各家銀行披露的數(shù)據(jù)顯示，38家A股上市銀行中，私人銀行AUM規(guī)模最大的是招商銀行，招行私人銀行管理客戶資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)突破3萬億元，客戶數(shù)量站上10萬大關(guān)，遙遙領(lǐng)先同業(yè)。

需要指出的是，各家私人銀行業(yè)務(wù)的劃定門檻不一，主要包括可投資金融資產(chǎn)600萬元（如光大、平安、浙商）、800萬元（如民生）及1000萬元（如招行）三種。各家銀行私行規(guī)模不能簡單類比。其中，私行AUM排在招行私行之后的是工行。截至2020年末，工行最近半年內(nèi)月日均AUM曾達(dá)600萬元及以上的個人客戶18.2萬戶，管理資產(chǎn)2.2萬億元，增長14.9%。建行私行AUM達(dá)1.78萬億元，較上年增長17.89%。

私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)源于歐美銀行業(yè)，招行自2007年8月率先在國內(nèi)推出私人銀行業(yè)務(wù)，成為國內(nèi)首家推出私人銀行業(yè)務(wù)的股份制銀行。僅過了十余年，隨著國民財(cái)富快速增長，私人銀行業(yè)務(wù)在中國得到了長足的發(fā)展，招行、工行和中行已經(jīng)先后躋身全球私人銀行前20強(qiáng)。

私人銀行是銀行財(cái)富管理的重要一環(huán)，其基礎(chǔ)功能是滿足高凈值人群在不同階段的財(cái)富管理需求。例如，疫情以來私人銀行業(yè)務(wù)的新趨勢是，更多的高凈值人群有意識規(guī)劃其財(cái)富傳承，且提升財(cái)富抗風(fēng)險(xiǎn)能力的意識明顯加強(qiáng)。在此情況下，稅務(wù)申報(bào)、不動產(chǎn)投資、賬單支付、貸款申請等“非投資”服務(wù)成為私人銀行新的拓展領(lǐng)域。

但上述調(diào)整仍屬業(yè)務(wù)范疇，各家商業(yè)銀行私人銀行可通過建立服務(wù)體系、引入合作伙伴來滿足客戶需求。例如，作為國內(nèi)第一批組建的私人銀行，招行私行在成立之初就確立了“1+N”的服務(wù)體系。其中，“1”是專屬的私人銀行客戶經(jīng)理；“N”則是客戶經(jīng)理背后的智囊與支持團(tuán)隊(duì)，包括投資顧問、產(chǎn)品經(jīng)理、組合投資經(jīng)理、法律專家、稅務(wù)專家等，且“N”的范圍還在隨客戶需求的延展而不斷擴(kuò)大。

在打磨“1+N”服務(wù)模式的過程中，招行私人銀行屢開行業(yè)先河，2012年首推家族辦公室，2013年落地首單家族信托，2014年率先開辦全權(quán)委托，2017年首次為超高凈值客戶定制家族憲章……“1+N”的專業(yè)服務(wù)模式也早已成為行業(yè)仿效的模板。

實(shí)際上，真正決定各大私人銀行業(yè)務(wù)模式的，是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層變化。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型改造私人銀行

私人銀行業(yè)務(wù)起源于歐美，已有上百年的歷史。但長期以來業(yè)務(wù)模式并無變化，其模式重大變化發(fā)生在最近幾十年。

上世紀(jì)90年代及以前，全球范圍內(nèi)的繼承性財(cái)富多于新創(chuàng)造財(cái)富，私人銀行客戶多為保守型投資者，即厭惡風(fēng)險(xiǎn)，聚焦于財(cái)富保障與個性化顧問服務(wù)。隨后，信息時代到來，特別是本世紀(jì)納斯達(dá)克泡沫等一系列造富運(yùn)動，使得短期內(nèi)富裕群體崛起（典型的案例如硅谷IT精英），新富階層更為進(jìn)取，對分散化資產(chǎn)配置、綜合性的個人顧問需求較高。

對應(yīng)到中國大陸市場，在加入WTO后的快速城鎮(zhèn)化過程中，基建、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域誕生了新一代富豪群體。在西方國家，私人銀行服務(wù)的首要目標(biāo)是幫助客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值。在中國，由于客戶多為第一代或者第二代，他們的首要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。

不過，上述情況隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型而再次改變。2021年5月，招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2021中國私人財(cái)富報(bào)告》顯示，2020年，中國內(nèi)地個人可投資資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)241萬億元，預(yù)計(jì)到2021年末將達(dá)268萬億元，2018-2020年年均復(fù)合增長率為13%。

值得注意的是，高級“打工人”取代創(chuàng)富一代成第一大來源。報(bào)告顯示，董監(jiān)高、職業(yè)經(jīng)理人、專業(yè)人士的群體規(guī)模持續(xù)上升，占全部高凈值人群比例由2019年的36%上升至2021年的43%，規(guī)模首次超過創(chuàng)富一代企業(yè)家群體?！案灰淮逼髽I(yè)家群體占比由2019年的36%降至2021年的25%，“富二代”繼承二代群體占比由9%提升至12%。其原因是，隨著新經(jīng)濟(jì)、新行業(yè)的快速發(fā)展，股權(quán)、期權(quán)增值帶來財(cái)富增長人群顯著提升，高管層、專業(yè)人士在企業(yè)發(fā)展中實(shí)現(xiàn)了個人價值與公司價值的共同成長。

過去幾年，境內(nèi)外IPO加速、中概股回歸趨勢顯著，特別是新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域及其下屬的互聯(lián)網(wǎng)、大消費(fèi)板塊；A股科創(chuàng)板開市火爆，高新企業(yè)持股人接連上演“造富神話”。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的崛起帶來強(qiáng)勁的股權(quán)增值與創(chuàng)富效應(yīng)，造就了大批新富人群。

在注冊制下，2019年7月，科創(chuàng)板新股正式上市交易，2020年上市了145家公司，相當(dāng)于超1/2的A股上市公司在科創(chuàng)板上市，IPO合計(jì)募集資金2226.22億元。2020年8月，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制首批18家首發(fā)企業(yè)上市交易。另外，根據(jù)投中數(shù)據(jù)，2020年雖受疫情影響，國內(nèi)PE/VC市場整體投資規(guī)模仍達(dá)1767億美元。

上述新經(jīng)濟(jì)帶來的更為直接的效果是，創(chuàng)業(yè)者及其合伙人、高管團(tuán)隊(duì)，通過股權(quán)、期權(quán)既與公司發(fā)展高度綁定，又有望通過多輪融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、IPO上市實(shí)現(xiàn)財(cái)富快速增長。當(dāng)估值、市值通過資本市場強(qiáng)大的杠桿作用發(fā)揮出來之后，與創(chuàng)業(yè)公司高度綁定的創(chuàng)業(yè)者個人，既非單打獨(dú)斗的個體戶，又跳出傳統(tǒng)的財(cái)富增長“金字塔”模型，成為新經(jīng)濟(jì)模式創(chuàng)新的創(chuàng)造者，自身亦成為私人銀行客戶。由此，私人銀行的業(yè)務(wù)模式也將發(fā)生變化。

私行模式之變與不變

新經(jīng)濟(jì)模式的變化，不僅正在改造中國的經(jīng)濟(jì)模式，亦將改造私人銀行業(yè)務(wù)的邏輯。

近期，招行AUM時點(diǎn)規(guī)模突破10萬億，其中，私人銀行AUM突破3萬億元，私行客戶數(shù)量站上10萬戶大關(guān)，在國內(nèi)商業(yè)銀行中遙遙領(lǐng)先。招行總行私人銀行部總經(jīng)理王晏蓉日前接受媒體采訪時表示，招行正在提升私人銀行客戶服務(wù)能力，為高凈值客群提供個性化的個人服務(wù)，同時滿足與其強(qiáng)關(guān)聯(lián)的企業(yè)投融資需求，依托招行大財(cái)富管理體系服務(wù)客戶。“站在3萬億AUM這樣一個新起點(diǎn)和平臺上，目前的經(jīng)營環(huán)境和競爭態(tài)勢也發(fā)生了較大變化?！?/p>

在業(yè)內(nèi)仍在爭論私人銀行模式的情況下，招行私人銀行已經(jīng)一騎絕塵。國內(nèi)私人銀行，包括最初采用事業(yè)部模式的中行、民生等已轉(zhuǎn)向大零售模式。招行私人銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)跑于同業(yè)，其最重要的經(jīng)驗(yàn)之一就是從成立之日起就采用了“本土血緣和國際視野有機(jī)結(jié)合”的大零售模式。

私行之不變在于服務(wù)能力。王晏蓉表示，不管客戶的金融需求“是個人的還是企業(yè)的，是投資的還是融資，是境內(nèi)的還是海外的，都可提供”。私行服務(wù)內(nèi)容就不再局限在早期的個人的資產(chǎn)配置，而是演變成了更廣泛的“人-家-企-社”，滿足個人的投資需求，家庭的傳承需求和子女教育需求，企業(yè)的融資需求和投資需求，甚至社會責(zé)任等公益需求。

私行之變在于，私人銀行業(yè)務(wù)不太像是單純的零售業(yè)務(wù)，而是前端對應(yīng)高凈值客戶群體需求，后端對應(yīng)全行零售、對公各個業(yè)務(wù)條線，成為全行前進(jìn)的核動力。

王晏蓉將其表述為，在“大財(cái)富管理價值循環(huán)鏈”工作主線上，私人銀行業(yè)務(wù)橫跨個人金融和企業(yè)金融兩端，一頭連著高凈值客戶個人的投資需求，另一頭是其背后企業(yè)的融資、并購類需求，私人銀行有效串聯(lián)起“財(cái)富管理-資產(chǎn)管理-投資銀行”的服務(wù)鏈條。

此前，招行提出打造“大財(cái)富管理價值循環(huán)鏈”的工作主線。同時，招行管理層相關(guān)人士在2021年第一季度業(yè)績交流會上闡述了該行的零售銀行發(fā)展目標(biāo)：未來五年，招行零售客群預(yù)計(jì)每年可新獲取約1500萬新戶，零售AUM的復(fù)合增力爭速保持兩位數(shù)的增長。