3月27日晚間，宇通客車（600066）發(fā)布2022年度報告。

數(shù)據(jù)顯示，報告期內，宇通實現(xiàn)客車銷售30198輛，營業(yè)收入218億元，歸屬上市公司股東的凈利潤7.59億元，同比增長23.68%。與此同時，宇通客車推出2022年度利潤分配預案——每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元，股息率達9.38%，擬發(fā)放現(xiàn)金股利22.14億元。

2019年以來，國內客車行業(yè)一直處于周期調整當中，行業(yè)大環(huán)境相對低迷，車企均承受著巨大的壓力。在此背景下，宇通這一份毛利潤、凈利潤均實現(xiàn)增長的成績單，可謂含金量十足。

對于業(yè)績增長，宇通客車在年報中提到，主要因公司加強了價格管控和訂單風險管理，國內訂單產品毛利率提升；同時，海外銷量增加給公司業(yè)績帶來積極貢獻。另有業(yè)內人士認為，這主要源于宇通客車針對行業(yè)及公司發(fā)展態(tài)勢進行了前瞻布局，通過經(jīng)營策略的調整和優(yōu)化，從追求數(shù)量向重視質量轉型，以“電動化、智能網(wǎng)聯(lián)化、高端化、國際化”四大戰(zhàn)略引領著公司的發(fā)展。

展望2023年，經(jīng)濟復蘇下諸多行業(yè)整體回暖，低迷數(shù)年的國內客車市場也以呈現(xiàn)恢復態(tài)勢。中國公路學會客車分會秘書長佘振清在接受采訪時指出，2023年，隨著國家相關政策的引導和大力支持，客車行業(yè)將復蘇。

值得一提的是，客車行業(yè)相對成熟，頭部效應明顯。作為行業(yè)龍頭，宇通也將在接下來的行業(yè)復蘇中充分享受到紅利。平安證券近日發(fā)布研報稱，預計宇通客車2023年銷量有望保持增長，國內外市場銷量預期增速均超過20%，且公司新能源客車毛利率有望繼續(xù)提升。給與宇通客車推薦評級。

來源 | 宇通客車官網(wǎng) 前瞻布局新能源，巨額研發(fā)投入構筑護城河

電氣化是當前汽車行業(yè)繞不開的話題，身處汽車行業(yè)中最早開啟新能源轉型的細分行業(yè)，作為行業(yè)龍頭的宇通汽車積極擁抱行業(yè)變革，多年前便進行了前瞻性的布局，投入大量時間、資源，構筑了深厚的護城河，也為如今走上高質量發(fā)展正軌打下基礎。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2021年至2022年末，宇通客車客車產品毛利率從18.29%增至22.61%。汽車業(yè)務毛利率能在一年內增長4.3個百分點，新能源車型的貢獻功不可沒。數(shù)據(jù)顯示2022年，純電、燃料電池等新能源車型占總銷量比重為41%，但相關產品營收占比接近汽車業(yè)務總營收比重為48.9%。

卡塔爾街頭的宇通新能源客車 | 圖源宇通客車官網(wǎng)

借助新能源浪潮，宇通客車在的高端化之路越發(fā)順暢，而這一切除了其管理層的前瞻布局外，同樣離不開公司整個團隊對戰(zhàn)略的執(zhí)行和對新能源領域技術及產品的大力研發(fā)投入。

年報顯示，2022年宇通客車投入16.94億元用于科技創(chuàng)新研發(fā)，占營業(yè)收入的7.77%。另據(jù)太平洋證券數(shù)據(jù)，早在2018年，宇通客車的研發(fā)投入占比便在5.8%以上，且一直保持逐漸增長的勢頭。另有數(shù)據(jù)顯示，在2020年，行業(yè)平均研發(fā)費用率仍為3.2%。截至2022年末，宇通客車擁有研發(fā)人員共2823人，占總人數(shù)21.65%，其中博士22人，碩士508人。

歷經(jīng)十余年技術攻關，宇通客車在自動駕駛技術、車聯(lián)網(wǎng)及智能網(wǎng)聯(lián)云平臺技術、多場景燃料電池動力系統(tǒng)等方面取得多個重大突破，已經(jīng)形成了相應的領先技術和產品優(yōu)勢。截至報告期末，宇通客車擁有有效專利及軟件著作權2132件，其中發(fā)明專利585件，軟件著作權230件。

在氫能領域，宇通客車185輛氫燃料客車服務北京冬奧，以“零故障、零延誤、零投訴”的表現(xiàn)獲得贊譽，以100%的出勤率，從容應對低溫、降雪、山地等復雜路況，累計運行50余萬公里，執(zhí)行接送任務4000余次，接送乘客10萬人次。同時，宇通智能網(wǎng)聯(lián)已在超16個城市開展示范運行，累計無事故運行里程超200萬公里，累計接送乘客超100萬人，科技創(chuàng)新研發(fā)為推動行業(yè)轉型及發(fā)展作出積極貢獻。

加碼全球化 海外市場成第二增長點

在中國汽車品牌們眼饞的海外市場，宇通客車同樣有著優(yōu)異表現(xiàn)，并非傳統(tǒng)以價換量的打法，而是通過其在新能源領域技術的積累和優(yōu)秀的產品征服海外市場。

年報數(shù)據(jù)顯示，2022年，宇通海外市場銷量為5683輛，同比增長15%，海外營收達55.9億元，占總營收比重約30%。

在“國際化”戰(zhàn)略的指引下，宇通客車的海外市場規(guī)模一直在擴大，2020年~2022年，宇通客車海外年銷售金額分別為31億、44.8億、55.9億，占總營收比重分別為15.5%、22.6%、30%。

據(jù)了解，目前宇通客車已遠銷至全球40多個國家和地區(qū)。截至報告期末，該公司已累計出口各類客車超過8.7萬輛，產品遠銷智利、墨西哥、埃塞俄比亞、澳大利亞、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、沙特、卡塔爾、英國、法國、丹麥等全球市場。

卡塔爾街頭的宇通新能源客車 | 圖源宇通客車官網(wǎng)

另外，在碳中和的大背景下，新能源不僅在國內市場如火如荼地進行著，在海外同樣是大勢所趨。據(jù)美國市場研調公司弗里多尼亞研究報告顯示，全球巴士與客車產業(yè)預計將以年均8.4%的增長率, 到2026年達到年產54.98萬輛的規(guī)模。

宇通客車等頭部企業(yè)在海外市場的表現(xiàn)，必然會引起大部分國內客車品牌對海外市場的關注力度。那么，這是否會在一定程度上影響宇通客車在海外的市場及布局？

對此，有業(yè)內人士認為，宇通能在海外市場成功立足，所憑借的不僅是行業(yè)頂尖的產品力，還有其此前在海外市場的多年深耕經(jīng)驗及渠道積累。另外，海外規(guī)模以上的客戶一旦認準供應商，達成較為深度的合作，基本上不會在中短期內更換供應商。

年報數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過多年深耕，宇通客車通過公司直服、大客戶授權服務站、第三方授權服務站等方式滿足不同市場和客戶的服務需求，以持續(xù)提升客戶服務體驗。截至報告期末，在海外市場擁有260余家授權服務站或服務公司，330余個授權服務網(wǎng)點，覆蓋海外全部目標市場。公司還在哥倫比亞、墨西哥、巴拿馬、澳大利亞、阿聯(lián)酋、卡塔爾、法國等建立區(qū)域性配件中心庫，并授權近 80 家配件經(jīng)銷商，為終端用戶提供快捷有效的配件供應。由250余名海外客戶服務經(jīng)理組成的一線服務團隊往返于海外各主要市場，在當?shù)胤照镜闹С窒?，開展客戶需求識別、技術培訓、車輛問題解決等工作，以保障產品的良好運營。

值得一提的是，在2022年卡塔爾世界杯期間，宇通客車共有888臺純電動客車為賽事提供運輸保障服務，派出專業(yè)團隊保障車輛的正常高效運營，樹立了良好的國際形象和品牌口碑。這也是國內其他客車品牌無法比擬的品牌優(yōu)勢。

來源 | 宇通客車官網(wǎng)

近期，“一帶一路”沿線國家—烏茲別克斯坦向宇通客車采購了800輛車，其中純電動客車300輛，CNG天然氣車500輛，創(chuàng)下中國對烏茲別克斯坦客車出口新紀錄，也是烏茲別克斯坦首次大批量引進新能源客車。這并非烏茲別克斯坦首次與宇通客車達成合作。早在2018年，宇通客車便中標烏茲別克斯坦168輛訂單項目；2020年前后，烏茲別克斯坦曾用兩年多時間對眾多品牌的新能源客車進行試運營，最終選擇了宇通客車。如今宇通客車再次收獲來自老客戶的超級大單，不僅說明了海外確實有著諸多機會，也同時印證著宇通客車在產品質量、售后服務等多方位的優(yōu)秀表現(xiàn)。

行業(yè)復蘇箭在弦上 宇通再出發(fā)

伴隨世界經(jīng)濟企穩(wěn)回升，國內的客運、旅游市場也以呈現(xiàn)恢復態(tài)勢。

根據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，春運期間客流總量約為20.95億人次，比去年同期增長99.5%，恢復到2019年同期（29.8億人次）的70.3%。經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2023年元旦節(jié)假期，全國國內旅游出游5271.34萬人次，同比增長0.44%；實現(xiàn)國內旅游收入265.17億元，同比增長4%。

中國公路學會客車分會秘書長佘振清近日就公開表示，2023年，隨著國家相關政策的引導和大力支持，客車行業(yè)將復蘇。佘振清認為，旅游市場的復蘇將帶動旅游客車的復蘇，長途客運也值得期待。

來源 | 宇通客車官網(wǎng)

平安證券在研報中指出，隨著政府財政支出壓力緩解，公共交通領域投入有望恢復，新能源公交市場迎來新一輪的更新周期，城鎮(zhèn)化發(fā)展、公交都市建設、農村客運公交化等有利因素支撐市場需求，預計2023年公交市場需求略增。隨著經(jīng)濟好轉，各地中小學、幼兒園全面恢復正常教育教學秩序，2011年-2013年校車市場快速爆發(fā)階段所采購的車輛進入更新期，預計2023年校車市場需求將呈現(xiàn)恢復性增長。

作為行業(yè)龍頭，具備技術、產品優(yōu)勢、產業(yè)鏈優(yōu)勢的宇通客車也必然會在行業(yè)復蘇中充分享受到紅利。國信證券在研報中指出，客車行業(yè)已經(jīng)是一個較為成熟的市場，大中客行業(yè)集中度較高（CR10 約 90%），宇通客車作為全球大中客龍頭，2004 年奠定客車行業(yè)龍頭地位至今，持續(xù)創(chuàng)新推進，產品力和盈利能力遠超競爭對手。公司技術實力強悍，具備整車、技術、方案輸出能力，業(yè)績有望隨行業(yè)回暖加速。