中金公司（601995）研報認(rèn)為，本輪周期的鋰價上漲已經(jīng)進入尾聲。2020年三季度至今，鋰鹽價格已經(jīng)上漲至歷史新高的區(qū)間并呈現(xiàn)見頂回落的趨勢。2023年開始，鋰價料將進入震蕩下行的新階段。我們認(rèn)為，2023年開始全球鋰供需格局將迎來反轉(zhuǎn)，供需平衡將從2022年的緊缺轉(zhuǎn)入過剩，預(yù)計2022-2025年全球鋰供需平衡/總需求比例分別為-2%、+7%、+16%和+22%。在此背景下，鋰價或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，下行斜率將取決于需求增速與供給擾動的綜合影響。一是我們預(yù)計2023年鋰需求同比增速將放緩，但仍有望維持較高中樞；同時，庫存調(diào)整的自我強化效應(yīng)值得重視，產(chǎn)業(yè)鏈下游累積的隱形庫存或?qū)︿圎}采購需求形成潛在抑制。二是2023年是綠地鋰資源加速投產(chǎn)的轉(zhuǎn)折點，供給釋放或?qū)⒚媾R更強的不確定性。