本期導(dǎo)讀：

近年來(lái)國(guó)內(nèi)家族財(cái)富管理市場(chǎng)需求加速顯現(xiàn)，雖然國(guó)內(nèi)家族財(cái)富管理市場(chǎng)潛力巨大，但國(guó)內(nèi)家族辦公室和家族信托業(yè)務(wù)還只能說(shuō)處于起步階段。

最近一年全球股市震蕩，恰好促使高凈值人士形成并接受分散化投資的理念。分散不僅包括投資品種方面的分散，還包括地域上的分散。而家辦業(yè)務(wù)與PE、VC的巧妙結(jié)合，反而是一種降低風(fēng)險(xiǎn)的做法。

作者丨FOFWEEKLY

中國(guó)人一直將“修身、齊家、治國(guó)、平天下”當(dāng)做一條通往成功的途徑，而其中的“齊家”更是要求“齊家需和，不和則敗”。因此，在經(jīng)歷了開(kāi)拓期之后，專業(yè)度更高、實(shí)力更強(qiáng)的大型聯(lián)合家辦這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)推動(dòng)著家族辦公室行業(yè)進(jìn)入了更為多元化的發(fā)展期。家族辦公室從一出生開(kāi)始，似乎一直都被定格在保障資金安全、財(cái)富傳承規(guī)劃、資產(chǎn)保全和風(fēng)險(xiǎn)隔離等防守型業(yè)務(wù)上。

然而，以家辦業(yè)務(wù)為主的EIA上浤資本國(guó)際有限公司（以下簡(jiǎn)稱“EIA上浤資本”），與獅城資本戰(zhàn)略合作共建團(tuán)隊(duì)的目的，與傳統(tǒng)意義上的家辦業(yè)務(wù)不同，是在致力于促成家辦業(yè)務(wù)和PE、VC業(yè)務(wù)相生共榮地結(jié)合在一起。這種聯(lián)合的創(chuàng)新形式，不僅會(huì)在動(dòng)蕩的全球經(jīng)濟(jì)形式下，給以資金安全為第一要?jiǎng)?wù)的家辦業(yè)務(wù)帶來(lái)新的發(fā)展方向，更可能推動(dòng)?xùn)|南亞和內(nèi)地投資市場(chǎng)掀起新的浪潮。

聯(lián)合的緣起

作為華僑銀行旗下華僑星城發(fā)起設(shè)立的人民幣基金管理平臺(tái)，獅城資本一直以與產(chǎn)業(yè)龍頭聯(lián)合管理基金為模式，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資布局。

而近期，深耕家辦業(yè)務(wù)多年的EIA上浤資本參與了獅城資本的基金投資；并且，這已經(jīng)不是EIA上浤資本第一次參與獅城資本的基金投資。雙方的合作也并非僅僅停留在資金往來(lái)的層面，甚至已經(jīng)發(fā)展到聯(lián)合共建團(tuán)隊(duì)為家族提供綜合性服務(wù)和全方位資產(chǎn)配置的程度。

獅城資本合伙人郭燕妮介紹說(shuō)：“雙方的合作關(guān)系可以看成是一個(gè)大團(tuán)隊(duì)。在家族管理的定位上，EIA上浤資本全面負(fù)責(zé)金融和非金融事務(wù)的運(yùn)營(yíng)和管理，并將其中另類投資的配置交由獅城資本負(fù)責(zé)。獅城資本定位于科技賽道，與產(chǎn)業(yè)方聯(lián)合發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，深度挖掘優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)，并有機(jī)會(huì)與EIA上浤資本所管理的家族形成業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)?！?/p>在內(nèi)地資本市場(chǎng)上，獅城資本和EIA上浤資本雙方的這種創(chuàng)新式聯(lián)合，并不常見(jiàn)，這背后還隱藏著一段緣起的故事。

EIA上浤資本是一家香港的持牌法人機(jī)構(gòu)，目前在香港、新加坡、上海、臺(tái)灣等四地都設(shè)有辦公場(chǎng)所，一直致力于為超高凈值人士及家族提供量身定制的專業(yè)顧問(wèn)管家服務(wù)。為滿足客戶對(duì)守富與傳富的需求，EIA上浤資本不僅提供財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)保全、稅務(wù)籌劃、信托傳承方案設(shè)計(jì)等系統(tǒng)化服務(wù)；同時(shí)還提供國(guó)際身份規(guī)劃、子女教育規(guī)劃，以及健康管理、心靈咨詢輔導(dǎo)、慈善基金會(huì)的設(shè)立等一系列獨(dú)到的服務(wù)。

EIA上浤資本創(chuàng)始人楊總介紹說(shuō)：“我們能提供的最大價(jià)值在于，為超高凈值家族在創(chuàng)富的同時(shí)能夠做好守富和傳富的架構(gòu)安排。在我們管理的一些東南亞的家族中，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者比較青睞股權(quán)投資這樣較高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品。股權(quán)投資在中國(guó)內(nèi)地處于深度發(fā)展的階段，我們的客戶也非常看好中國(guó)科技創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。所以我們深耕的家族辦公室業(yè)務(wù)也就有了跟PE和VC結(jié)合的契合點(diǎn)?！?/p>家辦業(yè)務(wù)的目的在于守富和傳富，因此極為看重資金的安全性。當(dāng)家辦業(yè)務(wù)與PE和VC結(jié)合時(shí)，同樣會(huì)把安全性當(dāng)成極其重要的因素來(lái)考慮。投資的本質(zhì)，就是在合適的時(shí)間找到合適的機(jī)會(huì)，而能做好這件事的，一定是合適的人。這實(shí)際上成為EIA上浤資本和獅城資本得以深度合作的基礎(chǔ)。

雙方的淵源可以追溯到華僑銀行OCBC的全資子公司新加坡銀行(原ING 私人銀行)上。EIA上浤資本深耕家族辦公室業(yè)務(wù)已達(dá)25年，在這其中的十幾年的時(shí)間里，EIA上浤資本和新加坡銀行保持了緊密的合作關(guān)系。新加坡銀行是華僑銀行的全資子公司，專注于私人銀行業(yè)務(wù)；而獅城資本是華僑銀行聯(lián)合產(chǎn)業(yè)龍頭發(fā)起設(shè)立的基金管理平臺(tái)。因此，基于對(duì)新加坡銀行的信任，實(shí)際上是為EIA上浤資本和獅城資本之間展開(kāi)的合作打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

EIA上浤資本在與獅城資本合作初期，就所開(kāi)展的私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)，與獅城資本進(jìn)行了多次討論。深入溝通之后，EIA上浤資本對(duì)于獅城資本選擇頂目的標(biāo)準(zhǔn)，投研團(tuán)隊(duì)的專業(yè)能力，還有風(fēng)險(xiǎn)體系的完備性非常認(rèn)可，所以最終促成了與獅城資本之間的緊密合作。

獅城資本郭燕妮強(qiáng)調(diào)：“我們自2015年創(chuàng)立第三方基金開(kāi)始，就一直有家辦業(yè)務(wù)公司參與并作為我們的LP；但我們跟EIA上浤資本最終成功達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系的基礎(chǔ)在于我們雙方理念的契合，家辦資金更多追求穩(wěn)健的財(cái)富回報(bào)，以達(dá)到守住財(cái)富和傳承財(cái)富的目的，跟我們做股權(quán)投資的長(zhǎng)線思維是一致的。”

家辦業(yè)務(wù)的未來(lái)

全球家族財(cái)富管理的發(fā)展源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，最早興起于瑞士，以現(xiàn)代私人銀行業(yè)務(wù)模式為主；19世紀(jì)中后期美國(guó)市場(chǎng)誕生了家族辦公室等新的服務(wù)形式。近些年來(lái)，隨著亞太地區(qū)新興經(jīng)濟(jì)體的崛起，亞太地區(qū)成為家族財(cái)富市場(chǎng)激增的熱點(diǎn)區(qū)域。

伴隨著改革開(kāi)放以來(lái)財(cái)富的不斷積累，以及國(guó)際家族財(cái)富管理觀念的滲透、相關(guān)法律制度的健全，近年來(lái)國(guó)內(nèi)家族財(cái)富管理市場(chǎng)需求也在加速顯現(xiàn)。我國(guó)進(jìn)入家族財(cái)富管理市場(chǎng)整體起步較晚，與全球家族財(cái)富管理市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)的國(guó)家相比，雖然國(guó)內(nèi)家族財(cái)富管理市場(chǎng)潛力巨大，但國(guó)內(nèi)家族辦公室和家族信托業(yè)務(wù)還只能說(shuō)處于起步階段。

EIA上浤資本深耕家辦業(yè)務(wù)已達(dá)25年之久，積累了100多個(gè)診斷企業(yè)和家族的案例經(jīng)驗(yàn)，組建起一支經(jīng)驗(yàn)豐富的顧問(wèn)管家服務(wù)團(tuán)隊(duì)。此次EIA上浤資本將PE和VC業(yè)務(wù)融入家辦業(yè)務(wù)，是在將自身角色定位為客戶財(cái)富的守富人和傳富人的基礎(chǔ)上，綜合考慮了比較喜歡高風(fēng)險(xiǎn)投資的一些家族對(duì)于私募股權(quán)投資項(xiàng)目的投資需求；EIA上浤資本將通過(guò)為家族總體資金進(jìn)行合理的資產(chǎn)比例配置，對(duì)其進(jìn)行整體的風(fēng)險(xiǎn)把控，最終達(dá)到整個(gè)家族資金穩(wěn)健增值、確保安全的目的。

談起國(guó)內(nèi)家辦業(yè)務(wù)的差距，EIA上浤資本楊總表示：“中國(guó)國(guó)內(nèi)財(cái)富管理的發(fā)展不過(guò)十多個(gè)年頭，而家族辦公室市場(chǎng)一定要經(jīng)歷幾個(gè)財(cái)富管理市場(chǎng)的發(fā)展周期之后，才會(huì)真正形成家族辦公室產(chǎn)業(yè)。目前國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)還停留在針對(duì)某個(gè)產(chǎn)業(yè)和家族去成立一個(gè)家族辦公室，更多地還處在為客戶創(chuàng)造財(cái)富的階段，這只能說(shuō)是尚處在一個(gè)萌芽的階段。到目前為止，我還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)有能夠?yàn)楦邇糁等耸刻峁┤娴募易遛k公室顧問(wèn)管家服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)。”

從創(chuàng)富到守富和傳富，這其中確實(shí)存在著很大的差別。已經(jīng)發(fā)展到趨于成熟的EIA上浤資本永遠(yuǎn)立足于保護(hù)家辦客戶資金的安全和穩(wěn)健的增值，不會(huì)主動(dòng)向客戶推薦任何金融產(chǎn)品。所以，EIA上浤資本實(shí)際上將自己定位為，是客戶家族守富與傳富方案的設(shè)計(jì)者和提供者。只有當(dāng)EIA上浤資本所服務(wù)的客戶偏好于較高風(fēng)險(xiǎn)的投資時(shí)，EIA上浤資本才會(huì)通過(guò)大類資產(chǎn)的合理比例配置，選擇風(fēng)格成熟穩(wěn)健的合作伙伴，為其提供較高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，以滿足客戶的投資需求。這看似只是一個(gè)態(tài)度問(wèn)題，但在細(xì)節(jié)處理上卻可以看出其中存在的巨大差距。

具體來(lái)說(shuō)，EIA上浤資本對(duì)于每一個(gè)投資項(xiàng)目的第一考慮永遠(yuǎn)是安全，第二是風(fēng)險(xiǎn)，最后才是收益。所以，EIA上浤資本通常的做法是，將客戶的大部分資金投資于固定收益類的產(chǎn)品，在確保客戶本金安全的前提下，把為客戶賺取的收益的一部分，用于較高風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)投資，其目的就是要最大可能地降低客戶本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。

EIA上浤資本楊總強(qiáng)調(diào)：“我經(jīng)歷過(guò)不同的經(jīng)濟(jì)周期，在全球經(jīng)濟(jì)充滿太多不確定性因素的大環(huán)境之下，我們有絕對(duì)的責(zé)任幫助客戶守住并傳承他們的財(cái)富。”

上浤資本作為專業(yè)的家族辦公室，在以家族名義行使對(duì)其財(cái)富的管理權(quán)和建議權(quán)之外，幫助客戶選擇合適的私人銀行、投資銀行、商業(yè)銀行、信托公司、基金公司、證券公司、保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司及專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，形成組合為高凈值人士和家族提供專屬的定制化方案；同時(shí)，EIA上浤資本更多的服務(wù)領(lǐng)域會(huì)專注在為客戶提供企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的診斷、家族子女的境內(nèi)外教育規(guī)劃、家族的健康管理和心靈咨詢輔導(dǎo)；EIA上浤資本的服務(wù)還會(huì)延伸到境內(nèi)外律師、境內(nèi)外會(huì)計(jì)師、境內(nèi)外不動(dòng)產(chǎn)，高端旅游規(guī)劃、高端禮賓服務(wù)并幫助客戶設(shè)立自己的慈善基金會(huì)等。

為了更好地服務(wù)客戶，EIA上浤資本楊總甚至創(chuàng)立了自己的家族辦公室、新加坡家族基金VCC和慈善基金會(huì)，他獨(dú)創(chuàng)了一套包括財(cái)稅診斷、資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、資產(chǎn)整合、財(cái)富管理、家族傳承等在內(nèi)的六大閉環(huán)管理模式。

EIA上浤資本楊總談及自己的心得體會(huì)：“我們?nèi)A人有自己的思路，所以參照歐系家族辦公室的經(jīng)營(yíng)方式，我創(chuàng)建了適合于中國(guó)人的家族辦公室運(yùn)營(yíng)及管理模式。歐美的思路、想法、思維方式，從傳承、資產(chǎn)配置的角度看，和東方人不太一樣。具體表現(xiàn)在，東西方對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的接納程度存在很大差異。歐美是把客戶的整體資金拿來(lái)做配比，而我認(rèn)為更為穩(wěn)健的方式是，在守住客戶本金，確保安全的基礎(chǔ)上，對(duì)于本金產(chǎn)生出的收益的一部分再去幫助客戶做較高風(fēng)險(xiǎn)的配置?！?/p>因此，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的偏好和取向，往往決定著最后能否合作成功。EIA上浤資本楊總表示：“很多客戶來(lái)找我想成立家族辦公室。但我對(duì)他們說(shuō)：不是您有資金就一定可以成立家族辦公室。我需要經(jīng)過(guò)六大閉環(huán)管理的診斷后，綜合判斷他們是否適合成立家族辦公室。很多財(cái)富的擁有者如果還處在比較激進(jìn)的創(chuàng)富階段，喜歡冒險(xiǎn)去追求高收益，那這樣的人群并不是與我們“有緣”的客戶。所以我們只服務(wù)于已越過(guò)創(chuàng)富階段，走向趨于保守和穩(wěn)健，更多關(guān)注于如何能夠?qū)⒇?cái)富“守得住、傳得好”的客戶。對(duì)我們而言，需要承載教育和說(shuō)服客戶的使命，引導(dǎo)他們?nèi)ニ伎际欠裥枰獜膭?chuàng)富向守富和傳富轉(zhuǎn)變。”

創(chuàng)業(yè)難，守業(yè)更難。對(duì)于一直只知道不斷打拼的國(guó)內(nèi)企業(yè)家而言，當(dāng)面臨財(cái)富的傳承時(shí)，能夠更為穩(wěn)健而安全地管理他們的財(cái)富，幫助他們不斷穿越經(jīng)濟(jì)周期，確實(shí)需要經(jīng)歷觀念上的轉(zhuǎn)變。而只有越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)家形成這種觀念后，才會(huì)涌現(xiàn)出更多以守富和傳富為己任的家族辦公室機(jī)構(gòu)。那個(gè)時(shí)候，也許才是國(guó)內(nèi)家族辦公室產(chǎn)業(yè)真正成熟之時(shí)。

家辦業(yè)務(wù)和PE、VC的結(jié)合點(diǎn)

相較于經(jīng)歷了中國(guó)改革開(kāi)放40年巨變的創(chuàng)業(yè)者，新生代企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者基于觀念、學(xué)識(shí)、年齡等差異，常常在家族產(chǎn)業(yè)中，采用更加多元化的管理方法。而在家辦業(yè)務(wù)中融入PE、VC，不過(guò)是這種潮流的一個(gè)體現(xiàn)。那么，對(duì)于獅城資本和EIA上浤資本來(lái)說(shuō)，如何在激進(jìn)與穩(wěn)健之間，保障家族產(chǎn)業(yè)不僅能夠資金安全，同時(shí)還能獲取更大收益，無(wú)疑就成了一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的課題。

從風(fēng)險(xiǎn)的角度分析，將雞蛋放在同一個(gè)籃子里，顯然風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中。據(jù)此，獅城資本合伙人郭燕妮認(rèn)為，家辦業(yè)務(wù)與PE、VC的巧妙結(jié)合，反而是一種降低風(fēng)險(xiǎn)的做法。

高凈值人士的個(gè)人財(cái)富觀念已經(jīng)在經(jīng)歷轉(zhuǎn)變。一開(kāi)始，除了主業(yè)，他們會(huì)在自己的家族辦公室里配置固定收益類產(chǎn)品、股票等金融產(chǎn)品。而最近一年全球股市震蕩，恰好促使高凈值人士形成并接受分散化投資的理念。這個(gè)分散不僅包括投資品種方面的分散，還包括地域上的分散。有了分散投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的觀念后，對(duì)于有股權(quán)投資需求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的客戶，就需要借助專業(yè)機(jī)構(gòu)，在確保客戶資金的本金安全的前提下，將為客戶賺取的收益的一部分，適當(dāng)比例地配置一些高風(fēng)險(xiǎn)的PE/VC類的股權(quán)投資，獅城資本和EIA上浤資本也正是以此為理念。當(dāng)然，為了降低單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，還需要通過(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)管理的基金做聯(lián)合投資。

獅城資本郭燕妮強(qiáng)調(diào)：“只有高凈值人士接受了財(cái)富需要分散化配置的理念之后，才能轉(zhuǎn)變到守富和傳富的軌道，成為真正意義上的可持續(xù)獲利的長(zhǎng)期投資者。所以家辦業(yè)務(wù)與PE、VC的結(jié)合，注定將會(huì)是持續(xù)發(fā)展、長(zhǎng)期交融的態(tài)勢(shì)?！?/strong>

家辦資金的長(zhǎng)期配置需求給獅城資本這樣的機(jī)構(gòu)提供了新的機(jī)會(huì)，相應(yīng)地，LP結(jié)構(gòu)的調(diào)整也勢(shì)在必行。

投資機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)變需要圍繞自己擁有的資源展開(kāi)。具體到獅城資本，華僑銀行是一個(gè)綜合性的金融集團(tuán)，無(wú)論從投行、資管、保險(xiǎn)、私行，都可以實(shí)現(xiàn)全方位配套。獅城資本因?yàn)樯硖幱谌A僑銀行的生態(tài)中，可以建立起一個(gè)外延型市場(chǎng)，走向海外。這使得獅城資本可以在接下來(lái)的時(shí)間里，在資管、股權(quán)投資管理方面，利用生態(tài)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，在現(xiàn)有VC型產(chǎn)業(yè)基金的基礎(chǔ)上，延伸其做大做強(qiáng)母基金的策略。母基金的投資人將更多由家辦背后的企業(yè)家和高凈值人士構(gòu)成，而非機(jī)構(gòu)投資者。

另一方面，獅城資本與金融科技行業(yè)的龍頭宇信科技、電聲股份的緊密合作關(guān)系，將協(xié)同他們朝產(chǎn)業(yè)深度方向發(fā)展。無(wú)論在中國(guó)，還是崛起的東南亞，金融、營(yíng)銷與科技的結(jié)合所帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)都會(huì)非常巨大。當(dāng)獅城資本和EIA上浤資本合作之后，所獲得的將不僅僅只是資金，更多收獲的將是產(chǎn)業(yè)急需的家辦“守富和傳富”的理念。當(dāng)獅城資本具備必要的條件之后，就能和包括EIA上浤資本在內(nèi)的合作伙伴一起共享產(chǎn)業(yè)科技帶來(lái)的紅利。

當(dāng)家辦業(yè)務(wù)和PE、VC結(jié)合起來(lái)之后，投資機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品也會(huì)發(fā)生變化。獅城資本郭燕妮透露：“除了獅城資本做深專注中國(guó)境內(nèi)的產(chǎn)業(yè)基金，獅城資本還將陸續(xù)推出母基金、項(xiàng)目基金以及中國(guó)產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)的東南亞科技基金，以滿足家辦的多元化配置需求?！?/strong>

針對(duì)家辦業(yè)務(wù)與PE、VC結(jié)合點(diǎn)這個(gè)問(wèn)題，EIA上浤資本楊總表示：“我們必須在依法合規(guī)、合法審查的前提下，為客戶負(fù)責(zé)任地評(píng)估和篩選股權(quán)投資的項(xiàng)目。國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管越嚴(yán)謹(jǐn)，對(duì)我們而言就會(huì)越有利。嚴(yán)格的監(jiān)管，將讓金融投資環(huán)境更安全而且更有保障，也更利于我們?cè)诮鹑陂_(kāi)放的背景下把握機(jī)會(huì)。”

家辦業(yè)務(wù)和PE、VC的結(jié)合點(diǎn)，恰恰在于家辦業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)扮演好防守方，而PE、VC提供商扮演好進(jìn)攻方，兩者雖然角色不同，但都有著對(duì)“讓所有投資活動(dòng)建立在為客戶完成守富與傳富的基礎(chǔ)之上”這一理念的高度認(rèn)同，那么家辦業(yè)務(wù)和PE、VC的結(jié)合，就一定會(huì)創(chuàng)造出多方共贏、相生共榮的結(jié)果。

*本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。