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這支母基金正在征集市場(chǎng)化基金管理人。
為構(gòu)建多元化投資體系，拓展投資生態(tài)圈，浙江金控投資有限公司特面向社會(huì)公開征集市場(chǎng)化基金管理人。
據(jù)悉，浙江金控投資有限公司為浙江省金融控股有限公司全資子公司，成立于2017年10月，注冊(cè)資本50億元。公司于2022年起正式實(shí)體化運(yùn)作，通過多種市場(chǎng)化方式，加快多元市場(chǎng)化平臺(tái)建設(shè)。
本次征集市場(chǎng)化基金管理人，對(duì)合作基金與基金管理機(jī)構(gòu)的要求如下：
（一）合作基金基本要求
1.投資方向。圍繞“三大科創(chuàng)高地”和九大未來(lái)產(chǎn)業(yè)，聚焦集成電路、新材料、新能源和高端裝備制造四大領(lǐng)域。
2.組織形式。市場(chǎng)化基金原則上以有限合伙制形式設(shè)立，必要時(shí)也可采取有限公司或者契約制形式設(shè)立。
3.存續(xù)期限。市場(chǎng)化基金存續(xù)期限原則上不超過10年，其中投資期原則上不超過5年。
4.出資比例。公司對(duì)市場(chǎng)化基金的投資金額不超過1.5億元，且不超過單個(gè)市場(chǎng)化基金認(rèn)繳總額的40%。
5.基金募集?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)須至少已取得擬設(shè)立基金總規(guī)模40%額度的出資意向，并提供擬出資人出資承諾函等材料。
6.基金門檻收益率不低于年化8%。
7.基金的儲(chǔ)備項(xiàng)目清晰且較為明確。
（二）基金管理機(jī)構(gòu)
1.在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立，且已在相關(guān)監(jiān)管部門或行業(yè)自律組織登記備案，實(shí)收資本不低于1000萬(wàn)元，最近3年不存在重大違法違規(guī)行為。
2.有固定營(yíng)業(yè)場(chǎng)所及與其業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施，應(yīng)向符合私募投資基金監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定的合格投資者募集資金。
3.具備豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)和良好的管理業(yè)績(jī)，健全的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)控制流程，規(guī)范的項(xiàng)目遴選機(jī)制，能夠?yàn)楸煌顿Y企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、管理咨詢等增值服務(wù)。
4.至少有3名具備5年以上股權(quán)投資或股權(quán)投資基金管理工作經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人員，且有3個(gè)（含）以上股權(quán)投資的成功案例。
5.過往所管理的基金已清算的，加權(quán)平均DPI不低于1.2。
6.基金規(guī)模。累計(jì)管理股權(quán)類基金規(guī)模不低于30億元（層層嵌套不重復(fù)計(jì)算）。
7.管理人能力。基金管理人應(yīng)具有一定的行業(yè)知名度及影響力；管理人應(yīng)擁有細(xì)分領(lǐng)域?qū)I(yè)投資團(tuán)隊(duì)，核心團(tuán)隊(duì)成員穩(wěn)定性高、專業(yè)性強(qiáng)，應(yīng)來(lái)自頭部投資機(jī)構(gòu)或具有深厚相關(guān)產(chǎn)業(yè)背景。
8.負(fù)面清單。存在以下任一情形的機(jī)構(gòu)不建議準(zhǔn)入：
（1）受到基金業(yè)協(xié)會(huì)嚴(yán)重處罰的；
（2）機(jī)構(gòu)關(guān)鍵人士發(fā)生重大違法違規(guī)行為，或被列入失信人名單的；
（3）其他存在重大不良影響的事項(xiàng)。
值得關(guān)注的是，在出資比例方面最高出資40%，這對(duì)GP來(lái)說(shuō)是十分具有吸引力的要求。此外，公告明確提出“加權(quán)平均DPI不低于1.2”，這也說(shuō)明，DPI已經(jīng)超越IRR，成為L(zhǎng)P們最關(guān)注的指標(biāo)。
在對(duì)一家基金的考核中，LP常用的指標(biāo)有MOC（投資回報(bào)倍數(shù)，只是一個(gè)簡(jiǎn)單的倍數(shù)）、IRR和DPI。
DPI是投入資本分紅率（Distributed to Paid in Capital）的縮寫。即是指基金出資人（LP）在基金里的投資，回收/分紅了多少。比如項(xiàng)目退出時(shí)的收益為1000萬(wàn)，最初LP投資這家基金500萬(wàn)，則DPI=1000/500=2。
DPI是對(duì)真正退出收益真金白銀的統(tǒng)計(jì)，在某種程度上說(shuō)，IRR只是“紙面富貴”?！癐RR50%不代表最終LP能拿到這個(gè)數(shù)字，可能去掉一個(gè)零差不多，大家paper money都很高?！蹦澄回?fù)責(zé)基金募資的人士曾透露。
因此，現(xiàn)在理性的LP已經(jīng)不看IRR了，而是更關(guān)注DPI與底層資產(chǎn)，這是VC/PE行業(yè)LP群體中的重要趨勢(shì)。而今，浙江金控公開征集市場(chǎng)化基金管理人已明確對(duì)DPI的要求，我們也預(yù)計(jì)將有越來(lái)越多母基金將DPI作為對(duì)子基金的重要考核指標(biāo)。
此外，我們關(guān)注到浙江省近來(lái)頻頻發(fā)力母基金和創(chuàng)投：
2023年1月，浙江經(jīng)信廳發(fā)布《浙江省“415X”先進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)行動(dòng)方案（2023—2027年）》（簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），其中透露，浙江將推出迭代產(chǎn)業(yè)基金3.0版，設(shè)立新一代信息技術(shù)、高端裝備、現(xiàn)代消費(fèi)與健康、綠色石化與新材料等4支產(chǎn)業(yè)集群專項(xiàng)基金和1支“專精特新”母基金，每支基金規(guī)模不低于100億元，分期設(shè)立。
2022年，浙江省人民政府辦公廳公布《關(guān)于加快構(gòu)建科技創(chuàng)新基金體系的若干意見》提出，到2025年基本形成浙江特色的科技創(chuàng)新基金體系，各類科技創(chuàng)新基金規(guī)模達(dá)到萬(wàn)億元以上。這份《意見》兼顧了募投管退各方面，并且極為重視母基金的作用：發(fā)揮政府科技創(chuàng)新基金引領(lǐng)撬動(dòng)作用、引導(dǎo)和鼓勵(lì)各類投資機(jī)構(gòu)在浙設(shè)立母基金等。
可以預(yù)見的是，浙江省的母基金將迎來(lái)更加規(guī)范化、市場(chǎng)化、專業(yè)化的發(fā)展。
為構(gòu)建多元化投資體系，拓展投資生態(tài)圈，浙江金控投資有限公司特面向社會(huì)公開征集市場(chǎng)化基金管理人。
據(jù)悉，浙江金控投資有限公司為浙江省金融控股有限公司全資子公司，成立于2017年10月，注冊(cè)資本50億元。公司于2022年起正式實(shí)體化運(yùn)作，通過多種市場(chǎng)化方式，加快多元市場(chǎng)化平臺(tái)建設(shè)。
本次征集市場(chǎng)化基金管理人，對(duì)合作基金與基金管理機(jī)構(gòu)的要求如下：
（一）合作基金基本要求
1.投資方向。圍繞“三大科創(chuàng)高地”和九大未來(lái)產(chǎn)業(yè)，聚焦集成電路、新材料、新能源和高端裝備制造四大領(lǐng)域。
2.組織形式。市場(chǎng)化基金原則上以有限合伙制形式設(shè)立，必要時(shí)也可采取有限公司或者契約制形式設(shè)立。
3.存續(xù)期限。市場(chǎng)化基金存續(xù)期限原則上不超過10年，其中投資期原則上不超過5年。
4.出資比例。公司對(duì)市場(chǎng)化基金的投資金額不超過1.5億元，且不超過單個(gè)市場(chǎng)化基金認(rèn)繳總額的40%。
5.基金募集?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)須至少已取得擬設(shè)立基金總規(guī)模40%額度的出資意向，并提供擬出資人出資承諾函等材料。
6.基金門檻收益率不低于年化8%。
7.基金的儲(chǔ)備項(xiàng)目清晰且較為明確。
（二）基金管理機(jī)構(gòu)
1.在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立，且已在相關(guān)監(jiān)管部門或行業(yè)自律組織登記備案，實(shí)收資本不低于1000萬(wàn)元，最近3年不存在重大違法違規(guī)行為。
2.有固定營(yíng)業(yè)場(chǎng)所及與其業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施，應(yīng)向符合私募投資基金監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定的合格投資者募集資金。
3.具備豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)和良好的管理業(yè)績(jī)，健全的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)控制流程，規(guī)范的項(xiàng)目遴選機(jī)制，能夠?yàn)楸煌顿Y企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、管理咨詢等增值服務(wù)。
4.至少有3名具備5年以上股權(quán)投資或股權(quán)投資基金管理工作經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人員，且有3個(gè)（含）以上股權(quán)投資的成功案例。
5.過往所管理的基金已清算的，加權(quán)平均DPI不低于1.2。
6.基金規(guī)模。累計(jì)管理股權(quán)類基金規(guī)模不低于30億元（層層嵌套不重復(fù)計(jì)算）。
7.管理人能力。基金管理人應(yīng)具有一定的行業(yè)知名度及影響力；管理人應(yīng)擁有細(xì)分領(lǐng)域?qū)I(yè)投資團(tuán)隊(duì)，核心團(tuán)隊(duì)成員穩(wěn)定性高、專業(yè)性強(qiáng)，應(yīng)來(lái)自頭部投資機(jī)構(gòu)或具有深厚相關(guān)產(chǎn)業(yè)背景。
8.負(fù)面清單。存在以下任一情形的機(jī)構(gòu)不建議準(zhǔn)入：
（1）受到基金業(yè)協(xié)會(huì)嚴(yán)重處罰的；
（2）機(jī)構(gòu)關(guān)鍵人士發(fā)生重大違法違規(guī)行為，或被列入失信人名單的；
（3）其他存在重大不良影響的事項(xiàng)。
值得關(guān)注的是，在出資比例方面最高出資40%，這對(duì)GP來(lái)說(shuō)是十分具有吸引力的要求。此外，公告明確提出“加權(quán)平均DPI不低于1.2”，這也說(shuō)明，DPI已經(jīng)超越IRR，成為L(zhǎng)P們最關(guān)注的指標(biāo)。
在對(duì)一家基金的考核中，LP常用的指標(biāo)有MOC（投資回報(bào)倍數(shù)，只是一個(gè)簡(jiǎn)單的倍數(shù)）、IRR和DPI。
DPI是投入資本分紅率（Distributed to Paid in Capital）的縮寫。即是指基金出資人（LP）在基金里的投資，回收/分紅了多少。比如項(xiàng)目退出時(shí)的收益為1000萬(wàn)，最初LP投資這家基金500萬(wàn)，則DPI=1000/500=2。
DPI是對(duì)真正退出收益真金白銀的統(tǒng)計(jì)，在某種程度上說(shuō)，IRR只是“紙面富貴”?！癐RR50%不代表最終LP能拿到這個(gè)數(shù)字，可能去掉一個(gè)零差不多，大家paper money都很高?！蹦澄回?fù)責(zé)基金募資的人士曾透露。
因此，現(xiàn)在理性的LP已經(jīng)不看IRR了，而是更關(guān)注DPI與底層資產(chǎn)，這是VC/PE行業(yè)LP群體中的重要趨勢(shì)。而今，浙江金控公開征集市場(chǎng)化基金管理人已明確對(duì)DPI的要求，我們也預(yù)計(jì)將有越來(lái)越多母基金將DPI作為對(duì)子基金的重要考核指標(biāo)。
此外，我們關(guān)注到浙江省近來(lái)頻頻發(fā)力母基金和創(chuàng)投：
2023年1月，浙江經(jīng)信廳發(fā)布《浙江省“415X”先進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)行動(dòng)方案（2023—2027年）》（簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），其中透露，浙江將推出迭代產(chǎn)業(yè)基金3.0版，設(shè)立新一代信息技術(shù)、高端裝備、現(xiàn)代消費(fèi)與健康、綠色石化與新材料等4支產(chǎn)業(yè)集群專項(xiàng)基金和1支“專精特新”母基金，每支基金規(guī)模不低于100億元，分期設(shè)立。
2022年，浙江省人民政府辦公廳公布《關(guān)于加快構(gòu)建科技創(chuàng)新基金體系的若干意見》提出，到2025年基本形成浙江特色的科技創(chuàng)新基金體系，各類科技創(chuàng)新基金規(guī)模達(dá)到萬(wàn)億元以上。這份《意見》兼顧了募投管退各方面，并且極為重視母基金的作用：發(fā)揮政府科技創(chuàng)新基金引領(lǐng)撬動(dòng)作用、引導(dǎo)和鼓勵(lì)各類投資機(jī)構(gòu)在浙設(shè)立母基金等。
可以預(yù)見的是，浙江省的母基金將迎來(lái)更加規(guī)范化、市場(chǎng)化、專業(yè)化的發(fā)展。
