業(yè)績驟降

2022年，味千中國（00538.HK）流年不利。據日前披露盈利預警顯示，預期錄得公司擁有人應占虧損1.2億元至1.7億元。

一方面，疫情導致公司收入下降，門店減少，營運效率下降。另一方面，公司投資對象營運表現(xiàn)不太理想，引致減值虧損以及環(huán)球利率上升，導致資產估值普遍下降。

公司此前曾有兩次投資失利，前車之鑒，再次敲響了警鐘：安安心心賣拉面不香嗎？

但是，公司的拉面生意，也疲態(tài)盡顯。

2022年上半年，公司業(yè)績由盈轉虧，實現(xiàn)營業(yè)收入6.78億元、歸母凈利潤虧損1.07億元，較上年同期分別下降33.09%和314.49%。當期，關店68家，門店規(guī)?？s減至669家。下半年，經營狀況依然沒有好轉的跡象，同店銷售、快速休閑餐廳業(yè)務銷售兩項指標持續(xù)下滑。

事實上，隨著餐飲行業(yè)迭代加快、市場競爭加劇，味千中國的經營效率已明顯下降。高峰時期的2010年，公司在中國內地、香港翻臺率分別為5.1次/天、6次/天；2022年上半年，已跌至2.3次/天和3.2次/天。

在餐飲市場極大豐富的當下，味千一碗濃湯豬骨拉面動輒近50元，性價比實在不高。這讓公司一直維持著70%以上的毛利率，但因運營成本高企，導致公司實際盈利水平極低。2020年和2021年，凈利率分別為-4.33%和0.90%。

02 被拋棄的拉面

味千拉面沒能抓住消費者的胃，也難以挽回中小投資者的心。

業(yè)績預警披露后，昨日股價跌1.15%，報收0.86港元，相較上市以來最高點16.47港元（2011年），已縮水近95%。

這大概是創(chuàng)始人潘慰沒有料到的。

1996年，潘慰在香港銅鑼灣開出首家味千拉面店，次年引入內地。憑借骨湯拉面的賣點，一路向北，躋身一二線城市重點商圈及熱門地帶，刮起了一股日系快餐風。

2010年，公司門店數(shù)量達到508家，未來3年千店計劃呼之欲出。未曾想，骨湯門事件突然降臨。消費者發(fā)現(xiàn)，這碗昂貴拉面的湯底居然是濃縮湯料包勾兌。味千拉面一夜之間跌落神壇，短短數(shù)日市值蒸發(fā)超40億港元。

這也讓潘慰的擴張計劃流產。

此后很多年，味千中國也沒能恢復元氣。直至2016年，公司經營才有所起色，歸母凈利潤實現(xiàn)6.65億元，刷新上市以來業(yè)績記錄。不過，當年業(yè)績暴增260.48%，主要來自于食材成本下降、壓縮店面規(guī)模以及用兼職員工替代正式員工等措施。

2018年，投資百度外賣失敗、首席財務官貪腐門風波，公司遭遇再次暴擊。在當年末公司周年會議上，潘慰除了自我檢討，還信誓旦旦要專注于“大骨熬湯”賣拉面的主業(yè)。

之后，陸續(xù)開出了燒鳥店、面屋武藏等一眾門店，迎合不同消費層次的客源，可新業(yè)務并不亮眼。

03 壓力給到“二代”

為擺脫自身困境，味千中國也曾通過迭代產品和降本措施努力過。可對于大多數(shù)消費者來說，日式拉面不香了，是一個嚴峻的現(xiàn)實。

早年，味千拉面披著日式料理標簽、大骨熬湯的差異化定位，在餐飲市場上獨樹一幟，火遍大江南北，被稱為“拉面*”。

公司原本走的是親民路線，首家門店開業(yè)就喊出10元吃飽、20元吃好的口號，經濟和實惠，曾收獲了一大批忠實擁躉。

隨著越賣越火，一碗面的價格越來越貴。2010年，在上海南站廣場吃一碗味千豬骨濃湯拉面需要20多元，現(xiàn)在需要40元以上。而且，還只能吃個半飽。

當口味濾鏡被戳穿、日式審美疲勞之后，這碗性價比不太高的拉面，免不了成為吃貨們的棄子。進入暮年的味千拉面，在新一輪競爭中處于下風。

本土面食品牌通過資本助力，正在改變快餐面食的市場格局，五爺拌面、和府撈面、陳香貴等，紛紛在就餐體驗和消費場景方面大作文章，壓縮味千的生存空間。

味千拉面如何重續(xù)輝煌？這一命題交給了伍美娜。

現(xiàn)年35歲的伍美娜2011年就進入公司，先后在餐飲營運、研發(fā)等崗位上輪換，2019年就任執(zhí)行董事及新事業(yè)部總監(jiān)兼港澳業(yè)務營運執(zhí)行官。她系創(chuàng)始人潘慰之女，執(zhí)行董事潘嘉聞的外甥女。