2022年的基礎(chǔ)市場(chǎng)巨震，攪動(dòng)了基金代銷江湖。

近日，中基協(xié)公布了2022年四季度銷售機(jī)構(gòu)非貨公募基金銷售保有規(guī)模數(shù)據(jù)。與前兩年的高歌猛進(jìn)相比，2022年的成績(jī)單表現(xiàn)不佳。

總體來看，前100家合計(jì)股票+混合公募基金、非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模分別為5.65萬億元、8.01萬億元，同比分別下跌12.51%和3.82%，環(huán)比分別下跌0.95%和4.16%。

從市場(chǎng)格局來看，銀行系、第三方、券商系三方格局總體穩(wěn)定，但也出現(xiàn)了一些明顯變化。整體來看，券商系增速一騎絕塵，銀行系整體表現(xiàn)不佳，第三方格局穩(wěn)固。截至 2022 年四季度末，基金保有量前100中有53家券商、26家銀行、19家第三方代銷機(jī)構(gòu)、2家保險(xiǎn)公司。

招商銀行、螞蟻基金和天天基金仍穩(wěn)坐行業(yè)前三，中信證券、華泰證券分別排在第8、第9位，首次進(jìn)入前十。

銀行頹勢(shì)漸顯

相較之下，銀行系市場(chǎng)占有率仍然最高，但股混類公募基金銷售占比卻出現(xiàn)了明顯回落。四季度，銀行股混類公募基金保有規(guī)模同比下降23.75%，非貨類公募基金同比下降11.43%。

在各家機(jī)構(gòu)層面，招商銀行股混類產(chǎn)品規(guī)模下滑至6204億元，較2021年的7910億元下滑了1706億元，同比降幅達(dá)到了21.57%，環(huán)比下降1.4%，但規(guī)模仍然穩(wěn)居銀行類機(jī)構(gòu)第一位。工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行位列第2-5位，分別為4383、3327、2698、2152億元，同比增速均大幅下滑。

此外，農(nóng)業(yè)銀行股混類產(chǎn)品規(guī)模下滑了1102億元、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中國(guó)銀行、浦發(fā)銀行均下滑超500億元。

非貨類基金保有規(guī)模中，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行位列第2-5位，分別為5080、4380、3971、2486億元。非貨類基金前五中，興業(yè)銀行表現(xiàn)亮眼，同比增速達(dá)59.62%、環(huán)比增速30.8%，此外，平安銀行、寧波銀行也逆勢(shì)提升，環(huán)比增加24.7%、14.3%。

“銀行權(quán)益基金保有份額自2021年一季度持續(xù)下滑，在前100機(jī)構(gòu)中占比從61.1%下降至51.1%，整體下降趨勢(shì)明顯。其原因一是基金代銷業(yè)務(wù)占比較低，銀行在戰(zhàn)略上或重視不足，二是自身在權(quán)益基金上服務(wù)客戶的能力不足，預(yù)計(jì)份額被侵蝕的趨勢(shì)仍將長(zhǎng)期持續(xù)。”天風(fēng)證券非銀團(tuán)隊(duì)指出。

券商收復(fù)失地

券商系在基金代銷市場(chǎng)獲得了顯著提升。

百強(qiáng)機(jī)構(gòu)中，券商的股混類（股票+混合）公募基金保有量為1.26萬億，同比大幅增長(zhǎng)33.84%，環(huán)比增長(zhǎng)7.62%；非貨類公募基金保有量為1.44萬億，同比大幅增長(zhǎng)41.56%，環(huán)比增長(zhǎng)4.99%。

從券商內(nèi)部機(jī)構(gòu)表現(xiàn)來看，中信證券、華泰證券首次進(jìn)入榜單前十，分別位列第8、第9。國(guó)新證券、江海證券四季度邁入百強(qiáng)，位列第97、100?；涢_證券、東海證券下滑出百強(qiáng)之外。

中信證券是最大贏家，股混類基金保有量1417億元，非貨類基金保有量1733億元，均位列第一。股混類基金保有規(guī)模中，華泰證券、廣發(fā)證券、中信建投、招商證券位列第2-5位，分別為1226億元、821億元、723億元、683億元。前五券商環(huán)比同比均有所上漲，中信證券同環(huán)比均高于30%。

非貨類基金保有規(guī)模中，前五家位次保持不變，保有規(guī)模分別為1367億元、948億元、807億元、736億元。同比均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

對(duì)此，方正證券研究所認(rèn)為，券商受債基縮水的影響很小，優(yōu)勢(shì)集中在股票和混合型基金上，22Q4券商系偏股基保有量的市占率從20.46%提升到22.23%，擠占了部分銀行的市場(chǎng)份額。

此外，第三方銷售平臺(tái)中TOP2（螞蟻基金、天天基金）份額進(jìn)一步集中，占榜單內(nèi)其余第三方銷售平臺(tái)比例為72%。但是以上TOP2平臺(tái)的非貨幣基金保有量也均出現(xiàn)了明顯下滑，分別為1.2萬億、0.6萬億元，環(huán)比分別下降10.0%、6.8%。

顯然，2022年四季度債券市場(chǎng)的大幅震蕩導(dǎo)致債基、銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值的下降，對(duì)于基金市場(chǎng)造成了明顯沖擊。

在這一背景下，作為基金代銷江湖的最重要的三方力量——線上用戶觸達(dá)能力最強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富的互聯(lián)網(wǎng)公司；擁有最龐大客戶資源、線下觸達(dá)能力最強(qiáng)的商業(yè)銀行；以及投研實(shí)力最強(qiáng)的券商都應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，基金代銷已經(jīng)步入了一個(gè)新時(shí)期，越市場(chǎng)動(dòng)蕩越考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的投研和投顧能力。

華西證券非銀金融團(tuán)隊(duì)指出，如果說基金快速發(fā)展期，各銷售機(jī)構(gòu)比拼的是客戶資源、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)“觸達(dá)率”，那么在權(quán)益市場(chǎng)和債券市場(chǎng)均大幅波動(dòng)的2022年，基金銷售真正考驗(yàn)了投顧能力，也就是“投”資產(chǎn)配置、“顧”投資者教育乃至情緒疏導(dǎo)的綜合服務(wù)能力。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蔡鵬程）