次升級?；趯π乱?guī)的理解，我們認(rèn)為，基金行業(yè)的整體監(jiān)管和自律要求方向沒有改變，仍在持續(xù)強(qiáng)化基金管理人秉持信義義務(wù)合規(guī)運(yùn)營、基金投資者自擔(dān)虧損的理念，新規(guī)試圖通過不斷提升行業(yè)合規(guī)水平，促進(jìn)行業(yè)正本清源、轉(zhuǎn)型發(fā)展、重塑生態(tài)等。對基金管理人而言，盡快適應(yīng)新規(guī)及后續(xù)配套規(guī)則要求，適時構(gòu)建自身合規(guī)風(fēng)控管理體系尤為重要。

本文作者：

郭衛(wèi)鋒，德恒北京辦公室合伙人，德恒財(cái)富管理業(yè)務(wù)中心主任委員，基金業(yè)協(xié)會外聘專家，在私募基金、財(cái)富管理和上市領(lǐng)域擁有超過20年執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，多次在“私募基金”、“財(cái)富管理”等領(lǐng)域入選知名法律媒體的推薦榜單。

德恒天津辦公室合伙人，基金業(yè)協(xié)會外聘專家；在私募投資基金、企業(yè)重組、公司證券等領(lǐng)域具有十余年的豐富經(jīng)驗(yàn)。

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