通過并購快速跨入國內(nèi)血液制品第一陣營的派林生物（000403）（000403），在董事會審議通過設(shè)立投資基金，進一步投資孵化大健康領(lǐng)域中的非血液制品時，卻兩次遭到以81歲董事長為首的5名非獨立董事的棄權(quán)“抵制”。

在派林生物控股股東浙民投的背后，是持有浙民投30%股權(quán)的正泰集團董事長南存輝，及持有浙民投10%股權(quán)、以并購著稱的巨星控股集團董事長仇建平；這兩人各自的另一個身份是浙商總會會長和浙民投董事長、浙江省商會副會長。

81歲女董事長

兩次帶頭投棄權(quán)票

派林生物3月17日晚間公告，公司董事會于2023年3月17日以通訊方式召開，由公司董事長付紹蘭召集并主持。

會議應出席董事13人，實際出席董事13人。與會董事經(jīng)過認真討論，審議了《關(guān)于公司全資子公司擬與專業(yè)投資機構(gòu)合作設(shè)立投資基金的議案》。

最終表決結(jié)果，是以8票同意、0票反對、5票棄權(quán)通過。其中，董事長付紹蘭，非獨立董事張華綱、楊莉、羅軍、張景瑞等表決結(jié)果為棄權(quán)，棄權(quán)意見為前景不清晰，希望公司應聚焦血液制品主業(yè)進一步做強做大，集中有限資源投入到血液制品相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)中。

在上述董事中，董事長付紹蘭，董事楊莉、張景瑞三人為一方，是2021年被上市公司收購的哈爾濱派斯菲科生物制藥有限公司的相關(guān)高管；張華綱、羅軍為一方，分別為佳兆業(yè)健康集團的執(zhí)行董事兼主席、執(zhí)行董事兼行政總裁。

2021年3月，在完成對哈爾濱派斯菲科的并購之后，其董事長兼總經(jīng)理付紹蘭，即被推選為上市公司派林生物的董事長。

資料顯示，付紹蘭，女，現(xiàn)年81歲，研究員級高級工程師，擁有超過50年的微生物學和免疫學研究經(jīng)驗。1962年，付紹蘭在中國科學院電子學專業(yè)本科畢業(yè)；2011年，也就是69歲時，付紹蘭又拿到了英國劍橋商學院的項目管理碩士學位。

1986年，付紹蘭創(chuàng)辦黑龍江省微生物研究所制藥廠，并親自出任廠長，曾獲哈爾濱市“巾幗科技之星”稱號、高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)秀管理者、東北三省優(yōu)秀民營科技實業(yè)家等榮譽，其參與研發(fā)的項目曾獲黑龍江省科學院科技進步二等獎等。

實際上，早在2022年11月30日，派林生物就召開臨時董事會，審議了《關(guān)于公司全資子公司擬出資設(shè)立基金管理人的議案》，其內(nèi)容與17日審議的議案基本一致。

當時的投票表決結(jié)果，也是以8票同意、0票反對、5票棄權(quán)的方式通過。其中董事付紹蘭、張華綱、楊莉、羅軍、張景瑞表決結(jié)果為棄權(quán)，棄權(quán)意見均為公司應聚焦血液制品主業(yè)進一步做強做大。

不過，據(jù)公司公告，雖然議案經(jīng)董事會審議通過了，但“該議案后期不再推動執(zhí)行”。

但控股股東浙江民營企業(yè)聯(lián)合投資股份有限公司（以下簡稱為“浙民投”）一方，顯然不愿意就此放棄。因此，3月17日就同一議案再次提交董事會審議，結(jié)果卻和2022年11月30日完全一致。

欲對標海外血液制品龍頭

進軍非血液制品領(lǐng)域

2017年底，浙民投通過要約收購成為派林生物控股股東；2018年5月，派林生物完成董事會和監(jiān)事會改組后，浙民投即對外發(fā)布致全體股東書，提出公司“三步走”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃：

從近期來看，主要通過內(nèi)部挖潛，實現(xiàn)內(nèi)生式增長。

從中期看，在時機成熟時，借助資本市場整合行業(yè)資源，適時推動并購整合，進一步加速公司擴張與發(fā)展。

從遠期來看，將借鑒海外血液制品巨頭的發(fā)展方向，在對標國際一流水平、做深做透傳統(tǒng)血液制品的基礎(chǔ)上，向采血、用血產(chǎn)業(yè)鏈兩端延伸。

密切關(guān)注海外最新技術(shù)發(fā)展趨勢，引進海外高端血制品生產(chǎn)技術(shù)，填補我國高附加值小品種產(chǎn)品的市場空白。

與世界先進研發(fā)公司合作，重點關(guān)注重組小因子類產(chǎn)品及其他重組治療性生物制劑的發(fā)展趨勢，在原有傳統(tǒng)血液制品的基礎(chǔ)上，開創(chuàng)藍海市場。

顯然，在2021年初完成對哈爾濱派斯菲科的并購，并經(jīng)過兩年的整合消化之后，浙民投認為其中期戰(zhàn)略已經(jīng)基本完成，進而在2022年底、2023年一季度，近4個月內(nèi)兩次將同一議案提請董事會審議，希望啟動其第三步戰(zhàn)略，進一步向非血液制品領(lǐng)域延伸。

用公司3月17日公告中的話來說，就是：

“傳統(tǒng)人源血液制品行業(yè)，除需應對不斷趨嚴監(jiān)管形勢及市場競爭加劇環(huán)境外，也面臨新一代生物工程技術(shù)特別是重組類產(chǎn)品及基因治療的挑戰(zhàn)。

對標海外血液制品行業(yè)巨頭及國內(nèi)領(lǐng)先同行業(yè)公司，除了血液制品同業(yè)整合和漿站資源并購外，均逐步進入了基因治療/重組產(chǎn)品、上游體外診斷檢測、大分子生物制品制備 CDMO 等領(lǐng)域，以不斷提升持續(xù)競爭能力。

公司擬通過設(shè)立生物醫(yī)療創(chuàng)業(yè)投資基金，對相關(guān)戰(zhàn)略性業(yè)務資源進行前期投資及孵化，從而進一步拓展公司未來可持續(xù)競爭能力?！?/p>

從浙民投一方在派林生物的三位董事及相關(guān)高管履歷來看，他們都有投行背景。其中，三位董事中的黃靈謀曾任國泰君安（601211）浙江分公司總經(jīng)理、國泰君安總裁助理、營運總監(jiān)，袁華剛和吳迪既曾任國泰君安投行部執(zhí)行董事，又都在浙民投工作過。

顯然，對于控股股東浙民投一方來說，并購成長是他們的拿手好戲。通過并購現(xiàn)任董事長付紹蘭控制的哈爾濱派斯菲科，派林生物已經(jīng)邁出了關(guān)鍵一步，快速進入到中國血液制品企業(yè)的第一陣營。

知名私募基金經(jīng)理馮柳

已買入1700萬股

值得注意的是，知名私募基金經(jīng)理馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金，在2022年二季度末，已成為派林生物的第九大流通股股東，持有該公司830萬股股票；2022年三季度末，馮柳又進一步加倉至1700萬股。

那么，馮柳究竟看中了派林生物什么？

從控股股東浙民投的視角來看，通過并購整合提升企業(yè)規(guī)模，是血液制品行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵路徑。2010年以來，全球血制品企業(yè)不斷通過并購整合走向集中，行業(yè)整體呈寡頭壟斷格局。目前，CSL Behring、Baxalta（Shire）、Grifols 三大巨頭占據(jù)了全球血制品市場60%以上，且地位難以撼動。

而自2008年起，我國血液制品行業(yè)同樣拉開兼并收購的帷幕，近年來，血液制品企業(yè)之間的并購行為愈加頻繁，使我國血液制品行業(yè)集中度得到大幅提升。

不過，派林生物此次想要設(shè)立的投資基金，雖然規(guī)模不超過6億元，但想做的事情卻還很多，既想“在血制品領(lǐng)域同業(yè)并購整合、重組產(chǎn)品與基因治療等顛覆性技術(shù)、生命科學上游試劑、耗材及裝備，與血制品具有協(xié)同效應的體外診斷、創(chuàng)新醫(yī)藥營銷和支付體系等領(lǐng)域進行投資布局”；又想“在創(chuàng)新醫(yī)療（002173）器械、藥物AI、創(chuàng)新藥及療法、CXO等領(lǐng)域適度布局”。

民生證券2021年12月發(fā)布的研報指出，戰(zhàn)略層面上，在未來5-10年，派林生物可以借鑒海外血液制品巨頭CSL的發(fā)展方向，對標國際一流水平，調(diào)整優(yōu)化公司在研產(chǎn)品體系，借助國家“一帶一路”政策在海外國家和地區(qū)實現(xiàn)產(chǎn)品注冊、漿站開發(fā)等，從而完成在產(chǎn)品研發(fā)和營銷方面與國際先進水平的雙重接軌，大大提高公司業(yè)績和規(guī)模的發(fā)展上限。

據(jù)上述研報披露，截至2020年，CSL擁有全球277個血漿采集中心，美國261個，德國8個，匈牙利3個，中國5個，并計劃在2021年新增20-30個采集中心。

從派林生物近幾年的經(jīng)營業(yè)績來看，浙民投入主之后在持續(xù)增長，具體見下圖：

不過，從投資回報率來看，據(jù)WIND統(tǒng)計，2019年以來派林生物卻總體呈下行趨勢，如下圖所示：

浙民投冀望成產(chǎn)業(yè)整合標桿

浙民投官網(wǎng)顯示，公司是由八家浙江民營龍頭企業(yè)和機構(gòu)于2015年4月共同發(fā)起創(chuàng)立，開啟了浙江省民營資本在投資領(lǐng)域抱團發(fā)展、跨界經(jīng)營的先河。

該公司發(fā)起方包括正泰集團、富通集團、巨星控股集團、臥龍控股集團、萬豐奧特控股集團、奧克斯集團、圣奧集團、杭州錦江集團等企業(yè)，首期注冊資本50億元；董事長現(xiàn)為正泰集團董事長南存輝。

該公司秉承“一二三四”發(fā)展戰(zhàn)略，即：

“一大目標”，力爭成為產(chǎn)業(yè)整合提升公司價值的標桿，打造長青基金及一流資產(chǎn)管理公司；

“兩種模式”，通過“控股型投資+策略型投資”兩種模式，做深行業(yè)投資，做大資管規(guī)模；

“三大平臺”，絲路基金海外投資平臺、上市公司產(chǎn)業(yè)平臺及資管平臺；

“四大行業(yè)”，專注先進制造/高端裝備、醫(yī)療健康、節(jié)能環(huán)保、科技金融四大行業(yè)布局，支持行業(yè)龍頭產(chǎn)業(yè)整合，做大做強。

據(jù)天眼查最新顯示，浙民投現(xiàn)為正泰集團成員，正泰集團持有其30%股權(quán)，巨星控股集團、臥龍控股集團、萬豐奧特集團、杭州錦江集團等其他7家浙商分別持有10%股權(quán)。

其中，正泰集團2022年營業(yè)收入為1237億元，董事長南存輝于2022年12月，在馬云卸任之后，接任新一屆浙商總會會長。

巨星控股集團仇建平是浙江省商會副會長，尤其擅長通過并購快速開疆拓土。該集團2021年營業(yè)總收入為690億元，目前旗下有三家A股上市公司，如果中策橡膠順利上市，則將擁有4家A股上市公司。其中，杭叉集團（603298）和中策橡膠，都是通過并購，納入到巨星控股集團旗下。