黨的二十大報告提出，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，要把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點放在實體經(jīng)濟(jì)上。“實體經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展有多重要？當(dāng)前發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)的重點和難點在哪里？作為實體經(jīng)濟(jì)重中之重的制造業(yè)，又應(yīng)如何進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級？

中國經(jīng)濟(jì)在過去40多年的時間里基本保持著9%以上的增長速度，創(chuàng)造了人類歷史上的經(jīng)濟(jì)奇跡，這背后除了大量的投資，還有人口的紅利，以及在這40年中保持非常高的全要素生產(chǎn)率增長速度，其中全要素生產(chǎn)率增長速度在改革開放后的四個十年中基本保持在4%左右，甚至更高。一個國家全要素生產(chǎn)率的增速能達(dá)到GDP增速的一半以上，意味著這個國家基本上是高質(zhì)量發(fā)展國家。在過去的40年里面，有三個十年是4%以上，長期的增長速度是8%或者9%。

進(jìn)入本世紀(jì)的第二個十年，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回落。截止到2018年，全要素生產(chǎn)率增速在這幾年時間降到2.1%，但也有一些估測是降到2%以內(nèi)。背后的原因在哪里？如果未來經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率能夠保持2%或者3%的增速，實現(xiàn)50%全要素生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)率，那么長期增長就可以保持在4%、5%。為什么到了本世紀(jì)的第二個十年經(jīng)濟(jì)增速降下來了？最主要的原因在于，我們幾乎或者接近完成了工業(yè)化的進(jìn)程，這可能是最大的背景。一個國家在推進(jìn)工業(yè)化進(jìn)程中能夠相對容易地實現(xiàn)技術(shù)變革與規(guī)模經(jīng)濟(jì)，同時在過程中生產(chǎn)組織方式會有很多變化，這也就提高了全要素生產(chǎn)率。2012年前后，中國基本上已經(jīng)超過了美國，成為了全球最大的制造業(yè)大國，當(dāng)前，我國制造業(yè)產(chǎn)值基本已經(jīng)占到美國加歐盟的總和，或者說是美國、德國和日本相加的體量。這種情況下想進(jìn)一步提升全要素生產(chǎn)率就變得困難，討論中國實體經(jīng)濟(jì)的時候，一個國家完成工業(yè)化進(jìn)程之后，未來高速增長的來源是什么？這一點也是學(xué)界關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生分歧最重要的地方：樂觀者認(rèn)為中國還可以再實現(xiàn)一個比較高的全要素生產(chǎn)率的增長；傳統(tǒng)觀念則認(rèn)為，全球任何一個國家完成工業(yè)化進(jìn)程，在服務(wù)業(yè)占主導(dǎo)之后，全要素生產(chǎn)率都會降下來，中國也很難成為一個例外。

實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的底層邏輯

在思考未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時候，我自己更愿意用一個挑戰(zhàn)性的觀點來看：與其他國家和經(jīng)濟(jì)體相比，我們有一些不太一樣的底層決定性因素。這些因素可能會讓我國在完成工業(yè)化進(jìn)程之后還會有全要素生產(chǎn)率的反轉(zhuǎn)，比2%還要低一點的數(shù)字也許會反彈到2.5%或者3%，長期增長率能夠達(dá)到5%左右，這樣到2035年不管是經(jīng)濟(jì)總量還是人均收入都能實現(xiàn)翻一番，基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化。

關(guān)于上面提到的挑戰(zhàn)的觀點，它的底層邏輯在什么地方？就是與實體經(jīng)濟(jì)相關(guān)。在未來，中國經(jīng)濟(jì)增長的動能包括很多人說的再工業(yè)化的可能性，數(shù)字化轉(zhuǎn)型，前面李禮輝行長提到的數(shù)字要素、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字技術(shù)，任何一個產(chǎn)業(yè)或者行業(yè)，都可以通過數(shù)字化的方式再來一次。這個過程中是更高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)升級換代，也叫再工業(yè)化，還可以稱為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。這帶來大量的投資，還有全要素生產(chǎn)率提升的機(jī)會。但是在美國或者其他工業(yè)化國家，他們在完成工業(yè)化之后并不具備這樣的要素，制造業(yè)已經(jīng)占到美國11%的經(jīng)濟(jì)總量，GDP的11%是制造業(yè)，而我國現(xiàn)在還有27%左右，因此我們做這個事情的前置條件和空間是相對開闊的。

與此相關(guān)的還有新基建，5G、6G，包括未來大量的新基建投資，為未來的數(shù)字經(jīng)濟(jì)服務(wù)，帶來全要素生產(chǎn)率提升的可能性。

我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與制造業(yè)是全球最大的，保持一定的工業(yè)體量，這樣在未來其實是可以有一定的全要素生產(chǎn)率繼續(xù)保持高增速的可能性。

最后一點往往是最重要的，那就是碳中和。碳中和對應(yīng)的是未來40年左右，可能高達(dá)數(shù)百萬億級的投資體量，其背后是深刻的經(jīng)濟(jì)社會變革，會帶來大量產(chǎn)業(yè)變革、技術(shù)變革和模式變革的可能性。高質(zhì)量發(fā)展的核心之一就是提升中國經(jīng)濟(jì)未來的全要素生產(chǎn)率的增速，工業(yè)化時代的高速增長、工業(yè)化進(jìn)程完成之后以及在全新的時代背景下，其實還是能找到對應(yīng)增長來源，通過這些來源和潛力的挖掘，最終實現(xiàn)相對較平穩(wěn)、可持續(xù)的、質(zhì)量較高的發(fā)展。

如何實現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展？

全要素生產(chǎn)率的增速與投資率之間有著非常強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，這是根據(jù)中國過去40多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做的時間序列分析。在美國已經(jīng)做過的大量研究分析顯示，美國橫截面上不同的縣和州，投資率和全要素生產(chǎn)率之間也是正相關(guān)關(guān)系。暫時不討論因果，這給我們的啟發(fā)是，如果在未來中國經(jīng)濟(jì)要保持高質(zhì)量發(fā)展，就需要提升全要素生產(chǎn)率的增速，用全要素生產(chǎn)率的增加拉動經(jīng)濟(jì)增長，那就需要比較高水平的投資率。這也是過去歷史上若干個國家與經(jīng)濟(jì)體在不同時期的經(jīng)典事實給予我們的啟發(fā)。未來如果不能保持投資強(qiáng)度，這種情況下談經(jīng)濟(jì)總量翻一番或是保持合理增速就無從提起了。

中國在過往一直保持非常高的投資強(qiáng)度，而且投資強(qiáng)度集中在某些節(jié)點行業(yè)，這些節(jié)點構(gòu)成的鏈條互為上下游關(guān)系，通過以市場為基礎(chǔ)的交易活動，把各個行業(yè)連在一起。如果一個點或一個行業(yè)最為密集，則表明這個點有很多行業(yè)與之相關(guān)且有顯著的經(jīng)濟(jì)交互關(guān)系，這種行業(yè)往往牽一發(fā)而動全身，能給中國經(jīng)濟(jì)帶來非常巨大的影響。中國的市場化進(jìn)程基本是從比較稀疏到非常密集的狀態(tài)。待2023年新的投入產(chǎn)出表公布，密度比較高的行業(yè)所處的位置或者行業(yè)的名字都有可能會發(fā)生變化，這本身反映了中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)變遷的底層邏輯。

在過去，中國模式的成功節(jié)點主要密集分布在哪個行業(yè)？過去20年，房地產(chǎn)行業(yè)是節(jié)點行業(yè)，因為它帶動了上下游大量產(chǎn)業(yè)崛起、市場主體崛起。高鐵也是一個節(jié)點行業(yè)，高鐵本身的投資回報雖不高，但是其社會回報很高，因為它是處于節(jié)點位置的一個行業(yè)，投資高鐵帶來的變革與溢出效應(yīng)會影響周邊行業(yè)，從而帶來經(jīng)濟(jì)增長的倍數(shù)效應(yīng)。中國模式最大的優(yōu)勢在于我們以有為政府、頂層設(shè)計、產(chǎn)業(yè)政策為支撐，這使得資本回報低于社會回報的行業(yè)一旦高強(qiáng)度投資后，其產(chǎn)生的外溢效應(yīng)對總體經(jīng)濟(jì)將形成巨大的拉動作用。如果單純看高速公路基礎(chǔ)設(shè)施投資、高鐵投資，公眾普遍覺得效率不高，甚至有資源浪費的情況，但它本身帶動了上下游大量的市場主體的出現(xiàn)、帶來了經(jīng)濟(jì)交易可能性的出現(xiàn)。

這是區(qū)別于美國增長模式很重要的一點，美國的資本回報是比較低的，資本本身沒有太大的動力對基礎(chǔ)設(shè)施方面進(jìn)行大量投資。這雖然有益于整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得社會福利效應(yīng)是正向的，但根本上沒有動力，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要投資。什么是未來的節(jié)點行業(yè)？或者在未來怎么去找到這個路徑？聚焦實體經(jīng)濟(jì)將對中國經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展有怎樣的拉動效應(yīng)？這些思考和解決問題的過程就會形成軌跡，形成回答路徑答案的過程。

未來驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)最重要的動能在哪里？在有一定強(qiáng)度的、甚至稍微適度超前的投資聚焦的領(lǐng)域。這個過程會帶動上下游大量的新興市場主體以及新的商業(yè)可能性，最終形成新的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。值得注意的是，因為這是一個動態(tài)變化的過程，因此有幾個關(guān)鍵點需要考量：第一點，在改革開放40多年的時間形成的1.6億市場主體非常重要，如何保護(hù)這1.6億市場主體，讓他們有充分的活力和信心迎接未來；第二點，對未來的技術(shù)變革將成為未來經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域。要以問題為導(dǎo)向，對問題認(rèn)知要保持高度的清晰，頂層設(shè)計層面才不會無的放矢。

把政策和資源配置更多地集中在一個領(lǐng)域，是新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，也符合國內(nèi)大市場或者國內(nèi)統(tǒng)一大市場的現(xiàn)實。當(dāng)一個國家人均GDP上升時，外貿(mào)依存度對應(yīng)就會下降，這是任何一個國家在過去都沒有擺脫的規(guī)律。2006年至2007年，是整個中國外貿(mào)依存度最高的時期，進(jìn)出口加在一起接近GDP的70%，而現(xiàn)在只有35%，18%的出口，17%的進(jìn)口，1%的GDP是順差，而美國是逆差。事實上背后折射出一個規(guī)律：114萬億的經(jīng)濟(jì)實體還有38%-40%的產(chǎn)品是讓外國人消費的，而全世界沒有任何一個市場能夠承受這么大的中國制造，所以最后還是要考慮本國市場。因此如何投資，如何再建設(shè)一個統(tǒng)一且交易成本相對較低或者逐漸走低的國內(nèi)大市場，是未來亟需解決的問題。

當(dāng)前我國與美國在GDP結(jié)構(gòu)上的差異主要是消費。我國集中在居民消費，居民消費占GDP的38%左右，美國是67%左右。到2035年，當(dāng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度，人均GDP達(dá)到現(xiàn)代化國家水平時，居民消費率很可能比現(xiàn)在高出20個百分點，服務(wù)消費所占比重很可能大幅提高?，F(xiàn)在的消費構(gòu)成中，48%是用來購買商品的，52%是購買消費的。到2035年如果這個數(shù)字變成60%，甚至66%、67%，變成2/3的水平，那么未來很大的消費領(lǐng)域、消費來源，以及產(chǎn)業(yè)變革的可能性將會發(fā)生在服務(wù)領(lǐng)域。這也將催生大量的如醫(yī)療健康服務(wù)、教育服務(wù)等高端服務(wù)業(yè)。這一點可能是未來考慮實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時候需要關(guān)注的事情，因為服務(wù)業(yè)里面有很多是實體經(jīng)濟(jì)。

此外，研發(fā)也很重要。因為中國需要再工業(yè)化，需要大量的科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新，因此基礎(chǔ)研究就變得非常重要。中國現(xiàn)在的研發(fā)強(qiáng)度大概達(dá)到了全世界現(xiàn)代化國家的平均水平，單獨看數(shù)字，如2021年研發(fā)為GDP的2.4%，相當(dāng)于100元GDP里面有2元是做研發(fā)的。在日本，這一數(shù)字是3%以上，韓國、以色列等國基本在4%以上，美國很長一段時間是3%以上，最近降到2.7%、2.8%，因此我國目前的強(qiáng)度還略有不夠。1995年前后我國研發(fā)投入占比僅為0.5%，但好在一直呈線性上升的趨勢。未來增加研發(fā)強(qiáng)度將是非常重要的，這一點在黨的二十大報告和“十四五”綱要里也有具體描述和部署。

二十大對于中國式現(xiàn)代化的特征做了更具體的分析，對未來的界定更加明確，其中也特別強(qiáng)調(diào)了共同富裕。共同富裕本身與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間有什么關(guān)聯(lián)？高質(zhì)量發(fā)展需要提升全要素生產(chǎn)率，需要解決關(guān)鍵問題、節(jié)點問題，而共同富裕就是一個節(jié)點問題，在解決的過程中就有可能會找到提升全要素生產(chǎn)率的全新路徑。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)分析來看，人均收入分配的基本預(yù)測應(yīng)該是倒U型的，隨著GDP增加，收入分配先上升后下降。但中國目前無論用什么方法測算都是正U型，因為還沒有到U型的最頂點，還沒有走下行通道。這一點在2021年有好轉(zhuǎn)跡象，城鄉(xiāng)居民可支配收入的比例大約為2.56倍。這是未來很重要的節(jié)點問題，因為中國發(fā)展質(zhì)量要高，就要提升全要素生產(chǎn)率，但現(xiàn)在農(nóng)業(yè)的全要素生產(chǎn)率是最低的，如2020年農(nóng)業(yè)GDP為7.7%，金融行業(yè)為8.2%，但農(nóng)業(yè)消耗了24%的就業(yè)人口，金融行業(yè)僅消耗8.2%，可以看出生產(chǎn)率差異是非常大的。因此進(jìn)行戶籍制度改革，農(nóng)業(yè)人口市民化非常關(guān)鍵，這也會帶來大量的商業(yè)機(jī)會以及技術(shù)變革的可能性。

未來變化與消費者信心

面對未來，最大的變化聚焦在哪些領(lǐng)域？又是什么在決定新型的文明形態(tài)？其一是能源，其二是人和人之間的互動強(qiáng)度、方式以及規(guī)模體量。工業(yè)文明時代是化石能源電，人與人的互動是電報。而現(xiàn)在是新能源和可再生能源，能源將會發(fā)生巨大的變化。此外還有元宇宙，如數(shù)字身份、數(shù)字世界等也會發(fā)生很大變化。是否意味著進(jìn)入新的投資高峰時代，這對未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及實體經(jīng)濟(jì)，對未來中國的經(jīng)濟(jì)演進(jìn)將會帶來非常大的沖擊。

看待這個過程也要回歸到中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的底層邏輯，在過去一段時間成功的要素在于政府+市場的方式，投資節(jié)點行業(yè)帶動大量的市場主體，最終取得了目前的成功，面對未來也是這樣的思路。

在當(dāng)前社會普遍缺乏信心的情況下，要用更積極的方式把信心換回來，把龐大的消費者群體的信心買回來，才是未來財政政策力度規(guī)模的決定因素。