圖片來自網(wǎng)絡(luò)

2023年以來，監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)城投債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更是提出增加專項(xiàng)債、進(jìn)行債務(wù)置換、引導(dǎo)金融資源加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域支持、推動(dòng)平臺(tái)整合等手段，市場(chǎng)城投債成交情緒回暖。這不最近又出現(xiàn)產(chǎn)品難搶的狀況，經(jīng)過梳理，這些市面上一搶而空的產(chǎn)品首先是城投平臺(tái)的標(biāo)債項(xiàng)目，一個(gè)是私募債，一個(gè)是公開債，特別集中于東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份大蔥省，其次就是發(fā)行人為近年來業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)的央企信托，它的標(biāo)債產(chǎn)品也都是按時(shí)兌付。

很奇妙的現(xiàn)象，一邊是市場(chǎng)對(duì)于百萬億城投債風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，另一邊是搶瘋了的城投標(biāo)債項(xiàng)目，這幾年都不算是什么稀罕事。之所以出現(xiàn)這樣情形，原因可能是這三年多來，投資者對(duì)城投債券的熟悉度和認(rèn)可度不斷提高，再就是在非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的大趨勢(shì)下，各省份的非標(biāo)定融逾期，倒逼投資者選擇標(biāo)債。

說到購買城投債券的幾大渠道，公募、信托、資管大家比較了解，其實(shí)還有一個(gè)重要組成部分就是私募基金，而且在存量信用債市場(chǎng)中占比也不低，2021年私募債規(guī)模更是超過了公募債。不難看出，私募基金作為購買城投債券的重要渠道，作用也在凸顯。下面咱就聊一下私募基金的特點(diǎn)。

城投債私募基金產(chǎn)品有保障

為啥這么說呢？首先私募基金受中國證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，發(fā)行產(chǎn)品要在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，就合法合規(guī)性來講，對(duì)私募基金的監(jiān)管還是非常嚴(yán)格的。而且私募證券基金產(chǎn)品的投資范圍主要為標(biāo)準(zhǔn)化城投債券，作為安全性較高的投資產(chǎn)品之一，在我國城投標(biāo)準(zhǔn)化債券存續(xù)量達(dá)10萬億，發(fā)行30年以來無一例實(shí)質(zhì)違約。其次城投債私募基金在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，還結(jié)合了政策面、市場(chǎng)資金面等元素，優(yōu)選優(yōu)質(zhì)地區(qū)，這樣能夠有效降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。三城投債私募基金主要投資主體為AA或AA+以上標(biāo)準(zhǔn)化城投債，由專業(yè)評(píng)級(jí)公司出具相應(yīng)信用評(píng)級(jí)報(bào)告，真實(shí)有效，也嚴(yán)格把控了信用風(fēng)險(xiǎn)。

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城投債私募基金產(chǎn)品收益相對(duì)較高

城投債私募證券基金會(huì)通過對(duì)不同種類和期限結(jié)構(gòu)的債券品種進(jìn)行資產(chǎn)配置，搭配適當(dāng)?shù)耐顿Y策略，能夠帶來比單只債券更多的潛在性收益。而且投資債券基金還可以買到更多“好”的債券?，F(xiàn)階段投資者個(gè)人可投資的項(xiàng)目債券品種比債券基金要少。如果投資了債券基金，不僅可以買到許多利率相對(duì)較高的城投債（高收益?zhèn)?，還可以買到銀行間債券市場(chǎng)的金融債和國債，從而獲得更高收益。

城投債私募基金定制比信托更具性價(jià)比 比定融更具直投體驗(yàn)

通過信托渠道投城投債券和通過私募基金定制方式投城投債券兩者相比，通過私募基金定制直接投城投債券會(huì)比信托靈活度高，可提前到期，且收益相對(duì)高一些。這在城投債券信用高度區(qū)域一體化的形勢(shì)下，也更具性價(jià)比。

除此之外，很多投資人之前喜歡投定融，就在于定融是直接打款給城投，沒有第三方，認(rèn)為安全性較高。而在非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的情況下，定融被清退，大家轉(zhuǎn)向標(biāo)債。要投資城投債券，投資人要通過資管產(chǎn)品通道去投，資金在募集戶、托管戶、交易戶之間兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，沒有直投的快感。對(duì)于這部分投資人來說，私募基金定制算是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。首先定制給投資人高度的知情權(quán)、監(jiān)督權(quán)和參與感；其次，城投債券是直接融資工具，買了債券就等于是直接打款給了城投，并且還享受城投債券地位所帶來的安全感。安全加直接，是不是體驗(yàn)感更強(qiáng)？