每經(jīng)記者：王海慜 每經(jīng)編輯：彭水萍

截至今日下午4點(diǎn)港股收盤，11月券商金股成績單出爐。11月A股出現(xiàn)反彈，券商金股收益率表現(xiàn)也有所回暖，但在近50家券商研究所發(fā)布的月度金股組合中能跑贏上證指數(shù)的券商只有6家。

另外，11月各券商金股組合表現(xiàn)呈現(xiàn)出一定強(qiáng)者恒強(qiáng)的特征。11月金股收益率排名居前的中航證券、東方財(cái)富都是此前表現(xiàn)領(lǐng)先的券商。而華鑫證券金股組合則憑借連續(xù)兩個(gè)月的強(qiáng)勢表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了排名的快速上升。

從年內(nèi)金股組合累計(jì)收益率排名情況來看，排名首位的中航證券年內(nèi)收益率高達(dá)24.12%，排名末位的東吳證券年內(nèi)收益率為-44.21%，首尾差距超68個(gè)百分點(diǎn)。

12家券商金股組合年內(nèi)累計(jì)虧損超30%

今日11月券商金股成績單出爐，雖然憑借本月市場整體反彈的東風(fēng)，月度金股組合收益率為正的券商明顯較上月增多，然而真正能跑贏大盤的券商金股組合卻還是少數(shù)。

據(jù)每市統(tǒng)計(jì)，11月有47家券商研究所發(fā)布了月度金股組合。截至今日收盤，月度金股組合收益率能跑贏上證指數(shù)的券商只有6家（11月上證指數(shù)上漲8.9%）。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在近50家券商金股組合中，有32家券商的11月金股組合收益率為正。11月收益率排名前10位的分別為中航證券、東方財(cái)富、華鑫證券、海通證券、東莞證券、方正證券、華泰證券、東亞前海證券、華西證券、國盛證券的金股組合。

（數(shù)據(jù)來源：每市）

另一方面，據(jù)每市統(tǒng)計(jì)，11月還有16家券商的金股組合的收益率為負(fù)值，11月收益率排名后10位的分別為平安證券、開源證券、安信證券、浙商證券、國聯(lián)證券、東方證券、東吳證券、國泰君安、銀河證券、山西證券的金股組合。

（數(shù)據(jù)來源：每市）

11月，中航證券金股組合表現(xiàn)繼續(xù)領(lǐng)先行業(yè)，今年1～11月，其金股組合累計(jì)收益率為24.12%，排名行業(yè)第一，領(lǐng)先第二名20個(gè)百分點(diǎn)；同期，東方財(cái)富、財(cái)通證券金股組合分別位列行業(yè)第二、第三，累計(jì)收益率分別為4.24%、-5.4%。華鑫證券金股組合則憑借最近兩個(gè)月的連續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了排名的快速上升。

（數(shù)據(jù)來源：每市）

另據(jù)每市統(tǒng)計(jì)，1～11月，有東吳證券、招商證券、東莞證券、安信證券、長城證券、中原證券、國金證券、華安證券、西部證券、長江證券等12家券商的金股組合收益率低于-30%。其中年內(nèi)東吳證券的金股組合收益率低于-40%，招商證券年內(nèi)金股組合收益率則接近于-40%。

（數(shù)據(jù)來源：每市）

從年內(nèi)累計(jì)收益率排名情況來看，排名首位的中航證券年內(nèi)金股組合收益率高達(dá)24.12%，排名末位的東吳證券年內(nèi)金股組合收益率為-44.2%，首尾差距達(dá)68個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，10月末，排名首位的中航證券年內(nèi)收益率為3.54%，排名末位的東莞證券年內(nèi)收益率為-43.52%，首尾差距尚不到50個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)關(guān)注“跨年行情”

雖然10月收盤滬指一度跌破了2900點(diǎn)大關(guān)，不過從多家券商一個(gè)月前發(fā)布的11月策略觀點(diǎn)來看，對后市相對樂觀的情緒占了上風(fēng)。

12月時(shí)值歲末，“跨年行情”又成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)話題，部分券商預(yù)言今年將會(huì)出現(xiàn)“跨年行情”。此外，12月也是各路機(jī)構(gòu)沖刺業(yè)績排名的關(guān)鍵時(shí)刻，機(jī)構(gòu)間的博弈可能也會(huì)較之前更為激烈。

財(cái)通證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布的最新策略觀點(diǎn)稱，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性、政策、市場環(huán)境與2014年有所重合，市場或迎來mini版2014。后續(xù)受益地產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，且為外資主要加倉方向的上證50可能成為年底最為重要的進(jìn)攻方向和全年排名勝負(fù)手。

西部證券策略團(tuán)隊(duì)今日指出，隨著國常會(huì)提出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，央行信貸座談會(huì)召開，年末信用投放的節(jié)奏將進(jìn)一步加快，疊加降準(zhǔn)落地，流動(dòng)性有望進(jìn)一步寬松，年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開有望提振市場對于明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期，“跨年行情”的窗口正在逐步打開。考慮到A股市場在歲末年初時(shí)較強(qiáng)的反轉(zhuǎn)效應(yīng)，今年的“跨年行情”值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。西部證券認(rèn)為，今年的“跨年行情”與去年相比雖然起點(diǎn)更晚，但是持續(xù)的時(shí)間與修復(fù)力度會(huì)更強(qiáng)，風(fēng)格上也會(huì)更加偏向價(jià)值。

國泰君安策略團(tuán)隊(duì)在最新發(fā)布的研報(bào)中同樣看好明年價(jià)值股的表現(xiàn)。該研報(bào)指出，當(dāng)前A股面臨的定價(jià)環(huán)境是短期不確定性的回升與中期不確定性的下降，即經(jīng)濟(jì)修復(fù)的具體路徑模糊，但復(fù)蘇的方向卻十分明確，投資風(fēng)格應(yīng)從即期景氣高增轉(zhuǎn)向中期的修復(fù)增長空間。展望2023年，在行業(yè)間增速差異收斂的背景下，行業(yè)內(nèi)大小公司增速的再分化將成新的焦點(diǎn)。2023年龍頭白馬Wind一致預(yù)期凈利潤增速將達(dá)26.7%，較非龍頭的差距重新擴(kuò)大。我們認(rèn)為，龍頭白馬經(jīng)過近一年調(diào)整，悲觀預(yù)期已計(jì)入較充分，其估值已降至19年歷史中位水平，相對非龍頭溢價(jià)顯著收斂。持倉擁擠度亦明顯緩解，超配比例已降回2018年初。低估值、低預(yù)期結(jié)合中期復(fù)蘇高彈性，龍頭白馬將開啟估值與盈利修復(fù)的新階段。

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