3月27日晚間，宇通客車(chē)（600066）發(fā)布2022年度報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，宇通實(shí)現(xiàn)客車(chē)銷(xiāo)售30198輛，營(yíng)業(yè)收入218億元，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)7.59億元，同比增長(zhǎng)23.68%。與此同時(shí)，宇通客車(chē)推出2022年度利潤(rùn)分配預(yù)案——每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元，股息率達(dá)9.38%，擬發(fā)放現(xiàn)金股利22.14億元。

2019年以來(lái)，國(guó)內(nèi)客車(chē)行業(yè)一直處于周期調(diào)整當(dāng)中，行業(yè)大環(huán)境相對(duì)低迷，車(chē)企均承受著巨大的壓力。在此背景下，宇通這一份毛利潤(rùn)、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的成績(jī)單，可謂含金量十足。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，宇通客車(chē)在年報(bào)中提到，主要因公司加強(qiáng)了價(jià)格管控和訂單風(fēng)險(xiǎn)管理，國(guó)內(nèi)訂單產(chǎn)品毛利率提升；同時(shí)，海外銷(xiāo)量增加給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)積極貢獻(xiàn)。另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這主要源于宇通客車(chē)針對(duì)行業(yè)及公司發(fā)展態(tài)勢(shì)進(jìn)行了前瞻布局，通過(guò)經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整和優(yōu)化，從追求數(shù)量向重視質(zhì)量轉(zhuǎn)型，以“電動(dòng)化、智能網(wǎng)聯(lián)化、高端化、國(guó)際化”四大戰(zhàn)略引領(lǐng)著公司的發(fā)展。

展望2023年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下諸多行業(yè)整體回暖，低迷數(shù)年的國(guó)內(nèi)客車(chē)市場(chǎng)也以呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。中國(guó)公路學(xué)會(huì)客車(chē)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)佘振清在接受采訪時(shí)指出，2023年，隨著國(guó)家相關(guān)政策的引導(dǎo)和大力支持，客車(chē)行業(yè)將復(fù)蘇。

值得一提的是，客車(chē)行業(yè)相對(duì)成熟，頭部效應(yīng)明顯。作為行業(yè)龍頭，宇通也將在接下來(lái)的行業(yè)復(fù)蘇中充分享受到紅利。平安證券近日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，預(yù)計(jì)宇通客車(chē)2023年銷(xiāo)量有望保持增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銷(xiāo)量預(yù)期增速均超過(guò)20%，且公司新能源客車(chē)毛利率有望繼續(xù)提升。給與宇通客車(chē)推薦評(píng)級(jí)。

來(lái)源 | 宇通客車(chē)官網(wǎng) 前瞻布局新能源，巨額研發(fā)投入構(gòu)筑護(hù)城河

電氣化是當(dāng)前汽車(chē)行業(yè)繞不開(kāi)的話題，身處汽車(chē)行業(yè)中最早開(kāi)啟新能源轉(zhuǎn)型的細(xì)分行業(yè)，作為行業(yè)龍頭的宇通汽車(chē)積極擁抱行業(yè)變革，多年前便進(jìn)行了前瞻性的布局，投入大量時(shí)間、資源，構(gòu)筑了深厚的護(hù)城河，也為如今走上高質(zhì)量發(fā)展正軌打下基礎(chǔ)。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2021年至2022年末，宇通客車(chē)客車(chē)產(chǎn)品毛利率從18.29%增至22.61%。汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率能在一年內(nèi)增長(zhǎng)4.3個(gè)百分點(diǎn)，新能源車(chē)型的貢獻(xiàn)功不可沒(méi)。數(shù)據(jù)顯示2022年，純電、燃料電池等新能源車(chē)型占總銷(xiāo)量比重為41%，但相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)收占比接近汽車(chē)業(yè)務(wù)總營(yíng)收比重為48.9%。

卡塔爾街頭的宇通新能源客車(chē) | 圖源宇通客車(chē)官網(wǎng)

借助新能源浪潮，宇通客車(chē)在的高端化之路越發(fā)順暢，而這一切除了其管理層的前瞻布局外，同樣離不開(kāi)公司整個(gè)團(tuán)隊(duì)對(duì)戰(zhàn)略的執(zhí)行和對(duì)新能源領(lǐng)域技術(shù)及產(chǎn)品的大力研發(fā)投入。

年報(bào)顯示，2022年宇通客車(chē)投入16.94億元用于科技創(chuàng)新研發(fā)，占營(yíng)業(yè)收入的7.77%。另?yè)?jù)太平洋證券數(shù)據(jù)，早在2018年，宇通客車(chē)的研發(fā)投入占比便在5.8%以上，且一直保持逐漸增長(zhǎng)的勢(shì)頭。另有數(shù)據(jù)顯示，在2020年，行業(yè)平均研發(fā)費(fèi)用率仍為3.2%。截至2022年末，宇通客車(chē)擁有研發(fā)人員共2823人，占總?cè)藬?shù)21.65%，其中博士22人，碩士508人。

歷經(jīng)十余年技術(shù)攻關(guān)，宇通客車(chē)在自動(dòng)駕駛技術(shù)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)及智能網(wǎng)聯(lián)云平臺(tái)技術(shù)、多場(chǎng)景燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)等方面取得多個(gè)重大突破，已經(jīng)形成了相應(yīng)的領(lǐng)先技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。截至報(bào)告期末，宇通客車(chē)擁有有效專(zhuān)利及軟件著作權(quán)2132件，其中發(fā)明專(zhuān)利585件，軟件著作權(quán)230件。

在氫能領(lǐng)域，宇通客車(chē)185輛氫燃料客車(chē)服務(wù)北京冬奧，以“零故障、零延誤、零投訴”的表現(xiàn)獲得贊譽(yù)，以100%的出勤率，從容應(yīng)對(duì)低溫、降雪、山地等復(fù)雜路況，累計(jì)運(yùn)行50余萬(wàn)公里，執(zhí)行接送任務(wù)4000余次，接送乘客10萬(wàn)人次。同時(shí)，宇通智能網(wǎng)聯(lián)已在超16個(gè)城市開(kāi)展示范運(yùn)行，累計(jì)無(wú)事故運(yùn)行里程超200萬(wàn)公里，累計(jì)接送乘客超100萬(wàn)人，科技創(chuàng)新研發(fā)為推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型及發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。

加碼全球化 海外市場(chǎng)成第二增長(zhǎng)點(diǎn)

在中國(guó)汽車(chē)品牌們眼饞的海外市場(chǎng)，宇通客車(chē)同樣有著優(yōu)異表現(xiàn)，并非傳統(tǒng)以?xún)r(jià)換量的打法，而是通過(guò)其在新能源領(lǐng)域技術(shù)的積累和優(yōu)秀的產(chǎn)品征服海外市場(chǎng)。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，宇通海外市場(chǎng)銷(xiāo)量為5683輛，同比增長(zhǎng)15%，海外營(yíng)收達(dá)55.9億元，占總營(yíng)收比重約30%。

在“國(guó)際化”戰(zhàn)略的指引下，宇通客車(chē)的海外市場(chǎng)規(guī)模一直在擴(kuò)大，2020年~2022年，宇通客車(chē)海外年銷(xiāo)售金額分別為31億、44.8億、55.9億，占總營(yíng)收比重分別為15.5%、22.6%、30%。

據(jù)了解，目前宇通客車(chē)已遠(yuǎn)銷(xiāo)至全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。截至報(bào)告期末，該公司已累計(jì)出口各類(lèi)客車(chē)超過(guò)8.7萬(wàn)輛，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)智利、墨西哥、埃塞俄比亞、澳大利亞、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、沙特、卡塔爾、英國(guó)、法國(guó)、丹麥等全球市場(chǎng)。

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另外，在碳中和的大背景下，新能源不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)如火如荼地進(jìn)行著，在海外同樣是大勢(shì)所趨。據(jù)美國(guó)市場(chǎng)研調(diào)公司弗里多尼亞研究報(bào)告顯示，全球巴士與客車(chē)產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)將以年均8.4%的增長(zhǎng)率, 到2026年達(dá)到年產(chǎn)54.98萬(wàn)輛的規(guī)模。

宇通客車(chē)等頭部企業(yè)在海外市場(chǎng)的表現(xiàn)，必然會(huì)引起大部分國(guó)內(nèi)客車(chē)品牌對(duì)海外市場(chǎng)的關(guān)注力度。那么，這是否會(huì)在一定程度上影響宇通客車(chē)在海外的市場(chǎng)及布局？

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，宇通能在海外市場(chǎng)成功立足，所憑借的不僅是行業(yè)頂尖的產(chǎn)品力，還有其此前在海外市場(chǎng)的多年深耕經(jīng)驗(yàn)及渠道積累。另外，海外規(guī)模以上的客戶一旦認(rèn)準(zhǔn)供應(yīng)商，達(dá)成較為深度的合作，基本上不會(huì)在中短期內(nèi)更換供應(yīng)商。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)多年深耕，宇通客車(chē)通過(guò)公司直服、大客戶授權(quán)服務(wù)站、第三方授權(quán)服務(wù)站等方式滿足不同市場(chǎng)和客戶的服務(wù)需求，以持續(xù)提升客戶服務(wù)體驗(yàn)。截至報(bào)告期末，在海外市場(chǎng)擁有260余家授權(quán)服務(wù)站或服務(wù)公司，330余個(gè)授權(quán)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋海外全部目標(biāo)市場(chǎng)。公司還在哥倫比亞、墨西哥、巴拿馬、澳大利亞、阿聯(lián)酋、卡塔爾、法國(guó)等建立區(qū)域性配件中心庫(kù)，并授權(quán)近 80 家配件經(jīng)銷(xiāo)商，為終端用戶提供快捷有效的配件供應(yīng)。由250余名海外客戶服務(wù)經(jīng)理組成的一線服務(wù)團(tuán)隊(duì)往返于海外各主要市場(chǎng)，在當(dāng)?shù)胤?wù)站的支持下，開(kāi)展客戶需求識(shí)別、技術(shù)培訓(xùn)、車(chē)輛問(wèn)題解決等工作，以保障產(chǎn)品的良好運(yùn)營(yíng)。

值得一提的是，在2022年卡塔爾世界杯期間，宇通客車(chē)共有888臺(tái)純電動(dòng)客車(chē)為賽事提供運(yùn)輸保障服務(wù)，派出專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)保障車(chē)輛的正常高效運(yùn)營(yíng)，樹(shù)立了良好的國(guó)際形象和品牌口碑。這也是國(guó)內(nèi)其他客車(chē)品牌無(wú)法比擬的品牌優(yōu)勢(shì)。

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近期，“一帶一路”沿線國(guó)家—烏茲別克斯坦向宇通客車(chē)采購(gòu)了800輛車(chē)，其中純電動(dòng)客車(chē)300輛，CNG天然氣車(chē)500輛，創(chuàng)下中國(guó)對(duì)烏茲別克斯坦客車(chē)出口新紀(jì)錄，也是烏茲別克斯坦首次大批量引進(jìn)新能源客車(chē)。這并非烏茲別克斯坦首次與宇通客車(chē)達(dá)成合作。早在2018年，宇通客車(chē)便中標(biāo)烏茲別克斯坦168輛訂單項(xiàng)目；2020年前后，烏茲別克斯坦曾用兩年多時(shí)間對(duì)眾多品牌的新能源客車(chē)進(jìn)行試運(yùn)營(yíng)，最終選擇了宇通客車(chē)。如今宇通客車(chē)再次收獲來(lái)自老客戶的超級(jí)大單，不僅說(shuō)明了海外確實(shí)有著諸多機(jī)會(huì)，也同時(shí)印證著宇通客車(chē)在產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)等多方位的優(yōu)秀表現(xiàn)。

行業(yè)復(fù)蘇箭在弦上 宇通再出發(fā)

伴隨世界經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，國(guó)內(nèi)的客運(yùn)、旅游市場(chǎng)也以呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，春運(yùn)期間客流總量約為20.95億人次，比去年同期增長(zhǎng)99.5%，恢復(fù)到2019年同期（29.8億人次）的70.3%。經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2023年元旦節(jié)假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游5271.34萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)0.44%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入265.17億元，同比增長(zhǎng)4%。

中國(guó)公路學(xué)會(huì)客車(chē)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)佘振清近日就公開(kāi)表示，2023年，隨著國(guó)家相關(guān)政策的引導(dǎo)和大力支持，客車(chē)行業(yè)將復(fù)蘇。佘振清認(rèn)為，旅游市場(chǎng)的復(fù)蘇將帶動(dòng)旅游客車(chē)的復(fù)蘇，長(zhǎng)途客運(yùn)也值得期待。

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平安證券在研報(bào)中指出，隨著政府財(cái)政支出壓力緩解，公共交通領(lǐng)域投入有望恢復(fù)，新能源公交市場(chǎng)迎來(lái)新一輪的更新周期，城鎮(zhèn)化發(fā)展、公交都市建設(shè)、農(nóng)村客運(yùn)公交化等有利因素支撐市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)2023年公交市場(chǎng)需求略增。隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，各地中小學(xué)、幼兒園全面恢復(fù)正常教育教學(xué)秩序，2011年-2013年校車(chē)市場(chǎng)快速爆發(fā)階段所采購(gòu)的車(chē)輛進(jìn)入更新期，預(yù)計(jì)2023年校車(chē)市場(chǎng)需求將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

作為行業(yè)龍頭，具備技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的宇通客車(chē)也必然會(huì)在行業(yè)復(fù)蘇中充分享受到紅利。國(guó)信證券在研報(bào)中指出，客車(chē)行業(yè)已經(jīng)是一個(gè)較為成熟的市場(chǎng)，大中客行業(yè)集中度較高（CR10 約 90%），宇通客車(chē)作為全球大中客龍頭，2004 年奠定客車(chē)行業(yè)龍頭地位至今，持續(xù)創(chuàng)新推進(jìn)，產(chǎn)品力和盈利能力遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。公司技術(shù)實(shí)力強(qiáng)悍，具備整車(chē)、技術(shù)、方案輸出能力，業(yè)績(jī)有望隨行業(yè)回暖加速。