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今日市場“V”型反轉(zhuǎn)，各大指數(shù)全線上漲，滬指收漲1.02%，創(chuàng)業(yè)板漲0.07%。兩市成交連續(xù)三日突破1萬億元，北向資金重新凈流入40億元?？傮w上個股漲跌參半，賺錢效應(yīng)較好。

最新基金更新，昨日虧4300米。

昨晚美股再次血崩，受此影響，早盤A股市場低開，震蕩一小時后指數(shù)再次殺跌，滬指一度跌破3200點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板大跌3%，不過市場韌性十足，午后幾乎以45度角一路上漲，最終完成神奇逆轉(zhuǎn)。具體從盤面上看，券商成為指數(shù)反轉(zhuǎn)的最大功臣，光大證券5天上漲50%，帶動其它券商以及銀行、保險、期貨等大漲，有種夢回2020年7月時的景象。眾所周知，券商素有“牛市旗手”的稱號，不論是14年10月，還是19年3月，都是券商吹響起了牛市的號角，更充當(dāng)著攻城拔寨的主力軍角色。不過這世界上沒有完全相同的兩片樹葉，今時不同以往，券商也不能簡單與之前進(jìn)行類比，如果投資如此簡單的話那賺錢也太容易了。

今天同樣表現(xiàn)活躍的還有汽車產(chǎn)業(yè)鏈，汽車板塊無疑是此輪反彈的第一主線，此外，有業(yè)績保證的油氣、煤炭、有機硅等資源化工板塊漲幅居前，半導(dǎo)體、軍工、科技等板塊跌幅居前。我持有的主動基金今天凈值紅綠各半，大金融基金漲了2個多點，而偏科技屬性的基金跌幅較大，基本把收益給對沖掉了，其余基金則波動不大。整體來看，市場做多情緒回暖，我們A股在按自己的節(jié)奏前行。

白酒今天上漲近1個點。從技術(shù)上看，收復(fù)了10日均線，反彈至5日線處受阻。自6月9日開始，白酒出現(xiàn)下行調(diào)整走勢，并且受制于120日線的壓制，不過回踩也屬正常，畢竟這輪漲幅已經(jīng)超過20%，目前整體還是在一個小平臺上震蕩，需要充分換手。從估值上看，白酒當(dāng)前PE為37.41，百分位74.47%，估值偏高。從行業(yè)來看，自2016年開始，我國白酒產(chǎn)量逐年下降，從2016年的高點1358萬千升下降到2021年的715萬千升。

可能根據(jù)大多數(shù)人的感覺把，白酒的消費群體確實在減少，尤其是年輕人，偶爾聚會喝酒的都少，更何況是白酒。當(dāng)然這幾年疫情反復(fù)或許也是個原因。比如咖啡市，突然暫停了所有的經(jīng)濟活動，那么商務(wù)宴請、聚會餐飲必然會沖擊白酒的市場需求。不過白酒行業(yè)也有利好的一方面，雖說市場整體需求減少，但市場份額逐步向行業(yè)頭部酒企集中。根據(jù)酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年TOP5銷售收入占全行業(yè)年度銷售收入比重達(dá) 40%，2020年為 34.9%，2019年為33.2%。另外還有消費升級的趨勢，消費雖然少了，但是消費的更高端了，從生存型消費向享受型、體驗型消費轉(zhuǎn)向，目前我國白酒消費金額集中在100元-300元的中端市場，在消費升級推動下，白酒消費金額會向次高端移動。

醫(yī)藥今天微微翻紅，技術(shù)上盤中一度跌破所有均線的支撐，尾盤跟隨市場反彈勉強收復(fù)20日均線。短期指標(biāo)KDJ以及RSI都是死叉，不容樂觀。估值上醫(yī)藥更新后PE降到27.93，百分位再次降為0。歷史上，醫(yī)藥經(jīng)歷過3次大幅度牛熊轉(zhuǎn)換。第一輪，2005年至2007年，2年指數(shù)上漲430%，隨后出現(xiàn)08年金融危機，不過隨著強有力的措施出臺，從08年至10年，指數(shù)又從1122帶你漲到5000點，兩年漲幅4倍。之后從5000點跌至2012年最低的2500點，腰斬；

第二輪，2012年-2018年，醫(yī)療指數(shù)從2500點到2015年牛市最高的17115點。上漲了6倍多，是2015年牛市漲幅最高的品種之一。不過也正因為如此，醫(yī)療指數(shù)達(dá)到了歷史最高估值，大約140倍市盈率。之后，醫(yī)療指數(shù)大幅度下跌。到2018年，疊加集采影響。最低跌到5800點。相比2015年牛市高位，跌去70%。當(dāng)年年底醫(yī)藥行業(yè)也出現(xiàn)了歷史最低估值，30多倍市盈率；

第三輪，2018年-至今，醫(yī)療指數(shù)從2018年最低的5800點，到2020年底，上漲3倍多。疊加了成長股牛市和疫情的影響，不過沒有達(dá)到2015年140倍市盈率那么高。隨后自去年7月開始下跌，至今跌幅46%。從估值上醫(yī)藥確實已經(jīng)比較低，但什么時候出現(xiàn)上漲，這個沒人能說的清。

新能源今天微跌0.5%，不過技術(shù)上仍在5日線之上，形態(tài)上也沒有大的改變。昨日盤中在觸摸到年線位置時便出現(xiàn)回調(diào)，說明年線位置阻力較大，目前也已經(jīng)反彈至3月初市場大跌時的位置，需要換手整固才能繼續(xù)向上。此輪新能源車反彈主要還是受益于汽車下鄉(xiāng)措施刺激。在過去10年間，汽車消費占居民消費支出的比重大致維持在8.3%至11.1%之間，對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯。

同時汽車消費作為一種可選耐用品消費，刺激zc的帶動作用也十分明顯。從歷史3次大周期來看：

2009年，首輪刺激實施后，需求的大幅提升下，中國汽車銷量突破1300萬輛，首次超越美國，成為全球第一大汽車市場；

2015年，第二輪刺激實施后，汽車銷量超2400萬輛，新能源汽車銷量超50萬輛，同比增長52.5%，新能源轉(zhuǎn)型初具成效；

2020年后，第三輪補貼，供給端、需求端逐步回暖，新能源汽車加速滲透。今年預(yù)計新能源車銷量 500萬輛。

美股昨晚大跌，核心原因還是通脹，預(yù)期老美加息力度和節(jié)奏都將加速。甚至可能會以犧牲經(jīng)濟為代價。此前老美已進(jìn)入加息周期，美股也大跌過一輪，當(dāng)時美股在海量流動性下推升了泡沫。

從目前來看，標(biāo)普500估值泡沫已經(jīng)消化了，而此輪由于通脹超預(yù)期引發(fā)的調(diào)整，更像是殺盈利（提前反映衰退）。其實A股也上演過，比如34月份疫情嚴(yán)重，二季度經(jīng)濟壓力山大，當(dāng)時持續(xù)大跌，也是對經(jīng)濟悲觀的預(yù)期。

回到A股，自4月末反彈以來，我們走勢相對獨立，幾乎不受美股影響。這里面有幾個原因，一是A股此前跌幅較大，估值也一度逼近2018年熊市大底，已經(jīng)先于美股調(diào)整了。二是影響經(jīng)濟的最大變量—疫情得到有效控制，且穩(wěn)經(jīng)濟的態(tài)度非常明確，刺激措施密集出臺，市場預(yù)期經(jīng)濟將會觸底反彈。三是流動性非常寬裕，這本身對股市就有支撐。綜上，兔子和鷹醬經(jīng)濟和zc相反，美股在交易衰退的預(yù)期，A股在交易復(fù)蘇的預(yù)期。

02 反思，總結(jié)，進(jìn)步。

老粉絲可能會知道，去年10月前我的基金收益還有40+%，但此后業(yè)績不太理想，在34月份的時候非常痛苦，日夜反思。痛定思痛后不斷復(fù)盤，思考到底哪里出現(xiàn)了問題？

總結(jié)后主要有三點：

1、策略。大方向上并沒有問題，我至今依然嚴(yán)控倉位，買的依然保守，雖然業(yè)績不理想，但上一波大跌并沒有傷筋動骨。

2、買急了。當(dāng)核心資產(chǎn)牛市持續(xù)3-4年的時候，我自己也會被市場帶著樂觀，對所謂的長牛行業(yè)，估值標(biāo)準(zhǔn)有所放松。2021年有一部分加倉加到高位了。但部分比例不大，無關(guān)大局。

3、真正拖累業(yè)績的是互聯(lián)網(wǎng)。單一行業(yè)的配置比例過大了，也買急了。互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)理了腰斬、膝蓋斬，整體收益也就直線下滑。

找到了問題所在，那就要改，去進(jìn)步去升級。我做的是要更加注重平衡。力求一方面要抗跌，另一方面當(dāng)市場漲了，收益也能跟的上。

回顧自4月8日以來的走勢，滬深300回撤了10%，而注重平衡后，最大回撤僅6%。另外當(dāng)4月26日市場向上后，收益也一同跟著向上，甚至先于市場出坑。

投資是和風(fēng)險打交道，避免大虧的同時，還能安心的賺錢。這就是投資的核心，也是最大的難點。就這段時間來看，更加注重平衡后，做到了市場暴跌，抗揍，不用擔(dān)驚受怕；市場反彈，能跟著漲，不用擔(dān)心錢回不來。所以在投資體驗上確實非常舒服。

PS:

播報僅供參考，不構(gòu)成具體的投資建議。

基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。