充足的資金是公司快速、良好、均衡發(fā)展的根本基礎(chǔ)。充沛、良好的現(xiàn)金流才能讓創(chuàng)業(yè)公司在一路上走得更遠(yuǎn)，這也關(guān)乎一家初創(chuàng)企業(yè)的成長壯大。

這次兩會期間，國務(wù)院總理李強(qiáng)在記者會上也表示，民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境會越來越好，發(fā)展空間會越來越大。本次政府工作報(bào)告還提出，以新安全格局保障新發(fā)展格局。

與此同時(shí)，世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，來自外部的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)始終存在并日益凸顯。最近硅谷銀行破產(chǎn)和紐約Signature銀行遭美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉事件，也是側(cè)面提醒大家更辯證地看待國際環(huán)境，用新的安全視角看待新的發(fā)展格局。籠統(tǒng)點(diǎn)說，對企業(yè)的融資、資金安全都要以變化的眼光看待。

這也是年初在文章里提到的：原來全球體系中的兩大運(yùn)營邏輯：比較優(yōu)勢的邏輯、資本逐利的邏輯，就會讓位于安全的邏輯、以及價(jià)值觀的邏輯。

上周，經(jīng)緯張穎在微博上分享了融資環(huán)境變化下可能要更新的一些認(rèn)識。在當(dāng)下這個時(shí)間點(diǎn)上，還是很值得一看。以下，Enjoy:

開年之后，我和經(jīng)緯生態(tài)、億萬創(chuàng)業(yè)營的創(chuàng)始人們有了更多更高頻的線上線下交流，發(fā)現(xiàn)很多公司都在積極地追節(jié)奏、趕時(shí)間、跑業(yè)務(wù)，但相應(yīng)的就可能在融資這件事在當(dāng)下的復(fù)雜性有一定的估量不足。

這里我把和他們交流時(shí)達(dá)成的一些核心共識整理一下，目的是希望能對所有創(chuàng)始人們的融資工作有一定的幫助，*是能直接促進(jìn)融資成功率的提升。

畢竟，充足的資金是公司快速、良好、均衡發(fā)展的根本基礎(chǔ)。

01 資金來源在變化

需要對資金的訴求有前置思考和應(yīng)對

過去的模式是，一些發(fā)展較快的公司*一般都是美元基金，也習(xí)慣了其金額較大、決策相對簡單，只要在國外有對標(biāo)公司融錢就相對容易的情況。

但當(dāng)下的融資環(huán)境，尤其對一些卡脖子的科技類公司來說，主要的資金來源在變化。

這些公司可能經(jīng)過一段時(shí)間的深耕，產(chǎn)品有迭代和延展了，需要有新的融資進(jìn)入了。這個時(shí)候投資機(jī)構(gòu)的組合，資金的組合跟之前會有很大不同，會有更多的產(chǎn)投、更多的國資、更多的人民幣。

這時(shí)我們需要從以前融資習(xí)慣中走出來，去思考一下這些投資人和資金方的訴求。主要有以下三個方面：

1） 承受力

主要是對風(fēng)險(xiǎn)的承受力，對估值的承受力，以及對未來上市空間的承受力。

這些可能會體現(xiàn)在對條款的嚴(yán)謹(jǐn)性，對回報(bào)、上市的時(shí)間表的準(zhǔn)確性，對資金安全的保護(hù)性（可能是回購要求）等具體的細(xì)節(jié)上。

這種變化是在整體外部環(huán)境變化后的必然，我們需要去提前適應(yīng)和有所理解。

2） 戰(zhàn)略訴求下的協(xié)同發(fā)展機(jī)會

如果要拿產(chǎn)投的錢，創(chuàng)始人就需要有個前置的認(rèn)識，就是在自身逐步發(fā)展壯大之后，很大可能會面臨資金方的出于戰(zhàn)略意圖的訴求，這是需要去深層次提前思考的。

同時(shí)，如果要獲得地方政府的支持，創(chuàng)始人也需要去學(xué)習(xí)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、科技賦能提升的規(guī)劃，這種了解可以讓自己的公司獲得更多潛在合作共贏的機(jī)會，比如一攬子資金的支持（股權(quán)、信貸），比如政策的引導(dǎo)。

3） 實(shí)事求是的坦誠溝通

這點(diǎn)尤其是在獲取地方政府支持的過程中非常重要，不要在溝通中有任何的夸張、虛構(gòu)、放大。

因?yàn)榈灿胁粚?shí)，即便獲得了支持，一旦結(jié)果不理想，過程中有些起伏的話，也一定會面對非常大的壓力。

如果是經(jīng)緯投資的公司，地方政府向我們咨詢，我們也一定會如實(shí)相告，因?yàn)槲覀円埠苷湎ё约旱恼\信和羽毛。

應(yīng)對這種變化，一個可能的方法就是把更多的時(shí)間投入在和上述機(jī)構(gòu)或資金方的溝通當(dāng)中，認(rèn)真了解訴求，思考自己是否可以有效匹配，這是一個對自己融資策略進(jìn)行迭代的過程，只有保持認(rèn)知更新，才能有比較好的結(jié)果。

02曾經(jīng)在風(fēng)口的公司要盡力把估值做實(shí)

過去幾年，因?yàn)樽プ×孙L(fēng)口，融了很多錢、估值比較高的公司，現(xiàn)在的一個很重要的工作就是把自己的估值做實(shí)。

這里需要一個對自己公司估值的客觀判斷，審視一下當(dāng)下的環(huán)境，資本市場對所處行業(yè)的認(rèn)識，然后會對自己公司有一個更加客觀的實(shí)質(zhì)估值。

如果公司和實(shí)質(zhì)估值之間的差距過大，那就要么賬上有足夠的錢，先不要去融資，抓緊把公司往更加扎實(shí)了發(fā)展，去彌合這個差距。

如果差距很大，但賬上沒錢需要融資，那就要客觀務(wù)實(shí)一些，一切以融到新錢為導(dǎo)向。

在這一導(dǎo)向下，創(chuàng)始人就需要在取舍當(dāng)中找到一個平衡點(diǎn)，既要能融到新錢，又要能得到老股東的支持和認(rèn)可。

這時(shí)候的取舍可能就需要擔(dān)當(dāng)、格局、胸懷和對延遲回報(bào)的自信。

對新錢可能要在估值上有謙讓，對在高位投資了的老股東可能要有一定的稀釋。

此時(shí)的格局體現(xiàn)不僅可以獲得新老股東的支持，更可以在公司度過難關(guān)、發(fā)展向好、證明自己之后，有足夠的底氣通過各種方式拿回自己的超額回報(bào)。

03無論哪種架構(gòu)都需要重視資本市場生態(tài)鏈里的中資機(jī)構(gòu)

一些認(rèn)為自己離上市不太遙遠(yuǎn)的公司，不論是人民幣架構(gòu)，還是JV架構(gòu)，或者是純美元的VIE架構(gòu)，都需要更加系統(tǒng)性重視整個生態(tài)鏈里的中資投行、審計(jì)、律所。

在當(dāng)前中 美關(guān)系持續(xù)博弈的大環(huán)境下，A股、港股、海外（即便是美股也不會降到0）等不同上市地需要公司根據(jù)自身實(shí)際情況去選擇。

但不管最終選擇到哪里上市，創(chuàng)始人和公司都需要一群了解你，你也足夠信任的中資機(jī)構(gòu)生態(tài)伙伴們陪伴著一起成長，幫助公司在各個專業(yè)領(lǐng)域查漏補(bǔ)缺。

這件事不能臨時(shí)抱佛腳，是需要從相對早期就建立有效交流，提前鋪墊，提前互相認(rèn)可的。

不然到臨門之時(shí)，*秀的中資機(jī)構(gòu)們也會面對很多優(yōu)秀公司的選擇，這種因?yàn)椴活A(yù)則廢而導(dǎo)致的卡點(diǎn)最讓人無奈。

04*的融資時(shí)機(jī)是你不需要錢的時(shí)候

這點(diǎn)其實(shí)最不需要深度解釋。

相信大家都有過這種感覺，就是在你資金充裕的時(shí)候，在你不那么需要錢的時(shí)候，你去跟投資人交流，去做一些軟融資的鋪墊是最游刃有余的。

因?yàn)檫@個時(shí)候你的心態(tài)*，你的節(jié)奏感，你表達(dá)出的想法，都會處在一個*的狀態(tài)中。

這種節(jié)奏感下，大家都不急，反而可能取得更好的平衡，為后續(xù)的融資打好基礎(chǔ)。

05如果覺得上述觀點(diǎn)是從投資人角度出發(fā)的那就找信任的創(chuàng)始人伙伴聊一聊

這點(diǎn)我在和每個創(chuàng)始人深度交流時(shí)都會提一下，兼聽則明。

雖然我知道自己確實(shí)是出于對創(chuàng)始人們有幫助的角度去羅列上面的一些思考，但也一定會有人覺得會不會有立場偏頗，這都沒關(guān)系。

所以我也建議大家*找自己信任的，比自己早一、二輪的公司，特別是在順境、逆境都融到過錢的公司，或者剛剛?cè)谫Y要close的公司的創(chuàng)始人們?nèi)チ囊幌拢?/strong>比如在經(jīng)緯、億萬生態(tài)中認(rèn)識的，或者其他場合建立起信任的一把手創(chuàng)始人。

去交流下他們的實(shí)際經(jīng)歷，足夠信任的話還可以聊聊條款、細(xì)節(jié)、時(shí)間取舍等等，從他們的實(shí)踐中再去總結(jié)一些適用于當(dāng)下融資環(huán)境的策略，或許也會對我上面所述有所印證。

最后想說，在當(dāng)下的大環(huán)境變化中，我們對融資這件事的認(rèn)知可能都需要有所迭代，至少要在精力分配上做出更多的投入，避免陷入經(jīng)驗(yàn)主義錯誤或者慣性誤區(qū)，讓自己和公司有更柔和的適應(yīng)與更前置的應(yīng)對。