Wind Insight | 東方紅資產(chǎn)管理：底蘊深厚，聚焦投資體驗

作者：Wind萬得 來源： 頭條號 58403/28

3月9日，為深度調研基金公司及基金經(jīng)理，萬得基金洞察系列走進基金公司活動到訪第三站：上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（簡稱：東方紅資產(chǎn)管理）。東方紅資產(chǎn)管理聯(lián)席總經(jīng)理胡雅麗女士，總經(jīng)理助理楊海先生，基金組合投資部總經(jīng)理鄧炯鵬先生、固定收益投資部

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3月9日，為深度調研基金公司及基金經(jīng)理，萬得基金洞察系列走進基金公司活動到訪第三站：上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（簡稱：東方紅資產(chǎn)管理）。

東方紅資產(chǎn)管理聯(lián)席總經(jīng)理胡雅麗女士，總經(jīng)理助理楊海先生，基金組合投資部總經(jīng)理鄧炯鵬先生、固定收益投資部總經(jīng)理紀文靜女士和固定收益研究部總經(jīng)理孔令超先生，與萬得集團副總裁、萬得基金總裁簡夢雯女士帶領的投研、產(chǎn)品、市場團隊一行進行了熱烈、深入的交流與探討。

獨樹一幟的券商資管公司

東方紅資產(chǎn)管理是東方證券股份有限公司的全資子公司，成立于2010年7月28日，是國內(nèi)首家獲中國證監(jiān)會批準設立的券商系資產(chǎn)管理公司，也是業(yè)內(nèi)首家獲得公募基金管理業(yè)務資格的券商資管公司，一直走在資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的前列。

東方紅資產(chǎn)管理前身是東方證券資產(chǎn)管理業(yè)務總部，1998年開始從事證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務；2005年首批開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務，發(fā)行東方紅1號集合資產(chǎn)管理計劃，“東方紅”品牌由此誕生。

經(jīng)過近20余年的發(fā)展，東方紅已形成自上而下與自下而上相結合的價值投資體系、良好的投研文化和團隊氛圍，在國內(nèi)資產(chǎn)管理機構中獨樹一幟。

在交流中，胡雅麗總介紹，在二次創(chuàng)業(yè)階段，東方紅將進一步推動平臺化、多元化和市場化建設，希望雙方未來加強合作，力爭為客戶帶來更好的投資體驗。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，東方紅資產(chǎn)管理旗下公募基金87只，合計規(guī)模2071億元。其中，非貨基金1911.2億元，在195家基金公司中，排名25位；權益類基金（混合型+股票型）1451.3億元，排名18位。

價值投資先行者 為更好的投資體驗

東方紅資產(chǎn)管理經(jīng)過多年積累，已建立起覆蓋廣泛、實力優(yōu)秀規(guī)模超百人的投研團隊，并進行持續(xù)的完善和升級，提升研究轉化效率，發(fā)揮投研一體化的優(yōu)勢。

長期以來，東方紅資產(chǎn)管理投研團隊堅持主動管理，以深度基本面研究為基礎的長期價值投資，追求獲得上市公司業(yè)績成長的收益，努力爭取為投資者帶來長期、合理、可持續(xù)的投資回報。堅持走主動管理的價值投資之路，讓東方紅資產(chǎn)管理旗下的產(chǎn)品特色鮮明。

胡雅麗總表示，2021年，東方紅資產(chǎn)管理迎來品牌全新升級，圍繞為客戶創(chuàng)造“更好的投資體驗”，公司以封閉產(chǎn)品作為長期投資工具，幫助投資者克服由于人性弱點帶來的追漲殺跌、持有期短等問題，力爭為投資者提供長期、合理、可持續(xù)的回報。

投研團隊最新研判

本次交流中，東方紅資產(chǎn)管理固定收益研究部總經(jīng)理孔令超先生，固定收益投資部總經(jīng)理紀文靜女士，基金組合投資部總經(jīng)理鄧炯鵬先生，依次就當下市場分享了自己最新觀點，并與萬得基金一行進行了熱烈互動，他們言談中均展示出對客戶投資體驗的聚焦。

1.孔令超：“固收+”需達到多策略最優(yōu)配置

孔令超是“固收+”策略名將，對固收+產(chǎn)品也有著深刻、獨到的見解。

在交流中，孔令超表示，“固收+”產(chǎn)品本質上是“股債平衡”類產(chǎn)品，雖然產(chǎn)品配置上股票投資比例10-30%，但追求股債風險收益比大體相當，通過多資產(chǎn)平衡策略，來優(yōu)化資產(chǎn)的Sharpe比率。

孔令超還表示，為平滑固收+產(chǎn)品的波動，他個人傾向于控制組合對單一宏觀因子的風險暴露，比如成長股和債券受流動性因子影響的漲跌方向趨同，可通過平衡成長股配置比例，或配置受流動性因素影響方向相反的資產(chǎn)，減少組合對這一因子的風險敞口。

東方紅配置精選A是孔令超管理時間較長的一只偏債混合型基金，自2018年5月21日接管以來，至2022年12月31日，年化收益為7%，處于該類前1/4。

2. 紀文靜：復蘇背景下，票息策略階段性占優(yōu)

紀文靜從業(yè)經(jīng)歷貫穿券商固收交易、券商固收自營、公募基金，對固收領域的各個方面有著全面而深刻的理解。深受專業(yè)投資者認可，2022年4季度，在管產(chǎn)品東方紅穩(wěn)添利為13只FOF基金重倉持有標的（其被FOF持有數(shù)據(jù)來自wind，根據(jù)各基金產(chǎn)品2022年4季報披露重倉基金匯總計算，A、C類份額合計，截至2022.12.31）。

紀文靜重視對宏觀策略的判斷，不斷提升對資產(chǎn)的定價能力，強化對負債端的管理，從而優(yōu)化組合風險收益比。她在交流中表示，當無風險利率處于極端低位時，各種利差都會壓縮到極致水平，基金經(jīng)理再去博取利差繼續(xù)收窄的收益，其實風險是增加的，這時債券倉位就應當配置到短久期、高信用等級、流動性更好的品種。

對于今年債市，紀文靜認為，經(jīng)濟復蘇預期背景下，利率存在向上壓力，所以防御為先；信用債方面，票息策略階段性占優(yōu)，高等級配置價值仍存。

東方紅信用債A是紀文靜管理時間最長的一級債基，自2015年6月16日至今日，基金年化收益為4.62%，處于該類前1/9。

3. 鄧炯鵬：權益基金勝率、賠率向好

鄧炯鵬自2003年開始證券從業(yè)，此前擁有17年財富管理經(jīng)驗，曾經(jīng)挖掘出市場上一大批優(yōu)秀的基金經(jīng)理，比較了解客戶的投資需求。

鄧炯鵬2020年加入東方紅資產(chǎn)管理開始投資，在談及緣何 “跨行”資產(chǎn)管理時，他表示，市場上“基金長期收益率較高、但大部分基民不賺錢”現(xiàn)象仍在，為更好提升公募基金帶給投資者的價值，可用資產(chǎn)管理的方式，而FOF基金作為一個載體，較為契合投資者尤其是普通投資者。

談到自己配置基金標的的整體思路，鄧炯鵬稱，自己一直嚴格按照自上而下的思路進行資產(chǎn)配置，再通過自下而上的基金篩選尋找超額收益。

東方紅欣和平衡配置兩年持有是鄧炯鵬管理首只公募基金，2021年3月9日至2022年12月31日，業(yè)績處于混合型FOF前2/5。

對于當下市場，鄧炯鵬指出，冬天大概率已過，除了一些消費行業(yè)外，大部分行業(yè)估值都處于歷史較低水平，持有權益基金未來一年、兩年的勝率和賠率都相對可期。

相關基金：

東方紅配置精選A（005974.OF）

東方紅信用債A（001945.OF）

東方紅欣和平衡配置兩年持有（011587.OF）

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精彩內(nèi)容永不錯過。

往期回顧

01

｜陸彬：“兩會”時間到來，行情主線或浮現(xiàn)

02

｜量化女神馬芳出圈，且買且珍惜

03

｜當紅炸子“基”

公開募集證券投資基金風險揭示書

尊敬的投資者：

投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

Wind，萬得基金引用的基金凈值數(shù)據(jù)均來源于經(jīng)基金托管人復核的數(shù)據(jù)，基于凈值數(shù)據(jù)計算的業(yè)績?nèi)襞c基金定期報告不一致，以定期報告為準。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

根據(jù)有關法律法規(guī)，上海萬得基金銷售有限公司做出如下風險揭示：

一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產(chǎn)品風險揭示：

1. 如果您購買的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標基金，產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請您仔細閱讀專門風險揭示書，確認了解產(chǎn)品特征。

2. 如果您購買的產(chǎn)品為貨幣市場基金，購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機構，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

3. 如果您購買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。

4. 如果您購買的產(chǎn)品以定期開放方式運作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。上海萬得基金銷售有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、東方紅睿逸定期開放混合型發(fā)起式證券投資基金（簡稱“東方紅睿逸”）由上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“東證資管”）依照有關法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。東方紅睿逸的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站eid.csrc.gov.cn和基金管理人東證資管的網(wǎng)站www.dfham.com進行了公開披露。中國證監(jiān)會對東方紅睿逸的注冊，并不表明其對東方紅睿逸的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于東方紅睿逸沒有風險。
東方紅配置精選混合型證券投資基金（簡稱“東方紅配置精選A”）由上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“東證資管”）依照有關法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。東方紅配置精選A的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站eid.csrc.gov.cn和基金管理人東證資管的網(wǎng)站www.dfham.com進行了公開披露。中國證監(jiān)會對東方紅配置精選A的注冊，并不表明其對東方紅配置精選A的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于東方紅配置精選A沒有風險。

東方紅欣和平衡配置兩年持有期混合型基金中基金(FOF)（簡稱“東方紅欣和平衡配置兩年持有”）由上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“東證資管”）依照有關法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。東方紅欣和平衡配置兩年持有的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站eid.csrc.gov.cn和基金管理人東證資管的網(wǎng)站www.dfham.com進行了公開披露。中國證監(jiān)會對東方紅欣和平衡配置兩年持有的注冊，并不表明其對東方紅欣和平衡配置兩年持有的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于東方紅欣和平衡配置兩年持有沒有風險。

東方紅信用債A(001945.OF)及基準自成立2015年11月16日至2022年12月31日的年度收益分別為1.7%/0.44%、1.89%/-7.82%、1.91%/-9.91%、6.3%/2.33%、9.7%/1.15%、4.94%/-1.17%、8.18%/1.12%、-1.31%/-1.45%。

基金基準為：中債企業(yè)債總全價指數(shù)。

歷屆基金經(jīng)理：紀文靜(20151116至今)、李家春(20161018-20180622)。

東方紅信用債債券型證券投資基金（簡稱“東方紅信用債A”）由上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“東證資管”）依照有關法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。東方紅信用債A的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站eid.csrc.gov.cn和基金管理人東證資管的網(wǎng)站www.dfham.com進行了公開披露。中國證監(jiān)會對東方紅信用債A的注冊，并不表明其對東方紅信用債A的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于東方紅信用債A沒有風險。

東方紅穩(wěn)健精選A(001203.OF)及基準自成立2015年04月17日至2022年12月31日的年度收益分別為7.7%/3.31%、0.93%/4.31%、12.14%/4.3%、1.15%/4.01%、17.92%/4.38%、13.44%/4.35%、5.66%/4.34%、-1.09%/4.33%。

基金基準為：同期中國人民銀行公布的三年期銀行定期存款收益率(稅后)+1.5%。
歷屆基金經(jīng)理：林鵬(20150417-20160809)、紀文靜(20150714-20221112)、李家春(20161018-20180622)、孔令超(20180717至今)。
東方紅睿逸(001309.OF)及基準自成立2015年06月03日至2022年12月31日的年度收益分別為5.0%/2.64%、3.71%/4.31%、20.57%/4.3%、-1.07%/4.01%、18.01%/4.38%、17.29%/4.35%、4.67%/4.34%、-2.07%/4.33%。
基金基準為：同期中國人民銀行公布的三年期銀行定期存款收益率(稅后)+1.5%。
歷屆基金經(jīng)理：林鵬(20150603-20180601)、紀文靜(20150714至今)、孔令超(20180601至今)。
東方紅配置精選A(005974.OF)及基準自成立2018年05月21日至2022年12月31日的年度收益分別為-2.55%/-2.59%、14.98%/7.83%、14.13%/5.32%、7.77%/0.87%、-0.83%/-4.07%。
基金基準為：中債綜合指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%。
歷屆基金經(jīng)理：孔令超(20180521至今)、徐覓(20180521至今)。
東方紅創(chuàng)優(yōu)定開(169106.OF)及基準自成立2018年03月22日至2022年12月31日的年度收益分別為1.97%/-2.49%、15.14%/7.83%、10.41%/5.32%、4.33%/0.87%、-1.21%/-4.07%。
基金基準為：中債綜合指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%。
歷屆基金經(jīng)理：饒剛(20180322-20210313)、孔令超(20180601至今)、陳覺平(20180626至今)。
東方紅目標優(yōu)選(501053.OF)及基準自成立2017年12月18日至2022年12月31日的年度收益分別為0.06%/0.2%、2.26%/-1.75%、15.61%/7.83%、9.92%/5.32%、6.87%/0.87%、-1.03%/-4.07%。
基金基準為：中債綜合指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%。
歷屆基金經(jīng)理：饒剛(20171218-20210313)、徐覓(20180330至今)、孔令超(20180330至今)。
東方紅睿逸(001309.OF)及基準自成立2015年06月03日至2022年12月31日的年度收益分別為5.0%/2.64%、3.71%/4.31%、20.57%/4.3%、-1.07%/4.01%、18.01%/4.38%、17.29%/4.35%、4.67%/4.34%、-2.07%/4.33%。
基金基準為：同期中國人民銀行公布的三年期銀行定期存款收益率(稅后)+1.5%。
歷屆基金經(jīng)理：林鵬(20150603-20180601)、紀文靜(20150714至今)、孔令超(20180601至今)。
東方紅價值精選A(002783.OF)及基準自成立2016年09月23日至2022年12月31日的年度收益分別為-3.19%/-1.6%、8.34%/1.27%、-1.29%/-1.75%、21.99%/7.83%、17.88%/5.32%、5.97%/0.87%、-3.64%/-4.07%。
基金基準為：中債綜合指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%。
歷屆基金經(jīng)理：紀文靜(20160923至今)、李家春(20161019-20180628)。
東方紅戰(zhàn)略精選A(003044.OF)及基準自成立2016年08月30日至2022年12月31日的年度收益分別為-1.47%/-2.16%、11.88%/2.41%、-3.63%/0.15%、14.95%/5.56%、8.59%/2.5%、4.83%/-0.1%、-2.44%/-3.09%。
基金基準為：中債綜合指數(shù)收益率*80%+恒生指數(shù)收益率*10%+滬深300指數(shù)收益率*10%。
歷屆基金經(jīng)理：紀文靜(20160830至今)、李家春(20161018-20180622)、胡偉(20200513至今)。
東方紅智逸滬港深(004278.OF)及基準自成立2017年04月14日至2022年12月31日的年度收益分別為15.21%/3.76%、-5.55%/-3.06%、23.58%/8.84%、9.66%/5.16%、-4.08%/-0.74%、-5.05%/-5.1%。
基金基準為：中債綜合指數(shù)收益率*60%+滬深300指數(shù)收益率*30%+恒生指數(shù)收益率(經(jīng)匯率估值調整)*10%。
歷屆基金經(jīng)理：周云(20170414-20191129)、剛登峰(20170428-20220416)、紀文靜(20170428至今)。

上海萬得基金銷售有限公司

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