3月23日晚，市值400多億的石英股份（603688）公告，實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理陳士斌及其配偶邵靜擬合計(jì)減持1082萬(wàn)股公司股份，占總股本的3%。以3月23日收盤價(jià)計(jì)，此次減持可套現(xiàn)超13億元。

石英龍頭上一次被實(shí)控人減持，還要追溯到三年前的2020年2月份，彼時(shí)公司市值不過(guò)七八十億。受益于光伏和半導(dǎo)體領(lǐng)域需求爆發(fā)，石英股份2021年開(kāi)始業(yè)績(jī)倍增，最新公布的2022年扣非凈利更大增307%，公司股價(jià)自2021年4月開(kāi)始也持續(xù)大漲，期間一度漲近9倍，以最新價(jià)計(jì)漲幅也超過(guò)6倍。

不過(guò)，實(shí)控人在2022年年報(bào)發(fā)布次日就宣布減持，釋放什么信號(hào)？目前公司業(yè)績(jī)是否處在周期的頂點(diǎn)？對(duì)此券商研究員分歧較大，給出的凈利潤(rùn)及增速預(yù)測(cè)差別極大。

靚麗年報(bào)剛發(fā)布

次日實(shí)控人宣布減持

公告顯示，截至本減持計(jì)劃公告日，公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理陳士斌直接持有公司9954萬(wàn)股無(wú)限售流通股，占公司總股本的27.5516%；股東邵靜直接持有公司1125萬(wàn)股無(wú)限售流通股，占公司總股本的3.1134%。

因個(gè)人資金需求，陳士斌、邵靜擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式分別減持其所持有的公司股份722萬(wàn)股、360萬(wàn)股，合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)1082萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的3%。3月23日收盤石英股份報(bào)收123.94元，市值448億元，以此計(jì)算此番減持可套現(xiàn)13.41億元。

陳士斌和邵靜實(shí)際上一致行動(dòng)人，兩人為夫妻關(guān)系，加上富騰發(fā)展和邵靜弟弟邵鵬的股份，陳士斌夫婦控制的股份比例為53.37%。

陳士斌夫婦此時(shí)拋出減持計(jì)劃，市場(chǎng)略感意外，因其此前一天剛剛發(fā)布了一份極為靚麗的2022年財(cái)報(bào)。

公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到20億元，同比增長(zhǎng)108%，跟2020年相比更是大增超200%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.52億元，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)9.95億元，上述數(shù)據(jù)同比和與2020年相比的增速分別為274%、459%及307%、690%。

陳士斌上一次減持還是2020年2月，彼時(shí)公司營(yíng)收在6億元附近徘徊不前，凈利潤(rùn)（扣非）也在1.3億附近波動(dòng)，公司的市值也只有不到百億。彼時(shí)陳士斌只減持了2%的股份，套現(xiàn)金額約2億元。

而此次減持其股價(jià)從低位上來(lái)漲幅已近9倍，近幾個(gè)月有所回調(diào)漲幅也有6倍，可以說(shuō)股價(jià)基本實(shí)現(xiàn)了和業(yè)績(jī)的同步增長(zhǎng)，陳士斌套現(xiàn)金額也大幅增長(zhǎng)。

周期頂點(diǎn)還是中繼？

券商盈利預(yù)測(cè)差距大

資料顯示，石英股份主要使用天然石英礦石材料從事高純石英砂、高純石英管（棒、板、錠、筒）、石英坩堝及其他石英材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售；產(chǎn)品主要應(yīng)用于光源、光伏、半導(dǎo)體、光纖、光學(xué)等領(lǐng)域。正是得益于光伏和半導(dǎo)體行業(yè)近兩年較高的景氣度，公司業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)。

公司在年報(bào)中稱，營(yíng)業(yè)收入較上年同期增加10.43億元、同比增長(zhǎng)108.62%的主要原因，是報(bào)告期內(nèi)石英產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中半導(dǎo)體類產(chǎn)品收入較上年同期增加1.54億元，同比增長(zhǎng)85.92%；而光伏類產(chǎn)品收入較上年同期增加9.75億元，同比增長(zhǎng)305.94%。無(wú)疑，光伏產(chǎn)品是公司業(yè)績(jī)大增的絕對(duì)主力。

實(shí)際上，按行業(yè)分，光伏貢獻(xiàn)了公司65%的營(yíng)收，但成本比例只有45.9%，利潤(rùn)比例為此占到73%，毛利率高達(dá)77%。

目前包括光伏、鋰電在內(nèi)新能源行業(yè)景氣度轉(zhuǎn)弱明顯，公司這樣的高增長(zhǎng)和高毛利還能持續(xù)嗎？股票社區(qū)，不少投資者表示懷疑。

從公司年報(bào)發(fā)布后券商的盈利預(yù)測(cè)來(lái)看，分歧也比較大。

民生證券給出的公司2023至2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為29.96、31.04、33.68億元，以3月22日收盤價(jià)為基準(zhǔn)，對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E為15X、15X、13X，仍維持“推薦”評(píng)級(jí)。中泰證券（600918）給出的公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)則是29.6億、49.6億、68.3億元，增速和絕對(duì)值均大幅高于民生證券的預(yù)測(cè)，同時(shí)維持增持評(píng)級(jí)。