近日，亞翔集成（603929）披露業(yè)績報(bào)告，2022年公司實(shí)現(xiàn)營收30.39億元，同比增長37.39%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.51億元，同比增長503.67%，上演“狂飆”一幕，二級(jí)市場(chǎng)反饋積極！

亞翔集成在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，特別是在IC半導(dǎo)體領(lǐng)域取得了較高的市場(chǎng)認(rèn)同度，從本次財(cái)報(bào)披露的凈利潤同比增長503.67%中可以昭示，在為數(shù)眾多的潔凈室工程服務(wù)商中，亞翔集成不俗的競(jìng)爭(zhēng)力。

除了表現(xiàn)亮眼的成長力之外，亞翔集成在經(jīng)營層面也可圈可點(diǎn)。擁有在手貨幣資金6.23億元，流動(dòng)性充裕，資產(chǎn)負(fù)債率53.78%，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控，同時(shí)在手訂單數(shù)量呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)。不過，需要格外重視的是，震蕩明顯的歷年業(yè)績，傳遞出不小的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)信號(hào)。

一、手握多筆大額訂單，歷年業(yè)績震蕩明顯

亞翔集成目前主營業(yè)務(wù)為電子行業(yè)中IC半導(dǎo)體、光電等領(lǐng)域高科技廠房的潔凈室工程項(xiàng)目，2022年該公司電子行業(yè)銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入達(dá)95.24%。

從營收結(jié)構(gòu)來看，亞翔集成主營業(yè)務(wù)收入取得較大增長，工程施工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收29.32億元，同比增加37.20%；設(shè)備銷售實(shí)現(xiàn)營收9159.36萬元，同比增加37.15%。

從盈利能力來看，亞翔集成綜合毛利率由2021年度的7.89%增加至10.79%，其中工程施工、設(shè)備銷售業(yè)務(wù)毛利率分別為10.22%、26.14%，主營業(yè)務(wù)的盈利能力上升。

對(duì)于驅(qū)動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L的因素，一方面，受益于國內(nèi)芯片相關(guān)領(lǐng)域加速投資，2022年度簽約目標(biāo)超額達(dá)成；同時(shí)年內(nèi)所中標(biāo)并實(shí)施項(xiàng)目的毛利率已恢復(fù)至疫情前的水平。

另一方面，雖然部分客戶工程結(jié)算審計(jì)周期拉長或?qū)徟鞒萄娱L，亞翔集成合同資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備增加，但年內(nèi)多個(gè)老項(xiàng)目的工程回款也取得了相對(duì)突出的成績。

除了業(yè)績高速增長外，亞翔集成在手訂單數(shù)量也呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)。2022年度報(bào)告期內(nèi)累計(jì)新簽項(xiàng)目數(shù)量57個(gè)，金額39.8億元。報(bào)告期末在手訂單總金額34.15億元，其中，在建項(xiàng)目中未完工部分金額14.76億元。

另外，客戶資源拓展也快速推進(jìn)。2022年，亞翔集成先后承攬了合肥長鑫、深圳禮鼎和淮安慶鼎等芯片制造或芯片制造周邊企業(yè)新建項(xiàng)目的潔凈室工程。除了傳統(tǒng)的潔凈室工程之外，也積極參與客戶的生產(chǎn)廠房改造、擴(kuò)建工程或其配套工程，主要包括武漢長江存儲(chǔ)、廈門聯(lián)芯、南京臺(tái)積電、上海中芯、北京中芯、天津中芯、深圳中芯等客戶。

回顧發(fā)展歷程，2016年12月30日，亞翔集成在上交所掛牌上市，不過自上市以來，亞翔集成業(yè)績呈現(xiàn)較大波動(dòng)，震蕩顯著。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2017年上市當(dāng)年亞翔集成的凈利潤和扣非凈利潤雙雙同比兩位數(shù)下降。2018年，其業(yè)績達(dá)到一個(gè)近4年的高點(diǎn)，營收為22.56億元，同比增長26.68%；凈利潤為1.61億元，同比增長25.53%。

但隨后兩年，亞翔集成頹勢(shì)明顯，再度滑落下降通道。2019年至2020年，其營收分別跌至18.91億元、9.29億元，凈利潤為1.06億元、-3293.54萬元。到2021年，公司成功扭虧為盈，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入22.1億元，同比增長138%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2494萬元。因此，需要警惕的是，震蕩明顯的歷年業(yè)績，傳遞出不小的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)信號(hào)。

總體來看，近年來，亞翔集成在芯片和光電產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展取得顯著成效，在行業(yè)內(nèi)的品牌影響力不斷增強(qiáng)。同時(shí)，亞翔集成也在積極拓展醫(yī)療與食品行業(yè)的潔凈室工程相關(guān)業(yè)務(wù)。

二、多重利好支撐，行業(yè)景氣延續(xù)

從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看，潔凈室工程景氣度將延續(xù)。據(jù)觀研報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年中國潔凈室市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了2146.14億元，預(yù)計(jì)到2025年有望達(dá)到3275.31億元。

隨著國內(nèi)芯片行業(yè)補(bǔ)短板的政策紅利、數(shù)字家庭時(shí)代的到來、液晶面板的升級(jí)換代、3D技術(shù)和LED技術(shù)的國產(chǎn)化等，IC半導(dǎo)體、光電等產(chǎn)業(yè)在未來相當(dāng)長的一段時(shí)期內(nèi)仍處于高速發(fā)展時(shí)期，具備很大的發(fā)展空間與潛力。

不止半導(dǎo)體領(lǐng)域機(jī)遇眾多，亞翔集成在醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)也具有可觀的前景。隨著國內(nèi)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)新版GMP標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，由GMP強(qiáng)行認(rèn)證帶來的行業(yè)集中整合效應(yīng)正在逐漸體現(xiàn)，對(duì)保健食品行業(yè)生產(chǎn)環(huán)境和從業(yè)人員裝備的潔凈等級(jí)提出了更高的要求；同時(shí)，我國政府也把加大醫(yī)療衛(wèi)生投入作為刺激內(nèi)需的重要措施，這將促進(jìn)潔凈室工程行業(yè)在該領(lǐng)域的快速發(fā)展。

此外，航空航天、精密儀器、化學(xué)工業(yè)、食品加工等行業(yè)也均處于快速的發(fā)展時(shí)期，這都將給潔凈室工程行業(yè)帶來巨大的市場(chǎng)空間。

相比醫(yī)藥行業(yè)和航空航天、精密儀器等業(yè)務(wù)，IC半導(dǎo)體當(dāng)前仍然肩扛營收大旗。隨著工業(yè)技術(shù)的不斷進(jìn)步，特別是半導(dǎo)體元器件的制程線寬越來越小，下游行業(yè)對(duì)潔凈室的要求也會(huì)相應(yīng)提高，對(duì)潔凈室工程的設(shè)計(jì)、工藝、材料等方面會(huì)提出新的要求，將推動(dòng)潔凈室行業(yè)內(nèi)企業(yè)不斷研究開發(fā)新技術(shù)、運(yùn)用新工藝，以適應(yīng)市場(chǎng)需求的轉(zhuǎn)變。

顯然，芯片建廠相對(duì)景氣的態(tài)勢(shì)有助于客戶拓展，亞翔集成于3月3日披露重大項(xiàng)目中標(biāo)的公告，確認(rèn)亞翔新加坡分公司成為聯(lián)華電子“新加坡12吋晶圓廠第三廠、第四廠擴(kuò)建統(tǒng)包工程”的承包單位，中標(biāo)金額2.05億美元。

若按當(dāng)前匯率計(jì)算，上述項(xiàng)目折合人民幣約為23.67億元。亞翔集成表示，本項(xiàng)目的順利實(shí)施將有助于提高公司在海外工程的業(yè)務(wù)承接能力，為公司后續(xù)國際工程項(xiàng)目的開拓和合作提供更多國際的經(jīng)驗(yàn)，并將對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績和工程管理人才產(chǎn)生積極影響。

當(dāng)前，我國潔凈室工程行業(yè)企業(yè)眾多，技術(shù)實(shí)力參差不齊，目前處于競(jìng)爭(zhēng)激烈、市場(chǎng)化程度較高的階段。

經(jīng)過多年的發(fā)展，以亞翔集成為代表的潔凈室工程企業(yè)，逐漸在高端市場(chǎng)取得較為穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，伴隨行業(yè)集中度提高，作為國內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力的潔凈室工程服務(wù)商之一，亞翔集成若能抓住紅利窗口，有望從中受益。