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謝青 張弛 羅丹晨 張琳中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(“基金業(yè)協(xié)會(huì)”)經(jīng)過(guò)公開(kāi)征求意見(jiàn)并采納市場(chǎng)各方反饋的意見(jiàn)建議后于2023年2月24日正式發(fā)布《私募投資基金登記備案辦法》(以下簡(jiǎn)稱“《辦法》”)及配套指引。以下我們簡(jiǎn)要提示《辦法》及配套指引中有關(guān)外資私募基金管理人登記及基金備案需要注意的若干事項(xiàng)。
一、外資私募基金管理人登記
《辦法》及配套指引進(jìn)一步優(yōu)化了私募基金管理人登記體系，完善了登記規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)私募基金管理人的“人”、“財(cái)”和“物”等方面作出了規(guī)范。
1. 直接或間接股東
1.1 外資私募證券基金管理人的境外股東應(yīng)為所在國(guó)家或者地區(qū)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)或者許可的金融機(jī)構(gòu)，且所在國(guó)家或者地區(qū)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)簽訂證券監(jiān)管合作諒解備忘錄。上述要求與基金業(yè)協(xié)會(huì)之前發(fā)布的《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答(十)》和《外商獨(dú)資和合資私募證券投資基金管理人登記備案填報(bào)說(shuō)明》等規(guī)定一致。
1.2 對(duì)于外資私募股權(quán)基金管理人，相關(guān)規(guī)定并未強(qiáng)制要求外資私募股權(quán)基金管理人的直接或間接股東為境外金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)或者許可的機(jī)構(gòu)。
值得注意的是，《辦法》第八條規(guī)定私募基金管理人的法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表、負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員需要直接或者間接合計(jì)持有私募基金管理人一定比例的股權(quán)或者財(cái)產(chǎn)份額，但受境外金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)控制的私募基金管理人不適用前述規(guī)定。對(duì)于絕大多數(shù)外資私募股權(quán)基金管理人或QDLP管理人而言，由于其直接或間接控股股東是受境外金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，因此可以豁免適用前述規(guī)定。
2. 實(shí)際控制人的認(rèn)定
根據(jù)《辦法》和《私募基金管理人登記指引第2號(hào)——股東、合伙人、實(shí)際控制人》第十一條的規(guī)定，實(shí)際控制人是指通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配私募基金管理人運(yùn)營(yíng)的自然人、法人或者其他組織。實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)追溯至自然人、國(guó)有企業(yè)、上市公司、金融管理部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)、大學(xué)及研究院所等事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體法人、受境外金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)等，并應(yīng)當(dāng)通過(guò)下列路徑依次認(rèn)定實(shí)際控制人：(1)持股50%以上的；(2)通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議實(shí)際行使半數(shù)以上股東表決權(quán)的；(3)通過(guò)行使表決權(quán)能夠決定董事會(huì)半數(shù)以上成員當(dāng)選的或者能夠決定執(zhí)行董事當(dāng)選的。
《辦法》規(guī)定外資私募證券基金管理人的實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)是境外金融持牌機(jī)構(gòu)，與現(xiàn)行規(guī)定要求認(rèn)定外資私募證券基金管理人實(shí)際控制人應(yīng)追溯到最上層由境外金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)或許可的境外金融機(jī)構(gòu)相一致。
對(duì)于外資私募股權(quán)基金管理人或其他類私募基金管理人，如其實(shí)際控制人為自然人的，該自然人應(yīng)有經(jīng)營(yíng)、管理或者從事資產(chǎn)管理、投資、相關(guān)產(chǎn)業(yè)等相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，且相關(guān)經(jīng)驗(yàn)滿5年。此外，除非另有規(guī)定，該自然人還應(yīng)當(dāng)在其實(shí)際控制的私募基金管理人中擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或者執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表。
《辦法》還對(duì)集團(tuán)化運(yùn)作做了更明確的規(guī)定。同一控股股東、實(shí)際控制人控制兩家以上私募基金管理人的，應(yīng)當(dāng)：(1) 具備充分的合理性與必要性，其控制的私募基金管理人應(yīng)當(dāng)持續(xù)、合規(guī)、有效展業(yè)；(2) 就業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離、避免同業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易管理和防范利益沖突等內(nèi)控制度作出合理有效安排；(3) 建立與所控制的私募基金管理人的管理規(guī)模、業(yè)務(wù)情況相適應(yīng)的持續(xù)合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
上述規(guī)定也適用擬在中國(guó)境內(nèi)同時(shí)開(kāi)展私募證券、私募股權(quán)和QDLP業(yè)務(wù)的外資機(jī)構(gòu)。
3. 高級(jí)管理人員資格要求
《辦法》對(duì)于私募基金管理人的法定代表人和負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員設(shè)置了更高的經(jīng)驗(yàn)門(mén)檻。其中，私募證券基金管理人的法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表、經(jīng)營(yíng)管理主要負(fù)責(zé)人以及負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)具有5年以上證券、基金、期貨投資管理等相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)；私募股權(quán)基金管理人的法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表、經(jīng)營(yíng)管理主要負(fù)責(zé)人以及負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)具有5年以上股權(quán)投資管理或者相關(guān)產(chǎn)業(yè)管理等工作經(jīng)驗(yàn)。合規(guī)負(fù)責(zé)人的工作經(jīng)驗(yàn)要求仍為具有3年以上投資相關(guān)的法律、會(huì)計(jì)、審計(jì)、監(jiān)察、稽核，或者資產(chǎn)管理行業(yè)合規(guī)、風(fēng)控、監(jiān)管和自律管理等相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)。
《辦法》和《私募基金管理人登記指引第3號(hào)——法定代表人、高級(jí)管理人員、執(zhí)行事務(wù)合伙人及其委派代表》(“《登記指引3號(hào)》”)對(duì)私募基金管理人中負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員的投資管理業(yè)績(jī)做了明確規(guī)定。其中，私募證券基金管理人負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員的投資業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)為最近10年內(nèi)連續(xù)2年以上的投資業(yè)績(jī)，單只產(chǎn)品或者單個(gè)賬戶的管理規(guī)模不低于2000萬(wàn)元人民幣。私募股權(quán)基金管理人負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員的投資管理業(yè)績(jī)，是指最近10年內(nèi)至少2起主導(dǎo)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，投資金額合計(jì)不低于3000萬(wàn)元人民幣，且至少應(yīng)有1起項(xiàng)目通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市、股權(quán)并購(gòu)或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出，或者其他符合要求的投資管理業(yè)績(jī)。前述規(guī)定對(duì)于負(fù)責(zé)投資管理的高管人員的業(yè)績(jī)?cè)O(shè)置了更高的門(mén)檻和要求，對(duì)于主要依賴本土招聘高管團(tuán)隊(duì)的外資私募基金管理人而言，建立本土高管和投資團(tuán)隊(duì)始終意味著需要花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間和較高成本。
《辦法》和《登記指引3號(hào)》還分別列舉了不得擔(dān)任私募基金管理人的高級(jí)管理人員的情形和高管人員符合證券/股權(quán)相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)的具體標(biāo)準(zhǔn)，外資私募基金管理人在招募本土團(tuán)隊(duì)時(shí)需要予以注意。此外，外資機(jī)構(gòu)還需要注意，如高管人員離職的，可以由符合任職要求的人員代為履職，但私募基金管理人應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)聘任符合崗位要求的高級(jí)管理人員。
4. 員工人數(shù)和兼職要求
《辦法》規(guī)定私募基金管理人專職員工不少于5人。《私募基金管理人登記指引第1號(hào)——基本經(jīng)營(yíng)要求》(“《登記指引1號(hào)》”)進(jìn)一步規(guī)定專職員工不但包括與私募基金管理人簽訂勞動(dòng)合同并繳納社保的正式員工，還包括簽訂勞動(dòng)合同或者勞務(wù)合同的外籍員工，這對(duì)外資私募基金管理人而言是利好消息。對(duì)于私募基金管理人的高管人員的兼職問(wèn)題，《辦法》的規(guī)定基本與現(xiàn)行規(guī)定一致，即高管人員兼職應(yīng)當(dāng)具有合理性，不得在非關(guān)聯(lián)私募基金管理人、沖突業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)等與所在機(jī)構(gòu)存在利益沖突的機(jī)構(gòu)兼職，且合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人不得在其他營(yíng)利性機(jī)構(gòu)兼職。我們也注意到，現(xiàn)行規(guī)定的兼職高管人員數(shù)量應(yīng)不高于申請(qǐng)機(jī)構(gòu)全部高管人員數(shù)量的二分之一并未寫(xiě)入本次的《辦法》及配套指引。
此外，《辦法》和《登記指引3號(hào)》對(duì)專職人數(shù)和高管人員兼職規(guī)定了但書(shū)條款，即《辦法》第十七條(集團(tuán)化運(yùn)作)規(guī)定的私募基金管理人另有規(guī)定的，從其規(guī)定。我們理解該條款為母子結(jié)構(gòu)下外資私募證券基金管理人與QDLP基金管理人的人員兼職留出了空間。
5. 實(shí)繳資本的要求
與征求意見(jiàn)稿一致，《辦法》明確了私募基金管理人最低實(shí)繳資本金額，即私募基金管理人的實(shí)繳貨幣資本應(yīng)不低于1000萬(wàn)元人民幣或者等值可自由兌換貨幣。
6. 辦公場(chǎng)地的要求
《辦法》以及《登記指引1號(hào)》第八條規(guī)定，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)具有獨(dú)立、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，不得使用共享空間等穩(wěn)定性不足的場(chǎng)地作為經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，不得存在與其股東、合伙人、實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方等混同辦公的情形。經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所系租賃所得的，自提請(qǐng)辦理登記之日起，剩余租賃期應(yīng)當(dāng)不少于12個(gè)月，但有合理理由的除外。此外，盡管實(shí)踐中私募基金管理人注冊(cè)地與經(jīng)營(yíng)地分離并不罕見(jiàn)，該等安排需要具有合理性且管理人需向基金業(yè)協(xié)會(huì)說(shuō)明理由。
二、私募基金備案
《辦法》首次對(duì)私募基金初始實(shí)繳募集資金規(guī)模做出了規(guī)定，其中私募證券基金不低于1000萬(wàn)元人民幣；私募股權(quán)基金不低于1000萬(wàn)元人民幣；投向單一標(biāo)的的私募基金不低于2000萬(wàn)元人民幣。目前，QDLP基金多作為聯(lián)接基金投到境外唯一標(biāo)的，即境外股東或關(guān)聯(lián)方管理的境外基金產(chǎn)品，該等架構(gòu)有可能被認(rèn)為是投向單一標(biāo)的的私募基金，從而受限于2000萬(wàn)元人民幣的最低初始實(shí)繳募資規(guī)模要求。此外，基金業(yè)協(xié)會(huì)目前在審核QDLP基金備案時(shí)，也可能會(huì)參照各地QDLP試點(diǎn)辦法中對(duì)于QDLP認(rèn)繳出資金額/初始募資規(guī)模的最低要求執(zhí)行，例如不低于3000萬(wàn)元人民幣或等值外幣。
《辦法》的征求意見(jiàn)稿第四十四條列舉了基金業(yè)協(xié)會(huì)可以審慎備案私募基金的具體情形?！掇k法》正式稿刪除了這些列舉的具體情形，保留了一定的靈活性?；饦I(yè)協(xié)會(huì)可以在私募基金管理人存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患，私募基金涉及重大無(wú)先例事項(xiàng)，或者存在結(jié)構(gòu)復(fù)雜、投資標(biāo)的類型特殊等情形時(shí)，按照規(guī)定對(duì)私募基金管理人擬備案的私募基金采取提高投資者要求、提高基金規(guī)模要求、要求基金托管、要求托管人出具盡職調(diào)查報(bào)告或者配合詢問(wèn)、加強(qiáng)信息披露、提示特別風(fēng)險(xiǎn)、額度管理、限制關(guān)聯(lián)交易，以及要求其出具內(nèi)部合規(guī)意見(jiàn)、提交法律意見(jiàn)書(shū)或者相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告等措施。
三、過(guò)渡期安排
《辦法》及配套指引將于2023年5月1日起施行。對(duì)于《辦法》施行前已提交辦理的登記、備案和信息變更等業(yè)務(wù)，按照現(xiàn)行規(guī)則辦理。自2023年5月1日起，《辦法》施行前已提交但尚未完成辦理的登記、備案及信息變更事項(xiàng)，按照《辦法》辦理；而施行后提交辦理的登記、備案和信息變更業(yè)務(wù)，按照《辦法》辦理。
四、我們的觀察
《辦法》及配套指引對(duì)現(xiàn)行私募基金登記備案的自律監(jiān)管體系進(jìn)行了升級(jí)，也為后續(xù)配套規(guī)則的制定打下了基礎(chǔ)。我們預(yù)期基金業(yè)協(xié)會(huì)將會(huì)根據(jù)新規(guī)發(fā)布新的管理人登記和私募基金備案申請(qǐng)材料清單及其他配套規(guī)則。我們將持續(xù)關(guān)注新規(guī)正式施行后實(shí)踐情況和市場(chǎng)反饋，并及時(shí)與我們的客戶分享最新進(jìn)展。
一、外資私募基金管理人登記
《辦法》及配套指引進(jìn)一步優(yōu)化了私募基金管理人登記體系，完善了登記規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)私募基金管理人的“人”、“財(cái)”和“物”等方面作出了規(guī)范。
1. 直接或間接股東
1.1 外資私募證券基金管理人的境外股東應(yīng)為所在國(guó)家或者地區(qū)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)或者許可的金融機(jī)構(gòu)，且所在國(guó)家或者地區(qū)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)簽訂證券監(jiān)管合作諒解備忘錄。上述要求與基金業(yè)協(xié)會(huì)之前發(fā)布的《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答(十)》和《外商獨(dú)資和合資私募證券投資基金管理人登記備案填報(bào)說(shuō)明》等規(guī)定一致。
1.2 對(duì)于外資私募股權(quán)基金管理人，相關(guān)規(guī)定并未強(qiáng)制要求外資私募股權(quán)基金管理人的直接或間接股東為境外金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)或者許可的機(jī)構(gòu)。
值得注意的是，《辦法》第八條規(guī)定私募基金管理人的法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表、負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員需要直接或者間接合計(jì)持有私募基金管理人一定比例的股權(quán)或者財(cái)產(chǎn)份額，但受境外金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)控制的私募基金管理人不適用前述規(guī)定。對(duì)于絕大多數(shù)外資私募股權(quán)基金管理人或QDLP管理人而言，由于其直接或間接控股股東是受境外金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，因此可以豁免適用前述規(guī)定。
2. 實(shí)際控制人的認(rèn)定
根據(jù)《辦法》和《私募基金管理人登記指引第2號(hào)——股東、合伙人、實(shí)際控制人》第十一條的規(guī)定，實(shí)際控制人是指通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配私募基金管理人運(yùn)營(yíng)的自然人、法人或者其他組織。實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)追溯至自然人、國(guó)有企業(yè)、上市公司、金融管理部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)、大學(xué)及研究院所等事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體法人、受境外金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)等，并應(yīng)當(dāng)通過(guò)下列路徑依次認(rèn)定實(shí)際控制人：(1)持股50%以上的；(2)通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議實(shí)際行使半數(shù)以上股東表決權(quán)的；(3)通過(guò)行使表決權(quán)能夠決定董事會(huì)半數(shù)以上成員當(dāng)選的或者能夠決定執(zhí)行董事當(dāng)選的。
《辦法》規(guī)定外資私募證券基金管理人的實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)是境外金融持牌機(jī)構(gòu)，與現(xiàn)行規(guī)定要求認(rèn)定外資私募證券基金管理人實(shí)際控制人應(yīng)追溯到最上層由境外金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)或許可的境外金融機(jī)構(gòu)相一致。
對(duì)于外資私募股權(quán)基金管理人或其他類私募基金管理人，如其實(shí)際控制人為自然人的，該自然人應(yīng)有經(jīng)營(yíng)、管理或者從事資產(chǎn)管理、投資、相關(guān)產(chǎn)業(yè)等相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，且相關(guān)經(jīng)驗(yàn)滿5年。此外，除非另有規(guī)定，該自然人還應(yīng)當(dāng)在其實(shí)際控制的私募基金管理人中擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或者執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表。
《辦法》還對(duì)集團(tuán)化運(yùn)作做了更明確的規(guī)定。同一控股股東、實(shí)際控制人控制兩家以上私募基金管理人的，應(yīng)當(dāng)：(1) 具備充分的合理性與必要性，其控制的私募基金管理人應(yīng)當(dāng)持續(xù)、合規(guī)、有效展業(yè)；(2) 就業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離、避免同業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易管理和防范利益沖突等內(nèi)控制度作出合理有效安排；(3) 建立與所控制的私募基金管理人的管理規(guī)模、業(yè)務(wù)情況相適應(yīng)的持續(xù)合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
上述規(guī)定也適用擬在中國(guó)境內(nèi)同時(shí)開(kāi)展私募證券、私募股權(quán)和QDLP業(yè)務(wù)的外資機(jī)構(gòu)。
3. 高級(jí)管理人員資格要求
《辦法》對(duì)于私募基金管理人的法定代表人和負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員設(shè)置了更高的經(jīng)驗(yàn)門(mén)檻。其中，私募證券基金管理人的法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表、經(jīng)營(yíng)管理主要負(fù)責(zé)人以及負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)具有5年以上證券、基金、期貨投資管理等相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)；私募股權(quán)基金管理人的法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表、經(jīng)營(yíng)管理主要負(fù)責(zé)人以及負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)具有5年以上股權(quán)投資管理或者相關(guān)產(chǎn)業(yè)管理等工作經(jīng)驗(yàn)。合規(guī)負(fù)責(zé)人的工作經(jīng)驗(yàn)要求仍為具有3年以上投資相關(guān)的法律、會(huì)計(jì)、審計(jì)、監(jiān)察、稽核，或者資產(chǎn)管理行業(yè)合規(guī)、風(fēng)控、監(jiān)管和自律管理等相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)。
《辦法》和《私募基金管理人登記指引第3號(hào)——法定代表人、高級(jí)管理人員、執(zhí)行事務(wù)合伙人及其委派代表》(“《登記指引3號(hào)》”)對(duì)私募基金管理人中負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員的投資管理業(yè)績(jī)做了明確規(guī)定。其中，私募證券基金管理人負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員的投資業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)為最近10年內(nèi)連續(xù)2年以上的投資業(yè)績(jī)，單只產(chǎn)品或者單個(gè)賬戶的管理規(guī)模不低于2000萬(wàn)元人民幣。私募股權(quán)基金管理人負(fù)責(zé)投資管理的高級(jí)管理人員的投資管理業(yè)績(jī)，是指最近10年內(nèi)至少2起主導(dǎo)投資于未上市企業(yè)股權(quán)的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，投資金額合計(jì)不低于3000萬(wàn)元人民幣，且至少應(yīng)有1起項(xiàng)目通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市、股權(quán)并購(gòu)或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出，或者其他符合要求的投資管理業(yè)績(jī)。前述規(guī)定對(duì)于負(fù)責(zé)投資管理的高管人員的業(yè)績(jī)?cè)O(shè)置了更高的門(mén)檻和要求，對(duì)于主要依賴本土招聘高管團(tuán)隊(duì)的外資私募基金管理人而言，建立本土高管和投資團(tuán)隊(duì)始終意味著需要花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間和較高成本。
《辦法》和《登記指引3號(hào)》還分別列舉了不得擔(dān)任私募基金管理人的高級(jí)管理人員的情形和高管人員符合證券/股權(quán)相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)的具體標(biāo)準(zhǔn)，外資私募基金管理人在招募本土團(tuán)隊(duì)時(shí)需要予以注意。此外，外資機(jī)構(gòu)還需要注意，如高管人員離職的，可以由符合任職要求的人員代為履職，但私募基金管理人應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)聘任符合崗位要求的高級(jí)管理人員。
4. 員工人數(shù)和兼職要求
《辦法》規(guī)定私募基金管理人專職員工不少于5人。《私募基金管理人登記指引第1號(hào)——基本經(jīng)營(yíng)要求》(“《登記指引1號(hào)》”)進(jìn)一步規(guī)定專職員工不但包括與私募基金管理人簽訂勞動(dòng)合同并繳納社保的正式員工，還包括簽訂勞動(dòng)合同或者勞務(wù)合同的外籍員工，這對(duì)外資私募基金管理人而言是利好消息。對(duì)于私募基金管理人的高管人員的兼職問(wèn)題，《辦法》的規(guī)定基本與現(xiàn)行規(guī)定一致，即高管人員兼職應(yīng)當(dāng)具有合理性，不得在非關(guān)聯(lián)私募基金管理人、沖突業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)等與所在機(jī)構(gòu)存在利益沖突的機(jī)構(gòu)兼職，且合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人不得在其他營(yíng)利性機(jī)構(gòu)兼職。我們也注意到，現(xiàn)行規(guī)定的兼職高管人員數(shù)量應(yīng)不高于申請(qǐng)機(jī)構(gòu)全部高管人員數(shù)量的二分之一并未寫(xiě)入本次的《辦法》及配套指引。
此外，《辦法》和《登記指引3號(hào)》對(duì)專職人數(shù)和高管人員兼職規(guī)定了但書(shū)條款，即《辦法》第十七條(集團(tuán)化運(yùn)作)規(guī)定的私募基金管理人另有規(guī)定的，從其規(guī)定。我們理解該條款為母子結(jié)構(gòu)下外資私募證券基金管理人與QDLP基金管理人的人員兼職留出了空間。
5. 實(shí)繳資本的要求
與征求意見(jiàn)稿一致，《辦法》明確了私募基金管理人最低實(shí)繳資本金額，即私募基金管理人的實(shí)繳貨幣資本應(yīng)不低于1000萬(wàn)元人民幣或者等值可自由兌換貨幣。
6. 辦公場(chǎng)地的要求
《辦法》以及《登記指引1號(hào)》第八條規(guī)定，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)具有獨(dú)立、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，不得使用共享空間等穩(wěn)定性不足的場(chǎng)地作為經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，不得存在與其股東、合伙人、實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方等混同辦公的情形。經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所系租賃所得的，自提請(qǐng)辦理登記之日起，剩余租賃期應(yīng)當(dāng)不少于12個(gè)月，但有合理理由的除外。此外，盡管實(shí)踐中私募基金管理人注冊(cè)地與經(jīng)營(yíng)地分離并不罕見(jiàn)，該等安排需要具有合理性且管理人需向基金業(yè)協(xié)會(huì)說(shuō)明理由。
二、私募基金備案
《辦法》首次對(duì)私募基金初始實(shí)繳募集資金規(guī)模做出了規(guī)定，其中私募證券基金不低于1000萬(wàn)元人民幣；私募股權(quán)基金不低于1000萬(wàn)元人民幣；投向單一標(biāo)的的私募基金不低于2000萬(wàn)元人民幣。目前，QDLP基金多作為聯(lián)接基金投到境外唯一標(biāo)的，即境外股東或關(guān)聯(lián)方管理的境外基金產(chǎn)品，該等架構(gòu)有可能被認(rèn)為是投向單一標(biāo)的的私募基金，從而受限于2000萬(wàn)元人民幣的最低初始實(shí)繳募資規(guī)模要求。此外，基金業(yè)協(xié)會(huì)目前在審核QDLP基金備案時(shí)，也可能會(huì)參照各地QDLP試點(diǎn)辦法中對(duì)于QDLP認(rèn)繳出資金額/初始募資規(guī)模的最低要求執(zhí)行，例如不低于3000萬(wàn)元人民幣或等值外幣。
《辦法》的征求意見(jiàn)稿第四十四條列舉了基金業(yè)協(xié)會(huì)可以審慎備案私募基金的具體情形?！掇k法》正式稿刪除了這些列舉的具體情形，保留了一定的靈活性?；饦I(yè)協(xié)會(huì)可以在私募基金管理人存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患，私募基金涉及重大無(wú)先例事項(xiàng)，或者存在結(jié)構(gòu)復(fù)雜、投資標(biāo)的類型特殊等情形時(shí)，按照規(guī)定對(duì)私募基金管理人擬備案的私募基金采取提高投資者要求、提高基金規(guī)模要求、要求基金托管、要求托管人出具盡職調(diào)查報(bào)告或者配合詢問(wèn)、加強(qiáng)信息披露、提示特別風(fēng)險(xiǎn)、額度管理、限制關(guān)聯(lián)交易，以及要求其出具內(nèi)部合規(guī)意見(jiàn)、提交法律意見(jiàn)書(shū)或者相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告等措施。
三、過(guò)渡期安排
《辦法》及配套指引將于2023年5月1日起施行。對(duì)于《辦法》施行前已提交辦理的登記、備案和信息變更等業(yè)務(wù)，按照現(xiàn)行規(guī)則辦理。自2023年5月1日起，《辦法》施行前已提交但尚未完成辦理的登記、備案及信息變更事項(xiàng)，按照《辦法》辦理；而施行后提交辦理的登記、備案和信息變更業(yè)務(wù)，按照《辦法》辦理。
四、我們的觀察
《辦法》及配套指引對(duì)現(xiàn)行私募基金登記備案的自律監(jiān)管體系進(jìn)行了升級(jí)，也為后續(xù)配套規(guī)則的制定打下了基礎(chǔ)。我們預(yù)期基金業(yè)協(xié)會(huì)將會(huì)根據(jù)新規(guī)發(fā)布新的管理人登記和私募基金備案申請(qǐng)材料清單及其他配套規(guī)則。我們將持續(xù)關(guān)注新規(guī)正式施行后實(shí)踐情況和市場(chǎng)反饋，并及時(shí)與我們的客戶分享最新進(jìn)展。
