北京時間12月15日凌晨，美聯(lián)儲宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間50個基點，上調(diào)后的區(qū)間為4.25%至4.50%。這是美聯(lián)儲今年以來連續(xù)第七次加息。此前美聯(lián)儲連續(xù)四次分別加息75個基點。今年以來，美聯(lián)儲已累計加息425個基點。

美聯(lián)儲在年度收官會議上放緩加息步伐，釋放了什么信號？各大券商首席有何觀點？

研判一：

本輪加息周期將在2023年3月接近結(jié)束

在放緩加息步伐后，美聯(lián)儲貨幣政策拐點何時出現(xiàn)成為市場關(guān)注焦點。

中信證券海外宏觀經(jīng)濟首席分析師崔嶸判斷，本輪美聯(lián)儲加息周期將在2023年3月接近結(jié)束，終點利率預(yù)期為5%。

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示，當(dāng)前點陣圖隱含的利率路徑是：2023年1月議息會議繼續(xù)加息50個基點，3月加息25個基點；此后相機抉擇，或是5月加息25個基點并在2023年末啟動降息，或是將利率水平維持至2023年底保持不變。

“我們認(rèn)為美聯(lián)儲實際加息周期的結(jié)束可能領(lǐng)先于點陣圖指引，主要壓力源自于歐洲金融穩(wěn)定因素的制約?！崩畛硎?。

研判二：

2023年美聯(lián)儲政策將向經(jīng)濟增長傾斜

放緩加息步伐之后，通脹還會是美聯(lián)儲決策的重要影響因素嗎？

西部證券首席宏觀分析師邊泉水認(rèn)為，短期美聯(lián)儲對貨幣政策把握最難的時候或已過，2023年美聯(lián)儲對貨幣政策執(zhí)行將向經(jīng)濟增長傾斜。畢竟，在2022年大幅加息下，美國金融市場累計的壓力和風(fēng)險還未完全釋放。

崔嶸表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的講話整體重申了對抗通脹的堅定立場，不過，鮑威爾也承認(rèn)美聯(lián)儲的政策正接近充分限制性。預(yù)計美聯(lián)儲的決策將取決于未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而非金融市場狀況。

研判三：

非美市場表現(xiàn)較優(yōu) 成長或跑贏周期價值

在美聯(lián)儲貨幣政策出現(xiàn)邊際變化背景下，未來，大類資產(chǎn)將如何演繹？

崔嶸表示，非美市場的盈利周期相對獨立于美股市場，預(yù)計美元指數(shù)將趨勢性走弱，非美市場表現(xiàn)相對優(yōu)于美股市場。

“與10月以來的交易邏輯不同的是，未來成長板塊或跑贏周期、價值板塊?！眹鹱C券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉說。

在平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生看來，美聯(lián)儲“轉(zhuǎn)鷹”的背后，美國通脹的“魅影”并未完全消散，美聯(lián)儲也不愿看到金融狀況過度寬松而削弱貨幣政策效果的局面。所以，預(yù)計未來一段時間，美債利率和美元指數(shù)或維持高位運行，美股短期或難大幅回暖。

編輯：于紅波