摘要

2022年多數省份GDP規(guī)模保持增長，受疫情影響嚴重的上海和吉林GDP同比增速為負。從自然口徑看，絕大多數省份一般公共預算收入相較2021年有所下滑，煤炭等大宗品量價齊升帶動資源型省份財政收入明顯改善，山西、內蒙古、陜西、新疆、江西、安徽、四川、青海和寧夏9省自然增速為正。剔除留抵退稅因素后，多數省份一般公共預算收入增速轉正，正增長省份數量占比超過80％，而吉林、天津、西藏、海南、重慶和遼寧仍為負。此外，2022年多數省份財政收入質量有所惡化，體現為稅收收入占比以及財政自給率下降。

2022年，伴隨著大多數省份一般公共預算收入下滑，及債務規(guī)模持續(xù)增長，債務率水平有所提高，尤其是本身債務壓力就較大的區(qū)域，其城投債務率（一般預算財力口徑）和全口徑債務率（一般預算財力口徑）增幅更大。

截至2023年3月1日，已披露GDP規(guī)模、GDP同比增速的地級行政單位（包括地級市、自治州、盟、地區(qū)，本文為了簡便將地級行政單位統稱“地市”）分別有259個、260個。根據已披露數據的地市進行統計，2022年多數地市GDP同比增速為正，由于2022上半年多地疫情暴發(fā)，較多地市GDP同比增速相較2021年有不同程度的下降，僅有6個地市2022年GDP同比增速上升。

地市財政方面，截至2023年3月1日，已披露一般公共預算收入數據的地市共265個。從自然增速口徑看，近半數地市一般公共預算收入增速為負值。在已披露剔除留抵退稅因素后增速的178個地市中，近9成一般公共預算收入增速為正值，僅有25個地市為負，主要分布在遼寧、云南、甘肅等2022年受疫情反復、樓市低迷影響較大的省份。

地市債務方面，截至2023年3月1日，同時披露一般公共預算收入、地方政府債務余額數據的地市有226個。整體來看，全國呈現出南方地區(qū)債務率高于北方地區(qū)的特點。江蘇、貴州和湖南多數地市城投債務率（一般預算財力口徑）偏高，而華北地區(qū)和廣東多數地市城投債務率（一般預算財力口徑）較低。此外，2022年有51個地市城投債務率（一般預算財力口徑）較2021年末下降。從全口徑債務率（一般預算財力口徑）來看，2022年近9成地市全口徑債務率（一般預算財力口徑）有所上升，主要與地方政府債務余額增速較高有關。

核心假設風險。數據統計范圍局限性；經濟發(fā)展超預期。

1 2022年上海、吉林GDP同比增速為負，

資源型省份財政收入改善明顯

總體來看，2022年多數省份GDP規(guī)模保持增長，受疫情影響嚴重的上海和吉林GDP同比增速為負。此外，2022年各省GDP同比增速相較2021年均有所下降，也是吉林和上海表現較差。

財政方面，從自然口徑看，絕大多數省份一般公共預算收入相較2021年有所下滑，煤炭等大宗商品量價齊升帶動資源型省份財政收入明顯改善，山西、內蒙古、陜西、新疆、江西、安徽、四川、青海和寧夏9省自然增速為正。剔除留抵退稅因素后，多數省份一般公共預算收入增速轉正，正增長省份數量占比超過80％，而吉林、天津、西藏、海南、重慶和遼寧仍為負。此外，2022年多數省份財政收入質量有所惡化，體現為稅收收入占比以及財政自給率下降。

（一）2022年上海、吉林GDP同比增速為負

從2022年GDP規(guī)模來看，安徽超越上海躋身前10。具體來看，廣東GDP規(guī)模為12.9萬億元，仍居全國首位；其次是江蘇，達到12.3萬億元；山東、浙江、河南均超過6萬億元，分別排全國3-5名。此外，安徽GDP規(guī)模達到4.5萬億元，超越上海躋身全國前10。而寧夏、青海、西藏GDP規(guī)模較小，均不足6000億元，其中西藏僅為2132.6億元，仍為全國最低。

2022年共有16個省份GDP同比增速跑贏全國（3％），主要分布在中西部地區(qū)，其中福建、江西、湖南和甘肅在4.5％以上，山西、湖北、陜西、云南、內蒙古和寧夏在4％-4.5％之間。受疫情和地產因素影響，2022年各省GDP同比增速相較2021年均有所下降，受疫情影響嚴重的吉林和上海表現較差，2022年GDP同比增速為負，分別為-1.9％和-0.2％，相較2021年下降超過8個百分點。

（二）2022年多數省份一般公共預算收入下滑，資源性省份改善明顯

從2022年一般公共預算收入規(guī)模來看，廣東和江蘇位于第一梯隊，其中廣東為1.3萬億元，而江蘇跌破萬億關口，為9259億元；浙江、上海、山東和北京位于第二梯隊，在5000-9000億元之間；四川、河南、河北、安徽、山西、福建、陜西、湖北、湖南在3000-5000億元之間，其中山西2022年一般公共預算收入大幅增長，首次突破3000億元；而甘肅、吉林、海南、寧夏、青海和西藏均在1000億元以下。

一般公共預算收入增速方面，從自然口徑看，絕大多數省份一般公共預算收入相較2021年有所下滑，僅9個省份增速為正，分別為山西、內蒙古、陜西、新疆、江西、安徽、四川、青海和寧夏，其中山西、內蒙古、陜西和新疆增速突破10％。而吉林、西藏、云南和天津自然口徑下一般公共預算收入降幅較大，增速均在-10％以下。

剔除留抵退稅因素后，多數省份一般公共預算收入增速轉正，正增長省份數量占比超過80％。其中，山西、內蒙古、陜西和新疆增速超20％，青海、寧夏和江西在10％-20％之間。仍有6個省份剔除留抵退稅口徑后一般公共預算收入增速為負，分別為吉林、天津、西藏、海南、重慶和遼寧，其中吉林為-16.5％，主要因為2022年發(fā)生多輪疫情。

煤炭等大宗商品量價齊升帶動資源型省份財政收入明顯改善。山西、內蒙古、陜西和新疆2022年一般公共預算收入自然增速超10％，并且這四省2022年原煤產量也均超過4億噸，合計占全國產量的81％，分別較2021年同比增長8.7％、10.1％、5.4％和28.6％。

從財政收入結構來看，已公布數據的29個省份中，北京、上海、浙江和陜西2022年一般公共預算收入中稅收收入占比較高，近2年均在80％以上，收入質量較好。山西、青海、內蒙古、湖北、江蘇、海南和天津稅收占比在70％-80％之間，貴州、河北和廣西稅收占比則相對較低，在50％-60％之間。

受疫情封控影響，2022年企業(yè)盈利能力削弱，導致政府稅收收入大幅下滑，多數省份稅收收入占比相較2021年有所惡化。2022年，已有數據的29個省份中，僅有青海、內蒙古、山西、寧夏和陜西稅收收入占一般公共預算收入比重上升，其余省份稅收占比均下降。其中，廣西、福建和河北稅收占比下降幅度較大，均超過10個百分點。

財政自給率（一般公共預算收入/一般公共預算支出）方面，除一般公共預算收入大幅增長的的陜西、內蒙古、新疆和山西以外，其余27省2022年財政自給率均有所下降。其中上海、吉林受疫情影響嚴重，財政自給率下降超過10個百分點，不過上海的財政自給率依然較高，為81％，排全國第一。浙江、海南、北京和江蘇2022年財政自給率也下降較多，其中海南2022年財政自給率僅39.7％。

（三）2022年多數省份債務率水平有所提高

在債務負擔方面，我們用城投債務率（城投有息債務/一般公共預算收入）和全口徑債務率（（城投有息債務+地方政府債務余額）/一般公共預算收入）來衡量，僅供投資者參考。

2022年，伴隨著大多數省份一般公共預算收入下滑，而債務規(guī)模持續(xù)增長，債務率水平有所提高，尤其是本身債務壓力就較大的區(qū)域。2022年，僅陜西、新疆、青海、內蒙古和山西城投債務率（一般預算財力口徑）相較2021年下降，主要受益于一般公共預算收入大幅增長。其余省份債務率均明顯提升，尤其是債務率水平本身就較高的省份，2022年城投債務率（一般預算財力口徑）增加50個百分點的省份中，絕大多數2021年就在500％以上。

2 2022年絕大多數地市GDP增速同比下降

截至2023年3月1日，已披露GDP規(guī)模、GDP同比增速的地級行政單位（包括地級市、自治州、盟、地區(qū)，本文為了簡便將地級行政單位統稱“地市”）分別有259個、260個。根據已披露數據的地市進行統計，2022年多數地市GDP同比增速為正，由于2022上半年多地疫情爆發(fā)，較多地市GDP同比增速相較2021年有不同程度的下降，僅有6個地市2022年GDP同比增速相較2021年上升，分別為德宏州、蚌埠市、商丘市、平涼市、西安市和舟山市。

從GDP總量來看，江蘇、福建、山東、浙江、河北、河南和廣東整體經濟實力較強，超過3000億元的地市比例均超過50％，其中江蘇13個地市2022年GDP均超過3000億元。具體來看，已披露GDP規(guī)模的259個地市中，深圳、廣州、蘇州位居前三，GDP規(guī)模均超過2.3萬億元，其中深圳為3.2萬億元。 2022年，成都突破2萬億元大關，GDP規(guī)模達到2.08萬億元。 2022年GDP規(guī)模上萬億的地市數量依然維持在20個，主要位于江蘇、廣東、浙江、福建和山東等傳統經濟強省。

從GDP同比增速來看，260個披露數據的地市中，252個地市2022年GDP同比增速為正，多數地市增速在3％（含）以上。2022年，近2/3的地市GDP增速在3％（含）以上，同比增速3％以下的地市有87個，主要分布在廣東、貴州、遼寧、四川、安徽和江蘇等省份。各地市中，福建寧德市GDP增速最高，為10.7％，高于全國（3.0％）和全省（4.7％）7.7和6.0個百分點，主要受益于鋰電新能源、新能源汽車、不銹鋼新材料、銅材料四大主導產業(yè)的有力拉動，2022年四大主導產業(yè)產值突破5200億元，增加值同比增長31.5％，對全市規(guī)模以上工業(yè)增加值增長貢獻率達102.7％。

GDP同比增速為負的地市有8個，分別為盤錦市、長春市、三亞市、營口市、安順市、黔西南州、柳州市和大慶市。其中盤錦、長春和三亞2022年GDP同比增速在-4.5％及以下。盤錦市主要受疫情沖擊，居民非剛需消費意愿減弱。2022年，盤錦市限額以上服裝鞋帽針紡織品、金銀珠寶等商品零售額下滑明顯，同比分別下降20.3％、43.2％；受房地產市場不景氣影響，限額以上家具、建筑及裝潢材料等商品零售額同比分別下降44.8％、29.8％。

三亞市在第三季度疫情管控之下旅游業(yè)凋敝，疊加房地產業(yè)持續(xù)低迷，第二產業(yè)和第三產業(yè)增加值均明顯下降，下降幅度分別為10.0％、4.2％，分行業(yè)來看，2022年三亞市工業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)生產總值降幅均在10％以上。

從2022年GDP同比增速變化來看，全國僅有德宏州、蚌埠、商丘、平涼、西安和舟山6個地市GDP同比增速相較2021年上升。其中德宏州和蚌埠市2022年GDP同比增速上升幅度較大，主要與2021年GDP增速為負、基數較低有關。

3

2022年近半數地級市一般公共預算收入自然口徑增速為負

截至2023年3月1日，已披露一般公共預算收入數據的地市共265個。從自然增速口徑看，近半數地市一般公共預算收入增速為負值。在已披露剔除留抵退稅因素后增速的178個地市中，近9成地市一般公共預算收入增速為正值，僅有25個地市為負，主要分布在云南、廣東等2022年受疫情反復、樓市低迷影響較大的省份。

一般公共預算收入規(guī)模較大的地市主要分布于江蘇、山東、浙江等強省份。江蘇、山東、浙江、河北和河南一般公共預算收入在200億元以上的地市占比超過50％，其中江蘇下轄的13個地市2022年一般公共預算收入均在200億元以上，其中蘇州、南京和無錫在1000億元以上。 此外，河南商丘、許昌和駐馬店2022年一般公共預算收入自然口徑同比上升，躋身200億元行列。西部省份和東北地區(qū)財政實力普遍較弱，一般公共預算收入100億元以下的地市占比較高，西藏、甘肅、廣西、云南、海南、黑龍江、陜西、新疆和吉林均在50％以上。

從自然增速口徑來看，2022年近半數地市一般公共預算收入增速為負，其中云南、江蘇、廣東和山東均有10個（含）以上地市一般公共預算收入增速為負，占比在60％以上。一般公共預算收入自然增速為負的122個地市中，拉薩、德宏州和四平2022年一般公共預算收入下降超過30％，大理州、哈爾濱、昆明、長春、盤錦、連云港、南充和蘭州增速低于-20％，通化、貴港、昭通等32個地市增速在-10％以下。

共有178個地市披露了剔除留抵退稅因素后一般公共預算收入增速，其中25個地市仍為負，主要分布在15個省份，其中廣東和遼寧各4個，甘肅、廣西、浙江和云南各2個，其余省份各1個。其中，南充、貴港、昆明、天水、盤錦、河源和拉薩均在-10％以下。

財政收入結構方面，已披露數據的189個地市中，僅28個地市2022年稅收收入占比上升，主要分布在湖南、河南、安徽等省份，其中湖南和河南分別有8、5個地市稅收占比上升。盤錦和忻州稅收占比上升幅度均超過10個百分點，阿克蘇地區(qū)、鄂爾多斯和晉中稅收占比增幅也在5個百分點以上。榆林2022年稅收收入占比上升4.3個百分點達到90％，居全國首位。

252個披露數據的地市中，76個地市財政自給率相較2021年上升，其中河南省有14個，駐馬店、安陽、焦作、新鄉(xiāng)、許昌和濮陽上升幅度均在5個百分點以上。此外，安徽、廣東、四川、湖南和新疆均有5個以上地市2022年財政自給率較2021年上升。榆林、哈密2022年財政自給率上升幅度均在10個百分點以上，原因均為一般公共預算收入增速高于一般公共預算支出增速。鄂爾多斯、鄂州和昌吉州2022年財政自給率上升8-9個百分點，其中鄂州是由于一般公共預算收入增長的同時，一般公共預算支出有所下降。

2022年有176個地市財政自給率不及2021年，主要位于山東、江蘇、云南、廣東、浙江、湖北、四川，均有10個及以上地市財政自給率下降。其中，盤錦、威海和烏魯木齊降幅均在20個百分點以上；通化、紹興、長春、昆明和三亞下降幅度在15-20個百分點，其中通化市2022財政自給率僅為15％。2022年財政自給率較2021年下降前20名的地市中，絕大多數因為一般公共預算支出同比增加而一般公共預算收入有所下滑。

4 2022年超8成地市城投債務率上升

截至2023年3月1日，同時披露一般公共預算收入、地方政府債務余額數據的地市有226個。整體來看，全國呈現出南方地區(qū)債務率高于北方地區(qū)的特點。江蘇、貴州和湖南多數地市城投債務率（一般預算財力口徑）偏高，而華北地區(qū)和廣東多數地市城投債務率（一般預算財力口徑）較低。此外，2022年有51個地市城投債務率（一般預算財力口徑）較2021年末下降。從全口徑債務率（一般預算財力口徑）來看，2022年近9成的地市全口徑債務率（一般預算財力口徑）有所上升，主要與地方政府債務余額增速較高有關。

江蘇、湖南、江西和浙江多數地市城投債務率（一般預算財力口徑）偏高，而華北地區(qū)和廣東多數地市城投債務率（一般預算財力口徑）較低。城投債務率（一般預算財力口徑）在750％以上的39個地市中，江蘇、湖南、江西、浙江分別有10個、5個、4個、4個。城投債務率（一般預算財力口徑）在750％以上的地市中，大部分城投有息債務規(guī)模較大，其中有33個地市2022Q3城投有息債務超過1000億元。而萍鄉(xiāng)、六盤水、淮北、荊門、安順和張家界市雖然城投有息債務規(guī)模尚可，但一般公共預算收入較低，從而導致城投債務率（一般預算財力口徑）較高。

52個地市城投債務率（一般預算財力口徑）小于100％，其中廣東有13個，遼寧有8個，山西有7個，云南有5個。52個城投債務率（一般預算財力口徑）較低的地市中，多數發(fā)債城投數量較少，城投有息債務規(guī)模小，其中有36個地市2022Q3城投有息債務不足100億元。而深圳盡管城投有息債務規(guī)模達到3076億元，但財政實力強，因此城投債務率（一般預算財力口徑）較低，為77％。

從城投債務率（一般預算財力口徑）變化來看，已有數據的265個地市中，51個地市2022年城投債務率（一般預算財力口徑）相較2021年下降，主要分布在山西、新疆、黑龍江和湖南等省份。其中，黑龍江的雙鴨山、齊齊哈爾和牡丹江城投債務率（一般預算財力口徑）下降幅度排名靠前，均超過40個百分點，主要得益于2022一般公共預算收入增長較多，而城投有息債務下降或基本持平。遵義由于區(qū)域城投認可度相對較低，平臺融資困難，城投有息債務規(guī)模有所下降，而其2022年一般公共預算收入保持增長，因此城投債務率（一般預算財力口徑）下降29個百分點，不過仍處于偏高水平（750％）。

在已有數據的226個地市中，湖南、西藏、湖北和江蘇等全口徑債務率（一般預算財力口徑）在750％以上的地市數量占比較高，均在85％以上，其中湖南省披露數據的14個地市和西藏披露數據的2個地市，全口徑債務率（一般預算財力口徑）均在750％以上。此外，廣西、黑龍江、江西和浙江全口徑債務率（一般預算財力口徑）750％以上的地市占比也在80％以上。河北、山東和河南全口徑債務率（一般預算財力口徑）在750％以上的地市占比不到30％。

從全口徑債務率（一般預算財力口徑）變化來看，超9成地市2022年全口徑債務率（一般預算財力口徑）較2021年末有所上升，主要與地方政府債務余額增速較高有關，僅有20個地市有所下降。有7個地市2022年全口徑債務率（一般預算財力口徑）下降幅度超過60個百分點，其中新疆和黑龍江各有2個，內蒙古、陜西和廣西各有1個，多數得益于2022年一般公共預算收入大幅增加，增速高于債務總額增速。此外，榆林、包頭、忻州、麗江和齊齊哈爾2022年全口徑債務率（一般預算財力口徑）也下降超過30個百分點。

風險提示：

數據統計范圍局限性：本報告僅根據已披露數據，且有存量城投債的地市進行統計分析，會存在一定局限性。

經濟發(fā)展超預期：若經濟發(fā)展超預期，可能導致地方經濟、財政和債務形勢發(fā)生變化。

已外發(fā)報告標題：《2023區(qū)域經濟盤點之一——260+地市2022經濟財政債務大盤點》

本文源自券商研報精選