2023年3月17日若羽臣（003010）（003010）發(fā)布公告稱民眾投資咨詢有限公司李謙 羅興文 焦曉穎 龐振東 王辛于2023年3月16日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：公司目前主要和哪些電商平臺(tái)開展合作？

答：面對(duì)電商單一平臺(tái)流量峰值，社交電商、內(nèi)容電商等多平臺(tái)、多渠道流量分化，客流碎片化的現(xiàn)狀，若羽臣實(shí)現(xiàn)從單一平臺(tái)和渠道向多平臺(tái)多渠道的模式發(fā)展。公司2011年成立以來，從淘寶渠道開始做起，圍繞著阿里系電商，從淘寶到天貓商城、天貓國(guó)際、天貓超市、阿里健康等渠道進(jìn)行拓展，同時(shí)陸續(xù)布局京東系電商，包括京東自營(yíng)、京東 pop、京東跨境，拓展拼多多、抖音、小紅書、唯品會(huì)等渠道。

2、公司目前的合作品類包括哪些內(nèi)容？目前公司已在美妝個(gè)護(hù)、母嬰、保健品等多個(gè)快速消費(fèi)品領(lǐng)域逐漸培育了核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在家清、寵物食品等領(lǐng)域積極拓展。從品類的分布看，公司合作的品牌主要集聚在大快消品類。3、公司收入占比貢獻(xiàn)突出的是哪個(gè)平臺(tái)，抖音渠道的占比情況怎么樣？目前公司收入占比最高的是天貓渠道，以公司 2022年 1-6 月的數(shù)據(jù)為例，天貓商城、天貓國(guó)際和天貓超市占公司線上代運(yùn)營(yíng)和渠道分銷收入比例的 62.13%。抖音渠道過去體量相對(duì)較小，近年來公司加碼抖音渠道的投入力度，增速還是不錯(cuò)，但是占公司整個(gè)渠道收入的比例還不是太高。4、從公司去年三季度的數(shù)據(jù)看，凈利潤(rùn)不太理想，主要是哪些因素造成的？從外部因素看，宏觀經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)下行對(duì)公司經(jīng)營(yíng)達(dá)成造成了不利影響。從公司內(nèi)部因素看，因?yàn)樯虾？偛康拇罱?，人力成本較去年同期增加，新增人員所帶來的項(xiàng)目還處于培育爬坡期，因人員增加導(dǎo)致場(chǎng)地使用費(fèi)增加；同時(shí)公司市場(chǎng)推廣費(fèi)增加，以及受疫情影響，經(jīng)營(yíng)成本整體有所上升。5、公司目前做的電商直播和 MCN機(jī)構(gòu)有什么區(qū)別？公司從事的品牌代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)中，涉及品牌開店、市場(chǎng)推廣、供應(yīng)鏈管理、客戶服務(wù)等全鏈路銷售。電商直播活動(dòng)只是公司整個(gè)銷售推廣環(huán)節(jié)中的一環(huán)，目前電商直播主要有兩類，一類是公司基于市場(chǎng)和品牌推廣需求，會(huì)邀請(qǐng)達(dá)人、主播、MCN機(jī)構(gòu)等去協(xié)助公司進(jìn)行品牌宣傳和產(chǎn)品推廣，MCN機(jī)構(gòu)是直播活動(dòng)環(huán)節(jié)中的內(nèi)容服務(wù)商，將公司銷售的產(chǎn)品融入到他們的達(dá)人活動(dòng)進(jìn)行推廣，或者邀請(qǐng) MCN 機(jī)構(gòu)下的達(dá)人對(duì)公司產(chǎn)品進(jìn)行單獨(dú)推廣，這一推廣模式時(shí)間周期比較短，主要吸引的是達(dá)人和主播的私域流量客戶；另一類是公司自有的主播，自有主播會(huì)在公司開設(shè)的店鋪進(jìn)行店播活動(dòng)，在消費(fèi)時(shí)段內(nèi)與消費(fèi)者增進(jìn)互動(dòng)，講解所銷售的產(chǎn)品，進(jìn)行客戶疑，整個(gè)店播活動(dòng)中時(shí)間比較長(zhǎng)，要不斷積累用戶量，滿足不同時(shí)間段的客戶需求。6、公司目前對(duì)跨境電商的布局怎么樣？公司現(xiàn)在做的跨境業(yè)務(wù)主要是將國(guó)外優(yōu)質(zhì)品牌引入國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)進(jìn)行銷售，暫時(shí)不涉及跨境出口業(yè)務(wù)。公司會(huì)對(duì)跨境出口業(yè)務(wù)會(huì)積極進(jìn)行關(guān)注。7、VR/R 等數(shù)字技術(shù)方面，公司有沒有什么布局？公司在 VR、R 互動(dòng)技術(shù)方面也有在應(yīng)用，公司會(huì)借助 VR、R等技術(shù)，開發(fā)出一系列營(yíng)銷輔助工具，比如與品牌特性及應(yīng)用場(chǎng)景相匹配的線上互動(dòng)模擬體驗(yàn)環(huán)境，提升消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)。公司將持續(xù)關(guān)注行業(yè)前沿的技術(shù)研發(fā)及應(yīng)用，加大公司的技術(shù)儲(chǔ)備及開發(fā)力度。8、在整個(gè)代運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，哪方面的能力最強(qiáng)，怎么看待市場(chǎng)格局的變化？電商行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)步入成熟期，電商代運(yùn)營(yíng)行業(yè)作為電商行業(yè)的衍生服務(wù)行業(yè)，也面臨相似的問題，在行業(yè)變革下如何轉(zhuǎn)型和突出。在行業(yè)流量見頂?shù)那闆r下，一方面代運(yùn)營(yíng)企業(yè)要在新興渠道或者現(xiàn)有渠道中進(jìn)行流量深度挖掘，另一面，代運(yùn)營(yíng)企業(yè)要努力提升用戶和品牌服務(wù)體驗(yàn)，進(jìn)行多維度的創(chuàng)新，以此提高自身的獲客能力和品牌服務(wù)能力，這對(duì)代運(yùn)營(yíng)服務(wù)商的能力要求大幅提升，從以往單一能力向全渠道、全鏈路、全領(lǐng)域的綜合服務(wù)能力轉(zhuǎn)變。這一能力要求也會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)馬太效應(yīng)，各類要素和資源稟賦向頭部企業(yè)聚集。相比以前，行業(yè)的壁壘也在逐漸形成和加固，現(xiàn)有代運(yùn)營(yíng)企業(yè)如果沒有能力和技術(shù)積累，規(guī)模體量將無法提升，只是單純以來人力資源的堆積來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，會(huì)快速抬升人力成本，最終盈利能力大幅下降，直至退出市場(chǎng)。9、目前公司的自有產(chǎn)品情況如何，未來能給公司帶來多大業(yè)務(wù)增量？公司自有品牌 2022 年 1-9 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9,482.56 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 159.73%，自有品牌營(yíng)業(yè)收入占占公司營(yíng)業(yè)收入的 10%以上，且達(dá)到盈虧平衡。同時(shí)在去年雙十一活動(dòng)天貓家清個(gè)護(hù)榜單排名也比較理想，公司新的自有品牌 romoona/悅境安漫也已經(jīng)上市銷售。未來隨著自有品牌的持續(xù)發(fā)展，自有品牌會(huì)給公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)更多力量。10、面對(duì)代運(yùn)營(yíng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，未來公司在管理跟成本控制上有什么戰(zhàn)略？隨著經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)的復(fù)蘇，公司對(duì)未來發(fā)展充滿希望。但是受國(guó)內(nèi)外環(huán)境等多方面因素影響，2023年消費(fèi)復(fù)蘇情況還需要觀望。公司會(huì)持續(xù)推進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)改革，聚焦“控風(fēng)險(xiǎn)、降成本、提人效、強(qiáng)前端”的經(jīng)營(yíng)方針，壓縮管理成本，加強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力建設(shè)，優(yōu)化存貨，提高資金周轉(zhuǎn)效率，加強(qiáng)資金收。

若羽臣（003010）主營(yíng)業(yè)務(wù)：線上代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)、渠道分銷業(yè)務(wù)以及品牌策劃業(yè)務(wù)。

若羽臣2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入8.17億元，同比下降7.65%；歸母凈利潤(rùn)1694.72萬(wàn)元，同比下降63.48%；扣非凈利潤(rùn)1640.07萬(wàn)元，同比下降54.87%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入2.81億元，同比下降1.73%；單季度歸母凈利潤(rùn)783.22萬(wàn)元，同比上升18.95%；單季度扣非凈利潤(rùn)731.64萬(wàn)元，同比上升32.56%；負(fù)債率6.07%，投資收益103.0萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-883.07萬(wàn)元，毛利率30.24%。

該股最近90天內(nèi)無機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，若羽臣（003010）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河較差，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)1.5星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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