近期各大指數呈現震蕩走勢，上證指數在3200點至3350點波動。投研君在去年12月3日投研通分享提及的湖南中藥老字號九芝堂（000989），近日在中藥板塊的帶動下迅速走強，若按見報后首個交易日收盤價9.62元買入，收益率超過了23%。熟悉投研君的讀者可能會發(fā)現去年我比較少提及醫(yī)藥生物行業(yè)的個股，而當時在投研通的啟發(fā)之下加大了對該板塊的關注，足顯投研通對行業(yè)覆蓋面之寬廣，對優(yōu)質個股深度挖掘之及時。

扭虧為盈促股價企穩(wěn)反彈

今天投研君帶大家關注一個屬于輕工制造行業(yè)的上市公司。齊心集團（002301）曾名齊心文具，主營B2B辦公物資研發(fā)、生產和銷售以及SAAS云視頻服務等。通過查看主營構成，投研君發(fā)現公司2021年B2B辦公物資營收報80.7億元，同比增長3.8%，占比達到97.2%，SAAS軟件服務營收報1.7億元，同比下滑27.6%，占比為2.1%，從地區(qū)來看，中國、歐美、亞洲(不含中國)的營收分別為75.6億元、4.3億元、2.3億元，增速分別為6.6%、-25.2%、-32.2%。2022中報顯示公司B2B辦公物資營收報41.4億元，同比增長-5.2%，SAAS軟件服務營收報1.2億元，同比增長1%，兩者占比較前述情況持平。

從整體來看，公司業(yè)績的高光時刻是在2019年，當年歸母凈利潤、營業(yè)總收入分別錄得2.3億元、59.81億元，增速分別為20%、41%，2020年歸母凈利潤略降至2億元，2021年則虧損5.6億元，這與該年計提大額商譽減值有關，子公司杭州麥苗推出的直播電商代運營、電商培訓以及好視通該年部分項目驗收都受到疫情影響，從股價來看該年從13.27元回調至8.37元，最低探至6.43元。據2022年三季報數據，公司歸母凈利潤、營收分別報1.4億元、67.4億元，較去年同期分別增長11%、-1.5%，業(yè)績出現了企穩(wěn)跡象，而股價在去年前4個月最低下挫至5.14元，去年的幾份財報均無顯示業(yè)績繼續(xù)走壞的跡象，公司股價站穩(wěn)并開啟筑底反彈的行情。

齊心集團評級縱覽(近5次)

數據來源：南財投研通

徐皓亮分析師的首次覆蓋

接下來我們關注一下公司近年的評級熱度。2016年至2022年公司按年分別收獲了10、15、15、48、61、26、17次分析師評級，可見2019年對應了近年的熱度之最，當公司業(yè)績出現“頹勢”時，評級熱度出現了較大下滑，體現了分析師較為謹慎的一面，在歸母凈利潤屢創(chuàng)新高后評級熱度才出現劇增，其后當業(yè)績未重回當年高點，分析師也減少了對公司的關注，這時投研君便加入到挖掘“滄海遺珠”的行列中，起到深度發(fā)現價值的作用。

民生證券的徐皓亮分析師當前在分析師評價(輕工制造行業(yè))行情類排行榜位居第40名，其在2月5日的研報中談到：2023年辦公集采依然是輕工行業(yè)中確定性較強的方向。公司調整客戶結構后，聚焦央企、金融機構的辦公物資采購，相比于國企、地方政府等回款安全性更高，同時伴隨黨政軍線上化采購滲透率持續(xù)提升，看好公司B2B業(yè)績持續(xù)兌現，小B業(yè)務和云視頻伴隨疫情好轉和業(yè)務線捋順，2023年減虧可期,預計公司2022年-2024年歸母凈利潤為1.6億元/2.5億元/3.2億元，對應估值為33X/22X/17X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

申萬宏源的屠亦婷分析師當前在分析師評價(輕工制造行業(yè))財務類排行榜奪得第4名，其最新一次點評是在8月12日公司發(fā)布2022中報后：齊心集團作為辦公行業(yè)領軍企業(yè)不斷創(chuàng)新，辦公體系與云視頻實現戰(zhàn)略協(xié)同效應。公司始終以提高客戶運營效率為使命，為客戶提供整體解決方案的智慧辦公服務。公司致力于打造“以用戶需求為導向的集成大辦公服務”平臺型公司，SaaS服務的商業(yè)模式有助于公司實現由產品到服務的轉型升級，拓寬業(yè)務范圍和提升客戶服務能力?？紤]大客戶拓展的風險，我們下調公司2022年歸母凈利潤預測為1.98億元(原盈利預測為5.20億元)，新增2023年-2024年歸母凈利潤盈利預測2.70億元/3.32億元。2022年-2024年歸母凈利潤同比扭虧為盈/+36.7%/+22.8%，對應PE為26/19/16X，維持增持評級。感興趣的讀者可以詳細閱讀前述兩名分析師撰寫的研報，加深對公司的了解。

公司最新收盤價報8.0元，市凈率為1.9倍。B2B辦公物資集采業(yè)務和SaaS云視頻業(yè)務兩大行業(yè)是國民經濟的重要組成部分，長期需求有望保持穩(wěn)健增長，公司作為業(yè)內相關領域的優(yōu)秀企業(yè)，儲備訂單規(guī)模持續(xù)增長，業(yè)績修復和成長可期，穩(wěn)健的投資者或可逢低積極關注。

附公司近期業(yè)績預告情況：

預計2022年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利1.2億元至1.8億元。主要原因如下：1、公司報告期B2B業(yè)務繼續(xù)聚焦政府、央企等優(yōu)質大客戶，以優(yōu)質的精細化服務和企業(yè)數字化平臺建設為保障，深挖客戶業(yè)務需求，儲備訂單規(guī)模亦穩(wěn)步增長，B2B新客戶開發(fā)能力持續(xù)增強，核心存量大客戶占比繼續(xù)保持領先，經營情況得到了有效的改善。2、因公司上年同期計提商譽資產減值6.5億元，造成上年同期凈利潤虧損。

投研通數據齊備，覆蓋全行業(yè)的持續(xù)跟蹤，助力投資者在浩如煙海的研報信息中獲取到準確情報、優(yōu)質信息。下期我將帶大家關注更多的動態(tài)。