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日前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱“中基協(xié)”）正式頒布《私募投資基金登記備案辦法》（下稱《辦法》）及配套指引，也吸引了資本市場的強烈關(guān)注。此次中基協(xié)頒布《辦法》，無疑是順應私募行業(yè)發(fā)展趨勢的必然結(jié)果，個中的積極意義不容抹殺。
與《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》等即將廢止的相關(guān)條款相比，《辦法》也呈現(xiàn)出非常明顯的特點。其中，新設管理人門檻全面提高、首次募集資金門檻提高等“兩個提高”備受矚目。像新設管理人門檻提高方面，涉及實繳資本、人員數(shù)量、人員資質(zhì)、投資業(yè)績等多方面的要求。比如實繳貨幣資本不低于1000萬元人民幣，專職員工不少于5 人。以往那種無實繳資本，無專職人員的私募，在新規(guī)下已不可能成為新管理人。這一門檻的提高，也將那些無資金實力、資質(zhì)不夠的人員，擋在了私募的大門之外。而募資的門檻，同樣設定為1000萬元。無論是私募證券投資基金，還是私募股權(quán)投資基金，其發(fā)行產(chǎn)品募集到的資金如果無法達到1000萬元，也將無法備案。而且，對于單一投向的私募基金，門檻設定為2000萬元。該規(guī)定意味著，募資數(shù)百萬元也可備案的時代已經(jīng)結(jié)束。與公募基金一樣，我國私募基金行業(yè)的發(fā)展，離不開資本市場發(fā)展壯大這一大環(huán)境。來自中基協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月末，存續(xù)私募基金管理人已達到2.22萬家，管理基金數(shù)量14.63萬只，管理基金規(guī)模則達到20.23萬億元。其中私募證券投資基金管理人有8595家，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人13251家。無論是基金管理人與私募基金數(shù)量，還是私募基金的規(guī)模，與當初相比，都早已不可同日而語。但私募基金行業(yè)的發(fā)展，卻常常被貼上“野蠻發(fā)展”的標簽。個中最根本的原因在于，私募行業(yè)的發(fā)展，特別是起始階段并不規(guī)范，并且還暴露出諸多方面的問題。此次中基協(xié)頒布《辦法》，顯然也是有的放矢。雖然目前存續(xù)的私募基金管理人眾多，但“僵尸”管理人也不在少數(shù)。某些私募基金，或找不到管理人，或只有管理人的空殼，旗下沒有一只產(chǎn)品。而且，每年備案的新管理人與被取消備案的管理人比比皆是。如此，顯然并不利于行業(yè)的發(fā)展，也不利于保護投資人的利益。事實上，私募基金行業(yè)在發(fā)展過程中，存在的問題遠不止如此。整體而言，主要涉及到行業(yè)規(guī)范、投資環(huán)節(jié)、管理環(huán)節(jié)、風控與合規(guī)意識等多個方面。以私募基金的宣傳為例。根據(jù)規(guī)定，私募基金不得進行公開宣傳，不得向不適格投資人募集資金，投資人申購基金的門檻為100萬元，不得進行虛假宣傳，也不得承諾保底收益，不得夸大收益。但現(xiàn)實案例中，為了募集到更多的資金，以實現(xiàn)自身利益的最大化，違反上述規(guī)定的私募基金不在少數(shù)。此次中基協(xié)出臺《辦法》，無疑是非常有必要的。目前公募行業(yè)的發(fā)展已步入正常軌道，但私募行業(yè)由于還是實行備案制，因而監(jiān)管方面還存在漏洞。私募基金行業(yè)正逐漸成長為資本市場一支中堅力量，不僅在資本市場發(fā)展方面起到的作用越來越大，所產(chǎn)生的影響也是不言而喻的?？陀^上講，私募基金行業(yè)所存在的諸多方面的問題，不僅影響自身行業(yè)的發(fā)展，也會波及到資本市場的發(fā)展。基于此，強化對私募基金行業(yè)的監(jiān)管同樣非常有必要。而且，個人建議，今后對私募行業(yè)的監(jiān)管，應慢慢向公募基金行業(yè)的標準靠攏。一個監(jiān)管更加強化的私募行業(yè)，一個更加規(guī)范的私募行業(yè)，既有利于進一步做大，也有利于做強。與此同時，對于資本市場無疑也是一大福音。
與《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》等即將廢止的相關(guān)條款相比，《辦法》也呈現(xiàn)出非常明顯的特點。其中，新設管理人門檻全面提高、首次募集資金門檻提高等“兩個提高”備受矚目。像新設管理人門檻提高方面，涉及實繳資本、人員數(shù)量、人員資質(zhì)、投資業(yè)績等多方面的要求。比如實繳貨幣資本不低于1000萬元人民幣，專職員工不少于5 人。以往那種無實繳資本，無專職人員的私募，在新規(guī)下已不可能成為新管理人。這一門檻的提高，也將那些無資金實力、資質(zhì)不夠的人員，擋在了私募的大門之外。而募資的門檻，同樣設定為1000萬元。無論是私募證券投資基金，還是私募股權(quán)投資基金，其發(fā)行產(chǎn)品募集到的資金如果無法達到1000萬元，也將無法備案。而且，對于單一投向的私募基金，門檻設定為2000萬元。該規(guī)定意味著，募資數(shù)百萬元也可備案的時代已經(jīng)結(jié)束。與公募基金一樣，我國私募基金行業(yè)的發(fā)展，離不開資本市場發(fā)展壯大這一大環(huán)境。來自中基協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月末，存續(xù)私募基金管理人已達到2.22萬家，管理基金數(shù)量14.63萬只，管理基金規(guī)模則達到20.23萬億元。其中私募證券投資基金管理人有8595家，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人13251家。無論是基金管理人與私募基金數(shù)量，還是私募基金的規(guī)模，與當初相比，都早已不可同日而語。但私募基金行業(yè)的發(fā)展，卻常常被貼上“野蠻發(fā)展”的標簽。個中最根本的原因在于，私募行業(yè)的發(fā)展，特別是起始階段并不規(guī)范，并且還暴露出諸多方面的問題。此次中基協(xié)頒布《辦法》，顯然也是有的放矢。雖然目前存續(xù)的私募基金管理人眾多，但“僵尸”管理人也不在少數(shù)。某些私募基金，或找不到管理人，或只有管理人的空殼，旗下沒有一只產(chǎn)品。而且，每年備案的新管理人與被取消備案的管理人比比皆是。如此，顯然并不利于行業(yè)的發(fā)展，也不利于保護投資人的利益。事實上，私募基金行業(yè)在發(fā)展過程中，存在的問題遠不止如此。整體而言，主要涉及到行業(yè)規(guī)范、投資環(huán)節(jié)、管理環(huán)節(jié)、風控與合規(guī)意識等多個方面。以私募基金的宣傳為例。根據(jù)規(guī)定，私募基金不得進行公開宣傳，不得向不適格投資人募集資金，投資人申購基金的門檻為100萬元，不得進行虛假宣傳，也不得承諾保底收益，不得夸大收益。但現(xiàn)實案例中，為了募集到更多的資金，以實現(xiàn)自身利益的最大化，違反上述規(guī)定的私募基金不在少數(shù)。此次中基協(xié)出臺《辦法》，無疑是非常有必要的。目前公募行業(yè)的發(fā)展已步入正常軌道，但私募行業(yè)由于還是實行備案制，因而監(jiān)管方面還存在漏洞。私募基金行業(yè)正逐漸成長為資本市場一支中堅力量，不僅在資本市場發(fā)展方面起到的作用越來越大，所產(chǎn)生的影響也是不言而喻的?？陀^上講，私募基金行業(yè)所存在的諸多方面的問題，不僅影響自身行業(yè)的發(fā)展，也會波及到資本市場的發(fā)展。基于此，強化對私募基金行業(yè)的監(jiān)管同樣非常有必要。而且，個人建議，今后對私募行業(yè)的監(jiān)管，應慢慢向公募基金行業(yè)的標準靠攏。一個監(jiān)管更加強化的私募行業(yè)，一個更加規(guī)范的私募行業(yè)，既有利于進一步做大，也有利于做強。與此同時，對于資本市場無疑也是一大福音。
