記者曹恩惠、實(shí)習(xí)生趙嘉璐 上海報(bào)道

“公司通過(guò)對(duì)石英砂供應(yīng)鏈的前瞻性考量，提前與海外高純石英砂廠商鎖量，保障供應(yīng)充足，保障成本競(jìng)爭(zhēng)力。”3月30日，在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，面對(duì)投資者對(duì)于供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的擔(dān)憂(yōu)，TCL中環(huán)（002129）（002129.SZ）總經(jīng)理沈浩平介紹了應(yīng)對(duì)措施。

在去年，TCL中環(huán)交出了一份高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)成績(jī)單。報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入670.10億元，同比增長(zhǎng)63.02%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)68.19億元，同比增長(zhǎng)69.21%。而作為硅片環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)以及頭部企業(yè)趨同“垂直一體化”模式之下，TCL中環(huán)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃備受外界關(guān)注。

在2022年年報(bào)中，TCL中環(huán)并沒(méi)有明確表示自身也會(huì)朝著“一體化”方向發(fā)展。相應(yīng)的是，該公司以“差異化”為主打概念。記者注意到，在業(yè)績(jī)會(huì)上，有投資者提問(wèn)TCL中環(huán)是否有加大一體化布局的相關(guān)計(jì)劃，對(duì)此，該公司財(cái)務(wù)總監(jiān)張長(zhǎng)旭并未直接回應(yīng)，而是稱(chēng)“公司根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況合理制定戰(zhàn)略規(guī)劃”。

硅片出貨量增長(zhǎng)

不可否認(rèn)的是，從經(jīng)營(yíng)層面上看，TCL中環(huán)去年業(yè)績(jī)較為突出。

2021至2022年，硅料供給緊缺，光伏上游原材料價(jià)格持續(xù)上漲，但下游光伏裝機(jī)終端市場(chǎng)的快速發(fā)展拉動(dòng)了包括硅片在內(nèi)的原材料需求。2022年，在新能源光伏業(yè)務(wù)板塊，TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入623.61億元，占營(yíng)業(yè)總收入93.06%，同比增長(zhǎng)62.20%。其中，光伏硅片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入509.01億元，占營(yíng)業(yè)收入比重75.96%，同比增長(zhǎng)了60.08%。

不難看出，硅片是TCL中環(huán)目前最核心的產(chǎn)品。但在去年，該業(yè)務(wù)毛利率有所下滑。

財(cái)報(bào)顯示，TCL中環(huán)光伏硅片去年的毛利率為18.95%，同比減少了3.78個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，該公司光伏板塊產(chǎn)品還包括了組件以及其他硅材料。但在2022年，TCL中環(huán)的組件業(yè)務(wù)毛利率同樣下滑。根據(jù)財(cái)報(bào)，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108.42億元，毛利率僅7.36%，同比減少了5.90個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，TCL中環(huán)去年存貨達(dá)64.30億元，較2021年增長(zhǎng)105.49%。這其中，報(bào)告期內(nèi)，該公司光伏硅片庫(kù)存量激增——TCL中環(huán)光伏硅片銷(xiāo)量為106.47億片，同比增長(zhǎng)29.64%；庫(kù)存量為3.21億片，同比增長(zhǎng)166.97%。

針對(duì)庫(kù)存和毛利率的變動(dòng)，TCL中環(huán)董事會(huì)秘書(shū)秦世龍認(rèn)為，“去年多晶硅在高位運(yùn)行的狀況對(duì)我們產(chǎn)生了一定的壓力?！?/p>

需注意的是，針對(duì)存貨帶來(lái)的資產(chǎn)減值，TCL中環(huán)也進(jìn)行了計(jì)提，金額約15.19億元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額高達(dá)20.39%。

光伏毛利率下滑背后的“一體化”考量

在業(yè)績(jī)會(huì)的提問(wèn)環(huán)節(jié)，有投資者提問(wèn)：“近兩年，光伏頭部企業(yè)都在加大一體化布局，公司是否有相關(guān)計(jì)劃？”

對(duì)此，TCL中環(huán)財(cái)務(wù)總監(jiān)張長(zhǎng)旭的回答是：“公司根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況合理制定戰(zhàn)略規(guī)劃?！?/p>

實(shí)際上，在年報(bào)中，TCL中環(huán)亦有關(guān)于“一體化”的表述——“基于供應(yīng)鏈安全、擴(kuò)大出海口、應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘等目的，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)通過(guò)上下游延伸的方式，彌補(bǔ)自身短板，向‘一體化’形態(tài)發(fā)展?！钡玊CL中環(huán)始終認(rèn)為，“新能源光伏制造行業(yè)的未來(lái)發(fā)展仍將遵循經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)律，對(duì)行業(yè)發(fā)展方向和自身發(fā)展路徑具有清晰的判斷和認(rèn)知，始終堅(jiān)持差異化的經(jīng)營(yíng)理念?！?/p>

盡管TCL中環(huán)并未明確回應(yīng)是否會(huì)進(jìn)行“一體化”發(fā)展，但在業(yè)務(wù)層面，該公司的確拓展了組件業(yè)務(wù)。但該業(yè)務(wù)相較于同行而言，其盈利能力并不突出。

2022年，TCL中環(huán)光伏組件的毛利率降至7.36%。同期，另一家“一體化”企業(yè)晶澳科技（002459）的組件業(yè)務(wù)毛利率為14.31%，反而比2021年有所提升。

但值得肯定的是，在硅片制造環(huán)節(jié)，TCL中環(huán)當(dāng)前的確處于頭部地位。

2022年第四季度以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)入下行通道，硅料供需緊張的關(guān)系得到極大改善。與此同時(shí)，下游大型地面電站的裝機(jī)增長(zhǎng)拉動(dòng)著包括硅片在內(nèi)的原材料需求持續(xù)上升。根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2023年我國(guó)光伏新增裝機(jī)保守估計(jì)在95GW，樂(lè)觀情況可達(dá)120GW。硅片，尤其是以210大尺寸硅片為代表的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張，產(chǎn)品供不應(yīng)求。

秦世龍?jiān)跇I(yè)績(jī)會(huì)上也談到，自2023年第一季度以來(lái)，TCL中環(huán)硅片業(yè)務(wù)的稼動(dòng)率提升，當(dāng)前正處于較高水平。

而為了進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)能同樣成為該公司的選擇——年報(bào)顯示，2022年末，TCL中環(huán)單晶總產(chǎn)能為140GW，今年年底，其規(guī)劃產(chǎn)能將達(dá)到180GW。