財聯(lián)社3月25日訊（記者 黃靖斯）因自營業(yè)務(wù)下滑影響，2022年招商證券暫別“百億凈利俱樂部”。3月24日晚間，招商證券披露2022年業(yè)績，公司全年實現(xiàn)營業(yè)總收入192.19億元，同比下滑34.69%，歸母凈利潤80.72億元，同比下滑30.68%。

2022年，受多重超預(yù)期因素沖擊，資本市場呈現(xiàn)大幅波動，券商各項業(yè)務(wù)同樣受到?jīng)_擊，這在招商證券業(yè)績中也清晰可見。

招商證券2022年主營業(yè)務(wù)營收全線下滑，自營收益更是明顯承壓，實現(xiàn)收入17.89億元，同比下滑67.48%；公允價值變動由盈轉(zhuǎn)虧是主要拖累項，虧損金額達到26.23億元，同比驟降447.83%，其中權(quán)益類下降較多。投行收入同樣表現(xiàn)不佳，實現(xiàn)收入13.86億元，同比下滑43.61%；投資管理收入為11.81億元，同比下滑31.97%。

作為業(yè)績“壓艙石”，招商證券財富管理和機構(gòu)業(yè)務(wù)在各項業(yè)務(wù)中更顯韌性，實現(xiàn)收入111.03億元，同比下滑19%，貢獻了近六成收入，較2021年提升11.19個百分點，是公司最大的收入來源。這當(dāng)中，公司機構(gòu)業(yè)務(wù)收入、基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)模表現(xiàn)均可圈可點。

營收、凈利雙雙縮水超三成，招商證券的業(yè)績表現(xiàn)極具行業(yè)代表性，這在分析師研報中得到了印證。在非銀2022年報前瞻中，海通國際非銀團隊指出，預(yù)計2022年上市券商凈利潤將同比下滑29%；申萬宏源非銀團隊同樣預(yù)測，券商板塊2022年利潤同比降幅為30%。

盡管招商證券2022年的凈利潤無法與2021年的“史上最佳”相媲美，但拉長時間來看，這一業(yè)績表現(xiàn)仍然大幅跑贏2016年（54.03億元）、2017年（57.86億元）、2018年（44.25億元）和2019年（72.82億元）等多個年份，也足以體現(xiàn)公司在震蕩市中業(yè)績韌性不斷增強。

備受關(guān)注的是薪酬變化。年報中提到，2022年，招商證券業(yè)務(wù)及管理費為86.49億元，同比下降21.86%，主要因收入下降使得績效薪酬減少。此外，根據(jù)報表，招商證券2022年應(yīng)付職工薪酬減少了20.81%。

五大亮點看財富管理“壓艙石”本色

財富管理轉(zhuǎn)型一定程度上改變了券商“靠天吃飯”的窘境，這在行情不佳的2022年體現(xiàn)得尤為明顯，從招商證券財富管理和機構(gòu)業(yè)務(wù)的五大亮點來看，也是如此。

一是財富管理和機構(gòu)業(yè)務(wù)貢獻近六成收入。2022年，招商證券該項收入為111.03億元，是對營收貢獻最大的主營業(yè)務(wù)，也是唯一一項創(chuàng)收超過百億的業(yè)務(wù)。

二是財富管理業(yè)務(wù)數(shù)字化運營能力進一步提升。2022年，公司通過微信生態(tài)圈累計服務(wù)約 600萬戶客戶。根據(jù)易觀千帆統(tǒng)計，2022 年，招商證券APP月均活躍用戶數(shù)（MAU）同比增長7.33%，排名前十大券商第5，APP用戶月均使用時長位居前十大券商首位。

三是機構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型變革不斷推進。2022年，招商證券私募客戶股票基金交易量同比增長21.61%，市場份額實現(xiàn)逆勢上揚。2022年末，50億元以上重點私募客戶交易覆蓋率達81%。

四是基金投顧業(yè)務(wù)“質(zhì)”“量”兼?zhèn)?。截?022年末，公司“e 招投”累計簽約客戶數(shù)4.02萬戶，累計簽約資產(chǎn)96.52億元，正向百億大關(guān)發(fā)起沖刺。截至2022年10月底，客戶留存率為61.3%，客戶復(fù)投率為43.2%；客戶平均持有時長已達到268天。

五是正常交易客戶數(shù)逆勢增長。2022年，滬深兩市股票基金單邊交易量為247.67萬億元，同比下降7.59%，新增投資者1473萬戶，同比下降24.99%；盡管如此，招商證券全年新開戶數(shù)226萬戶，排名行業(yè)前列；年末正常交易客戶數(shù)約1644 萬戶，同比增長11.16%。

盡管基本盤成色不改，但在行情影響下，招商證券財富管理業(yè)務(wù)或多或少還是受到波及，比如代銷金融產(chǎn)品凈收入8.21億元，同比下滑18.39%；財富管理客戶52.12萬戶，同比減少7.51%；財富管理客戶資產(chǎn)1.40萬億元，同比縮水16.17%；高凈值客戶3萬戶，小幅下滑1.96%，由此也不難看出，高凈值客戶往往具備更強的抗風(fēng)險能力。

投資收益錄得大額虧損

通常來說，券商投資收入往往呈現(xiàn)明顯的波動性及周期性，但由于具備較強的資金實力，加之對權(quán)益類、固收類金融衍生品的合理運用，以及更強的風(fēng)控水平，頭部券商的自營業(yè)務(wù)往往呈現(xiàn)出更強的穩(wěn)定性。不過，招商證券2022年的自營業(yè)務(wù)表現(xiàn)是特例。

公允價值變動收益由盈轉(zhuǎn)虧26.23億元，2022年或許稱得上是招商證券投資及交易業(yè)務(wù)激流勇退的一年，最終公司該項業(yè)務(wù)總體錄得收入17.89億元，同比下滑67.48%，是公司各項主營業(yè)務(wù)當(dāng)中縮水幅度最大的業(yè)務(wù)。

2022年的股債雙殺令人措手不及，招商證券也不例外，從公司年報中“以公允價值計量的金融資產(chǎn)”這項數(shù)據(jù)中也可窺見一二。2022年，招商證券無論是債券、基金還是股票的公允價值變動損益，都錄得虧損。其中，股票受波及力度更大，虧損金額達到11.21億元；債券虧損金額次之，達到9.02億元；基金虧損3.36億元?！捌渌辟Y產(chǎn)類別的收入情況更不樂觀，同樣由盈轉(zhuǎn)虧，錄得虧損27.76億元。

2022年衍生工具交易火熱，這也為證券投資起到了很好的風(fēng)險對沖作用，招商證券當(dāng)年衍生工具扭虧為盈，錄得收入23.05億元。招商證券表示，公司大力發(fā)展場內(nèi)衍生品做市、場外衍生品等資本中介型交易業(yè)務(wù)和量化策略等中性投資業(yè)務(wù)。場內(nèi)衍生品做市業(yè)務(wù)利用大數(shù)據(jù)、機器學(xué)習(xí)等金融科技方法，不斷優(yōu)化做市策略與系統(tǒng)，持續(xù)提升報價的市場競爭力，報告期內(nèi)場內(nèi)衍生品做市業(yè)務(wù)資格數(shù)量增至70個，位居證券公司第一。

盡管整體收入表現(xiàn)不佳，不過招商證券投資收入的架構(gòu)已在不斷完善。招商證券在年報中指出，2022年公司優(yōu)化資產(chǎn)配置、控制風(fēng)險敞口、積極做大中性策略業(yè)務(wù)，著力優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。2022年末，公司金融資產(chǎn)規(guī)模3085.17億元，同比小幅下降1.01%。

IPO項目儲備拖累，投行業(yè)務(wù)承壓

2022年，受宏觀經(jīng)濟等內(nèi)外因素影響，A 股市場股權(quán)融資發(fā)行節(jié)奏回落，招商證券投行業(yè)務(wù)同樣承壓。2022年，招商證券投行業(yè)務(wù)收入為13.86億元，同比下滑43.61%，業(yè)績下滑幅度在各項業(yè)務(wù)中排第2。

對此，招商證券也給出了下滑的原因，主要是受2021年公司IPO項目儲備下降影響，公司A股股票主承銷家數(shù)和金額出現(xiàn)一定程度的下降。2022年，招商證券股票發(fā)行數(shù)量為21個，較2021年（43個）已腰斬；股票主承銷金額為410.26億元，環(huán)比下滑4.50%。這其中，公司IPO主承銷金額為101.32億元，再融資發(fā)行金額308.94億元。

這當(dāng)中也有不少代表性項目，包括首單 A+H股中小銀行可轉(zhuǎn)債項目重慶銀行可轉(zhuǎn)債、中信證券A+H股配股項目、招商港口非公開發(fā)行股票項目、港股IPO募資金額前五大項目之一陽光保險集團等。行業(yè)排名方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，招商證券A 股股票主承銷金額排名行業(yè)第7，IPO主承銷金額排名行業(yè)第13，再融資主承銷金額排名行業(yè)第6，同比上升3名。

債券承銷方面，2022年，招商證券債券發(fā)行數(shù)量達到832支，主承銷金額2749.76億元，規(guī)模同比下滑43.97%，排名行業(yè)第10。這其中，招商證券債券業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，公司債和企業(yè)ABS業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，承銷金額同比分別增長20.40%、36.00%

參股兩大質(zhì)優(yōu)公募，招商基金業(yè)績創(chuàng)新高

2022年，資管機構(gòu)迎來全面凈值化時代，資管行業(yè)從數(shù)量型規(guī)模增長向質(zhì)量型結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型發(fā)展。在此背景下，2022年末招商證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合規(guī)受托資金規(guī)模9.76萬億元，同比下降9.69%；公司全年投資管理業(yè)務(wù)收入為11.81億元，同比下滑31.97%。

資管業(yè)務(wù)方面，報告期內(nèi)，招商資管加速推動主動管理轉(zhuǎn)型，持續(xù)推進大集合產(chǎn)品公募化改造工作，年內(nèi)完成4只大集合產(chǎn)品公募化改造，累計完成7只大集合產(chǎn)品公募化改造，年末公募大集合產(chǎn)品規(guī)模達370.60億元，公募牌照申請于2023年1月獲證監(jiān)會受理。

基金管理方面，招商證券參股的兩大優(yōu)質(zhì)公募也在持續(xù)貢獻著較好業(yè)績收入。其中，持股49%的博時基金2022年實現(xiàn)營業(yè)收入53.16億元（-7.77%），凈利潤17.24億元（-3.09%）；管理規(guī)模1.50萬億元，較2021年末減少9.32%。

招商證券持股45%的招商基金2022年實現(xiàn)營業(yè)收入57.57億元（+10.03%），凈利潤18.13億元（+13.01%），業(yè)績再創(chuàng)新高；2022年末，招商基金管理規(guī)模1.15萬億元，較2021年末增長6.41%?？梢钥吹降氖?，和2021年相比，2022年招商基金的凈利潤實現(xiàn)了對博時基金的反超，2021年招商基金和博時基金的凈利潤分別是16.03億元、17.79億元。

本文源自財聯(lián)社記者 黃靖斯