財(cái)聯(lián)社3月25日訊（記者 黃靖斯）因自營(yíng)業(yè)務(wù)下滑影響，2022年招商證券暫別“百億凈利俱樂(lè)部”。3月24日晚間，招商證券披露2022年業(yè)績(jī)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入192.19億元，同比下滑34.69%，歸母凈利潤(rùn)80.72億元，同比下滑30.68%。

2022年，受多重超預(yù)期因素沖擊，資本市場(chǎng)呈現(xiàn)大幅波動(dòng)，券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)同樣受到?jīng)_擊，這在招商證券業(yè)績(jī)中也清晰可見(jiàn)。

招商證券2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收全線下滑，自營(yíng)收益更是明顯承壓，實(shí)現(xiàn)收入17.89億元，同比下滑67.48%；公允價(jià)值變動(dòng)由盈轉(zhuǎn)虧是主要拖累項(xiàng)，虧損金額達(dá)到26.23億元，同比驟降447.83%，其中權(quán)益類下降較多。投行收入同樣表現(xiàn)不佳，實(shí)現(xiàn)收入13.86億元，同比下滑43.61%；投資管理收入為11.81億元，同比下滑31.97%。

作為業(yè)績(jī)“壓艙石”，招商證券財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中更顯韌性，實(shí)現(xiàn)收入111.03億元，同比下滑19%，貢獻(xiàn)了近六成收入，較2021年提升11.19個(gè)百分點(diǎn)，是公司最大的收入來(lái)源。這當(dāng)中，公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)收入、基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)模表現(xiàn)均可圈可點(diǎn)。

營(yíng)收、凈利雙雙縮水超三成，招商證券的業(yè)績(jī)表現(xiàn)極具行業(yè)代表性，這在分析師研報(bào)中得到了印證。在非銀2022年報(bào)前瞻中，海通國(guó)際非銀團(tuán)隊(duì)指出，預(yù)計(jì)2022年上市券商凈利潤(rùn)將同比下滑29%；申萬(wàn)宏源非銀團(tuán)隊(duì)同樣預(yù)測(cè)，券商板塊2022年利潤(rùn)同比降幅為30%。

盡管招商證券2022年的凈利潤(rùn)無(wú)法與2021年的“史上最佳”相媲美，但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然大幅跑贏2016年（54.03億元）、2017年（57.86億元）、2018年（44.25億元）和2019年（72.82億元）等多個(gè)年份，也足以體現(xiàn)公司在震蕩市中業(yè)績(jī)韌性不斷增強(qiáng)。

備受關(guān)注的是薪酬變化。年報(bào)中提到，2022年，招商證券業(yè)務(wù)及管理費(fèi)為86.49億元，同比下降21.86%，主要因收入下降使得績(jī)效薪酬減少。此外，根據(jù)報(bào)表，招商證券2022年應(yīng)付職工薪酬減少了20.81%。

五大亮點(diǎn)看財(cái)富管理“壓艙石”本色

財(cái)富管理轉(zhuǎn)型一定程度上改變了券商“靠天吃飯”的窘境，這在行情不佳的2022年體現(xiàn)得尤為明顯，從招商證券財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的五大亮點(diǎn)來(lái)看，也是如此。

一是財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)近六成收入。2022年，招商證券該項(xiàng)收入為111.03億元，是對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的主營(yíng)業(yè)務(wù)，也是唯一一項(xiàng)創(chuàng)收超過(guò)百億的業(yè)務(wù)。

二是財(cái)富管理業(yè)務(wù)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)一步提升。2022年，公司通過(guò)微信生態(tài)圈累計(jì)服務(wù)約 600萬(wàn)戶客戶。根據(jù)易觀千帆統(tǒng)計(jì)，2022 年，招商證券APP月均活躍用戶數(shù)（MAU）同比增長(zhǎng)7.33%，排名前十大券商第5，APP用戶月均使用時(shí)長(zhǎng)位居前十大券商首位。

三是機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型變革不斷推進(jìn)。2022年，招商證券私募客戶股票基金交易量同比增長(zhǎng)21.61%，市場(chǎng)份額實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)。2022年末，50億元以上重點(diǎn)私募客戶交易覆蓋率達(dá)81%。

四是基金投顧業(yè)務(wù)“質(zhì)”“量”兼?zhèn)?。截?022年末，公司“e 招投”累計(jì)簽約客戶數(shù)4.02萬(wàn)戶，累計(jì)簽約資產(chǎn)96.52億元，正向百億大關(guān)發(fā)起沖刺。截至2022年10月底，客戶留存率為61.3%，客戶復(fù)投率為43.2%；客戶平均持有時(shí)長(zhǎng)已達(dá)到268天。

五是正常交易客戶數(shù)逆勢(shì)增長(zhǎng)。2022年，滬深兩市股票基金單邊交易量為247.67萬(wàn)億元，同比下降7.59%，新增投資者1473萬(wàn)戶，同比下降24.99%；盡管如此，招商證券全年新開(kāi)戶數(shù)226萬(wàn)戶，排名行業(yè)前列；年末正常交易客戶數(shù)約1644 萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)11.16%。

盡管基本盤成色不改，但在行情影響下，招商證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)或多或少還是受到波及，比如代銷金融產(chǎn)品凈收入8.21億元，同比下滑18.39%；財(cái)富管理客戶52.12萬(wàn)戶，同比減少7.51%；財(cái)富管理客戶資產(chǎn)1.40萬(wàn)億元，同比縮水16.17%；高凈值客戶3萬(wàn)戶，小幅下滑1.96%，由此也不難看出，高凈值客戶往往具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

投資收益錄得大額虧損

通常來(lái)說(shuō)，券商投資收入往往呈現(xiàn)明顯的波動(dòng)性及周期性，但由于具備較強(qiáng)的資金實(shí)力，加之對(duì)權(quán)益類、固收類金融衍生品的合理運(yùn)用，以及更強(qiáng)的風(fēng)控水平，頭部券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)往往呈現(xiàn)出更強(qiáng)的穩(wěn)定性。不過(guò)，招商證券2022年的自營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)是特例。

公允價(jià)值變動(dòng)收益由盈轉(zhuǎn)虧26.23億元，2022年或許稱得上是招商證券投資及交易業(yè)務(wù)激流勇退的一年，最終公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)總體錄得收入17.89億元，同比下滑67.48%，是公司各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)當(dāng)中縮水幅度最大的業(yè)務(wù)。

2022年的股債雙殺令人措手不及，招商證券也不例外，從公司年報(bào)中“以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)”這項(xiàng)數(shù)據(jù)中也可窺見(jiàn)一二。2022年，招商證券無(wú)論是債券、基金還是股票的公允價(jià)值變動(dòng)損益，都錄得虧損。其中，股票受波及力度更大，虧損金額達(dá)到11.21億元；債券虧損金額次之，達(dá)到9.02億元；基金虧損3.36億元?！捌渌辟Y產(chǎn)類別的收入情況更不樂(lè)觀，同樣由盈轉(zhuǎn)虧，錄得虧損27.76億元。

2022年衍生工具交易火熱，這也為證券投資起到了很好的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖作用，招商證券當(dāng)年衍生工具扭虧為盈，錄得收入23.05億元。招商證券表示，公司大力發(fā)展場(chǎng)內(nèi)衍生品做市、場(chǎng)外衍生品等資本中介型交易業(yè)務(wù)和量化策略等中性投資業(yè)務(wù)。場(chǎng)內(nèi)衍生品做市業(yè)務(wù)利用大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)等金融科技方法，不斷優(yōu)化做市策略與系統(tǒng)，持續(xù)提升報(bào)價(jià)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，報(bào)告期內(nèi)場(chǎng)內(nèi)衍生品做市業(yè)務(wù)資格數(shù)量增至70個(gè)，位居證券公司第一。

盡管整體收入表現(xiàn)不佳，不過(guò)招商證券投資收入的架構(gòu)已在不斷完善。招商證券在年報(bào)中指出，2022年公司優(yōu)化資產(chǎn)配置、控制風(fēng)險(xiǎn)敞口、積極做大中性策略業(yè)務(wù)，著力優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。2022年末，公司金融資產(chǎn)規(guī)模3085.17億元，同比小幅下降1.01%。

IPO項(xiàng)目?jī)?chǔ)備拖累，投行業(yè)務(wù)承壓

2022年，受宏觀經(jīng)濟(jì)等內(nèi)外因素影響，A 股市場(chǎng)股權(quán)融資發(fā)行節(jié)奏回落，招商證券投行業(yè)務(wù)同樣承壓。2022年，招商證券投行業(yè)務(wù)收入為13.86億元，同比下滑43.61%，業(yè)績(jī)下滑幅度在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中排第2。

對(duì)此，招商證券也給出了下滑的原因，主要是受2021年公司IPO項(xiàng)目?jī)?chǔ)備下降影響，公司A股股票主承銷家數(shù)和金額出現(xiàn)一定程度的下降。2022年，招商證券股票發(fā)行數(shù)量為21個(gè)，較2021年（43個(gè)）已腰斬；股票主承銷金額為410.26億元，環(huán)比下滑4.50%。這其中，公司IPO主承銷金額為101.32億元，再融資發(fā)行金額308.94億元。

這當(dāng)中也有不少代表性項(xiàng)目，包括首單 A+H股中小銀行可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目重慶銀行可轉(zhuǎn)債、中信證券A+H股配股項(xiàng)目、招商港口非公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目、港股IPO募資金額前五大項(xiàng)目之一陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)等。行業(yè)排名方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，招商證券A 股股票主承銷金額排名行業(yè)第7，IPO主承銷金額排名行業(yè)第13，再融資主承銷金額排名行業(yè)第6，同比上升3名。

債券承銷方面，2022年，招商證券債券發(fā)行數(shù)量達(dá)到832支，主承銷金額2749.76億元，規(guī)模同比下滑43.97%，排名行業(yè)第10。這其中，招商證券債券業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，公司債和企業(yè)ABS業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，承銷金額同比分別增長(zhǎng)20.40%、36.00%

參股兩大質(zhì)優(yōu)公募，招商基金業(yè)績(jī)創(chuàng)新高

2022年，資管機(jī)構(gòu)迎來(lái)全面凈值化時(shí)代，資管行業(yè)從數(shù)量型規(guī)模增長(zhǎng)向質(zhì)量型結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型發(fā)展。在此背景下，2022年末招商證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合規(guī)受托資金規(guī)模9.76萬(wàn)億元，同比下降9.69%；公司全年投資管理業(yè)務(wù)收入為11.81億元，同比下滑31.97%。

資管業(yè)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，招商資管加速推動(dòng)主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，持續(xù)推進(jìn)大集合產(chǎn)品公募化改造工作，年內(nèi)完成4只大集合產(chǎn)品公募化改造，累計(jì)完成7只大集合產(chǎn)品公募化改造，年末公募大集合產(chǎn)品規(guī)模達(dá)370.60億元，公募牌照申請(qǐng)于2023年1月獲證監(jiān)會(huì)受理。

基金管理方面，招商證券參股的兩大優(yōu)質(zhì)公募也在持續(xù)貢獻(xiàn)著較好業(yè)績(jī)收入。其中，持股49%的博時(shí)基金2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.16億元（-7.77%），凈利潤(rùn)17.24億元（-3.09%）；管理規(guī)模1.50萬(wàn)億元，較2021年末減少9.32%。

招商證券持股45%的招商基金2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.57億元（+10.03%），凈利潤(rùn)18.13億元（+13.01%），業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高；2022年末，招商基金管理規(guī)模1.15萬(wàn)億元，較2021年末增長(zhǎng)6.41%?？梢钥吹降氖?，和2021年相比，2022年招商基金的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了對(duì)博時(shí)基金的反超，2021年招商基金和博時(shí)基金的凈利潤(rùn)分別是16.03億元、17.79億元。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 黃靖斯