87803/30
#2月財(cái)經(jīng)新勢力#前言中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（“協(xié)會”）于2023年2月24日發(fā)布《私募投資基金登記備案辦法》（“基金登記備案辦法”或者“新規(guī)”），新規(guī)將于2023年5月1日起正式施行?；鸬怯泜浒皋k法系對2014年發(fā)布的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》（“試行辦法”）的修訂和補(bǔ)充。楊春寶律師團(tuán)隊(duì)擬在結(jié)合相關(guān)法條依據(jù)的基礎(chǔ)上，對基金登記備案辦法以表格形式進(jìn)行逐條解讀，以期對私募基金管理人和相關(guān)從業(yè)人員提供有益參考，本篇為系列解讀之三——基金備案篇。
第二十八條私募基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)向投資者募集資金，應(yīng)當(dāng)在募集推介材料、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等文件中，就私募基金的管理人以及管理團(tuán)隊(duì)、投資范圍、投資策略、投資架構(gòu)、基金架構(gòu)、托管情況、相關(guān)費(fèi)用、收益分配原則、基金退出等重要信息，以及投資風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)情況向投資者披露。有下列情形之一的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)通過風(fēng)險(xiǎn)揭示書向投資者進(jìn)行特別提示：（一）基金財(cái)產(chǎn)不進(jìn)行托管；（二）私募基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；（三）私募基金投資涉及關(guān)聯(lián)交易；（四）私募基金通過特殊目的載體投向投資標(biāo)的；（五）基金財(cái)產(chǎn)在境外進(jìn)行投資；（六）私募基金存在分級安排或者其他復(fù)雜結(jié)構(gòu)，或者涉及重大無先例事項(xiàng)；（七）私募基金主要投向收益互換、場外期權(quán)等場外衍生品標(biāo)的，或者流動(dòng)性較低的標(biāo)的；（八）私募基金管理人的控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人發(fā)生變更，尚未在協(xié)會完成變更手續(xù)；（九）其他重大投資風(fēng)險(xiǎn)或者利益沖突風(fēng)險(xiǎn)。私募基金投向單一標(biāo)的、未進(jìn)行組合投資的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)特別提示風(fēng)險(xiǎn)，對投資標(biāo)的的基本情況、投資架構(gòu)、因未進(jìn)行組合投資而可能受到的損失、糾紛解決機(jī)制等進(jìn)行書面揭示，并由投資者簽署確認(rèn)。《私募投資基金募集行為管理辦法》第二十三條 募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取合理方式向投資者披露私募基金信息，揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，確保推介材料中的相關(guān)內(nèi)容清晰、醒目。私募基金推介材料內(nèi)容應(yīng)與基金合同主要內(nèi)容一致，不得有任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。如有不一致的，應(yīng)當(dāng)向投資者特別說明。私募基金推介材料內(nèi)容包括但不限于：（一）私募基金的名稱和基金類型；（二）私募基金管理人名稱、私募基金管理人登記編碼、基金管理團(tuán)隊(duì)等基本信息；（三）中國基金業(yè)協(xié)會私募基金管理人以及私募基金公示信息（含相關(guān)誠信信息）；（四） 私募基金托管情況（如無，應(yīng)以顯著字體特別標(biāo)注）、其他服務(wù)提供商（如律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所、保管機(jī)構(gòu)等），是否聘用投資顧問等；（五）私募基金的外包情況；（六）私募基金的投資范圍、投資策略和投資限制概況；（七）私募基金收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配情況；（八）私募基金的風(fēng)險(xiǎn)揭示；（九） 私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶及其監(jiān)督機(jī)構(gòu)信息；（十）投資者承擔(dān)的主要費(fèi)用及費(fèi)率，投資者的重要權(quán)利（如認(rèn)購、贖回、轉(zhuǎn)讓等限制、時(shí)間和要求等）；（十一）私募基金承擔(dān)的主要費(fèi)用及費(fèi)率；（十二）私募基金信息披露的內(nèi)容、方式及頻率；（十三）明確指出該文件不得轉(zhuǎn)載或給第三方傳閱；（十四）私募基金采取合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司組織形式的，應(yīng)當(dāng)明確說明入伙（股）協(xié)議不能替代合伙協(xié)議或公司章程。說明根據(jù)《合伙企業(yè)法》或《公司法》，合伙協(xié)議、公司章程依法應(yīng)當(dāng)由全體合伙人、股東協(xié)商一致，以書面形式訂立。申請?jiān)O(shè)立合伙企業(yè)、公司或變更合伙人、股東的，并應(yīng)當(dāng)向企業(yè)登記機(jī)關(guān)履行申請?jiān)O(shè)立及變更登記手續(xù)；（十五）中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他內(nèi)容。《私募投資基金備案須知》第九條【風(fēng)險(xiǎn)揭示書】管理人應(yīng)當(dāng)向投資者披露私募投資基金的資金流動(dòng)性、基金架構(gòu)、投資架構(gòu)、底層標(biāo)的、糾紛解決機(jī)制等情況，充分揭示各類投資風(fēng)險(xiǎn)。私募投資基金若涉及募集機(jī)構(gòu)與管理人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易、單一投資標(biāo)的、通過特殊目的載體投向標(biāo)的、契約型私募投資基金管理人股權(quán)代持、私募投資基金未能通過協(xié)會備案等特殊風(fēng)險(xiǎn)或業(yè)務(wù)安排，管理人應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)揭示書的“特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示”部分向投資者進(jìn)行詳細(xì)、明確、充分披露。投資者應(yīng)當(dāng)按照《私募投資基金募集行為管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，對風(fēng)險(xiǎn)揭示書中“投資者聲明”部分所列的13項(xiàng)聲明簽字簽章確認(rèn)。管理人在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺（以下簡稱“AMBERS系統(tǒng)”）進(jìn)行私募投資基金季度更新時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)更新上傳所有投資者簽署的風(fēng)險(xiǎn)揭示書。經(jīng)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)和《私募投資基金募集行為管理辦法》第三十二條第一款所列投資者可以不簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書。《私募證券投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》（“證券基金備案關(guān)注要點(diǎn)”）（十二）風(fēng)險(xiǎn)揭示書基金若涉及以下情況，關(guān)注募集機(jī)構(gòu)是否在風(fēng)險(xiǎn)揭示書的“特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示”部分向投資者進(jìn)行詳細(xì)、明確、充分的披露：（1）分級基金；（2）投向單一標(biāo)的；（3）主要投向流動(dòng)性較低標(biāo)的；（4）主要投向境外投資標(biāo)的；（5）主要投向收益互換、場外期權(quán)等場外衍生品標(biāo)的；（6）涉及其他高風(fēng)險(xiǎn)品種投資；（7）其他需要披露的特殊風(fēng)險(xiǎn)或業(yè)務(wù)安排。《私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》（“股權(quán)基金備案關(guān)注要點(diǎn)”）（十二）風(fēng)險(xiǎn)揭示書基金若涉及以下情況，關(guān)注募集機(jī)構(gòu)是否在風(fēng)險(xiǎn)揭示書的“特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示”部分向投資者進(jìn)行詳細(xì)、明確、充分的披露（五）結(jié)構(gòu)化安排私募股權(quán)投資基金采用分級安排主要投資上市公司股票（向特定對象發(fā)行、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等）的，關(guān)注分級基金的杠桿倍數(shù)是否不超過 1 倍，關(guān)注優(yōu)先級份額投資者與劣后級份額投資者是否滿足利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的原則，即當(dāng)分級基金整體凈值大于 1 時(shí)，劣后級份額投資者不得承擔(dān)虧損；當(dāng)分級基金整體凈值小于 1 時(shí)，優(yōu)先級份額投資者不得享有收益；同一類別份額投資者分享收益和承擔(dān)虧損的比例一致。關(guān)注是否設(shè)置極端的優(yōu)先級與劣后級收益分配比例，對優(yōu)先級份額投資者獲取收益或承擔(dān)虧損的比例低于30%、劣后級份額投資者獲取收益或承擔(dān)虧損的比例高于 70%的重點(diǎn)關(guān)注。與此前的規(guī)定相比，本條新增風(fēng)險(xiǎn)揭示內(nèi)容 “控股股東、普通合伙人、實(shí)控人變更并尚未完成變更手續(xù)”。我們理解，此舉有助于更好地保護(hù)投資者的知情權(quán)，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。對于基金管理人而言，在其進(jìn)行基金募集時(shí)，如其變更實(shí)際控制人的相關(guān)事項(xiàng)尚未完成協(xié)會的變更流程，則必須在基金募集材料加入相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容。此外，基金存在“其他復(fù)雜結(jié)構(gòu)，或者涉及重大無先例事項(xiàng)”亦被列入風(fēng)險(xiǎn)揭示內(nèi)容。值得一提的是，新規(guī)還就單一投資標(biāo)的需進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)揭示內(nèi)容（投資標(biāo)的的基本情況、投資架構(gòu)、因未進(jìn)行組合投資而可能受到的損失、糾紛解決機(jī)制）進(jìn)行了詳細(xì)列舉。第二十九條私募基金應(yīng)當(dāng)制定并簽訂基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議（以下統(tǒng)稱基金合同），明確約定各方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)。除《中華人民共和國證券投資基金法》第九十二條、第九十三條規(guī)定的內(nèi)容外，基金合同還應(yīng)當(dāng)對下列事項(xiàng)進(jìn)行約定：（一）股東會、合伙人會議或者基金份額持有人大會的召集機(jī)制、議事內(nèi)容和表決方式等；（二）本辦法第三十八條規(guī)定的關(guān)聯(lián)交易識別認(rèn)定、交易決策和信息披露等機(jī)制；（三）信息披露的內(nèi)容、方式、頻率和投資者查詢途徑等相關(guān)事項(xiàng)；（四）基金財(cái)產(chǎn)不進(jìn)行托管時(shí)的相關(guān)安排；（五）私募基金管理人因失聯(lián)、注銷私募基金管理人登記、破產(chǎn)等原因無法履行或者怠于履行管理職責(zé)等情況時(shí)，私募基金變更管理人、清算等相關(guān)決策機(jī)制、召集主體、表決方式、表決程序、表決比例等相關(guān)事項(xiàng)；（六）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他事項(xiàng)。《私募投資基金合同指引1號》[2]第二十九條 按照基金合同的約定，基金份額持有人大會可以設(shè)立日常機(jī)構(gòu)，行使下列職權(quán)：(一) 召集基金份額持有人大會；(二) 提請更換基金管理人、基金托管人；(三) 監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作、基金托管人的托管活動(dòng)；(四) 提請調(diào)整基金管理人、基金托管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)；(五) 基金合同約定的其他職權(quán)。第三十條 基金份額持有人大會日常機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)由基金份額持有人大會選舉產(chǎn)生?；鸱蓊~持有人大會日常機(jī)構(gòu)的人員構(gòu)成和更換程序應(yīng)由基金合同約定。第三十一條 根據(jù)《基金法》和其他有關(guān)規(guī)定訂明基金份額持有人大會及/或日常機(jī)構(gòu)的下列事項(xiàng):(一) 召集人和召集方式；(二) 召開會議的通知時(shí)間、通知內(nèi)容、通知方式；(三) 出席會議的方式（基金份額持有人大會可以采取現(xiàn)場方式召開，也可以采取通訊等方式召開）；(四) 議事內(nèi)容與程序；(五) 決議形成的條件、表決方式、程序；(六) 基金合同約定的其他事項(xiàng)。第四十七條 訂明私募基金管理人、私募基金托管人應(yīng)當(dāng)按照《私募投資基金信息披露管理辦法》的規(guī)定及基金合同約定如實(shí)向投資者披露以下事項(xiàng)......(五) 可能存在的利益沖突、關(guān)聯(lián)交易以及可能影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息；第四十六條 訂明私募基金管理人向投資者披露信息的種類、內(nèi)容、頻率和方式等有關(guān)事項(xiàng)。第三十八條……（三）私募基金未托管的，應(yīng)當(dāng)在本節(jié)明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。《私募投資基金備案須知》第二十二條【維持運(yùn)作機(jī)制】基金合同及風(fēng)險(xiǎn)揭示書應(yīng)當(dāng)明確約定，在管理人客觀上喪失繼續(xù)管理私募投資基金的能力時(shí)，基金財(cái)產(chǎn)安全保障、維持基金運(yùn)營或清算的應(yīng)急處置預(yù)案和糾紛解決機(jī)制。管理人和相關(guān)當(dāng)事人對私募投資基金的職責(zé)不因協(xié)會依照法律法規(guī)和自律規(guī)則執(zhí)行注銷管理人登記等自律措施而免除。已注銷管理人和相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)根據(jù)《證券投資基金法》、協(xié)會相關(guān)自律規(guī)則和基金合同的約定，妥善處置在管基金財(cái)產(chǎn)，依法保障投資者的合法權(quán)益。《中華人民共和國證券投資基金法》（“基金法”）第九十三條 非公開募集基金，應(yīng)當(dāng)制定并簽訂基金合同?；鸷贤瑧?yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：（一）基金份額持有人、基金管理人、基金托管人的權(quán)利、義務(wù)；（二）基金的運(yùn)作方式；（三）基金的出資方式、數(shù)額和認(rèn)繳期限；（四）基金的投資范圍、投資策略和投資限制；（五）基金收益分配原則、執(zhí)行方式；（六）基金承擔(dān)的有關(guān)費(fèi)用；（七）基金信息提供的內(nèi)容、方式；（八）基金份額的認(rèn)購、贖回或者轉(zhuǎn)讓的程序和方式；（九）基金合同變更、解除和終止的事由、程序；（十）基金財(cái)產(chǎn)清算方式；（十一）當(dāng)事人約定的其他事項(xiàng)。與此前的規(guī)定相比，本條在基金合同的內(nèi)容方面，將“管理人因失聯(lián)、注銷、破產(chǎn)等原因無法履行或者怠于履行管理職責(zé)等情況時(shí)的基金運(yùn)作機(jī)制”納入基金合同的必備事項(xiàng)。我們理解，這是協(xié)會針對近年來不少私募基金投資者因其所投資的私募基金之管理人失聯(lián)、被注銷、破產(chǎn)等情形導(dǎo)致?lián)p失卻又“維權(quán)無門”的情況而制定的新規(guī)。該規(guī)定能夠讓投資者在基金管理人出現(xiàn)前述情形時(shí)，根據(jù)基金合同的約定進(jìn)行維權(quán)，從而切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
第三十條私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則切實(shí)履行受托管理職責(zé)，不得將投資管理職責(zé)委托他人行使。私募基金管理人委托他人履行職責(zé)的，其依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任不因委托而減輕或者免除。私募基金的管理人不得超過一家。《私募投資基金募集行為管理辦法》第七條 私募基金管理人應(yīng)當(dāng)履行受托人義務(wù)，承擔(dān)基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議（以下統(tǒng)稱基金合同）的受托責(zé)任。委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集私募基金的，不得因委托募集免除私募基金管理人依法承擔(dān)的責(zé)任。《私募投資基金備案須知》第三條【管理人職責(zé)】……管理人應(yīng)當(dāng)按照誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)原則切實(shí)履行受托管理職責(zé)，不得將應(yīng)當(dāng)履行的受托人責(zé)任轉(zhuǎn)委托。私募投資基金的管理人不得超過一家。與此前的規(guī)定相比，本條在基金管理人的職責(zé)方面，明確了基金管理人的“投資管理”職責(zé)不得委托他人履行；并強(qiáng)調(diào)即使管理人委托他人履行相關(guān)職責(zé)，其亦不得減輕或免除其應(yīng)依法承擔(dān)的責(zé)任。第三十一條私募證券基金的投資范圍主要包括股票、債券、存托憑證、資產(chǎn)支持證券、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約、遠(yuǎn)期合約、證券投資基金份額，以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。私募股權(quán)基金的投資范圍包括未上市企業(yè)股權(quán)、非上市公眾公司股票、上市公司向特定對象發(fā)行的股票，大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式交易的上市公司股票，非公開發(fā)行或者交易的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券，市場化和法治化債轉(zhuǎn)股，股權(quán)投資基金份額以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。《私募投資基金備案須知》第三十條【證券投資范圍】私募證券投資基金的投資范圍主要包括股票、債券、期貨合約、期權(quán)合約、證券類基金份額以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。第三十四條【股權(quán)投資范圍】私募股權(quán)投資基金的投資范圍主要包括未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司非公開發(fā)行或交易的股票、可轉(zhuǎn)債、市場化和法治化債轉(zhuǎn)股、股權(quán)類基金份額，以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。與此前的規(guī)定相比，本條在證券基金投資范圍中增加了“存托憑證”“資產(chǎn)支持證券”“互換合約”“遠(yuǎn)期合約”。針對私募股權(quán)基金，則新增“非上市公眾公司股票”，并對部分投資對象的表述進(jìn)行了調(diào)整和細(xì)化（包括上市公司定增、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓，非公開發(fā)行或交易的可轉(zhuǎn)債、可交換債等），以適應(yīng)市場變化。第三十二條私募基金托管人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、金融管理部門規(guī)定以及合同約定履行基金托管人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的職責(zé)，維護(hù)投資者合法權(quán)益。私募基金的托管人不得超過一家。《私募投資基金備案須知》一/（三）私募投資基金托管人（以下簡稱“托管人”）應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行《證券投資基金法》第三章規(guī)定的法定職責(zé)，不得通過合同約定免除其法定職責(zé)?；鸷贤屯泄軈f(xié)議應(yīng)當(dāng)按照《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》[3]等法律法規(guī)和自律規(guī)則明確約定托管人的權(quán)利義務(wù)、職責(zé)。在管理人發(fā)生異常且無法履行管理職責(zé)時(shí)，托管人應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)及合同約定履行托管職責(zé)，維護(hù)投資者合法權(quán)益。托管人在監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作過程中，發(fā)現(xiàn)管理人的投資或清算指令違反法律法規(guī)和自律規(guī)則以及合同約定的，應(yīng)當(dāng)拒絕執(zhí)行，并向中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）和協(xié)會報(bào)告。《私募證券投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》二/（八）2. 關(guān)注托管人是否超過一家。《私募證券投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》二/（八）3.關(guān)注托管人是否超過一家。本條系在此前規(guī)定的基礎(chǔ)上，對托管人職責(zé)和數(shù)量做出的原則性規(guī)定，但刪除了細(xì)化的規(guī)定，以避免監(jiān)管沖突。第三十三條私募基金應(yīng)當(dāng)具有保障基本投資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的實(shí)繳募集資金規(guī)模。私募基金初始實(shí)繳募集資金規(guī)模除另有規(guī)定外，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：（一）私募證券基金不低于1000萬元人民幣；（二）私募股權(quán)基金不低于1000萬元人民幣，其中創(chuàng)業(yè)投資基金備案時(shí)首期實(shí)繳資金不低于500萬元人民幣，但應(yīng)當(dāng)在基金合同中約定備案后6個(gè)月內(nèi)完成符合前述初始募集規(guī)模最低要求的實(shí)繳出資；（三）投向單一標(biāo)的的私募基金不低于2000萬元人民幣。契約型私募基金份額的初始募集面值應(yīng)當(dāng)為1元人民幣，在基金成立后至到期日前不得擅自改變。《私募投資基金備案須知》第十條【募集完畢要求】已認(rèn)繳公司型或合伙型私募投資基金的投資者均簽署公司章程或合伙協(xié)議并進(jìn)行工商確權(quán)登記，均已完成不低于100萬元的首輪實(shí)繳出資且實(shí)繳資金已進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)賬戶。第二十一條 契約型私募投資基金份額的初始募集面值應(yīng)當(dāng)為人民幣1元，在基金成立后至到期日前不得擅自改變。
與此前的規(guī)定相比，本條首次對各類私募基金的實(shí)繳規(guī)模下限作出了具體規(guī)定，而此前僅要求單個(gè)投資者的首輪實(shí)繳必須達(dá)到100萬元。我們認(rèn)為，增加私募基金的實(shí)繳金額有助于提升基金的資本規(guī)模，從而進(jìn)一步提升基金的投資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，亦有助于防范管理人備案“保殼”基金產(chǎn)品。值得一提的是，新規(guī)對創(chuàng)投基金和單項(xiàng)目基金的實(shí)繳規(guī)模進(jìn)行了特別規(guī)定，體現(xiàn)出協(xié)會對創(chuàng)投基金的扶持力度，以及對單項(xiàng)目基金的風(fēng)險(xiǎn)防范。
第三十四條私募基金管理人設(shè)立合伙型基金，應(yīng)當(dāng)擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，或者與執(zhí)行事務(wù)合伙人存在控制關(guān)系或者受同一控股股東、實(shí)際控制人控制，不得通過委托其他私募基金管理人等方式規(guī)避本辦法關(guān)于私募基金管理人的相關(guān)規(guī)定。《私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》二/（七）普通合伙人與管理人分離普通合伙人與管理人分離時(shí)，關(guān)注普通合伙人是否與管理人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。如普通合伙人為個(gè)人，關(guān)注是否為管理人的實(shí)際控制人或法定代表人。關(guān)聯(lián)關(guān)系指根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第36號—關(guān)聯(lián)方披露》和《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則解釋第13號》，一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芤环娇刂?、共同控制?/em>本條與此前規(guī)定相比，將“普通合伙人與管理人分離”的情形進(jìn)一步明確為執(zhí)行事務(wù)合伙人與管理人分離。根據(jù)新規(guī)，雙GP基金的管理人應(yīng)當(dāng)擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人或者與執(zhí)行事務(wù)合伙人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，封死了以雙GP借通道的可能。第三十五條私募股權(quán)基金備案完成后，投資者不得贖回或者退出。有下列情形之一的，不屬于前述贖回或者退出：（一）基金封閉運(yùn)作期間的分紅；（二）進(jìn)行基金份額轉(zhuǎn)讓；（三）投資者減少尚未實(shí)繳的認(rèn)繳出資；（四）對有違約或者法定情形的投資者除名、替換或者退出；（五）退出投資項(xiàng)目減資；（六）中國證監(jiān)會、協(xié)會規(guī)定的其他情形。私募股權(quán)基金開放認(rèn)購、申購或者認(rèn)繳，應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會和協(xié)會的相關(guān)要求。《私募投資基金備案須知》第十一條 私募股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金，下同）和私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作，備案完成后不得開放認(rèn)／申購（認(rèn)繳）和贖回（退出），基金封閉運(yùn)作期間的分紅、退出投資項(xiàng)目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不在此列。已備案通過的私募股權(quán)投資基金或私募資產(chǎn)配置基金，若同時(shí)滿足以下條件，可以新增投資者或增加既存投資者的認(rèn)繳出資，但增加的認(rèn)繳出資額不得超過備案時(shí)認(rèn)繳出資額的3倍：1．基金的組織形式為公司型或合伙型；2．基金由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管；3．基金處在合同約定的投資期內(nèi)；4．基金進(jìn)行組合投資，投資于單一標(biāo)的的資金不超過基金最終認(rèn)繳出資總額的50%；5．經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過。與此前的規(guī)定相比，本條在私募基金封閉運(yùn)作方面：1.刪除了“私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作”的表述（根據(jù)新規(guī)第82條，私募資產(chǎn)配置類基金登記備案的特別規(guī)定，由協(xié)會另行制定）；2.原則性允許股權(quán)基金開放認(rèn)、申購或認(rèn)繳，但基金備案須知對股權(quán)基金的擴(kuò)募條件是否會調(diào)整尚待明確[4]；3.就股權(quán)基金而言，“投資者減少尚未實(shí)繳的認(rèn)繳出資”“有法定情形的投資者退出”不再被視為對封閉運(yùn)作要求的違反。我們理解，“有法定情形的投資者退出”中的“法定情形”系指《合伙企業(yè)法》第48條規(guī)定的合伙人當(dāng)然退伙情形(包括機(jī)構(gòu)投資者的市場主體資格終止，自然人投資者死亡等)。第三十六條私募基金應(yīng)當(dāng)約定明確的存續(xù)期。私募股權(quán)基金約定的存續(xù)期除另有規(guī)定外，不得少于5年。鼓勵(lì)私募基金管理人設(shè)立存續(xù)期不少于7年的私募股權(quán)基金。《私募投資基金備案須知》第十七條【約定存續(xù)期】私募投資基金應(yīng)當(dāng)約定明確的存續(xù)期。私募股權(quán)投資基金和私募資產(chǎn)配置基金約定的存續(xù)期不得少于5年，鼓勵(lì)管理人設(shè)立存續(xù)期在7年及以上的私募股權(quán)投資基金。
與此前的規(guī)定相比，本條并無明顯的新增或刪除內(nèi)容（根據(jù)新規(guī)第82條，私募資產(chǎn)配置基金另行規(guī)定）。第三十七條私募基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行股權(quán)投資，或者持有的被投企業(yè)股權(quán)、財(cái)產(chǎn)份額發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國合伙企業(yè)法》等法律法規(guī)的規(guī)定，及時(shí)采取要求被投企業(yè)更新股東名冊、向登記機(jī)關(guān)辦理登記或者變更登記等合法合規(guī)方式進(jìn)行投資確權(quán)。基金托管人應(yīng)當(dāng)督促私募基金管理人及時(shí)辦理市場主體登記或者變更登記。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)將相關(guān)情況告知基金托管人并按照基金合同約定向投資者披露。《私募投資基金備案須知》第三十五條【股權(quán)確權(quán)】私募股權(quán)投資基金入股或受讓被投企業(yè)股權(quán)的，根據(jù)《公司法》、《合伙企業(yè)法》，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向企業(yè)登記機(jī)關(guān)辦理登記或變更登記。管理人應(yīng)及時(shí)將上述情況向投資者披露、向托管人報(bào)告。
與此前的規(guī)定相比，本條在私募股權(quán)基金的投資確權(quán)方面：1.將組織形式為“合伙企業(yè)”的被投企業(yè)的財(cái)產(chǎn)份額變更納入規(guī)制范圍；2.新增“及時(shí)要求被投企業(yè)更新股東名冊”等合法合規(guī)的投資確權(quán)要求；3.新增基金托管人的督促義務(wù)。第三十八條私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全關(guān)聯(lián)交易管理制度，在基金合同中明確約定關(guān)聯(lián)交易的識別認(rèn)定、交易決策、對價(jià)確定、信息披露和回避等機(jī)制。關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)遵循投資者利益優(yōu)先、平等自愿、等價(jià)有償?shù)脑瓌t，不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系，不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系從事不正當(dāng)交易和利益輸送等違法違規(guī)活動(dòng)。私募股權(quán)基金管理人應(yīng)當(dāng)在經(jīng)審計(jì)的私募股權(quán)基金年度財(cái)務(wù)報(bào)告中對關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露。《私募投資基金備案須知》第十九條【關(guān)聯(lián)交易】私募投資基金進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)當(dāng)防范利益沖突，遵循投資者利益優(yōu)先原則和平等自愿、等價(jià)有償?shù)脑瓌t，建立有效的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。上述關(guān)聯(lián)交易是指私募投資基金與管理人、投資者、管理人管理的私募投資基金、同一實(shí)際控制人下的其他管理人管理的私募投資基金、或者與上述主體有其他重大利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易行為。管理人不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系或者將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，不得以私募投資基金的財(cái)產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送、內(nèi)幕交易和操縱市場等違法違規(guī)活動(dòng)。私募投資基金進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確約定涉及關(guān)聯(lián)交易的事前、事中信息披露安排以及針對關(guān)聯(lián)交易的特殊決策機(jī)制和回避安排等。管理人應(yīng)當(dāng)在私募投資基金備案時(shí)提交證明底層資產(chǎn)估值公允的材料（如有）、有效實(shí)施的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、不損害投資者合法權(quán)益的承諾函等相關(guān)文件。《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第十一條私募基金管理人不得從事?lián)p害私募基金財(cái)產(chǎn)或者投資者利益的關(guān)聯(lián)交易等投資活動(dòng)。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全關(guān)聯(lián)交易管理制度，對關(guān)聯(lián)交易定價(jià)方法、交易審批程序等進(jìn)行規(guī)范。使用私募基金財(cái)產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會的規(guī)定和私募基金合同約定，防范利益沖突，投資前應(yīng)當(dāng)取得全體投資者或者投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策同意，投資后應(yīng)當(dāng)及時(shí)向投資者充分披露信息。與此前的規(guī)定相比，本條針對私募基金關(guān)聯(lián)交易：進(jìn)一步細(xì)化了基金合同中關(guān)于關(guān)聯(lián)交易披露的要求，即基金合同不僅要明確關(guān)聯(lián)交易的信息披露機(jī)制、定價(jià)方法、決策機(jī)制和回避安排，還需就關(guān)聯(lián)交易的識別認(rèn)定予以明確；新增一項(xiàng)要求，即私募股權(quán)基金管理人應(yīng)當(dāng)在經(jīng)審計(jì)的私募股權(quán)基金年度財(cái)務(wù)報(bào)告中對關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露。第三十九條私募基金管理人應(yīng)當(dāng)自私募基金募集完畢之日起20個(gè)工作日內(nèi)，向協(xié)會報(bào)送下列材料，辦理備案手續(xù)：（一）基金合同；（二）托管協(xié)議或者保障基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施相關(guān)文件；（三）募集賬戶監(jiān)督協(xié)議；（四）基金招募說明書；（五）風(fēng)險(xiǎn)揭示書以及投資者適當(dāng)性相關(guān)文件；（六）募集資金實(shí)繳證明文件；（七）投資者基本信息、認(rèn)購金額、持有基金份額的數(shù)量及其受益所有人相關(guān)信息；（八）中國證監(jiān)會、協(xié)會規(guī)定的其他材料。募集完畢是指私募基金的已認(rèn)繳投資者已簽署基金合同，且首期實(shí)繳資金已進(jìn)入托管賬戶等基金財(cái)產(chǎn)賬戶。單個(gè)投資者首期實(shí)繳出資除另有規(guī)定外，不得低于合格投資者的最低出資要求。《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》第十一條 私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在私募基金募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，通過私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案，并根據(jù)私募基金的主要投資方向注明基金類別，如實(shí)填報(bào)基金名稱、資本規(guī)模、投資者、基金合同（基金公司章程或者合伙協(xié)議，以下統(tǒng)稱基金合同）等基本信息。《資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺產(chǎn)品備案業(yè)務(wù)操作指南》相關(guān)上傳附件頁面：（1）備案承諾函（2）計(jì)劃說明書/招股說明書/推介材料（蓋章）[5]（3）合伙協(xié)議（4）托管協(xié)議（5）風(fēng)險(xiǎn)揭示書（6）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖（7）實(shí)繳出資證明與基金成立日證明（8）私募投資基金投資者風(fēng)險(xiǎn)問卷調(diào)查（9）募集結(jié)算資金專用賬戶監(jiān)督協(xié)議或相關(guān)證明文件（10）其他相關(guān)文件（11）管理人需要說明問題的文件《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第八條 各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報(bào)送以下基本信息：……（二）基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議。……第二十一條 基金合同約定私募基金不進(jìn)行托管的，應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。《私募投資基金（證券類）備案申請材料清單》/《私募投資基金（非證券類）備案申請材料清單》4.私募基金合同/合伙協(xié)議/公司章程（原件及word版本）；5.合伙型及公司型基金如無托管，應(yīng)在合伙協(xié)議/公司章程中約定其他保障財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制，并向投資者披露基本賬戶信息。《私募投資基金備案須知》一/（四）……契約型私募投資基金應(yīng)當(dāng)……托管，基金合同約定設(shè)置能夠切實(shí)履行安全保管基金財(cái)產(chǎn)職責(zé)的基金份額持有人大會日常機(jī)構(gòu)或基金受托人委員會等制度安排的除外。私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)由……托管。私募投資基金通過……特殊目的載體間接投資底層資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)……托管……一/（十）【募集完畢要求】管理人應(yīng)當(dāng)在募集完畢后的20個(gè)工作日內(nèi)通過AMBERS系統(tǒng)申請私募投資基金備案......本須知所稱“募集完畢”，是指：1．已認(rèn)購契約型私募投資基金的投資者均簽署基金合同，且相應(yīng)認(rèn)購款已進(jìn)入基金托管賬戶（基金財(cái)產(chǎn)賬戶）；2．已認(rèn)繳公司型或合伙型私募投資基金的投資者均簽署公司章程或合伙協(xié)議并進(jìn)行工商確權(quán)登記，均已完成不低于100萬元的首輪實(shí)繳出資且實(shí)繳資金已進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)賬戶。管理人及其員工、社會保障基金、政府引導(dǎo)基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會公益基金的首輪實(shí)繳出資要求可從其公司章程或合伙協(xié)議約定。本條內(nèi)容與此前的規(guī)定大體相同。值得一提的是，協(xié)會考慮到實(shí)踐操作中，公司型和合伙型基金在辦理備案手續(xù)時(shí)，其投資者的工商確權(quán)登記可能尚未辦理完畢，因此刪除了基金備案須知的相關(guān)表述，體現(xiàn)出協(xié)會的人性化操作思路。此外，進(jìn)一步明確了基金募集完畢后需向協(xié)會報(bào)送的投資者相關(guān)資料，除了投資者基本信息之外，還需報(bào)送其認(rèn)購金額、持有基金份額的數(shù)量及其受益所有人相關(guān)信息。第四十條協(xié)會自備案材料齊備之日起20個(gè)工作日內(nèi)為私募基金辦結(jié)備案手續(xù)。私募基金備案信息、材料不完備或者不符合要求的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)協(xié)會的要求及時(shí)補(bǔ)正，或者進(jìn)行解釋說明或者補(bǔ)充、修改。協(xié)會對備案信息、材料的核查以及辦理時(shí)限，適用本辦法第二十三條第二款、第三款的規(guī)定。協(xié)會通過官方網(wǎng)站對已辦理備案的私募基金相關(guān)信息進(jìn)行公示。私募基金完成備案前，可以以現(xiàn)金管理為目的，投資于銀行活期存款、國債、中央銀行票據(jù)、貨幣市場基金等中國證監(jiān)會認(rèn)可的現(xiàn)金管理工具。《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》第十三條 私募基金備案材料完備且符合要求的，基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)自收齊備案材料之日起20個(gè)工作日內(nèi)，以通過網(wǎng)站公示私募基金基本情況的方式，為私募基金辦結(jié)備案手續(xù)。網(wǎng)站公示的私募基金基本情況包括私募基金的名稱、成立時(shí)間、備案時(shí)間、主要投資領(lǐng)域、基金管理人及基金托管人等基本信息。《私募投資基金備案須知》一/（二十七）……私募投資基金備案后，協(xié)會將通過信息公示平臺公示私募投資基金基本情況……一/（十二）【備案前臨時(shí)投資】私募投資基金完成備案前，可以以現(xiàn)金管理為目的，投資于銀行活期存款、國債、中央銀行票據(jù)、貨幣市場基金等中國證監(jiān)會認(rèn)可的現(xiàn)金管理工具。與此前的規(guī)定相比，并無明顯調(diào)整或新增內(nèi)容。第四十一條有下列情形之一的，協(xié)會不予辦理私募基金備案，并說明理由：（一）從事或者變相從事信貸業(yè)務(wù)，或者直接投向信貸資產(chǎn)，中國證監(jiān)會和協(xié)會另有規(guī)定的除外；（二）通過委托貸款、信托貸款等方式從事經(jīng)營性民間借貸活動(dòng)；（三）私募基金通過設(shè)置無條件剛性回購安排變相從事借貸活動(dòng)，基金收益不與投資標(biāo)的的經(jīng)營業(yè)績或者收益掛鉤；（四）投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等與私募基金相沖突業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、資產(chǎn)收（受）益權(quán)，以及投向從事上述業(yè)務(wù)的公司的股權(quán)；（五）投向國家禁止或者限制投資的項(xiàng)目，不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)政策、土地管理政策的項(xiàng)目；（六）通過投資公司、合伙企業(yè)、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等方式間接從事或者變相從事本款第一項(xiàng)至第五項(xiàng)規(guī)定的活動(dòng)；（七）不屬于本辦法第二條第二款規(guī)定的私募基金，不以基金形式設(shè)立和運(yùn)作的投資公司和合伙企業(yè)；（八）以員工激勵(lì)為目的設(shè)立的員工持股計(jì)劃和私募基金管理人的員工跟投平臺；（九）中國證監(jiān)會、協(xié)會規(guī)定的其他情形。已備案的私募基金不得將基金財(cái)產(chǎn)用于經(jīng)營或者變相經(jīng)營前款第一項(xiàng)至第六項(xiàng)規(guī)定的相關(guān)業(yè)務(wù)。私募基金被協(xié)會不予備案的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知投資者，妥善處置相關(guān)財(cái)產(chǎn)，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。《私募投資基金備案須知》一/（二）【不屬于私募投資基金備案范圍】私募投資基金不應(yīng)是借（存）貸活動(dòng)。下列不符合“基金”本質(zhì)的募集、投資活動(dòng)不屬于私募投資基金備案范圍：1．變相從事金融機(jī)構(gòu)信（存）貸業(yè)務(wù)的，或直接投向金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)；2．從事經(jīng)常性、經(jīng)營性民間借貸活動(dòng)，包括但不限于通過委托貸款、信托貸款等方式從事上述活動(dòng)；3．私募投資基金通過設(shè)置無條件剛性回購安排變相從事借（存）貸活動(dòng)，基金收益不與投資標(biāo)的的經(jīng)營業(yè)績或收益掛鉤；4．投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（七）》所提及的與私募投資基金相沖突業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、股權(quán)或其收（受）益權(quán)；5．通過投資合伙企業(yè)、公司、資產(chǎn)管理產(chǎn)品（含私募投資基金，下同）等方式間接或變相從事上述活動(dòng)。《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第八條 私募基金管理人不得直接或者間接將私募基金財(cái)產(chǎn)用于下列投資活動(dòng)：（一）借（存）貸、擔(dān)保、明股實(shí)債等非私募基金投資活動(dòng)，但是私募基金以股權(quán)投資為目的，按照合同約定為被投企業(yè)提供1 年期限以內(nèi)借款、擔(dān)保除外；（二）投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等類信貸資產(chǎn)、股權(quán)或其收（受）益權(quán)；（三）從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資；（四）法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會禁止的其他投資活動(dòng)。第十條 私募基金管理人管理的私募基金不得直接或者間接投資于國家禁止或者限制投資的項(xiàng)目，不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)政策、土地管理政策的項(xiàng)目，但證券市場投資除外。與此前的規(guī)定相比，本條在不予辦理基金備案的情形方面：1、將“變相從事金融機(jī)構(gòu)信（存）貸業(yè)務(wù)的，或直接投向金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)”擴(kuò)展為“從事或者變相從事”該等業(yè)務(wù)，并添加但書條款；2、明確不以基金形式設(shè)立和運(yùn)作的投資公司和合伙企業(yè)以及員工持股平臺、員工跟投平臺不屬于基金備案范圍（此前僅在協(xié)會發(fā)布的基金備案案例公示【2021】第1期中有所提及）；3.規(guī)制對象包括已備案基金；4.明確私募基金被協(xié)會不予備案的，管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)做好投資者保護(hù)工作。第四十二條私募基金管理人有下列情形之一的，協(xié)會暫停辦理其私募基金備案，并說明理由：（一）本辦法第二十四條第一款規(guī)定的情形[6]；（二）被列為嚴(yán)重失信人或者被納入失信被執(zhí)行人名單；（三）私募基金管理人及其控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人、關(guān)聯(lián)私募基金管理人出現(xiàn)可能危害市場秩序或者損害投資者利益的重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或者其他風(fēng)險(xiǎn)；（四）因涉嫌違法違規(guī)、侵害投資者合法權(quán)益等多次受到投訴，未能向協(xié)會和投資者作出合理說明；（五）未按規(guī)定向協(xié)會報(bào)送信息，或者報(bào)送的信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；（六）登記備案信息發(fā)生變更，未按規(guī)定及時(shí)向協(xié)會履行變更手續(xù)，存在未及時(shí)改正等嚴(yán)重情形；（七）辦理登記備案業(yè)務(wù)時(shí)的相關(guān)承諾事項(xiàng)未履行或者未完全履行；（八）采取拒絕、阻礙中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)、協(xié)會及其工作人員依法行使檢查、調(diào)查職權(quán)等方式，不配合行政監(jiān)管或者自律管理，情節(jié)嚴(yán)重；（九）中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)要求協(xié)會暫停備案；（十）中國證監(jiān)會、協(xié)會規(guī)定的其他情形。《私募投資基金備案須知》第二十九條【緊急情況暫停備案】協(xié)會在辦理私募投資基金備案過程中，若發(fā)現(xiàn)管理人有下列情形之一的，在下列情形消除前可以暫停備案：1．被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的；2．被行政機(jī)關(guān)列為嚴(yán)重失信人，以及被人民法院列為失信被執(zhí)行人的；3．被中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)給予行政處罰或被交易所等自律組織給予自律處分，情節(jié)嚴(yán)重的；4．拒絕、阻礙監(jiān)管人員或者自律管理人員依法行使監(jiān)督檢查、調(diào)查職權(quán)或者自律檢查權(quán)的；5．涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)建議的；6．多次受到投資者實(shí)名投訴，涉嫌違反法律法規(guī)、自律規(guī)則，侵害投資者合法權(quán)益，未能向協(xié)會和投資者合理解釋被投訴事項(xiàng)的；7．經(jīng)營過程中出現(xiàn)《私募投資基金登記備案問答十四》規(guī)定的不予登記情形的[7]；8．其他嚴(yán)重違反法律法規(guī)和《私募基金管理人內(nèi)部控制指引》等自律規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，惡意規(guī)避《私募基金管理人登記須知》和本須知要求，向協(xié)會和投資者披露的內(nèi)容存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，經(jīng)營管理失控，出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，損害投資者利益的。《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》（二）私募基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)履行信息報(bào)送義務(wù)...已登記的私募基金管理人未按時(shí)履行季度、年度和重大事項(xiàng)信息報(bào)送更新義務(wù)的，在私募基金管理人完成相應(yīng)整改要求之前，中國基金業(yè)協(xié)會將暫停受理該機(jī)構(gòu)的私募基金產(chǎn)品備案申請。《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》第三十條 私募基金管理人、高級管理人員及其他從業(yè)人員存在以下情形的，基金業(yè)協(xié)會視情節(jié)輕重可以對私募基金管理人采取……暫停受理基金備案……等措施……：……（二）在私募基金管理人登記、基金備案及其他信息報(bào)送中提供虛假材料和信息，或者隱瞞重要事實(shí)……與此前的規(guī)定相比，本條在暫停辦理基金備案的情形方面：1.將原先的暫停備案情形之一“被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的”調(diào)整為“因涉嫌違法違規(guī)被公安、檢查、檢察機(jī)關(guān)立案調(diào)查，或者正在接受金融管理部門、自律組織的調(diào)查、檢查，尚未結(jié)案”，并將該情形的適用對象從管理人擴(kuò)展到管理人的控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人、主要出資人；2.將原先的暫停備案的情形之“經(jīng)營管理失控、出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)、損害投資者利益”調(diào)整為“可能危害市場秩序或者損害投資者利益的重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或者其他風(fēng)險(xiǎn)”，并將該情形的適用對象從管理人擴(kuò)展到管理人的控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人、關(guān)聯(lián)私募基金管理人；3.新增暫停備案情形之“未按規(guī)定及時(shí)向協(xié)會履行變更手續(xù)且存在未及時(shí)改正等嚴(yán)重情形”；4.新增暫停備案情形之“辦理登記備案業(yè)務(wù)時(shí)的相關(guān)承諾事項(xiàng)未履行或者未完全履行”；5.放寬了對暫停備案情形之“不配合行政監(jiān)管或者自律管理”的規(guī)定，即僅在達(dá)到情節(jié)嚴(yán)重的情況下才會被暫停備案；6.將此前暫停備案情形之“涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)建議的”調(diào)整為“中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)要求協(xié)會暫停備案”，即，只要證監(jiān)會提出要求，協(xié)會就會暫停相關(guān)基金的備案，無論是否涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)。第四十三條協(xié)會支持私募基金在服務(wù)國家戰(zhàn)略、推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級等方面發(fā)揮積極作用，對承擔(dān)國家重大戰(zhàn)略實(shí)施等職能的私募基金提供重點(diǎn)支持。對治理結(jié)構(gòu)健全、業(yè)務(wù)運(yùn)作合規(guī)、持續(xù)運(yùn)營穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)控制有效、管理團(tuán)隊(duì)專業(yè)、誠信狀況良好的私募基金管理人，協(xié)會可以對其管理的符合條件的私募基金提供快速備案制度安排。具體規(guī)則由協(xié)會另行制定。《2022年私募基金登記備案綜述》堅(jiān)持扶優(yōu)限劣，解決一批疑難問題。一是持續(xù)推進(jìn)私募基金差異化自律管理。對治理結(jié)構(gòu)健全、業(yè)務(wù)運(yùn)作合規(guī)、持續(xù)運(yùn)營穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)控制有效、管理團(tuán)隊(duì)專業(yè)、誠信狀況良好的私募基金管理人，提供快速備案服務(wù)...二是對承擔(dān)國家產(chǎn)業(yè)或區(qū)域戰(zhàn)略實(shí)施等重點(diǎn)基金主動(dòng)做好政策溝通、專項(xiàng)輔導(dǎo)、綠色通道等服務(wù)，支持私募基金在服務(wù)國家戰(zhàn)略、推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級等方面發(fā)揮積極作用。《對外開放推動(dòng)私募基金行業(yè)向更高質(zhì)量邁進(jìn)》（中國證券投資基金業(yè)協(xié)會2022年3月20日發(fā)布）2018年，協(xié)會推出私募基金管理人會員信用信息報(bào)告制度，系統(tǒng)已經(jīng)全面推開，初見成效，信用良好的私募基金管理人在產(chǎn)品備案分道制中已經(jīng)享受到T+1快速備案。根據(jù)《2022年私募基金登記備案綜述》，2022年以來，協(xié)會始終對服務(wù)國家戰(zhàn)略方向的私募基金予以支持，同時(shí)對符合條件的管理人，協(xié)會自2018年起便提供了快速備案服務(wù)。本條系對此制度予以系統(tǒng)性表述，有助于推動(dòng)私募基金行業(yè)的良性發(fā)展。
第四十四條私募基金管理人存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患，私募基金涉及重大無先例事項(xiàng)，或者存在結(jié)構(gòu)復(fù)雜、投資標(biāo)的類型特殊等情形的，協(xié)會按照規(guī)定對私募基金管理人擬備案的私募基金采取提高投資者要求、提高基金規(guī)模要求、要求基金托管、要求托管人出具盡職調(diào)查報(bào)告、加強(qiáng)信息披露、提示特別風(fēng)險(xiǎn)、額度管理、限制關(guān)聯(lián)交易，以及要求其出具內(nèi)部合規(guī)意見、提交法律意見書或者相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告等措施。私募基金管理人的資本實(shí)力、專業(yè)人員配備、投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)控制水平、內(nèi)部控制制度、場所設(shè)施等，應(yīng)當(dāng)與其業(yè)務(wù)方向、發(fā)展規(guī)劃和管理規(guī)模等相匹配。不匹配的，協(xié)會可以采取前款規(guī)定的措施；情節(jié)嚴(yán)重的，采取暫停辦理其私募基金備案的自律管理措施。
本條系全新規(guī)定，系與上述第四十三條的規(guī)定相對應(yīng)，體現(xiàn)出協(xié)會“扶優(yōu)限劣”的服務(wù)宗旨，對于存在相關(guān)情形的擬備案私募基金采取一系列更為嚴(yán)格的自律措施，情節(jié)嚴(yán)重的可暫停其備案。具體而言，協(xié)會審慎備案的基金可概括為以下幾種情形：基金標(biāo)的層面：投資標(biāo)的特殊或存在較大風(fēng)險(xiǎn)；基金層面：涉及重大無先例事項(xiàng)，或者結(jié)構(gòu)復(fù)雜；管理人層面：存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。
第四十五條協(xié)會對創(chuàng)業(yè)投資基金在基金備案、投資運(yùn)作、上市公司股票減持等方面提供差異化自律管理服務(wù)。創(chuàng)業(yè)投資基金是指符合下列條件的私募基金：（一）投資范圍限于未上市企業(yè)，但所投資企業(yè)上市后基金所持股份的未轉(zhuǎn)讓部分及其配售部分除外；（二）基金合同體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資策略；（三）不使用杠桿融資，但國家另有規(guī)定的除外；（四）基金最低存續(xù)期限符合國家有關(guān)規(guī)定；（五）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他條件。創(chuàng)業(yè)投資基金名稱應(yīng)當(dāng)包含“創(chuàng)業(yè)投資基金”，或者在公司、合伙企業(yè)經(jīng)營范圍中包含“從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)”字樣。《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第三十六條基金業(yè)協(xié)會在基金管理人登記、基金備案、投資情況報(bào)告要求和會員管理等環(huán)節(jié)，對創(chuàng)業(yè)投資基金采取區(qū)別于其他私募基金的差異化行業(yè)自律，并提供差異化會員服務(wù)。《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資創(chuàng)業(yè)投資基金和政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》一、本通知所稱創(chuàng)業(yè)投資基金，是指向處于創(chuàng)建或重建過程中的未上市成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后，主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取資本增值收益的股權(quán)投資基金。適用本通知的創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)同時(shí)滿足以下條件：（一）符合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)展改革委2005年第39號令）或者《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會2014年第105號令）關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的有關(guān)規(guī)定，并按要求完成備案；（二）基金投向符合產(chǎn)業(yè)政策、投資政策等國家宏觀管理政策；（三）基金投資范圍限于未上市企業(yè)，但所投資企業(yè)上市后基金所持股份的未轉(zhuǎn)讓及其配售部分除外；（四）基金運(yùn)作不涉及債權(quán)融資，但依法發(fā)行債券提高投資能力的除外；（五）基金存續(xù)期限不短于7年；對基金份額不得進(jìn)行結(jié)構(gòu)化安排，但政府出資設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作為優(yōu)先級的除外；（六）基金名稱體現(xiàn)“創(chuàng)業(yè)投資”字樣或基金合同和基金招募說明書中體現(xiàn)“創(chuàng)業(yè)投資”策略。《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第三條 私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在名稱中標(biāo)明“私募基金”“私募基金管理”“創(chuàng)業(yè)投資”字樣，并在經(jīng)營范圍中標(biāo)明“私募投資基金管理”“私募證券投資基金管理”“私募股權(quán)投資基金管理”“創(chuàng)業(yè)投資基金管理”等體現(xiàn)受托管理私募基金特點(diǎn)的字樣。《私募基金管理人登記須知》第四條 機(jī)構(gòu)名稱及經(jīng)營范圍相關(guān)要求（一）【經(jīng)營范圍】根據(jù)《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（七）》，為落實(shí)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》關(guān)于私募基金管理人的專業(yè)化管理要求，私募基金管理人的名稱和經(jīng)營范圍中應(yīng)當(dāng)包含“基金管理”、“投資管理”、“資產(chǎn)管理”、“股權(quán)投資”、“創(chuàng)業(yè)投資”等相關(guān)字樣。本條與此前規(guī)定相比，并未有明顯的調(diào)整或新增內(nèi)容。
[1]我們無法窮盡新規(guī)的制定依據(jù)，僅在此列出主要制定依據(jù)。[2]三個(gè)指引分別針對契約型、公司型、合伙型，2號和3號指引中涉及此處引用的內(nèi)容與1號指引大體相同，因此只在依據(jù)一欄中放入了1號指引的相關(guān)規(guī)定。[3]《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二十四條 私募基金管理人、私募基金托管人應(yīng)當(dāng)按照合同約定，如實(shí)向投資者披露基金投資、資產(chǎn)負(fù)債、投資收益分配、基金承擔(dān)的費(fèi)用和業(yè)績報(bào)酬、可能存在的利益沖突情況以及可能影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息 ，不得隱瞞或者提供虛假信息。信息披露規(guī)則由基金業(yè)協(xié)會另行制定。第二十六條 私募基金管理人、私募基金托管人及私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存私募基金投資決策、交易和投資者適當(dāng)性管理等方面的記錄及其他相關(guān)資料，保存期限自基金清算終止之日起不得少于10年。[4]基金備案須知并不因新規(guī)實(shí)施而廢止，但基金備案須知對于股權(quán)基金開放認(rèn)、申購或認(rèn)繳，一邊作出禁止性規(guī)定，一邊又設(shè)定擴(kuò)募的條件，顯然應(yīng)當(dāng)作出調(diào)整。[5]管理人應(yīng)在私募投資基金招募說明書等募集推介材料中向投資者介紹管理人及管理團(tuán)隊(duì)基本情況、托管安排（如有）、基金費(fèi)率、存續(xù)期、分級安排（如有）、主要投資領(lǐng)域、投資策略、投資方式、收益分配方案以及業(yè)績報(bào)酬安排等要素。募集推介材料還應(yīng)向投資者詳細(xì)解釋私募投資基金主要意向投資項(xiàng)目（如有）的主營業(yè)務(wù)、估值測算、基金投資款用途以及擬退出方式等信息。募集推介材料的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)與基金合同、公司章程和合伙協(xié)議實(shí)質(zhì)一致。[6]第二十四條規(guī)定：“有下列情形之一的，協(xié)會中止辦理私募基金管理人登記，退回登記材料并說明理由：（一）擬登記機(jī)構(gòu)及其控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人、主要出資人因涉嫌違法違規(guī)被公安、檢查、檢察機(jī)關(guān)立案調(diào)查，或者正在接受金融管理部門、自律組織的調(diào)查、檢查，尚未結(jié)案。”[7]私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十四）不予登記情形：一、申請機(jī)構(gòu)...在申請登記前違規(guī)發(fā)行私募基金，且存在公開宣傳推介、向非合格投資者募集資金行為的。二、申請機(jī)構(gòu)提供，或申請機(jī)構(gòu)與律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所及其他第三方中介機(jī)構(gòu)等串謀提供虛假登記信息或材料；提供的登記信息或材料存在誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏的。三、申請機(jī)構(gòu)兼營民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財(cái)、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺等《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（七）》規(guī)定的與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)的。 四、申請機(jī)構(gòu)被列入國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)嚴(yán)重違法失信企業(yè)名單的。 五、申請機(jī)構(gòu)的高級管理人員最近三年存在重大失信記錄，或最近三年被中國證監(jiān)會采取市場禁入措施的。 六、中國證監(jiān)會和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他情形。
作者簡介
楊春寶律師
一級律師。大成（上海）律師事務(wù)所高級合伙人、私募股權(quán)與投資基金專業(yè)組牽頭人、TMT行業(yè)組牽頭人，大成中國區(qū)科技文化休閑娛樂專業(yè)委員會副主任。國際律師協(xié)會會員、上海涉外法律人才庫成員。復(fù)旦大學(xué)法學(xué)學(xué)士（1992）、悉尼科技大學(xué)法學(xué)碩士（2001）、華東政法大學(xué)法律碩士（2001）。執(zhí)業(yè)27年，2004年起多次受到Asia Pacific Legal 500和Asia Law Profiles的特別推薦或點(diǎn)評，2016年起連續(xù)入選國際知名法律媒體China Business Law Journal “A-List法律精英-百位中國業(yè)務(wù)優(yōu)秀律師”，榮獲Leaders in Law - 2021 GlobalAwards“中國年度公司法專家”稱號，多次榮獲Lawyer Monthly和Finance Monthly“中國TMT律師大獎(jiǎng)”和“中國并購律師大獎(jiǎng)”等專業(yè)大獎(jiǎng)，連續(xù)入圍“澳中年度杰出校友獎(jiǎng)”。楊律師系華東理工大學(xué)法學(xué)院兼職教授、復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院兼職導(dǎo)師、華東政法大學(xué)兼職研究生導(dǎo)師、上海交通大學(xué)私募總裁班講師、上海市商務(wù)委跨國經(jīng)營人才培訓(xùn)班講師，具有上市公司獨(dú)立董事任職資格，還是上海市國有企業(yè)改制法律顧問團(tuán)成員。出版投融資法律專著16本（含再版）。楊律師執(zhí)業(yè)領(lǐng)域?yàn)椋汗?、投資、并購和基金，資本市場，TMT，房地產(chǎn)和建筑工程，以及上述領(lǐng)域的爭議解決。電郵：chambers.yang@dentons.cn
孫瑱律師
大成（上海）律師事務(wù)所合伙人。孫律師在執(zhí)業(yè)前先后在美國沃茨、英格索蘭和阿爾卡特朗訊等全球500強(qiáng)企業(yè)擔(dān)任全球、亞太區(qū)或中國區(qū)總裁或副總裁執(zhí)行助理，積累了豐富的企業(yè)運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)，并具備非常優(yōu)秀的中英文雙語溝通和協(xié)調(diào)能力。孫律師出版《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)防控操作實(shí)務(wù)》并發(fā)表數(shù)十篇并購、基金、電商領(lǐng)域的文章。孫律師擅長領(lǐng)域?yàn)椋核侥脊蓹?quán)投資、企業(yè)并購、電商和勞動(dòng)法律事務(wù)。電郵：sun.zhen@dentons.cn
法律橋團(tuán)隊(duì)系列專著法律橋團(tuán)隊(duì)自2007年起已經(jīng)出版專著16本（含再版）:《企業(yè)全程法律風(fēng)險(xiǎn)防控實(shí)務(wù)操作與案例評析》《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)防控操作實(shí)務(wù)》《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》......................
第二十八條私募基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)向投資者募集資金，應(yīng)當(dāng)在募集推介材料、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等文件中，就私募基金的管理人以及管理團(tuán)隊(duì)、投資范圍、投資策略、投資架構(gòu)、基金架構(gòu)、托管情況、相關(guān)費(fèi)用、收益分配原則、基金退出等重要信息，以及投資風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)情況向投資者披露。有下列情形之一的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)通過風(fēng)險(xiǎn)揭示書向投資者進(jìn)行特別提示：（一）基金財(cái)產(chǎn)不進(jìn)行托管；（二）私募基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；（三）私募基金投資涉及關(guān)聯(lián)交易；（四）私募基金通過特殊目的載體投向投資標(biāo)的；（五）基金財(cái)產(chǎn)在境外進(jìn)行投資；（六）私募基金存在分級安排或者其他復(fù)雜結(jié)構(gòu)，或者涉及重大無先例事項(xiàng)；（七）私募基金主要投向收益互換、場外期權(quán)等場外衍生品標(biāo)的，或者流動(dòng)性較低的標(biāo)的；（八）私募基金管理人的控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人發(fā)生變更，尚未在協(xié)會完成變更手續(xù)；（九）其他重大投資風(fēng)險(xiǎn)或者利益沖突風(fēng)險(xiǎn)。私募基金投向單一標(biāo)的、未進(jìn)行組合投資的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)特別提示風(fēng)險(xiǎn)，對投資標(biāo)的的基本情況、投資架構(gòu)、因未進(jìn)行組合投資而可能受到的損失、糾紛解決機(jī)制等進(jìn)行書面揭示，并由投資者簽署確認(rèn)。《私募投資基金募集行為管理辦法》第二十三條 募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取合理方式向投資者披露私募基金信息，揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，確保推介材料中的相關(guān)內(nèi)容清晰、醒目。私募基金推介材料內(nèi)容應(yīng)與基金合同主要內(nèi)容一致，不得有任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。如有不一致的，應(yīng)當(dāng)向投資者特別說明。私募基金推介材料內(nèi)容包括但不限于：（一）私募基金的名稱和基金類型；（二）私募基金管理人名稱、私募基金管理人登記編碼、基金管理團(tuán)隊(duì)等基本信息；（三）中國基金業(yè)協(xié)會私募基金管理人以及私募基金公示信息（含相關(guān)誠信信息）；（四） 私募基金托管情況（如無，應(yīng)以顯著字體特別標(biāo)注）、其他服務(wù)提供商（如律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所、保管機(jī)構(gòu)等），是否聘用投資顧問等；（五）私募基金的外包情況；（六）私募基金的投資范圍、投資策略和投資限制概況；（七）私募基金收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配情況；（八）私募基金的風(fēng)險(xiǎn)揭示；（九） 私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶及其監(jiān)督機(jī)構(gòu)信息；（十）投資者承擔(dān)的主要費(fèi)用及費(fèi)率，投資者的重要權(quán)利（如認(rèn)購、贖回、轉(zhuǎn)讓等限制、時(shí)間和要求等）；（十一）私募基金承擔(dān)的主要費(fèi)用及費(fèi)率；（十二）私募基金信息披露的內(nèi)容、方式及頻率；（十三）明確指出該文件不得轉(zhuǎn)載或給第三方傳閱；（十四）私募基金采取合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司組織形式的，應(yīng)當(dāng)明確說明入伙（股）協(xié)議不能替代合伙協(xié)議或公司章程。說明根據(jù)《合伙企業(yè)法》或《公司法》，合伙協(xié)議、公司章程依法應(yīng)當(dāng)由全體合伙人、股東協(xié)商一致，以書面形式訂立。申請?jiān)O(shè)立合伙企業(yè)、公司或變更合伙人、股東的，并應(yīng)當(dāng)向企業(yè)登記機(jī)關(guān)履行申請?jiān)O(shè)立及變更登記手續(xù)；（十五）中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他內(nèi)容。《私募投資基金備案須知》第九條【風(fēng)險(xiǎn)揭示書】管理人應(yīng)當(dāng)向投資者披露私募投資基金的資金流動(dòng)性、基金架構(gòu)、投資架構(gòu)、底層標(biāo)的、糾紛解決機(jī)制等情況，充分揭示各類投資風(fēng)險(xiǎn)。私募投資基金若涉及募集機(jī)構(gòu)與管理人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易、單一投資標(biāo)的、通過特殊目的載體投向標(biāo)的、契約型私募投資基金管理人股權(quán)代持、私募投資基金未能通過協(xié)會備案等特殊風(fēng)險(xiǎn)或業(yè)務(wù)安排，管理人應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)揭示書的“特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示”部分向投資者進(jìn)行詳細(xì)、明確、充分披露。投資者應(yīng)當(dāng)按照《私募投資基金募集行為管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，對風(fēng)險(xiǎn)揭示書中“投資者聲明”部分所列的13項(xiàng)聲明簽字簽章確認(rèn)。管理人在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺（以下簡稱“AMBERS系統(tǒng)”）進(jìn)行私募投資基金季度更新時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)更新上傳所有投資者簽署的風(fēng)險(xiǎn)揭示書。經(jīng)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)和《私募投資基金募集行為管理辦法》第三十二條第一款所列投資者可以不簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書。《私募證券投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》（“證券基金備案關(guān)注要點(diǎn)”）（十二）風(fēng)險(xiǎn)揭示書基金若涉及以下情況，關(guān)注募集機(jī)構(gòu)是否在風(fēng)險(xiǎn)揭示書的“特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示”部分向投資者進(jìn)行詳細(xì)、明確、充分的披露：（1）分級基金；（2）投向單一標(biāo)的；（3）主要投向流動(dòng)性較低標(biāo)的；（4）主要投向境外投資標(biāo)的；（5）主要投向收益互換、場外期權(quán)等場外衍生品標(biāo)的；（6）涉及其他高風(fēng)險(xiǎn)品種投資；（7）其他需要披露的特殊風(fēng)險(xiǎn)或業(yè)務(wù)安排。《私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》（“股權(quán)基金備案關(guān)注要點(diǎn)”）（十二）風(fēng)險(xiǎn)揭示書基金若涉及以下情況，關(guān)注募集機(jī)構(gòu)是否在風(fēng)險(xiǎn)揭示書的“特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示”部分向投資者進(jìn)行詳細(xì)、明確、充分的披露（五）結(jié)構(gòu)化安排私募股權(quán)投資基金采用分級安排主要投資上市公司股票（向特定對象發(fā)行、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等）的，關(guān)注分級基金的杠桿倍數(shù)是否不超過 1 倍，關(guān)注優(yōu)先級份額投資者與劣后級份額投資者是否滿足利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的原則，即當(dāng)分級基金整體凈值大于 1 時(shí)，劣后級份額投資者不得承擔(dān)虧損；當(dāng)分級基金整體凈值小于 1 時(shí)，優(yōu)先級份額投資者不得享有收益；同一類別份額投資者分享收益和承擔(dān)虧損的比例一致。關(guān)注是否設(shè)置極端的優(yōu)先級與劣后級收益分配比例，對優(yōu)先級份額投資者獲取收益或承擔(dān)虧損的比例低于30%、劣后級份額投資者獲取收益或承擔(dān)虧損的比例高于 70%的重點(diǎn)關(guān)注。與此前的規(guī)定相比，本條新增風(fēng)險(xiǎn)揭示內(nèi)容 “控股股東、普通合伙人、實(shí)控人變更并尚未完成變更手續(xù)”。我們理解，此舉有助于更好地保護(hù)投資者的知情權(quán)，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。對于基金管理人而言，在其進(jìn)行基金募集時(shí)，如其變更實(shí)際控制人的相關(guān)事項(xiàng)尚未完成協(xié)會的變更流程，則必須在基金募集材料加入相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容。此外，基金存在“其他復(fù)雜結(jié)構(gòu)，或者涉及重大無先例事項(xiàng)”亦被列入風(fēng)險(xiǎn)揭示內(nèi)容。值得一提的是，新規(guī)還就單一投資標(biāo)的需進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)揭示內(nèi)容（投資標(biāo)的的基本情況、投資架構(gòu)、因未進(jìn)行組合投資而可能受到的損失、糾紛解決機(jī)制）進(jìn)行了詳細(xì)列舉。第二十九條私募基金應(yīng)當(dāng)制定并簽訂基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議（以下統(tǒng)稱基金合同），明確約定各方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)。除《中華人民共和國證券投資基金法》第九十二條、第九十三條規(guī)定的內(nèi)容外，基金合同還應(yīng)當(dāng)對下列事項(xiàng)進(jìn)行約定：（一）股東會、合伙人會議或者基金份額持有人大會的召集機(jī)制、議事內(nèi)容和表決方式等；（二）本辦法第三十八條規(guī)定的關(guān)聯(lián)交易識別認(rèn)定、交易決策和信息披露等機(jī)制；（三）信息披露的內(nèi)容、方式、頻率和投資者查詢途徑等相關(guān)事項(xiàng)；（四）基金財(cái)產(chǎn)不進(jìn)行托管時(shí)的相關(guān)安排；（五）私募基金管理人因失聯(lián)、注銷私募基金管理人登記、破產(chǎn)等原因無法履行或者怠于履行管理職責(zé)等情況時(shí)，私募基金變更管理人、清算等相關(guān)決策機(jī)制、召集主體、表決方式、表決程序、表決比例等相關(guān)事項(xiàng)；（六）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他事項(xiàng)。《私募投資基金合同指引1號》[2]第二十九條 按照基金合同的約定，基金份額持有人大會可以設(shè)立日常機(jī)構(gòu)，行使下列職權(quán)：(一) 召集基金份額持有人大會；(二) 提請更換基金管理人、基金托管人；(三) 監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作、基金托管人的托管活動(dòng)；(四) 提請調(diào)整基金管理人、基金托管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)；(五) 基金合同約定的其他職權(quán)。第三十條 基金份額持有人大會日常機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)由基金份額持有人大會選舉產(chǎn)生?；鸱蓊~持有人大會日常機(jī)構(gòu)的人員構(gòu)成和更換程序應(yīng)由基金合同約定。第三十一條 根據(jù)《基金法》和其他有關(guān)規(guī)定訂明基金份額持有人大會及/或日常機(jī)構(gòu)的下列事項(xiàng):(一) 召集人和召集方式；(二) 召開會議的通知時(shí)間、通知內(nèi)容、通知方式；(三) 出席會議的方式（基金份額持有人大會可以采取現(xiàn)場方式召開，也可以采取通訊等方式召開）；(四) 議事內(nèi)容與程序；(五) 決議形成的條件、表決方式、程序；(六) 基金合同約定的其他事項(xiàng)。第四十七條 訂明私募基金管理人、私募基金托管人應(yīng)當(dāng)按照《私募投資基金信息披露管理辦法》的規(guī)定及基金合同約定如實(shí)向投資者披露以下事項(xiàng)......(五) 可能存在的利益沖突、關(guān)聯(lián)交易以及可能影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息；第四十六條 訂明私募基金管理人向投資者披露信息的種類、內(nèi)容、頻率和方式等有關(guān)事項(xiàng)。第三十八條……（三）私募基金未托管的，應(yīng)當(dāng)在本節(jié)明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。《私募投資基金備案須知》第二十二條【維持運(yùn)作機(jī)制】基金合同及風(fēng)險(xiǎn)揭示書應(yīng)當(dāng)明確約定，在管理人客觀上喪失繼續(xù)管理私募投資基金的能力時(shí)，基金財(cái)產(chǎn)安全保障、維持基金運(yùn)營或清算的應(yīng)急處置預(yù)案和糾紛解決機(jī)制。管理人和相關(guān)當(dāng)事人對私募投資基金的職責(zé)不因協(xié)會依照法律法規(guī)和自律規(guī)則執(zhí)行注銷管理人登記等自律措施而免除。已注銷管理人和相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)根據(jù)《證券投資基金法》、協(xié)會相關(guān)自律規(guī)則和基金合同的約定，妥善處置在管基金財(cái)產(chǎn)，依法保障投資者的合法權(quán)益。《中華人民共和國證券投資基金法》（“基金法”）第九十三條 非公開募集基金，應(yīng)當(dāng)制定并簽訂基金合同?；鸷贤瑧?yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：（一）基金份額持有人、基金管理人、基金托管人的權(quán)利、義務(wù)；（二）基金的運(yùn)作方式；（三）基金的出資方式、數(shù)額和認(rèn)繳期限；（四）基金的投資范圍、投資策略和投資限制；（五）基金收益分配原則、執(zhí)行方式；（六）基金承擔(dān)的有關(guān)費(fèi)用；（七）基金信息提供的內(nèi)容、方式；（八）基金份額的認(rèn)購、贖回或者轉(zhuǎn)讓的程序和方式；（九）基金合同變更、解除和終止的事由、程序；（十）基金財(cái)產(chǎn)清算方式；（十一）當(dāng)事人約定的其他事項(xiàng)。與此前的規(guī)定相比，本條在基金合同的內(nèi)容方面，將“管理人因失聯(lián)、注銷、破產(chǎn)等原因無法履行或者怠于履行管理職責(zé)等情況時(shí)的基金運(yùn)作機(jī)制”納入基金合同的必備事項(xiàng)。我們理解，這是協(xié)會針對近年來不少私募基金投資者因其所投資的私募基金之管理人失聯(lián)、被注銷、破產(chǎn)等情形導(dǎo)致?lián)p失卻又“維權(quán)無門”的情況而制定的新規(guī)。該規(guī)定能夠讓投資者在基金管理人出現(xiàn)前述情形時(shí)，根據(jù)基金合同的約定進(jìn)行維權(quán)，從而切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
第三十條私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則切實(shí)履行受托管理職責(zé)，不得將投資管理職責(zé)委托他人行使。私募基金管理人委托他人履行職責(zé)的，其依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任不因委托而減輕或者免除。私募基金的管理人不得超過一家。《私募投資基金募集行為管理辦法》第七條 私募基金管理人應(yīng)當(dāng)履行受托人義務(wù)，承擔(dān)基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議（以下統(tǒng)稱基金合同）的受托責(zé)任。委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集私募基金的，不得因委托募集免除私募基金管理人依法承擔(dān)的責(zé)任。《私募投資基金備案須知》第三條【管理人職責(zé)】……管理人應(yīng)當(dāng)按照誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)原則切實(shí)履行受托管理職責(zé)，不得將應(yīng)當(dāng)履行的受托人責(zé)任轉(zhuǎn)委托。私募投資基金的管理人不得超過一家。與此前的規(guī)定相比，本條在基金管理人的職責(zé)方面，明確了基金管理人的“投資管理”職責(zé)不得委托他人履行；并強(qiáng)調(diào)即使管理人委托他人履行相關(guān)職責(zé)，其亦不得減輕或免除其應(yīng)依法承擔(dān)的責(zé)任。第三十一條私募證券基金的投資范圍主要包括股票、債券、存托憑證、資產(chǎn)支持證券、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約、遠(yuǎn)期合約、證券投資基金份額，以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。私募股權(quán)基金的投資范圍包括未上市企業(yè)股權(quán)、非上市公眾公司股票、上市公司向特定對象發(fā)行的股票，大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式交易的上市公司股票，非公開發(fā)行或者交易的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券，市場化和法治化債轉(zhuǎn)股，股權(quán)投資基金份額以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。《私募投資基金備案須知》第三十條【證券投資范圍】私募證券投資基金的投資范圍主要包括股票、債券、期貨合約、期權(quán)合約、證券類基金份額以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。第三十四條【股權(quán)投資范圍】私募股權(quán)投資基金的投資范圍主要包括未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司非公開發(fā)行或交易的股票、可轉(zhuǎn)債、市場化和法治化債轉(zhuǎn)股、股權(quán)類基金份額，以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。與此前的規(guī)定相比，本條在證券基金投資范圍中增加了“存托憑證”“資產(chǎn)支持證券”“互換合約”“遠(yuǎn)期合約”。針對私募股權(quán)基金，則新增“非上市公眾公司股票”，并對部分投資對象的表述進(jìn)行了調(diào)整和細(xì)化（包括上市公司定增、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓，非公開發(fā)行或交易的可轉(zhuǎn)債、可交換債等），以適應(yīng)市場變化。第三十二條私募基金托管人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、金融管理部門規(guī)定以及合同約定履行基金托管人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的職責(zé)，維護(hù)投資者合法權(quán)益。私募基金的托管人不得超過一家。《私募投資基金備案須知》一/（三）私募投資基金托管人（以下簡稱“托管人”）應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行《證券投資基金法》第三章規(guī)定的法定職責(zé)，不得通過合同約定免除其法定職責(zé)?；鸷贤屯泄軈f(xié)議應(yīng)當(dāng)按照《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》[3]等法律法規(guī)和自律規(guī)則明確約定托管人的權(quán)利義務(wù)、職責(zé)。在管理人發(fā)生異常且無法履行管理職責(zé)時(shí)，托管人應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)及合同約定履行托管職責(zé)，維護(hù)投資者合法權(quán)益。托管人在監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作過程中，發(fā)現(xiàn)管理人的投資或清算指令違反法律法規(guī)和自律規(guī)則以及合同約定的，應(yīng)當(dāng)拒絕執(zhí)行，并向中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）和協(xié)會報(bào)告。《私募證券投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》二/（八）2. 關(guān)注托管人是否超過一家。《私募證券投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》二/（八）3.關(guān)注托管人是否超過一家。本條系在此前規(guī)定的基礎(chǔ)上，對托管人職責(zé)和數(shù)量做出的原則性規(guī)定，但刪除了細(xì)化的規(guī)定，以避免監(jiān)管沖突。第三十三條私募基金應(yīng)當(dāng)具有保障基本投資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的實(shí)繳募集資金規(guī)模。私募基金初始實(shí)繳募集資金規(guī)模除另有規(guī)定外，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：（一）私募證券基金不低于1000萬元人民幣；（二）私募股權(quán)基金不低于1000萬元人民幣，其中創(chuàng)業(yè)投資基金備案時(shí)首期實(shí)繳資金不低于500萬元人民幣，但應(yīng)當(dāng)在基金合同中約定備案后6個(gè)月內(nèi)完成符合前述初始募集規(guī)模最低要求的實(shí)繳出資；（三）投向單一標(biāo)的的私募基金不低于2000萬元人民幣。契約型私募基金份額的初始募集面值應(yīng)當(dāng)為1元人民幣，在基金成立后至到期日前不得擅自改變。《私募投資基金備案須知》第十條【募集完畢要求】已認(rèn)繳公司型或合伙型私募投資基金的投資者均簽署公司章程或合伙協(xié)議并進(jìn)行工商確權(quán)登記，均已完成不低于100萬元的首輪實(shí)繳出資且實(shí)繳資金已進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)賬戶。第二十一條 契約型私募投資基金份額的初始募集面值應(yīng)當(dāng)為人民幣1元，在基金成立后至到期日前不得擅自改變。
與此前的規(guī)定相比，本條首次對各類私募基金的實(shí)繳規(guī)模下限作出了具體規(guī)定，而此前僅要求單個(gè)投資者的首輪實(shí)繳必須達(dá)到100萬元。我們認(rèn)為，增加私募基金的實(shí)繳金額有助于提升基金的資本規(guī)模，從而進(jìn)一步提升基金的投資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，亦有助于防范管理人備案“保殼”基金產(chǎn)品。值得一提的是，新規(guī)對創(chuàng)投基金和單項(xiàng)目基金的實(shí)繳規(guī)模進(jìn)行了特別規(guī)定，體現(xiàn)出協(xié)會對創(chuàng)投基金的扶持力度，以及對單項(xiàng)目基金的風(fēng)險(xiǎn)防范。
第三十四條私募基金管理人設(shè)立合伙型基金，應(yīng)當(dāng)擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，或者與執(zhí)行事務(wù)合伙人存在控制關(guān)系或者受同一控股股東、實(shí)際控制人控制，不得通過委托其他私募基金管理人等方式規(guī)避本辦法關(guān)于私募基金管理人的相關(guān)規(guī)定。《私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》二/（七）普通合伙人與管理人分離普通合伙人與管理人分離時(shí)，關(guān)注普通合伙人是否與管理人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。如普通合伙人為個(gè)人，關(guān)注是否為管理人的實(shí)際控制人或法定代表人。關(guān)聯(lián)關(guān)系指根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第36號—關(guān)聯(lián)方披露》和《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則解釋第13號》，一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芤环娇刂?、共同控制?/em>本條與此前規(guī)定相比，將“普通合伙人與管理人分離”的情形進(jìn)一步明確為執(zhí)行事務(wù)合伙人與管理人分離。根據(jù)新規(guī)，雙GP基金的管理人應(yīng)當(dāng)擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人或者與執(zhí)行事務(wù)合伙人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，封死了以雙GP借通道的可能。第三十五條私募股權(quán)基金備案完成后，投資者不得贖回或者退出。有下列情形之一的，不屬于前述贖回或者退出：（一）基金封閉運(yùn)作期間的分紅；（二）進(jìn)行基金份額轉(zhuǎn)讓；（三）投資者減少尚未實(shí)繳的認(rèn)繳出資；（四）對有違約或者法定情形的投資者除名、替換或者退出；（五）退出投資項(xiàng)目減資；（六）中國證監(jiān)會、協(xié)會規(guī)定的其他情形。私募股權(quán)基金開放認(rèn)購、申購或者認(rèn)繳，應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會和協(xié)會的相關(guān)要求。《私募投資基金備案須知》第十一條 私募股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金，下同）和私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作，備案完成后不得開放認(rèn)／申購（認(rèn)繳）和贖回（退出），基金封閉運(yùn)作期間的分紅、退出投資項(xiàng)目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不在此列。已備案通過的私募股權(quán)投資基金或私募資產(chǎn)配置基金，若同時(shí)滿足以下條件，可以新增投資者或增加既存投資者的認(rèn)繳出資，但增加的認(rèn)繳出資額不得超過備案時(shí)認(rèn)繳出資額的3倍：1．基金的組織形式為公司型或合伙型；2．基金由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管；3．基金處在合同約定的投資期內(nèi)；4．基金進(jìn)行組合投資，投資于單一標(biāo)的的資金不超過基金最終認(rèn)繳出資總額的50%；5．經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過。與此前的規(guī)定相比，本條在私募基金封閉運(yùn)作方面：1.刪除了“私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作”的表述（根據(jù)新規(guī)第82條，私募資產(chǎn)配置類基金登記備案的特別規(guī)定，由協(xié)會另行制定）；2.原則性允許股權(quán)基金開放認(rèn)、申購或認(rèn)繳，但基金備案須知對股權(quán)基金的擴(kuò)募條件是否會調(diào)整尚待明確[4]；3.就股權(quán)基金而言，“投資者減少尚未實(shí)繳的認(rèn)繳出資”“有法定情形的投資者退出”不再被視為對封閉運(yùn)作要求的違反。我們理解，“有法定情形的投資者退出”中的“法定情形”系指《合伙企業(yè)法》第48條規(guī)定的合伙人當(dāng)然退伙情形(包括機(jī)構(gòu)投資者的市場主體資格終止，自然人投資者死亡等)。第三十六條私募基金應(yīng)當(dāng)約定明確的存續(xù)期。私募股權(quán)基金約定的存續(xù)期除另有規(guī)定外，不得少于5年。鼓勵(lì)私募基金管理人設(shè)立存續(xù)期不少于7年的私募股權(quán)基金。《私募投資基金備案須知》第十七條【約定存續(xù)期】私募投資基金應(yīng)當(dāng)約定明確的存續(xù)期。私募股權(quán)投資基金和私募資產(chǎn)配置基金約定的存續(xù)期不得少于5年，鼓勵(lì)管理人設(shè)立存續(xù)期在7年及以上的私募股權(quán)投資基金。
與此前的規(guī)定相比，本條并無明顯的新增或刪除內(nèi)容（根據(jù)新規(guī)第82條，私募資產(chǎn)配置基金另行規(guī)定）。第三十七條私募基金管理人運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行股權(quán)投資，或者持有的被投企業(yè)股權(quán)、財(cái)產(chǎn)份額發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國合伙企業(yè)法》等法律法規(guī)的規(guī)定，及時(shí)采取要求被投企業(yè)更新股東名冊、向登記機(jī)關(guān)辦理登記或者變更登記等合法合規(guī)方式進(jìn)行投資確權(quán)。基金托管人應(yīng)當(dāng)督促私募基金管理人及時(shí)辦理市場主體登記或者變更登記。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)將相關(guān)情況告知基金托管人并按照基金合同約定向投資者披露。《私募投資基金備案須知》第三十五條【股權(quán)確權(quán)】私募股權(quán)投資基金入股或受讓被投企業(yè)股權(quán)的，根據(jù)《公司法》、《合伙企業(yè)法》，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向企業(yè)登記機(jī)關(guān)辦理登記或變更登記。管理人應(yīng)及時(shí)將上述情況向投資者披露、向托管人報(bào)告。
與此前的規(guī)定相比，本條在私募股權(quán)基金的投資確權(quán)方面：1.將組織形式為“合伙企業(yè)”的被投企業(yè)的財(cái)產(chǎn)份額變更納入規(guī)制范圍；2.新增“及時(shí)要求被投企業(yè)更新股東名冊”等合法合規(guī)的投資確權(quán)要求；3.新增基金托管人的督促義務(wù)。第三十八條私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全關(guān)聯(lián)交易管理制度，在基金合同中明確約定關(guān)聯(lián)交易的識別認(rèn)定、交易決策、對價(jià)確定、信息披露和回避等機(jī)制。關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)遵循投資者利益優(yōu)先、平等自愿、等價(jià)有償?shù)脑瓌t，不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系，不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系從事不正當(dāng)交易和利益輸送等違法違規(guī)活動(dòng)。私募股權(quán)基金管理人應(yīng)當(dāng)在經(jīng)審計(jì)的私募股權(quán)基金年度財(cái)務(wù)報(bào)告中對關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露。《私募投資基金備案須知》第十九條【關(guān)聯(lián)交易】私募投資基金進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)當(dāng)防范利益沖突，遵循投資者利益優(yōu)先原則和平等自愿、等價(jià)有償?shù)脑瓌t，建立有效的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。上述關(guān)聯(lián)交易是指私募投資基金與管理人、投資者、管理人管理的私募投資基金、同一實(shí)際控制人下的其他管理人管理的私募投資基金、或者與上述主體有其他重大利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易行為。管理人不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系或者將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，不得以私募投資基金的財(cái)產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送、內(nèi)幕交易和操縱市場等違法違規(guī)活動(dòng)。私募投資基金進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確約定涉及關(guān)聯(lián)交易的事前、事中信息披露安排以及針對關(guān)聯(lián)交易的特殊決策機(jī)制和回避安排等。管理人應(yīng)當(dāng)在私募投資基金備案時(shí)提交證明底層資產(chǎn)估值公允的材料（如有）、有效實(shí)施的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、不損害投資者合法權(quán)益的承諾函等相關(guān)文件。《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第十一條私募基金管理人不得從事?lián)p害私募基金財(cái)產(chǎn)或者投資者利益的關(guān)聯(lián)交易等投資活動(dòng)。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全關(guān)聯(lián)交易管理制度，對關(guān)聯(lián)交易定價(jià)方法、交易審批程序等進(jìn)行規(guī)范。使用私募基金財(cái)產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會的規(guī)定和私募基金合同約定，防范利益沖突，投資前應(yīng)當(dāng)取得全體投資者或者投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策同意，投資后應(yīng)當(dāng)及時(shí)向投資者充分披露信息。與此前的規(guī)定相比，本條針對私募基金關(guān)聯(lián)交易：進(jìn)一步細(xì)化了基金合同中關(guān)于關(guān)聯(lián)交易披露的要求，即基金合同不僅要明確關(guān)聯(lián)交易的信息披露機(jī)制、定價(jià)方法、決策機(jī)制和回避安排，還需就關(guān)聯(lián)交易的識別認(rèn)定予以明確；新增一項(xiàng)要求，即私募股權(quán)基金管理人應(yīng)當(dāng)在經(jīng)審計(jì)的私募股權(quán)基金年度財(cái)務(wù)報(bào)告中對關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露。第三十九條私募基金管理人應(yīng)當(dāng)自私募基金募集完畢之日起20個(gè)工作日內(nèi)，向協(xié)會報(bào)送下列材料，辦理備案手續(xù)：（一）基金合同；（二）托管協(xié)議或者保障基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施相關(guān)文件；（三）募集賬戶監(jiān)督協(xié)議；（四）基金招募說明書；（五）風(fēng)險(xiǎn)揭示書以及投資者適當(dāng)性相關(guān)文件；（六）募集資金實(shí)繳證明文件；（七）投資者基本信息、認(rèn)購金額、持有基金份額的數(shù)量及其受益所有人相關(guān)信息；（八）中國證監(jiān)會、協(xié)會規(guī)定的其他材料。募集完畢是指私募基金的已認(rèn)繳投資者已簽署基金合同，且首期實(shí)繳資金已進(jìn)入托管賬戶等基金財(cái)產(chǎn)賬戶。單個(gè)投資者首期實(shí)繳出資除另有規(guī)定外，不得低于合格投資者的最低出資要求。《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》第十一條 私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在私募基金募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，通過私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案，并根據(jù)私募基金的主要投資方向注明基金類別，如實(shí)填報(bào)基金名稱、資本規(guī)模、投資者、基金合同（基金公司章程或者合伙協(xié)議，以下統(tǒng)稱基金合同）等基本信息。《資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺產(chǎn)品備案業(yè)務(wù)操作指南》相關(guān)上傳附件頁面：（1）備案承諾函（2）計(jì)劃說明書/招股說明書/推介材料（蓋章）[5]（3）合伙協(xié)議（4）托管協(xié)議（5）風(fēng)險(xiǎn)揭示書（6）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖（7）實(shí)繳出資證明與基金成立日證明（8）私募投資基金投資者風(fēng)險(xiǎn)問卷調(diào)查（9）募集結(jié)算資金專用賬戶監(jiān)督協(xié)議或相關(guān)證明文件（10）其他相關(guān)文件（11）管理人需要說明問題的文件《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第八條 各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報(bào)送以下基本信息：……（二）基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議。……第二十一條 基金合同約定私募基金不進(jìn)行托管的，應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。《私募投資基金（證券類）備案申請材料清單》/《私募投資基金（非證券類）備案申請材料清單》4.私募基金合同/合伙協(xié)議/公司章程（原件及word版本）；5.合伙型及公司型基金如無托管，應(yīng)在合伙協(xié)議/公司章程中約定其他保障財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制，并向投資者披露基本賬戶信息。《私募投資基金備案須知》一/（四）……契約型私募投資基金應(yīng)當(dāng)……托管，基金合同約定設(shè)置能夠切實(shí)履行安全保管基金財(cái)產(chǎn)職責(zé)的基金份額持有人大會日常機(jī)構(gòu)或基金受托人委員會等制度安排的除外。私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)由……托管。私募投資基金通過……特殊目的載體間接投資底層資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)……托管……一/（十）【募集完畢要求】管理人應(yīng)當(dāng)在募集完畢后的20個(gè)工作日內(nèi)通過AMBERS系統(tǒng)申請私募投資基金備案......本須知所稱“募集完畢”，是指：1．已認(rèn)購契約型私募投資基金的投資者均簽署基金合同，且相應(yīng)認(rèn)購款已進(jìn)入基金托管賬戶（基金財(cái)產(chǎn)賬戶）；2．已認(rèn)繳公司型或合伙型私募投資基金的投資者均簽署公司章程或合伙協(xié)議并進(jìn)行工商確權(quán)登記，均已完成不低于100萬元的首輪實(shí)繳出資且實(shí)繳資金已進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)賬戶。管理人及其員工、社會保障基金、政府引導(dǎo)基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會公益基金的首輪實(shí)繳出資要求可從其公司章程或合伙協(xié)議約定。本條內(nèi)容與此前的規(guī)定大體相同。值得一提的是，協(xié)會考慮到實(shí)踐操作中，公司型和合伙型基金在辦理備案手續(xù)時(shí)，其投資者的工商確權(quán)登記可能尚未辦理完畢，因此刪除了基金備案須知的相關(guān)表述，體現(xiàn)出協(xié)會的人性化操作思路。此外，進(jìn)一步明確了基金募集完畢后需向協(xié)會報(bào)送的投資者相關(guān)資料，除了投資者基本信息之外，還需報(bào)送其認(rèn)購金額、持有基金份額的數(shù)量及其受益所有人相關(guān)信息。第四十條協(xié)會自備案材料齊備之日起20個(gè)工作日內(nèi)為私募基金辦結(jié)備案手續(xù)。私募基金備案信息、材料不完備或者不符合要求的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)協(xié)會的要求及時(shí)補(bǔ)正，或者進(jìn)行解釋說明或者補(bǔ)充、修改。協(xié)會對備案信息、材料的核查以及辦理時(shí)限，適用本辦法第二十三條第二款、第三款的規(guī)定。協(xié)會通過官方網(wǎng)站對已辦理備案的私募基金相關(guān)信息進(jìn)行公示。私募基金完成備案前，可以以現(xiàn)金管理為目的，投資于銀行活期存款、國債、中央銀行票據(jù)、貨幣市場基金等中國證監(jiān)會認(rèn)可的現(xiàn)金管理工具。《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》第十三條 私募基金備案材料完備且符合要求的，基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)自收齊備案材料之日起20個(gè)工作日內(nèi)，以通過網(wǎng)站公示私募基金基本情況的方式，為私募基金辦結(jié)備案手續(xù)。網(wǎng)站公示的私募基金基本情況包括私募基金的名稱、成立時(shí)間、備案時(shí)間、主要投資領(lǐng)域、基金管理人及基金托管人等基本信息。《私募投資基金備案須知》一/（二十七）……私募投資基金備案后，協(xié)會將通過信息公示平臺公示私募投資基金基本情況……一/（十二）【備案前臨時(shí)投資】私募投資基金完成備案前，可以以現(xiàn)金管理為目的，投資于銀行活期存款、國債、中央銀行票據(jù)、貨幣市場基金等中國證監(jiān)會認(rèn)可的現(xiàn)金管理工具。與此前的規(guī)定相比，并無明顯調(diào)整或新增內(nèi)容。第四十一條有下列情形之一的，協(xié)會不予辦理私募基金備案，并說明理由：（一）從事或者變相從事信貸業(yè)務(wù)，或者直接投向信貸資產(chǎn)，中國證監(jiān)會和協(xié)會另有規(guī)定的除外；（二）通過委托貸款、信托貸款等方式從事經(jīng)營性民間借貸活動(dòng)；（三）私募基金通過設(shè)置無條件剛性回購安排變相從事借貸活動(dòng)，基金收益不與投資標(biāo)的的經(jīng)營業(yè)績或者收益掛鉤；（四）投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等與私募基金相沖突業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、資產(chǎn)收（受）益權(quán)，以及投向從事上述業(yè)務(wù)的公司的股權(quán)；（五）投向國家禁止或者限制投資的項(xiàng)目，不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)政策、土地管理政策的項(xiàng)目；（六）通過投資公司、合伙企業(yè)、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等方式間接從事或者變相從事本款第一項(xiàng)至第五項(xiàng)規(guī)定的活動(dòng)；（七）不屬于本辦法第二條第二款規(guī)定的私募基金，不以基金形式設(shè)立和運(yùn)作的投資公司和合伙企業(yè)；（八）以員工激勵(lì)為目的設(shè)立的員工持股計(jì)劃和私募基金管理人的員工跟投平臺；（九）中國證監(jiān)會、協(xié)會規(guī)定的其他情形。已備案的私募基金不得將基金財(cái)產(chǎn)用于經(jīng)營或者變相經(jīng)營前款第一項(xiàng)至第六項(xiàng)規(guī)定的相關(guān)業(yè)務(wù)。私募基金被協(xié)會不予備案的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知投資者，妥善處置相關(guān)財(cái)產(chǎn)，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。《私募投資基金備案須知》一/（二）【不屬于私募投資基金備案范圍】私募投資基金不應(yīng)是借（存）貸活動(dòng)。下列不符合“基金”本質(zhì)的募集、投資活動(dòng)不屬于私募投資基金備案范圍：1．變相從事金融機(jī)構(gòu)信（存）貸業(yè)務(wù)的，或直接投向金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)；2．從事經(jīng)常性、經(jīng)營性民間借貸活動(dòng)，包括但不限于通過委托貸款、信托貸款等方式從事上述活動(dòng)；3．私募投資基金通過設(shè)置無條件剛性回購安排變相從事借（存）貸活動(dòng)，基金收益不與投資標(biāo)的的經(jīng)營業(yè)績或收益掛鉤；4．投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（七）》所提及的與私募投資基金相沖突業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、股權(quán)或其收（受）益權(quán)；5．通過投資合伙企業(yè)、公司、資產(chǎn)管理產(chǎn)品（含私募投資基金，下同）等方式間接或變相從事上述活動(dòng)。《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第八條 私募基金管理人不得直接或者間接將私募基金財(cái)產(chǎn)用于下列投資活動(dòng)：（一）借（存）貸、擔(dān)保、明股實(shí)債等非私募基金投資活動(dòng)，但是私募基金以股權(quán)投資為目的，按照合同約定為被投企業(yè)提供1 年期限以內(nèi)借款、擔(dān)保除外；（二）投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等類信貸資產(chǎn)、股權(quán)或其收（受）益權(quán)；（三）從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資；（四）法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會禁止的其他投資活動(dòng)。第十條 私募基金管理人管理的私募基金不得直接或者間接投資于國家禁止或者限制投資的項(xiàng)目，不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)政策、土地管理政策的項(xiàng)目，但證券市場投資除外。與此前的規(guī)定相比，本條在不予辦理基金備案的情形方面：1、將“變相從事金融機(jī)構(gòu)信（存）貸業(yè)務(wù)的，或直接投向金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)”擴(kuò)展為“從事或者變相從事”該等業(yè)務(wù)，并添加但書條款；2、明確不以基金形式設(shè)立和運(yùn)作的投資公司和合伙企業(yè)以及員工持股平臺、員工跟投平臺不屬于基金備案范圍（此前僅在協(xié)會發(fā)布的基金備案案例公示【2021】第1期中有所提及）；3.規(guī)制對象包括已備案基金；4.明確私募基金被協(xié)會不予備案的，管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)做好投資者保護(hù)工作。第四十二條私募基金管理人有下列情形之一的，協(xié)會暫停辦理其私募基金備案，并說明理由：（一）本辦法第二十四條第一款規(guī)定的情形[6]；（二）被列為嚴(yán)重失信人或者被納入失信被執(zhí)行人名單；（三）私募基金管理人及其控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人、關(guān)聯(lián)私募基金管理人出現(xiàn)可能危害市場秩序或者損害投資者利益的重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或者其他風(fēng)險(xiǎn)；（四）因涉嫌違法違規(guī)、侵害投資者合法權(quán)益等多次受到投訴，未能向協(xié)會和投資者作出合理說明；（五）未按規(guī)定向協(xié)會報(bào)送信息，或者報(bào)送的信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；（六）登記備案信息發(fā)生變更，未按規(guī)定及時(shí)向協(xié)會履行變更手續(xù)，存在未及時(shí)改正等嚴(yán)重情形；（七）辦理登記備案業(yè)務(wù)時(shí)的相關(guān)承諾事項(xiàng)未履行或者未完全履行；（八）采取拒絕、阻礙中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)、協(xié)會及其工作人員依法行使檢查、調(diào)查職權(quán)等方式，不配合行政監(jiān)管或者自律管理，情節(jié)嚴(yán)重；（九）中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)要求協(xié)會暫停備案；（十）中國證監(jiān)會、協(xié)會規(guī)定的其他情形。《私募投資基金備案須知》第二十九條【緊急情況暫停備案】協(xié)會在辦理私募投資基金備案過程中，若發(fā)現(xiàn)管理人有下列情形之一的，在下列情形消除前可以暫停備案：1．被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的；2．被行政機(jī)關(guān)列為嚴(yán)重失信人，以及被人民法院列為失信被執(zhí)行人的；3．被中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)給予行政處罰或被交易所等自律組織給予自律處分，情節(jié)嚴(yán)重的；4．拒絕、阻礙監(jiān)管人員或者自律管理人員依法行使監(jiān)督檢查、調(diào)查職權(quán)或者自律檢查權(quán)的；5．涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)建議的；6．多次受到投資者實(shí)名投訴，涉嫌違反法律法規(guī)、自律規(guī)則，侵害投資者合法權(quán)益，未能向協(xié)會和投資者合理解釋被投訴事項(xiàng)的；7．經(jīng)營過程中出現(xiàn)《私募投資基金登記備案問答十四》規(guī)定的不予登記情形的[7]；8．其他嚴(yán)重違反法律法規(guī)和《私募基金管理人內(nèi)部控制指引》等自律規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，惡意規(guī)避《私募基金管理人登記須知》和本須知要求，向協(xié)會和投資者披露的內(nèi)容存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，經(jīng)營管理失控，出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，損害投資者利益的。《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》（二）私募基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)履行信息報(bào)送義務(wù)...已登記的私募基金管理人未按時(shí)履行季度、年度和重大事項(xiàng)信息報(bào)送更新義務(wù)的，在私募基金管理人完成相應(yīng)整改要求之前，中國基金業(yè)協(xié)會將暫停受理該機(jī)構(gòu)的私募基金產(chǎn)品備案申請。《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》第三十條 私募基金管理人、高級管理人員及其他從業(yè)人員存在以下情形的，基金業(yè)協(xié)會視情節(jié)輕重可以對私募基金管理人采取……暫停受理基金備案……等措施……：……（二）在私募基金管理人登記、基金備案及其他信息報(bào)送中提供虛假材料和信息，或者隱瞞重要事實(shí)……與此前的規(guī)定相比，本條在暫停辦理基金備案的情形方面：1.將原先的暫停備案情形之一“被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查的”調(diào)整為“因涉嫌違法違規(guī)被公安、檢查、檢察機(jī)關(guān)立案調(diào)查，或者正在接受金融管理部門、自律組織的調(diào)查、檢查，尚未結(jié)案”，并將該情形的適用對象從管理人擴(kuò)展到管理人的控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人、主要出資人；2.將原先的暫停備案的情形之“經(jīng)營管理失控、出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)、損害投資者利益”調(diào)整為“可能危害市場秩序或者損害投資者利益的重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或者其他風(fēng)險(xiǎn)”，并將該情形的適用對象從管理人擴(kuò)展到管理人的控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人、關(guān)聯(lián)私募基金管理人；3.新增暫停備案情形之“未按規(guī)定及時(shí)向協(xié)會履行變更手續(xù)且存在未及時(shí)改正等嚴(yán)重情形”；4.新增暫停備案情形之“辦理登記備案業(yè)務(wù)時(shí)的相關(guān)承諾事項(xiàng)未履行或者未完全履行”；5.放寬了對暫停備案情形之“不配合行政監(jiān)管或者自律管理”的規(guī)定，即僅在達(dá)到情節(jié)嚴(yán)重的情況下才會被暫停備案；6.將此前暫停備案情形之“涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)建議的”調(diào)整為“中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)要求協(xié)會暫停備案”，即，只要證監(jiān)會提出要求，協(xié)會就會暫停相關(guān)基金的備案，無論是否涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)。第四十三條協(xié)會支持私募基金在服務(wù)國家戰(zhàn)略、推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級等方面發(fā)揮積極作用，對承擔(dān)國家重大戰(zhàn)略實(shí)施等職能的私募基金提供重點(diǎn)支持。對治理結(jié)構(gòu)健全、業(yè)務(wù)運(yùn)作合規(guī)、持續(xù)運(yùn)營穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)控制有效、管理團(tuán)隊(duì)專業(yè)、誠信狀況良好的私募基金管理人，協(xié)會可以對其管理的符合條件的私募基金提供快速備案制度安排。具體規(guī)則由協(xié)會另行制定。《2022年私募基金登記備案綜述》堅(jiān)持扶優(yōu)限劣，解決一批疑難問題。一是持續(xù)推進(jìn)私募基金差異化自律管理。對治理結(jié)構(gòu)健全、業(yè)務(wù)運(yùn)作合規(guī)、持續(xù)運(yùn)營穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)控制有效、管理團(tuán)隊(duì)專業(yè)、誠信狀況良好的私募基金管理人，提供快速備案服務(wù)...二是對承擔(dān)國家產(chǎn)業(yè)或區(qū)域戰(zhàn)略實(shí)施等重點(diǎn)基金主動(dòng)做好政策溝通、專項(xiàng)輔導(dǎo)、綠色通道等服務(wù)，支持私募基金在服務(wù)國家戰(zhàn)略、推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級等方面發(fā)揮積極作用。《對外開放推動(dòng)私募基金行業(yè)向更高質(zhì)量邁進(jìn)》（中國證券投資基金業(yè)協(xié)會2022年3月20日發(fā)布）2018年，協(xié)會推出私募基金管理人會員信用信息報(bào)告制度，系統(tǒng)已經(jīng)全面推開，初見成效，信用良好的私募基金管理人在產(chǎn)品備案分道制中已經(jīng)享受到T+1快速備案。根據(jù)《2022年私募基金登記備案綜述》，2022年以來，協(xié)會始終對服務(wù)國家戰(zhàn)略方向的私募基金予以支持，同時(shí)對符合條件的管理人，協(xié)會自2018年起便提供了快速備案服務(wù)。本條系對此制度予以系統(tǒng)性表述，有助于推動(dòng)私募基金行業(yè)的良性發(fā)展。
第四十四條私募基金管理人存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患，私募基金涉及重大無先例事項(xiàng)，或者存在結(jié)構(gòu)復(fù)雜、投資標(biāo)的類型特殊等情形的，協(xié)會按照規(guī)定對私募基金管理人擬備案的私募基金采取提高投資者要求、提高基金規(guī)模要求、要求基金托管、要求托管人出具盡職調(diào)查報(bào)告、加強(qiáng)信息披露、提示特別風(fēng)險(xiǎn)、額度管理、限制關(guān)聯(lián)交易，以及要求其出具內(nèi)部合規(guī)意見、提交法律意見書或者相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告等措施。私募基金管理人的資本實(shí)力、專業(yè)人員配備、投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)控制水平、內(nèi)部控制制度、場所設(shè)施等，應(yīng)當(dāng)與其業(yè)務(wù)方向、發(fā)展規(guī)劃和管理規(guī)模等相匹配。不匹配的，協(xié)會可以采取前款規(guī)定的措施；情節(jié)嚴(yán)重的，采取暫停辦理其私募基金備案的自律管理措施。
本條系全新規(guī)定，系與上述第四十三條的規(guī)定相對應(yīng)，體現(xiàn)出協(xié)會“扶優(yōu)限劣”的服務(wù)宗旨，對于存在相關(guān)情形的擬備案私募基金采取一系列更為嚴(yán)格的自律措施，情節(jié)嚴(yán)重的可暫停其備案。具體而言，協(xié)會審慎備案的基金可概括為以下幾種情形：基金標(biāo)的層面：投資標(biāo)的特殊或存在較大風(fēng)險(xiǎn)；基金層面：涉及重大無先例事項(xiàng)，或者結(jié)構(gòu)復(fù)雜；管理人層面：存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。
第四十五條協(xié)會對創(chuàng)業(yè)投資基金在基金備案、投資運(yùn)作、上市公司股票減持等方面提供差異化自律管理服務(wù)。創(chuàng)業(yè)投資基金是指符合下列條件的私募基金：（一）投資范圍限于未上市企業(yè)，但所投資企業(yè)上市后基金所持股份的未轉(zhuǎn)讓部分及其配售部分除外；（二）基金合同體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資策略；（三）不使用杠桿融資，但國家另有規(guī)定的除外；（四）基金最低存續(xù)期限符合國家有關(guān)規(guī)定；（五）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他條件。創(chuàng)業(yè)投資基金名稱應(yīng)當(dāng)包含“創(chuàng)業(yè)投資基金”，或者在公司、合伙企業(yè)經(jīng)營范圍中包含“從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)”字樣。《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第三十六條基金業(yè)協(xié)會在基金管理人登記、基金備案、投資情況報(bào)告要求和會員管理等環(huán)節(jié)，對創(chuàng)業(yè)投資基金采取區(qū)別于其他私募基金的差異化行業(yè)自律，并提供差異化會員服務(wù)。《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資創(chuàng)業(yè)投資基金和政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》一、本通知所稱創(chuàng)業(yè)投資基金，是指向處于創(chuàng)建或重建過程中的未上市成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后，主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取資本增值收益的股權(quán)投資基金。適用本通知的創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)同時(shí)滿足以下條件：（一）符合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)展改革委2005年第39號令）或者《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會2014年第105號令）關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的有關(guān)規(guī)定，并按要求完成備案；（二）基金投向符合產(chǎn)業(yè)政策、投資政策等國家宏觀管理政策；（三）基金投資范圍限于未上市企業(yè)，但所投資企業(yè)上市后基金所持股份的未轉(zhuǎn)讓及其配售部分除外；（四）基金運(yùn)作不涉及債權(quán)融資，但依法發(fā)行債券提高投資能力的除外；（五）基金存續(xù)期限不短于7年；對基金份額不得進(jìn)行結(jié)構(gòu)化安排，但政府出資設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作為優(yōu)先級的除外；（六）基金名稱體現(xiàn)“創(chuàng)業(yè)投資”字樣或基金合同和基金招募說明書中體現(xiàn)“創(chuàng)業(yè)投資”策略。《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第三條 私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在名稱中標(biāo)明“私募基金”“私募基金管理”“創(chuàng)業(yè)投資”字樣，并在經(jīng)營范圍中標(biāo)明“私募投資基金管理”“私募證券投資基金管理”“私募股權(quán)投資基金管理”“創(chuàng)業(yè)投資基金管理”等體現(xiàn)受托管理私募基金特點(diǎn)的字樣。《私募基金管理人登記須知》第四條 機(jī)構(gòu)名稱及經(jīng)營范圍相關(guān)要求（一）【經(jīng)營范圍】根據(jù)《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（七）》，為落實(shí)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》關(guān)于私募基金管理人的專業(yè)化管理要求，私募基金管理人的名稱和經(jīng)營范圍中應(yīng)當(dāng)包含“基金管理”、“投資管理”、“資產(chǎn)管理”、“股權(quán)投資”、“創(chuàng)業(yè)投資”等相關(guān)字樣。本條與此前規(guī)定相比，并未有明顯的調(diào)整或新增內(nèi)容。
[1]我們無法窮盡新規(guī)的制定依據(jù)，僅在此列出主要制定依據(jù)。[2]三個(gè)指引分別針對契約型、公司型、合伙型，2號和3號指引中涉及此處引用的內(nèi)容與1號指引大體相同，因此只在依據(jù)一欄中放入了1號指引的相關(guān)規(guī)定。[3]《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二十四條 私募基金管理人、私募基金托管人應(yīng)當(dāng)按照合同約定，如實(shí)向投資者披露基金投資、資產(chǎn)負(fù)債、投資收益分配、基金承擔(dān)的費(fèi)用和業(yè)績報(bào)酬、可能存在的利益沖突情況以及可能影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息 ，不得隱瞞或者提供虛假信息。信息披露規(guī)則由基金業(yè)協(xié)會另行制定。第二十六條 私募基金管理人、私募基金托管人及私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存私募基金投資決策、交易和投資者適當(dāng)性管理等方面的記錄及其他相關(guān)資料，保存期限自基金清算終止之日起不得少于10年。[4]基金備案須知并不因新規(guī)實(shí)施而廢止，但基金備案須知對于股權(quán)基金開放認(rèn)、申購或認(rèn)繳，一邊作出禁止性規(guī)定，一邊又設(shè)定擴(kuò)募的條件，顯然應(yīng)當(dāng)作出調(diào)整。[5]管理人應(yīng)在私募投資基金招募說明書等募集推介材料中向投資者介紹管理人及管理團(tuán)隊(duì)基本情況、托管安排（如有）、基金費(fèi)率、存續(xù)期、分級安排（如有）、主要投資領(lǐng)域、投資策略、投資方式、收益分配方案以及業(yè)績報(bào)酬安排等要素。募集推介材料還應(yīng)向投資者詳細(xì)解釋私募投資基金主要意向投資項(xiàng)目（如有）的主營業(yè)務(wù)、估值測算、基金投資款用途以及擬退出方式等信息。募集推介材料的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)與基金合同、公司章程和合伙協(xié)議實(shí)質(zhì)一致。[6]第二十四條規(guī)定：“有下列情形之一的，協(xié)會中止辦理私募基金管理人登記，退回登記材料并說明理由：（一）擬登記機(jī)構(gòu)及其控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人、主要出資人因涉嫌違法違規(guī)被公安、檢查、檢察機(jī)關(guān)立案調(diào)查，或者正在接受金融管理部門、自律組織的調(diào)查、檢查，尚未結(jié)案。”[7]私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十四）不予登記情形：一、申請機(jī)構(gòu)...在申請登記前違規(guī)發(fā)行私募基金，且存在公開宣傳推介、向非合格投資者募集資金行為的。二、申請機(jī)構(gòu)提供，或申請機(jī)構(gòu)與律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所及其他第三方中介機(jī)構(gòu)等串謀提供虛假登記信息或材料；提供的登記信息或材料存在誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏的。三、申請機(jī)構(gòu)兼營民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財(cái)、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺等《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（七）》規(guī)定的與私募基金業(yè)務(wù)相沖突業(yè)務(wù)的。 四、申請機(jī)構(gòu)被列入國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)嚴(yán)重違法失信企業(yè)名單的。 五、申請機(jī)構(gòu)的高級管理人員最近三年存在重大失信記錄，或最近三年被中國證監(jiān)會采取市場禁入措施的。 六、中國證監(jiān)會和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他情形。
作者簡介
楊春寶律師
一級律師。大成（上海）律師事務(wù)所高級合伙人、私募股權(quán)與投資基金專業(yè)組牽頭人、TMT行業(yè)組牽頭人，大成中國區(qū)科技文化休閑娛樂專業(yè)委員會副主任。國際律師協(xié)會會員、上海涉外法律人才庫成員。復(fù)旦大學(xué)法學(xué)學(xué)士（1992）、悉尼科技大學(xué)法學(xué)碩士（2001）、華東政法大學(xué)法律碩士（2001）。執(zhí)業(yè)27年，2004年起多次受到Asia Pacific Legal 500和Asia Law Profiles的特別推薦或點(diǎn)評，2016年起連續(xù)入選國際知名法律媒體China Business Law Journal “A-List法律精英-百位中國業(yè)務(wù)優(yōu)秀律師”，榮獲Leaders in Law - 2021 GlobalAwards“中國年度公司法專家”稱號，多次榮獲Lawyer Monthly和Finance Monthly“中國TMT律師大獎(jiǎng)”和“中國并購律師大獎(jiǎng)”等專業(yè)大獎(jiǎng)，連續(xù)入圍“澳中年度杰出校友獎(jiǎng)”。楊律師系華東理工大學(xué)法學(xué)院兼職教授、復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院兼職導(dǎo)師、華東政法大學(xué)兼職研究生導(dǎo)師、上海交通大學(xué)私募總裁班講師、上海市商務(wù)委跨國經(jīng)營人才培訓(xùn)班講師，具有上市公司獨(dú)立董事任職資格，還是上海市國有企業(yè)改制法律顧問團(tuán)成員。出版投融資法律專著16本（含再版）。楊律師執(zhí)業(yè)領(lǐng)域?yàn)椋汗?、投資、并購和基金，資本市場，TMT，房地產(chǎn)和建筑工程，以及上述領(lǐng)域的爭議解決。電郵：chambers.yang@dentons.cn孫瑱律師
大成（上海）律師事務(wù)所合伙人。孫律師在執(zhí)業(yè)前先后在美國沃茨、英格索蘭和阿爾卡特朗訊等全球500強(qiáng)企業(yè)擔(dān)任全球、亞太區(qū)或中國區(qū)總裁或副總裁執(zhí)行助理，積累了豐富的企業(yè)運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)，并具備非常優(yōu)秀的中英文雙語溝通和協(xié)調(diào)能力。孫律師出版《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)防控操作實(shí)務(wù)》并發(fā)表數(shù)十篇并購、基金、電商領(lǐng)域的文章。孫律師擅長領(lǐng)域?yàn)椋核侥脊蓹?quán)投資、企業(yè)并購、電商和勞動(dòng)法律事務(wù)。電郵：sun.zhen@dentons.cn法律橋團(tuán)隊(duì)系列專著法律橋團(tuán)隊(duì)自2007年起已經(jīng)出版專著16本（含再版）:《企業(yè)全程法律風(fēng)險(xiǎn)防控實(shí)務(wù)操作與案例評析》《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)防控操作實(shí)務(wù)》《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》......................
