2023年政府工作報(bào)告出爐，對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)透露了哪些投資機(jī)會(huì)？哪些板塊將受益？

國(guó)企改革

政府工作報(bào)告提出，深化國(guó)資國(guó)企改革，提高國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)力。堅(jiān)持分類改革方向，處理好國(guó)企經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任關(guān)系，完善中國(guó)特色國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代公司治理。

國(guó)資委此前表示，國(guó)企改革三年行動(dòng)收官之后，今年國(guó)資委將突出高質(zhì)量發(fā)展首要任務(wù)，以提高國(guó)有企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和增強(qiáng)核心功能為重點(diǎn)，乘勢(shì)而上深入實(shí)施新一輪國(guó)企改革深化提升行動(dòng)。國(guó)資委會(huì)議明確將2023年中央企業(yè)的考核經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，從“兩利四率”調(diào)整為“一利五率”，將凈資產(chǎn)收益率替代營(yíng)收利潤(rùn)率、新增營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率考核。

安信證券認(rèn)為，國(guó)資體系將更多價(jià)值實(shí)現(xiàn)因素納入央國(guó)企考核體系，是構(gòu)建“中國(guó)特色估值體系”并推動(dòng)國(guó)有上市公司價(jià)值重估和回歸的重要基礎(chǔ)。

投資方面，中國(guó)銀河證券建議關(guān)注國(guó)企改革三條主線：

主線一：國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈的領(lǐng)域，如能源、軍工，盈利結(jié)構(gòu)改善、估值有望抬升的央企龍頭；

主線二：關(guān)注政策邊際改善、融資渠道拓寬、估值有望修復(fù)的房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈；

主線三：關(guān)注科技創(chuàng)新、自主可控的國(guó)有控股企業(yè)，如關(guān)鍵材料、核心元器件、基礎(chǔ)軟件、基礎(chǔ)零部件等領(lǐng)域。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)

政府工作報(bào)告提出，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，著力提升高端化、智能化、綠色化水平。加快前沿技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用推廣。完善現(xiàn)代物流體系。大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

近日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》，其中指出建設(shè)數(shù)字中國(guó)是數(shù)字時(shí)代推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的重要引擎，是構(gòu)筑國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的有力支撐。

全國(guó)政協(xié)十四屆一次會(huì)議副秘書(shū)長(zhǎng)郭衛(wèi)民在日前召開(kāi)的發(fā)布會(huì)上表示，必須抓緊補(bǔ)齊關(guān)鍵短版，夯實(shí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)。

中銀證券預(yù)計(jì)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)或成為未來(lái)五到十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)鍵詞。

國(guó)泰君安最新研報(bào)表示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要數(shù)據(jù)要素，其將成為未來(lái)的核心資產(chǎn)；數(shù)據(jù)安全作為國(guó)家安全的底座，也將為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展定調(diào)不變，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)據(jù)要素、數(shù)據(jù)安全、信創(chuàng)等領(lǐng)域有望迎來(lái)超預(yù)期政策落地。

廣發(fā)證券建議關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)三大方向：

（一）數(shù)字經(jīng)濟(jì)的鋪路石：通信運(yùn)營(yíng)商、光模塊、數(shù)據(jù)中心/超算中心等。通信運(yùn)營(yíng)商作為數(shù)字中國(guó)建設(shè)全面參與方，與中特估值體系邏輯共振迎來(lái)估值重塑契。機(jī)光模塊、數(shù)據(jù)中心/超算中心等屬于數(shù)字經(jīng)濟(jì)底層技術(shù)或核心領(lǐng)域，受益于數(shù)據(jù)流量與算力需求爆發(fā)。

（二）產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的排頭兵：傳媒、互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字醫(yī)療、智能網(wǎng)聯(lián)汽車等。數(shù)字技術(shù)賦能內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)降本增效。

（三）數(shù)字經(jīng)濟(jì)與國(guó)產(chǎn)替代共振核心區(qū)：信創(chuàng)、工業(yè)軟件等。政策定調(diào)下國(guó)產(chǎn)化急迫性顯著提升。

地產(chǎn)

政府工作報(bào)告中，房地產(chǎn)相關(guān)內(nèi)容被劃分為兩個(gè)部分：一是有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，防止無(wú)序擴(kuò)張，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展；二是加強(qiáng)住房保障體系建設(shè)，支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問(wèn)題。

中銀證券認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)管理問(wèn)題已經(jīng)被細(xì)化到上述兩個(gè)方面落實(shí)。目前，以融資為突破口，2023年投資修復(fù)和銷售回暖仍將是房地產(chǎn)行業(yè)大趨勢(shì)。

安信證券表示，2022年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)房地產(chǎn)支持政策頻出，各地也在積極落實(shí)因城施策，布局地產(chǎn)業(yè)務(wù)的優(yōu)質(zhì)央企和地方國(guó)企有望迎來(lái)估值修復(fù)，同時(shí)建議關(guān)注地產(chǎn)鏈建筑設(shè)計(jì)、房建施工及消費(fèi)建材板塊基本面改善及估值提升帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

民生證券指出，預(yù)計(jì)本月地產(chǎn)行業(yè)將會(huì)延續(xù)2月景氣，政策端繼續(xù)“呵護(hù)”回暖跡象。地產(chǎn)鏈估值與利潤(rùn)空間有望繼續(xù)打開(kāi)。繼續(xù)推薦消費(fèi)建材、玻璃等與經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)有關(guān)的板塊。

消費(fèi)

政府工作報(bào)告提出，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。穩(wěn)定大宗消費(fèi)，推動(dòng)生活服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)。

招商證券表示，去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將擴(kuò)大內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)工作第一要?jiǎng)?wù)，同樣的，政府工作報(bào)告依然把“著力擴(kuò)大內(nèi)需”作為今年工作重點(diǎn)的第一項(xiàng)，主要包括恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)、增加居民收入、穩(wěn)定大宗消費(fèi)、實(shí)施“十四五”重大工程、帶動(dòng)城市更新行動(dòng)等?？梢钥闯觯瑪U(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)在于消費(fèi)。從目前政策導(dǎo)向來(lái)看，未來(lái)在擴(kuò)大內(nèi)需領(lǐng)域，有望圍繞支持住房改善、新能源汽車等方面出臺(tái)消費(fèi)鼓勵(lì)政策，關(guān)注后續(xù)各部委政策落地情況及效果。

海通證券認(rèn)為，報(bào)告指出把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，全年維度可關(guān)注消費(fèi)反轉(zhuǎn)。結(jié)合市場(chǎng)面數(shù)據(jù)來(lái)看，業(yè)績(jī)修復(fù)預(yù)期下，當(dāng)前估值相對(duì)合理的啤酒、酒店、黃金珠寶行業(yè)或相對(duì)較優(yōu)。

綠色低碳

政府工作報(bào)告提出，推動(dòng)發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型。深入推進(jìn)環(huán)境污染防治。加強(qiáng)城鄉(xiāng)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，持續(xù)實(shí)施重要生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)和修復(fù)重大工程。推進(jìn)煤炭清潔高效利用和技術(shù)研發(fā)，加快建設(shè)新型能源體系。完善支持綠色發(fā)展的政策，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)資源節(jié)約集約利用，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳，持續(xù)打好藍(lán)天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)。

浙商證券認(rèn)為，節(jié)能降碳的核心是加快重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品設(shè)備更新改造。整體看，節(jié)能降碳主要以能效水平為重要抓手，對(duì)于能效低于行業(yè)基準(zhǔn)水平的存量項(xiàng)目，大概率將設(shè)置過(guò)渡期，聚焦重點(diǎn)、先易后難、統(tǒng)籌有序推進(jìn)產(chǎn)品設(shè)備更新改造。預(yù)計(jì)鍋爐、電機(jī)、電力變壓器、制冷、照明、家用電器等產(chǎn)品設(shè)備，考慮其實(shí)施條件相對(duì)成熟、示范帶動(dòng)作用較強(qiáng)，將率先推進(jìn)節(jié)能降碳的實(shí)質(zhì)舉措。

華西證券指出，目前我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，以風(fēng)光為代表的清潔能源發(fā)電建設(shè)快速發(fā)展，尤其是在如今光伏發(fā)電行業(yè)上游原料硅料、硅片、電池片價(jià)格下跌且有望持續(xù)的背景下，光伏運(yùn)營(yíng)商有望迎來(lái)一波利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。且未來(lái)隨著清潔能源消費(fèi)占能源消費(fèi)增量比重不斷提升，清潔能源發(fā)電企業(yè)將受益于投資增加，規(guī)模不斷提升。

糧食安全

政府工作報(bào)告指出，穩(wěn)定糧食生產(chǎn)和推進(jìn)鄉(xiāng)村振興。穩(wěn)定糧食播種面積，抓好油料生產(chǎn)，實(shí)施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動(dòng)。完善農(nóng)資保供穩(wěn)價(jià)應(yīng)對(duì)機(jī)制。加強(qiáng)農(nóng)田水利和高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)。強(qiáng)化農(nóng)業(yè)科技和裝備支撐。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，2023政府工作報(bào)告中繼續(xù)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定糧食生產(chǎn)和推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，預(yù)計(jì)這也將是未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)農(nóng)業(yè)工作的重點(diǎn)方向。糧食生產(chǎn)與生物育種相關(guān)主題將會(huì)2023年的核心關(guān)注點(diǎn)與投資主線。

銀河證券稱，我國(guó)現(xiàn)階段糧食安全相對(duì)有保障，隨著政策重視程度的提升，疊加轉(zhuǎn)基因玉米、大豆商業(yè)化推進(jìn)，我國(guó)玉米、大豆產(chǎn)需格局將迎來(lái)轉(zhuǎn)變，種業(yè)行業(yè)將進(jìn)入全新的發(fā)展階段，建議積極關(guān)注優(yōu)秀種業(yè)龍頭企業(yè)。

此外，光大證券研報(bào)指出，在重視糧食安全，保障糧食豐收和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定供給的背景下，化肥及農(nóng)藥行業(yè)需求將維持旺盛，持續(xù)推動(dòng)行業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展。