2023年3月17日若羽臣（003010）（003010）發(fā)布公告稱民眾投資咨詢有限公司李謙 羅興文 焦曉穎 龐振東 王辛于2023年3月16日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：公司目前主要和哪些電商平臺開展合作？

答：面對電商單一平臺流量峰值，社交電商、內(nèi)容電商等多平臺、多渠道流量分化，客流碎片化的現(xiàn)狀，若羽臣實現(xiàn)從單一平臺和渠道向多平臺多渠道的模式發(fā)展。公司2011年成立以來，從淘寶渠道開始做起，圍繞著阿里系電商，從淘寶到天貓商城、天貓國際、天貓超市、阿里健康等渠道進行拓展，同時陸續(xù)布局京東系電商，包括京東自營、京東 pop、京東跨境，拓展拼多多、抖音、小紅書、唯品會等渠道。

2、公司目前的合作品類包括哪些內(nèi)容？目前公司已在美妝個護、母嬰、保健品等多個快速消費品領(lǐng)域逐漸培育了核心競爭優(yōu)勢，同時在家清、寵物食品等領(lǐng)域積極拓展。從品類的分布看，公司合作的品牌主要集聚在大快消品類。3、公司收入占比貢獻突出的是哪個平臺，抖音渠道的占比情況怎么樣？目前公司收入占比最高的是天貓渠道，以公司 2022年 1-6 月的數(shù)據(jù)為例，天貓商城、天貓國際和天貓超市占公司線上代運營和渠道分銷收入比例的 62.13%。抖音渠道過去體量相對較小，近年來公司加碼抖音渠道的投入力度，增速還是不錯，但是占公司整個渠道收入的比例還不是太高。4、從公司去年三季度的數(shù)據(jù)看，凈利潤不太理想，主要是哪些因素造成的？從外部因素看，宏觀經(jīng)濟及消費下行對公司經(jīng)營達成造成了不利影響。從公司內(nèi)部因素看，因為上?？偛康拇罱?，人力成本較去年同期增加，新增人員所帶來的項目還處于培育爬坡期，因人員增加導(dǎo)致場地使用費增加；同時公司市場推廣費增加，以及受疫情影響，經(jīng)營成本整體有所上升。5、公司目前做的電商直播和 MCN機構(gòu)有什么區(qū)別？公司從事的品牌代運營業(yè)務(wù)中，涉及品牌開店、市場推廣、供應(yīng)鏈管理、客戶服務(wù)等全鏈路銷售。電商直播活動只是公司整個銷售推廣環(huán)節(jié)中的一環(huán)，目前電商直播主要有兩類，一類是公司基于市場和品牌推廣需求，會邀請達人、主播、MCN機構(gòu)等去協(xié)助公司進行品牌宣傳和產(chǎn)品推廣，MCN機構(gòu)是直播活動環(huán)節(jié)中的內(nèi)容服務(wù)商，將公司銷售的產(chǎn)品融入到他們的達人活動進行推廣，或者邀請 MCN 機構(gòu)下的達人對公司產(chǎn)品進行單獨推廣，這一推廣模式時間周期比較短，主要吸引的是達人和主播的私域流量客戶；另一類是公司自有的主播，自有主播會在公司開設(shè)的店鋪進行店播活動，在消費時段內(nèi)與消費者增進互動，講解所銷售的產(chǎn)品，進行客戶疑，整個店播活動中時間比較長，要不斷積累用戶量，滿足不同時間段的客戶需求。6、公司目前對跨境電商的布局怎么樣？公司現(xiàn)在做的跨境業(yè)務(wù)主要是將國外優(yōu)質(zhì)品牌引入國內(nèi)電商平臺進行銷售，暫時不涉及跨境出口業(yè)務(wù)。公司會對跨境出口業(yè)務(wù)會積極進行關(guān)注。7、VR/R 等數(shù)字技術(shù)方面，公司有沒有什么布局？公司在 VR、R 互動技術(shù)方面也有在應(yīng)用，公司會借助 VR、R等技術(shù)，開發(fā)出一系列營銷輔助工具，比如與品牌特性及應(yīng)用場景相匹配的線上互動模擬體驗環(huán)境，提升消費者購物體驗。公司將持續(xù)關(guān)注行業(yè)前沿的技術(shù)研發(fā)及應(yīng)用，加大公司的技術(shù)儲備及開發(fā)力度。8、在整個代運營環(huán)節(jié)，哪方面的能力最強，怎么看待市場格局的變化？電商行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)步入成熟期，電商代運營行業(yè)作為電商行業(yè)的衍生服務(wù)行業(yè)，也面臨相似的問題，在行業(yè)變革下如何轉(zhuǎn)型和突出。在行業(yè)流量見頂?shù)那闆r下，一方面代運營企業(yè)要在新興渠道或者現(xiàn)有渠道中進行流量深度挖掘，另一面，代運營企業(yè)要努力提升用戶和品牌服務(wù)體驗，進行多維度的創(chuàng)新，以此提高自身的獲客能力和品牌服務(wù)能力，這對代運營服務(wù)商的能力要求大幅提升，從以往單一能力向全渠道、全鏈路、全領(lǐng)域的綜合服務(wù)能力轉(zhuǎn)變。這一能力要求也會進一步推動行業(yè)馬太效應(yīng)，各類要素和資源稟賦向頭部企業(yè)聚集。相比以前，行業(yè)的壁壘也在逐漸形成和加固，現(xiàn)有代運營企業(yè)如果沒有能力和技術(shù)積累，規(guī)模體量將無法提升，只是單純以來人力資源的堆積來應(yīng)對市場的變化，會快速抬升人力成本，最終盈利能力大幅下降，直至退出市場。9、目前公司的自有產(chǎn)品情況如何，未來能給公司帶來多大業(yè)務(wù)增量？公司自有品牌 2022 年 1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入9,482.56 萬元，同比增長 159.73%，自有品牌營業(yè)收入占占公司營業(yè)收入的 10%以上，且達到盈虧平衡。同時在去年雙十一活動天貓家清個護榜單排名也比較理想，公司新的自有品牌 romoona/悅境安漫也已經(jīng)上市銷售。未來隨著自有品牌的持續(xù)發(fā)展，自有品牌會給公司業(yè)績增長貢獻更多力量。10、面對代運營行業(yè)的競爭，未來公司在管理跟成本控制上有什么戰(zhàn)略？隨著經(jīng)濟和消費的復(fù)蘇，公司對未來發(fā)展充滿希望。但是受國內(nèi)外環(huán)境等多方面因素影響，2023年消費復(fù)蘇情況還需要觀望。公司會持續(xù)推進公司經(jīng)營改革，聚焦“控風險、降成本、提人效、強前端”的經(jīng)營方針，壓縮管理成本，加強公司抗風險能力建設(shè)，優(yōu)化存貨，提高資金周轉(zhuǎn)效率，加強資金收。

若羽臣（003010）主營業(yè)務(wù)：線上代運營業(yè)務(wù)、渠道分銷業(yè)務(wù)以及品牌策劃業(yè)務(wù)。

若羽臣2022三季報顯示，公司主營收入8.17億元，同比下降7.65%；歸母凈利潤1694.72萬元，同比下降63.48%；扣非凈利潤1640.07萬元，同比下降54.87%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入2.81億元，同比下降1.73%；單季度歸母凈利潤783.22萬元，同比上升18.95%；單季度扣非凈利潤731.64萬元，同比上升32.56%；負債率6.07%，投資收益103.0萬元，財務(wù)費用-883.07萬元，毛利率30.24%。

該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，若羽臣（003010）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性一般。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標包括：應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標1.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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