8月以來局部疫情散發(fā)及高溫、干旱天氣對經(jīng)濟活動造成擾動，但隨著穩(wěn)增長一攬子政策措施進一步加力提效，中國經(jīng)濟延續(xù)復蘇態(tài)勢。

國家統(tǒng)計局將于9月16日發(fā)布8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。第一財經(jīng)研究院發(fā)布的最新一期第一財經(jīng)首席調(diào)研結(jié)果顯示，8月份消費增速預測均值為3.83%，工業(yè)增加值增速預測均值為4.02%，固定資產(chǎn)投資增速預測均值為5.46%。經(jīng)濟學家們認為，局部頻發(fā)的疫情將擾動經(jīng)濟復蘇，但不會影響復蘇大勢，經(jīng)濟將維持逐步擴張的趨勢。

國家發(fā)展改革委副秘書長楊蔭凱日前表示，當前我國經(jīng)濟正處于企穩(wěn)回升的重要窗口，三季度出臺政策至關重要。下半年是回補二季度疫情損失的關鍵期，也是政策發(fā)揮作用的黃金期，必須搶抓時間窗口，果斷出臺接續(xù)政策，有力保持經(jīng)濟恢復發(fā)展的勢頭。

中信證券FICC首席經(jīng)濟學家明明認為，8月以來連續(xù)四次國務院常務會議部署穩(wěn)經(jīng)濟措施，政府穩(wěn)增長決心凸顯。從制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）和高頻指標上看，8月已經(jīng)出現(xiàn)了一些需求改善的信號，對于下半年的經(jīng)濟走勢不宜過度悲觀。往后看，兩大政策條件支撐中國經(jīng)濟：一是國內(nèi)通脹壓力相對較小，貨幣政策空間仍存；二是政策性金融空間較大，彌補財政缺口。

工業(yè)生產(chǎn)增長動能較弱

參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家預計，8月工業(yè)增加值同比增速為4.02%，高于上月3.8%的公布值。

從先行指標來看，國家統(tǒng)計局8月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份PMI為49.4%，低于臨界點，比上月上升0.4個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回升。

中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群分析，8月份PMI指數(shù)小幅提高，表明支持經(jīng)濟回升的力量開始趨強；但指數(shù)水平仍處榮枯線以下，表明長期蓄積的經(jīng)濟下行壓力、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨的困難仍不可低估。調(diào)查企業(yè)中，反映市場需求不足的占比達54%，反映原材料成本高的占48%，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面對的困難仍然空前嚴峻。

8月份的高溫干旱天氣對工業(yè)生產(chǎn)造成一定影響。瑞銀中國首席經(jīng)濟學家汪濤表示，制造業(yè)PMI表明工業(yè)生產(chǎn)增長動能較弱。高頻數(shù)據(jù)顯示，部分行業(yè)開工率回升，但供應鏈和物流擾動可能并沒有進一步改善。此外，一些地區(qū)由于干旱沖擊和能源短缺，可能拖累工業(yè)生產(chǎn)，尤其是四川省。她預計，8月工業(yè)生產(chǎn)同比增速在低基數(shù)推動下可能小幅上行至4.1%。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，高溫與干旱天氣可能在8月導致一定程度的電力供應缺口。若這一缺口完全由工業(yè)來彌補，可能對工業(yè)用電量產(chǎn)生不到1個百分點的拖累。不過，若電力缺口更多地由高耗能行業(yè)來承擔，其對工業(yè)增加值的拖累將顯著小于1個百分點。同時，由于2021年能耗雙控導致同比基數(shù)偏低，8月工業(yè)增加值同比可能與上月持平。

消費增速或微弱回升

7月社會消費品零售總額同比增速為2.7%，參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家預計8月這一指標將升至3.83%。

中金公司研報認為，7月消費增速明顯回落，除了疫情反彈的影響，更像是6月消費需求一次性釋放透支7月消費帶來的數(shù)據(jù)波動，6~7月消費平均增速較疫情前的季節(jié)性走勢低2個百分點左右，尚有進一步修復空間。隨著數(shù)據(jù)波動的消除，在汽車消費持續(xù)高景氣、2021年同期低基數(shù)的支撐下，8月社零總額增速或反彈。

野村中國首席經(jīng)濟學家陸挺預計，8月消費同比增速微升至2.9%，主要受2021年同期低基數(shù)和汽車購置稅下調(diào)等因素的帶動。8月乘用車零售額同比增速加快回升，前期被壓抑需求的釋放和汽車購置稅減免政策的提振在8月進一步增強。

一系列消費利好政策的加持，對汽車終端市場銷量起到很強的拉動作用。乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)顯示，8月乘用車市場零售量達187.1萬輛，同比增長28.8%，環(huán)比增長2.9%，環(huán)比增速處于近10年同期歷史次低位水平。對此，乘聯(lián)會分析稱，由于8月疫情得到有效遏制，對車市的擾動相對可控，廠商與渠道端庫存充足，新車購置稅政策效果顯現(xiàn)，有利于市場批發(fā)與零售。

基建投資增速或繼續(xù)加快

投資方面，專家預計，基建投資增速繼續(xù)加快，但在制造業(yè)投資增速放緩和房地產(chǎn)投資筑底等因素共同影響下，固定資產(chǎn)投資整體將保持穩(wěn)中有緩的運行態(tài)勢。

植信投資研究院院長連平分析，在重點項目建設保持較快節(jié)奏、財政發(fā)力更為精準和項目儲備較為充足等一系列因素推動下，基建投資增速仍將繼續(xù)加快。出口維持韌性，中高端制造業(yè)和汽車行業(yè)修復進程不斷加快、高技術(shù)制造業(yè)保持較高增速、消費快速回暖、民企經(jīng)營狀況改善以及金融大力度支持等因素，推動制造業(yè)投資保持穩(wěn)中有緩走勢。

汪濤預計，1~8月固定資產(chǎn)投資同比增速或降至5.3%，8月當月同比增速可能下行至2.5%~3%。其中，在已發(fā)行專項債和用于補充項目資本金的政策性開發(fā)性金融工具增加額度的支撐下，當月基建投資同比增速有望達到10%~12%；近期疫情反復和一些房地產(chǎn)項目停工及房貸斷供可能導致市場情緒低迷，土地市場依然疲軟，但受益于低基數(shù)因素，預計8月全國房地產(chǎn)投資同比降幅將收窄。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬也認為，高頻數(shù)據(jù)顯示，30個大中城市商品房成交面積同比下降19.0%，較上月的-33.0%明顯好轉(zhuǎn)。需求端，8月5年期LPR下調(diào)15個基點，首套房平均房貸利率回落，房地產(chǎn)調(diào)控由“因城施策”轉(zhuǎn)向“一城一策”；供給端，政策性銀行保交樓專項借款推出，有利于紓困爛尾樓。整體來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資下滑速度有望放緩，預計1~8月回落至-6.6%左右。

注重經(jīng)濟政策有效性

今年以來，面對經(jīng)濟發(fā)展過程中遇到的多重沖擊，我國出臺了一攬子穩(wěn)增長政策以促進經(jīng)濟企穩(wěn)回升。

國家信息中心經(jīng)濟預測部主任祝寶良在參與第一財經(jīng)首席調(diào)研時表示，目前由于疫情多點散發(fā)仍然較為嚴重，各地防控力度加大。房地產(chǎn)市場低迷不振，信心不足，短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)銷售、購地、投資下降的局面。全球通脹壓力仍處于高位，美歐加息幅度加大，世界經(jīng)濟繼續(xù)減速，資本市場波動加大。我國出口增速開始減緩，內(nèi)需恢復緩慢。預計三季度經(jīng)濟增長4%左右，大大低于5.5%的預期目標。要繼續(xù)落實國家出臺的一系列政策措施，穩(wěn)定經(jīng)濟增長速度。

畢馬威中國首席經(jīng)濟學家康永認為，面對當前的挑戰(zhàn)，除了加強對重點群體、重點行業(yè)、重點地區(qū)的紓困與支持外，更關鍵的還是要穩(wěn)預期。只有穩(wěn)定了預期，消費、投資才能盡快回歸正常，從根本上拉動經(jīng)濟復蘇，從而實現(xiàn)穩(wěn)信心、穩(wěn)增長。

8月24日召開的國務院常務會議指出，在落實好穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策同時，再實施19項接續(xù)政策，形成組合效應，推動經(jīng)濟企穩(wěn)向好、保持運行在合理區(qū)間，努力爭取最好結(jié)果。8月31日國務院常務會議再次要求，要繼續(xù)爭分奪秒抓落實，用“放管服”改革辦法再推進穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策發(fā)揮效能，細化實化接續(xù)政策、9月上旬實施細則應出盡出，著力擴大有效需求，促投資帶消費增就業(yè)，鞏固經(jīng)濟恢復基礎，增強發(fā)展后勁。

9月7日國務院常務會議又部署加力支持就業(yè)創(chuàng)業(yè)的政策，拓展就業(yè)空間，培育壯大市場主體和經(jīng)濟新動能。決定對部分領域設備更新改造貸款階段性財政貼息和加大社會服務業(yè)信貸支持，促進消費發(fā)揮主拉動作用。部署階段性支持企業(yè)創(chuàng)新的減稅政策，激勵企業(yè)增加投入提升創(chuàng)新能力。確定依法盤活地方專項債結(jié)存限額的舉措，更好發(fā)揮有效投資一舉多得作用。

楊蔭凱認為，從政策力度看，一攬子政策和接續(xù)政策總體規(guī)模合理適度，能夠有力配合銜接形成組合效應，推動經(jīng)濟加快恢復，同時不搞“大水漫灌”、不預支未來，既利當前，又利長遠。從政策的重點看，接續(xù)政策從供需兩端協(xié)同發(fā)力，著力擴大有效需求，促投資帶消費增就業(yè)，強化能源供應保障，穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，抓好物流保通保暢，持續(xù)為市場主體減負激活力，有利于進一步鞏固經(jīng)濟恢復的基礎，切實增強發(fā)展后勁。

環(huán)亞數(shù)字經(jīng)濟研究院首席經(jīng)濟學家李文龍表示，未來四個月的經(jīng)濟政策有效性值得重視。一方面，服務業(yè)受到持續(xù)沖擊，實體經(jīng)濟長期受到疫情沖擊面臨的現(xiàn)金流壓力與經(jīng)營壓力將持續(xù)向基本面滲透。另一方面，穩(wěn)增長措施逐步加力，宏觀經(jīng)濟政策需要額外關注長期疫情沖擊下，如何應對實體經(jīng)濟出現(xiàn)的灰犀牛風險與就業(yè)壓力。

據(jù)央視新聞客戶端9月12日晚間消息，近日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強主持召開國務院專題會議，聽取兩批工作組赴16個省份穩(wěn)住經(jīng)濟大盤督導和服務工作匯報。會議指出，這幾年保持宏觀政策可持續(xù)性，沒有大幅增加財政赤字、超發(fā)貨幣，正因為如此物價保持了平穩(wěn)，為今年預留下政策工具。要繼續(xù)出臺穩(wěn)經(jīng)濟階段性政策，能用盡用、快出快落地。