德邦證券的調(diào)研結(jié)果顯示，此次貼息貸款采購需求中，價值量較大的影像設(shè)備、內(nèi)窺鏡占據(jù)主要的意向需求。金融界上市公司研究院梳理了33家A股醫(yī)療設(shè)備上市公司的主營業(yè)務(wù)、往年業(yè)績、市場地位、市場占有率等，歸納出將會從財政貼息貸款政策中受益主要企業(yè)。

具體名單如下：

財政貼息貸款受益A股企業(yè)排名TOP10

在影響行業(yè)發(fā)展的眾多因素當中，資金端的影響是最為直接且最為顯著的，引入財政貼息貸款支持醫(yī)療設(shè)備更新改造，是醫(yī)療新基建拉動設(shè)備行業(yè)增長的重要一環(huán)。

從補貼金額來看，補貼總額約1.7萬億，其中涉及醫(yī)療設(shè)備更新貼息全國規(guī)模有望達數(shù)千億。目前各省市積極響應(yīng)政策，已開始執(zhí)行使用財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備需求的調(diào)查工作，截止今年10月11日公開數(shù)據(jù)，各省市已落地貼息金額約191.55億元。

而在國產(chǎn)替代的行業(yè)發(fā)展趨勢下，產(chǎn)品性能領(lǐng)先、品牌口碑力強的業(yè)內(nèi)頭部影像設(shè)備、內(nèi)窺鏡國產(chǎn)企業(yè)有望率先迎來采購契機。

影像設(shè)備

醫(yī)學(xué)影像設(shè)備主要包括CT、MR、XR（含DSA）、PET/CT、PET/MR、超聲等。

資料來源：灼識咨詢，frost&sullivan， Markets and Markets，德邦研究所整理

從產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)看，相關(guān)企業(yè)主要涉及上游元器件、零件供應(yīng)商，包括萬東醫(yī)療、奕瑞科技、康眾醫(yī)療等；中游醫(yī)學(xué)影像設(shè)備生產(chǎn)商與經(jīng)銷商，如超聲、CT、核磁、PET-CT等器械廠家，包括聯(lián)影醫(yī)療、祥生醫(yī)療、開立醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療等。

資料來源：各公司2021年年度報告 金融界上市公司研究院整理

據(jù)各公司2021年年度報告及choice數(shù)據(jù)顯示，按照申萬行業(yè)劃分的33家醫(yī)療設(shè)備上市公司中，共有7家主營業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療影像及其相關(guān)產(chǎn)品，聯(lián)影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、奕瑞科技在醫(yī)療影像領(lǐng)域的收入排名位居前三，分別為66.24億元、54.26億元、11.26億元。

其中，聯(lián)影醫(yī)療主打高端市場，目前已累計向市場推出80余款產(chǎn)品，包括磁共振成像系統(tǒng)（MR）、X射線計算機斷層掃描系統(tǒng)（CT）、X射線成像系統(tǒng)（XR）、分子影像系統(tǒng)（PET/CT、PET/MR）等。

近年來，伴隨國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備整體研發(fā)水平的進步，產(chǎn)品核心技術(shù)被逐步攻克、國產(chǎn)替代等政策的支持，進口壟斷的格局正在發(fā)生變化，包括聯(lián)影醫(yī)療在內(nèi)的部分國產(chǎn)企業(yè)已通過技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)彎道超車，多項技術(shù)達到國際領(lǐng)先水平。

從市場份額看，聯(lián)影醫(yī)療產(chǎn)品在國內(nèi)新增設(shè)備市場份額領(lǐng)先，2020年國內(nèi)新增市場中，聯(lián)影醫(yī)療MR、CT、PET/CT、PET/MR及DR市場份額均名列前茅，多項產(chǎn)品市場占有率超過西門子、飛利浦等國際巨頭企業(yè)，位居第一，有望在醫(yī)療設(shè)備市場增長以及國產(chǎn)替代過程中獲得較大增長動力。

資料來源：聯(lián)影醫(yī)療招股書 金融界上市公司研究院整理.

邁瑞醫(yī)療銷售的產(chǎn)品全面覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司產(chǎn)品已在大型公立醫(yī)院獲得了更廣泛的認可，尤其在疫情后的補短板、醫(yī)院改擴建以及戰(zhàn)略儲備項目中具備較大競爭優(yōu)勢。據(jù)邁瑞醫(yī)療2021年年度報告顯示，公司曾在多個省級及以上大型政采招標項目中頻頻中標。因而在醫(yī)療新基建帶動的醫(yī)療設(shè)備市場擴容中，邁瑞醫(yī)療有望從中獲取較大受益。

奕瑞科技是一家以全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)發(fā)展趨勢為導(dǎo)向、技術(shù)水平與國際接軌的數(shù)字化X線探測器生產(chǎn)商，主要從事數(shù)字化X線探測器研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，是全球為數(shù)不多的、掌握全部主要核心技術(shù)的數(shù)字化X線探測器生產(chǎn)商之一。

據(jù)悉，奕瑞科技在國內(nèi)細分市場中始終排名第一，并在全球市場中形成局部領(lǐng)先地位。數(shù)字化X線探測器作為醫(yī)學(xué)影像設(shè)備核心零部件，其細分市場在醫(yī)療影像設(shè)備放量過程中必然會隨之增長，奕瑞科技則有望從中獲得較大增長動能。

內(nèi)窺鏡

我國內(nèi)窺鏡企業(yè)起步晚，市場份額較低，且企業(yè)體量較小，但隨著技術(shù)的不斷迭代，我國國產(chǎn)內(nèi)窺鏡性能逐步比肩進口，同時價格優(yōu)勢顯著，在醫(yī)療新基建、國產(chǎn)替代的時代背景下，行業(yè)有望實現(xiàn)快速增長。

國產(chǎn)內(nèi)鏡優(yōu)質(zhì)企業(yè)包括開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光。開立醫(yī)療是國產(chǎn)醫(yī)用內(nèi)窺鏡領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，所產(chǎn)內(nèi)窺鏡系列包括HD350、HD400、HD500、HD550、SV-M2K30、SV-M4K30等，全面覆蓋軟鏡高、中、低端市場和硬鏡市場。

其中，開立醫(yī)療的HD550憑借其業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的光電復(fù)合染色成像（VIST）技術(shù)和聚譜成像（SFI）技術(shù)、多光譜LED冷光源技術(shù)以及良好的鏡體操控性，上市后即實現(xiàn)大幅增長，產(chǎn)品性能和質(zhì)量得到國內(nèi)外行業(yè)專家的高度認可。

澳華內(nèi)鏡是全球知名的醫(yī)用內(nèi)鏡及相關(guān)耗材生產(chǎn)制造企業(yè)。近十年來，澳華通過自主研發(fā)填補了國內(nèi)多項技術(shù)空白，在國內(nèi)醫(yī)用軟鏡領(lǐng)域擁有最完善的產(chǎn)品線，產(chǎn)品已覆蓋消化科、呼吸科、耳鼻喉科、急診科、麻醉科、ICU等多個臨床科室。

澳華旗下產(chǎn)品AQ-200創(chuàng)新性地搭載激光傳輸和無線充電技術(shù)，實現(xiàn)1080P高速傳輸和CBI Plus分光染色技術(shù)，減少臨床觸電風險，提高患者安全系數(shù)，對標國外同類產(chǎn)品實現(xiàn)差異化的競爭。

資料來源：澳華內(nèi)鏡招股書

海泰新光同樣是國內(nèi)內(nèi)窺鏡細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，核心產(chǎn)品熒光內(nèi)窺鏡系列被國際主流醫(yī)療器械品牌美國史賽克所采用，應(yīng)用于其在全球推出的首款高清熒光腹腔鏡（“熒光+白光”兩用腹腔鏡）整機系統(tǒng)，成為該設(shè)備中核心部件的唯一設(shè)計及生產(chǎn)供應(yīng)商。

據(jù)三家公司2021年年度報告顯示，在內(nèi)窺鏡領(lǐng)域，開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光分別實現(xiàn)營收4.28億元、3.47億元、2.28億元，相比2020年同期分別增長39.03％、31.90％、12.57。

資料來源：各公司2021年年度報告 金融界上市公司研究院整理

此外，騰景科技、聯(lián)合光電業(yè)務(wù)涉及光學(xué)元件產(chǎn)品，可應(yīng)用于內(nèi)窺鏡的成像模組中，有望在內(nèi)窺鏡市場增長中獲得一定收益。

本文源自金融界上市公司研究院