隨著居民財(cái)富不斷積累，投資需求日益旺盛，財(cái)富管理行業(yè)迎來(lái)空前的發(fā)展機(jī)遇。有預(yù)計(jì)稱，到2025年，中國(guó)居民可投資資產(chǎn)總規(guī)模將達(dá)到50萬(wàn)億美元，財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到25萬(wàn)億美元。在此背景下，各類資管機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。

步入新階段，我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)有哪些新變化？面臨哪些挑戰(zhàn)和機(jī)遇？資管機(jī)構(gòu)又將如何把握機(jī)會(huì)？圍繞上述問(wèn)題，11月30日，在第一財(cái)經(jīng)和國(guó)泰君安聯(lián)合舉辦的“高質(zhì)量發(fā)展中的財(cái)富管理新機(jī)遇”論壇中，來(lái)自券商、銀行、基金、家族辦公室的多位業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了探討，客戶、產(chǎn)品、科技以及投顧是各方關(guān)注的重心。他們的共識(shí)在于，在變化的財(cái)富管理市場(chǎng)中正孕育著新的業(yè)務(wù)需求和業(yè)務(wù)集聚。

財(cái)富管理市場(chǎng)的新變化

“財(cái)富不是一個(gè)簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)，是一種生態(tài)，一種商業(yè)模式的重構(gòu)?！眹?guó)泰君安零售客戶部總經(jīng)理王新宇在論壇上稱，從轉(zhuǎn)型角度看，財(cái)富管理市場(chǎng)的變化主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面，分別是同業(yè)對(duì)客戶細(xì)分程度高、產(chǎn)品與服務(wù)趨向?qū)I(yè)化和差異化、重視對(duì)投顧能力的建設(shè)、線上渠道智能化以及線下渠道差異化。

不僅是生態(tài)的變化，財(cái)富管理市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)變化也正在發(fā)生。中國(guó)銀行私人銀行中心總經(jīng)理王亞提出，一方面，居民財(cái)富的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，存款比例持續(xù)下降，房地產(chǎn)資產(chǎn)與股權(quán)資產(chǎn)均在向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化；另一方面，居民財(cái)富需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，特別是高凈值客戶人群，需求從簡(jiǎn)單的財(cái)富保值增值擴(kuò)展到財(cái)富的傳承、財(cái)富的結(jié)構(gòu)化安排；同時(shí)，客戶人口結(jié)構(gòu)在發(fā)生重大的變化，更多的年輕客戶，更多“new money”進(jìn)入市場(chǎng)，對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提出挑戰(zhàn)。

挑戰(zhàn)和機(jī)遇一體兩面，發(fā)現(xiàn)新的挑戰(zhàn)，就能發(fā)現(xiàn)新的機(jī)遇。國(guó)泰君安資管公司固定收益首席投資官丁杰能稱，全面凈值化轉(zhuǎn)型之后，剛兌逐步打破，包括銀行理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的固定收益類產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動(dòng)，甚至短期出現(xiàn)“破凈”的情況，給財(cái)富管理端帶來(lái)不小的困惑和挑戰(zhàn)。但反過(guò)來(lái)看，這也是財(cái)富管理中最大的機(jī)遇。

華安基金副總經(jīng)理谷媛媛進(jìn)一步從四個(gè)方面分析了財(cái)富管理面臨的機(jī)遇。一是理財(cái)需求規(guī)模化，中國(guó)已經(jīng)成為僅次于美國(guó)的第二大財(cái)富管理市場(chǎng)，公募基金行業(yè)發(fā)展規(guī)模急劇上升，財(cái)富管理和資產(chǎn)管理聯(lián)系越來(lái)越緊密；二是財(cái)富產(chǎn)品多元化，中國(guó)居民財(cái)富發(fā)生了顯著的遷移趨勢(shì)，在住房資產(chǎn)向金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移過(guò)程中，資本市場(chǎng)發(fā)揮了不可忽視的重要作用；三是養(yǎng)老投資體系化，第三支柱養(yǎng)老保障體系建設(shè)不斷提速與資本市場(chǎng)互惠互利；四是居民理財(cái)機(jī)構(gòu)化，居民投資理財(cái)理性程度正在不斷提高，從自主理財(cái)逐步轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)資管機(jī)構(gòu)尋求幫助，這也給公募基金提出了新的、更高的要求。

在京華世家家族辦公室董事長(zhǎng)聶俊峰看來(lái)，面對(duì)財(cái)富管理市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，各類資管機(jī)構(gòu)都需要解決三方面問(wèn)題，一是如何引導(dǎo)合格投資者培養(yǎng)正確的長(zhǎng)期價(jià)值投資的財(cái)富管理理念；二是在剛性兌付被打破之后，如何形成財(cái)富管理服務(wù)從產(chǎn)品銷售到圍繞家庭與個(gè)人生命周期多元化資產(chǎn)配置模式的轉(zhuǎn)型；三是如何進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。

資管機(jī)構(gòu)積極布局

面對(duì)新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，越來(lái)越多的資管機(jī)構(gòu)正積極布局，并且從過(guò)去“以產(chǎn)品銷售為導(dǎo)向”的思維模式，逐步向覆蓋客戶全生命周期、基于客戶目標(biāo)的財(cái)富規(guī)劃服務(wù)模式轉(zhuǎn)變。對(duì)客戶需求的理解、差異化的產(chǎn)品和服務(wù)將成為資管管理機(jī)構(gòu)脫穎而出的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

王新宇表示，科技賦能是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的重要方向，利用精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)支持，將更好實(shí)現(xiàn)“以客戶為中心”；同時(shí)，投資顧問(wèn)的能力將成為財(cái)富管理轉(zhuǎn)型中制勝的要素；線上智能化和買方投顧將成為一個(gè)主要的商業(yè)模式。

基于此，國(guó)泰君安已從以產(chǎn)品和渠道為主要標(biāo)志的“財(cái)富管理1.0”向以投顧驅(qū)動(dòng)、科技賦能為標(biāo)志的“財(cái)富管理2.0”邁進(jìn)，并提出了“開放證券”的理念，和眾多合作伙伴與客戶共同搭建，形成共建、共治、共享的數(shù)字化財(cái)富管理生態(tài)。

作為財(cái)富管理的重要抓手，在產(chǎn)品方面，王新宇強(qiáng)調(diào)，國(guó)泰君安加強(qiáng)產(chǎn)品投研能力，不斷升級(jí)甄選產(chǎn)品的評(píng)價(jià)體系，目前已推出了國(guó)泰君安“甄選100”金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)品牌，包括泛固收、泛權(quán)益類、多策略、頭部公私募等，通過(guò)全面覆蓋的方式滿足多元化的客戶產(chǎn)品需求；同時(shí)結(jié)合行業(yè)發(fā)展情況，和眾多管理機(jī)構(gòu)合作，發(fā)行滿足客戶需求的專屬定制化產(chǎn)品等。

王亞進(jìn)一步稱，從中國(guó)銀行私人銀行的實(shí)踐看，多樣化的產(chǎn)品貨架，差異化的產(chǎn)品創(chuàng)新只是滿足客戶財(cái)富保值增值的手段之一，更重要的是要回歸財(cái)富管理行業(yè)的本質(zhì)。財(cái)富管理不是賣產(chǎn)品而是服務(wù)客戶，通過(guò)資產(chǎn)配置的方法和工具保障客戶財(cái)富的安全?！拔覀儾荒軌蛑蛔非筘?cái)富規(guī)模的最大化，而是要追求財(cái)富價(jià)值的最大化，作為私人銀行，我們重要的作用不僅僅是客戶與產(chǎn)品之間的專業(yè)中介和橋梁，也應(yīng)該是健康財(cái)富價(jià)值觀的引導(dǎo)者。”

對(duì)于基金公司而言，谷媛媛強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持以客戶為核心，真正從滿足客戶投資需求出發(fā)，充分發(fā)揮公司投研的整體實(shí)力，在賬戶管理和投資解決方案方面發(fā)揮個(gè)性化的優(yōu)勢(shì)，以便更好地匹配客戶的投資需求。并且通過(guò)全生命周期的陪伴式的服務(wù)，為客戶提供更優(yōu)的投資體驗(yàn)。

據(jù)介紹，華安基金已逐漸探索出了發(fā)展個(gè)性化、定制化顧問(wèn)服務(wù)的路徑，構(gòu)建起投顧服務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。比如，創(chuàng)設(shè)了滿足客戶流動(dòng)資金管理需求、穩(wěn)健收益進(jìn)階、生命周期“長(zhǎng)錢”配置等各類服務(wù)場(chǎng)景；以每個(gè)客戶的授權(quán)委托賬戶為載體，提供個(gè)性化的顧問(wèn)服務(wù)。目前，華安基金還上線了多個(gè)定制化投顧服務(wù)場(chǎng)景。

“今年以來(lái)，我們看到了定期儲(chǔ)蓄存款的增加，也看到了增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品的火爆，客戶也感受到了權(quán)益型基金大面積的歷史回撤，需要從業(yè)者在當(dāng)前更加堅(jiān)定做正確而困難的事情，引導(dǎo)大家拉長(zhǎng)視野看待當(dāng)前周期性的波動(dòng)規(guī)律?！甭櫩》宸Q。

在他看來(lái)，解決上述問(wèn)題的辦法就是回到資產(chǎn)配置的樸素真理，財(cái)富管理的風(fēng)險(xiǎn)不可能被準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和管理，只可能被分散。因而分散長(zhǎng)期投資行為的專業(yè)化是今后各類機(jī)構(gòu)面臨的一條不可回避的道路。對(duì)于家族辦公室而言，不僅要做有使命的家族財(cái)富傳承架構(gòu)設(shè)計(jì)，還要做有遠(yuǎn)見的長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的引導(dǎo)。

丁杰能表示，對(duì)于各類資管機(jī)構(gòu)而言，做好固定收益資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的核心和關(guān)鍵在于打造和強(qiáng)化具有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的投研能力，用專業(yè)的力量構(gòu)建收益穩(wěn)健的固定收益產(chǎn)品體系，在客戶端和財(cái)富管理端積累并形成良好的品牌效應(yīng)。

從客戶角度來(lái)說(shuō)，固定收益理財(cái)產(chǎn)品是除存款外最大的財(cái)富管理市場(chǎng)，客戶需求巨大。另從產(chǎn)品和底層資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，丁杰能稱，如果能夠甄別好的產(chǎn)品和優(yōu)秀的產(chǎn)品管理人，這會(huì)是未來(lái)維護(hù)財(cái)富管理端最重要的抓手。只要做好這兩方面，未來(lái)固定收益財(cái)富管理將在大的財(cái)富管理體系中占據(jù)重要地位。