記者 王兆寰 北京報(bào)道

近日，兔年券商第一股信達(dá)證券（601059）(601059.SH)發(fā)布了上市后的首個(gè)年報(bào)。2022年，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型不斷深入，旗下資產(chǎn)管理、研究、公募基金等業(yè)務(wù)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升。

年報(bào)顯示，信達(dá)證券2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 34.38 億元，同比下降 9.61%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 12.27 億元，同比增長(zhǎng) 4.75%。

信達(dá)證券指出，2022年業(yè)績(jī)主要變化是利息凈收入較上年減少 1.80 億元，同比下降 38.67%，主要系債券投資等利息收入減少所致；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入較上年減少 0.92 億元，同比下降 3.5%，主要系投資銀行業(yè)務(wù)凈收入減少所致。

《》記者注意到，在主營(yíng)業(yè)務(wù)中，公司的投資銀行業(yè)務(wù)拖累最大，收入人民幣 1.69 億元，同比下滑為61.64%，降幅最大；境外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 0.97 億元，占2022年?duì)I業(yè)收入的2.84%，同比下降52.11%；占比最大的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.17 億元，同比下滑15.9%。

正所謂“先報(bào)喜再報(bào)憂(yōu)”。在專(zhuān)業(yè)人士看來(lái)，作為券商行業(yè)的第二份年報(bào)，在2022年市場(chǎng)動(dòng)蕩的大勢(shì)下，凈利潤(rùn)能夠增長(zhǎng)實(shí)屬不易，已經(jīng)跑贏行業(yè)。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比較大

對(duì)于中小券商而言，作為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比不小。

2022 年，信達(dá)證券的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.17 億元，占年度營(yíng)業(yè)收入比例 41.21%，同比減少 15.9%。

年報(bào)指出，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)主要系受市場(chǎng)行情劇烈波動(dòng)、主要指數(shù)震蕩下行影響，滬深兩市日均成交額同比大幅下降，公司代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)交易量和融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模相應(yīng)下滑，公司代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)收入和融資融券息費(fèi)收入降低。

據(jù)了解，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要包括代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、代銷(xiāo)金融產(chǎn)品在內(nèi)的多項(xiàng)業(yè)務(wù)。通過(guò)線下和線上相結(jié)合的方式，向客戶(hù)提供綜合金融服務(wù)。

2022年，在客戶(hù)服務(wù)方面，信達(dá)證券加強(qiáng)客戶(hù)服務(wù)體系建設(shè)和客戶(hù)適當(dāng)性管理，針對(duì)普通零售客戶(hù)、高凈值客戶(hù)和機(jī)構(gòu)客戶(hù)打造差異化營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系，推進(jìn)“普惠金融”，做好投資者教育。并且建立數(shù)字運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，發(fā)力拓展線上業(yè)務(wù)，公司加快推進(jìn)投資顧問(wèn)產(chǎn)品研發(fā)和服務(wù)提升，多維并舉驅(qū)動(dòng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)快速穩(wěn)固發(fā)展。

在信用業(yè)務(wù)方面，公司重點(diǎn)打造兩融客戶(hù)投顧服務(wù)體系。2022 年公司融資融券業(yè)務(wù)無(wú)新增違約客戶(hù)，整體維持擔(dān)保比例為 262.72%。

在代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面，公司持續(xù)優(yōu)化金融產(chǎn)品研究體系，夯實(shí)權(quán)益投資類(lèi)、固定收益類(lèi)、保證金類(lèi)產(chǎn)品基礎(chǔ)，加大公募、私募產(chǎn)品研究投入，著重完善公募、私募基金研究評(píng)價(jià)體系及產(chǎn)品投后管理體系，豐富金融產(chǎn)品譜系，公司金融產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)取得長(zhǎng)足發(fā)展。

自營(yíng)業(yè)務(wù)暴增

2022年，信達(dá)證券投資收益較上年增加 7.76 億元，同比增長(zhǎng) 338.75%，最為搶眼。

年報(bào)分析指出，這主要系金融工具投資收益增加所致。同時(shí)，公允價(jià)值變動(dòng)損益較上年減少 8.57 億元，同比減少 193.65%。主要系交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)所致。

2022年，證券自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2.47 億元，占 2022 年度營(yíng)業(yè)收入 7.19%，同比上升 12.80%。其收入變動(dòng)主要系增強(qiáng)資產(chǎn)配置研究和投資能力，動(dòng)態(tài)調(diào)整固收與權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置比例，在控制波動(dòng)的情況下實(shí)現(xiàn)了較好的投資收益。

據(jù)了解，證券自營(yíng)業(yè)務(wù)主要以固定收益類(lèi)證券投資為業(yè)務(wù)主線，輔以面向機(jī)構(gòu)客戶(hù)提供金融市場(chǎng)的銷(xiāo)售交易及衍生品等業(yè)務(wù)，并根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益投資敞口。

年報(bào)進(jìn)一步指出，報(bào)告期內(nèi)，公司前瞻性研判宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益類(lèi)、固定收益類(lèi)等資產(chǎn)配置比例，適度擴(kuò)大非方向性投資規(guī)模效果顯著，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入穩(wěn)中有進(jìn)，表現(xiàn)突出。

此外，2022 年債券市場(chǎng)波動(dòng)明顯，公司固定收益類(lèi)業(yè)務(wù)繼續(xù)采取以高等級(jí)、短久期債券為投資標(biāo)的，適度加杠桿操作，獲取穩(wěn)健票息，并輔現(xiàn)券波段套利的策略，取得較好效果。

在場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)方面，公司在穩(wěn)步推進(jìn)現(xiàn)有場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極探索收益互換、場(chǎng)外期權(quán)等衍生品業(yè)務(wù)創(chuàng)新，構(gòu)建多元化衍生品業(yè)務(wù)投資體系，控制風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造收益，提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)能力、交易與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力、產(chǎn)品創(chuàng)新與投研轉(zhuǎn)換能力，持續(xù)增強(qiáng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健性。

投行業(yè)務(wù)下降明顯

2022年，信達(dá)證券投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1.69 億元，占 2022 年度營(yíng)業(yè)收入的 4.91%，同比下降 61.64%，其主要原因系整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響和自身證券承銷(xiāo)規(guī)模降低所致。

據(jù)同花順（300033）iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，在2022年主承銷(xiāo)商承銷(xiāo)統(tǒng)計(jì)中，信達(dá)證券首發(fā)和公開(kāi)增發(fā)數(shù)量為零，承銷(xiāo)公司債11家，企業(yè)債4家，其他債券71家。

公司年報(bào)指出，2022 年，公司投資銀行業(yè)務(wù)持續(xù)完善業(yè)務(wù)流力，服務(wù)危困企業(yè)紓困及并購(gòu)重組，支持中小微企業(yè)融資。

同時(shí)，緊跟債券創(chuàng)新理念，積極推動(dòng)藍(lán)色債券（綠色債券）、小微企業(yè)債券等融資業(yè)務(wù)，助力海洋可持續(xù)發(fā)展。積極參與地方政府債券承分銷(xiāo)工作，截至報(bào)告期末，信達(dá)證券已經(jīng)與 23 個(gè)省市簽署了年度地方債承銷(xiāo)協(xié)議。

此外，公司推進(jìn)投行業(yè)務(wù)調(diào)整、優(yōu)化、提升，優(yōu)化完善投行管理架構(gòu)，加強(qiáng)合規(guī)培訓(xùn)、夯實(shí)投行業(yè)務(wù)合規(guī)管理基礎(chǔ)，切實(shí)做好資本市場(chǎng)“看門(mén)人”。

對(duì)于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比較大，未來(lái)要如何應(yīng)對(duì)？如何提升投行能力，特別是首發(fā)領(lǐng)域如何突破？《》記者就此多次撥打信達(dá)證券電話(huà)，一直無(wú)人接聽(tīng)。

打造差異化投行

2023 年，中國(guó)資本市場(chǎng)落實(shí)全面注冊(cè)制，進(jìn)一步完善基礎(chǔ)制度建設(shè)，提高直接融資比例、改善上市公司質(zhì)量、建立資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控長(zhǎng)效機(jī)制，資本市場(chǎng)更加健康、充滿(mǎn)活力。

在監(jiān)管部門(mén)扶優(yōu)限劣的政策導(dǎo)向下，證券行業(yè)馬太效應(yīng)日益凸顯，頭部券商的收入、利潤(rùn)、各項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額持續(xù)提高，中小型券商生存空間受到擠壓。

同時(shí)，外資券商加速布局中國(guó)市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新的階段，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)步入紅海，業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)入存量博弈階段，受到明顯沖擊。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步推動(dòng)證券公司向?qū)I(yè)化、差異化轉(zhuǎn)型。

信達(dá)證券在年報(bào)中進(jìn)一步透露，要立足登陸資本市場(chǎng)的新起點(diǎn)，將公司打造成具備差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的投資銀行。緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，著力打造公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。重點(diǎn)業(yè)務(wù)要快速發(fā)展，以專(zhuān)業(yè)化和差異化的能力，提升服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平。嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)守合規(guī)底線。

此外，財(cái)富管理業(yè)務(wù)要保持戰(zhàn)略定力，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升、量的合理增長(zhǎng)；進(jìn)一步提升機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)服務(wù)水平；通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方式，夯實(shí)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本盤(pán)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要提升主動(dòng)管理能力，擴(kuò)大傳統(tǒng)大集合產(chǎn)品的規(guī)模。自營(yíng)投資業(yè)務(wù)要加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)判，動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置，做好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，擴(kuò)大非方向性投資，確保收益的穩(wěn)定性。子公司方面要提升管理效力，擴(kuò)大收入規(guī)模，增加對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

值得注意的是，在公司上市之初，信達(dá)證券的股東特點(diǎn)就得到了市場(chǎng)高度關(guān)注。

華西證券（002926）發(fā)布的報(bào)告指出，信達(dá)證券股東資質(zhì)不凡，特色業(yè)務(wù)豐富。公司的控股股東中國(guó)信達(dá)是我國(guó)首家金融資產(chǎn)管理公司，擁有從事金融服務(wù)、地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的子公司南洋商業(yè)銀行、信達(dá)香港、金谷信托、信達(dá)金融租賃、信達(dá)投資、中潤(rùn)發(fā)展，并持有煤炭、化工等行業(yè)骨干企業(yè)數(shù)百億元的債轉(zhuǎn)股權(quán)。作為中國(guó)信達(dá)金融板塊的重要平臺(tái)，信達(dá)證券有望成為中國(guó)信達(dá)協(xié)同集團(tuán)內(nèi)金融業(yè)態(tài)、聯(lián)接國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的關(guān)鍵紐帶。