今日（29日）上午，由陜西省財政廳主辦、陜西財金投資管理有限責(zé)任公司（簡稱：陜財投）承辦的“陜西省政府投資引導(dǎo)基金支持重點產(chǎn)業(yè)鏈投資峰會”在西安舉行，11家央企投資機(jī)構(gòu)與陜財投進(jìn)行戰(zhàn)略合作簽約，這種批量搭建“央地基金”的方式陜西歷史上尚屬首次。

同日，有9支引導(dǎo)基金子基金集中亮相，均聚焦于新能源、新材料等重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，在“三個年”活動中，進(jìn)一步滲透出“有為政府”的跡象。

01

央地基金：批量設(shè)立“新工具”

陜西與央企之間的密切協(xié)作，始于2020年國務(wù)院國資委與省政府共同舉辦的央企進(jìn)陜推進(jìn)大會。

有數(shù)據(jù)為佐證，截至2022年8月已簽約央企進(jìn)陜項目62個，總投資1936.41億元，已落地項目59個，總投資1759.41億元，完成投資655.39億元。從項目類別上看，央企進(jìn)陜的項目聚焦軍民融合、高端能化、節(jié)能環(huán)保、新能源等，例如彩虹光電擴(kuò)產(chǎn)技改項目、陜北—湖北±800千伏特高壓直流輸電工程、國家能源錦界電廠二氧化碳捕集與封存全流程示范項目等。

但與直接落地產(chǎn)能不同，本次峰會上的亮點是正式開啟“央地合作基金”新模式，詳細(xì)名單見下圖。

▲圖：央地基金簽約名單

面對這份名單，很容易看出“基金在央企序列內(nèi)日益獲得重視”。

首先是“百億級基金”現(xiàn)身，包括中石油“昆侖資本”，注冊資本均達(dá)100億元。

其次是除圍繞體系內(nèi)進(jìn)行投資之外，很多央企基金展露出明確的“新賽道”布局。

▲圖：簽約現(xiàn)場

例如國華能源投資旗下國能新能源產(chǎn)業(yè)投資基金，整體規(guī)模100.2億元，主要投向是風(fēng)電、光伏項目等新能源項目。

再如中油昆侖資本正在切入新材料領(lǐng)域，其首個投資項目為杉杉鋰電，主攻負(fù)極材料。

更重要的信息是，央企基金向地方加注已有預(yù)期。

例如中電科投資旗下研投基金，僅在無錫就投下中微億芯、睿龍材料、邑文電子等項目，深度對應(yīng)了無錫對集成電路、高端高頻材料的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。

▲圖：央地基金簽約現(xiàn)場

將如上信息擊穿，我們還看到了“央企基金”在陜西已有試水案例。

如招商局資本于2022年與西咸新區(qū)、西投控股簽署設(shè)立18億元規(guī)模的招商西投“兩鏈”融合產(chǎn)業(yè)基金。

我們得出的結(jié)論是，以基金形態(tài)擴(kuò)張賽道、賦能地方是央企的顯著特點，陜西可以說是抓住了又一個風(fēng)口。尤其可貴的是，在今日亮相的11家央企基金中，有9家央企基金屬于首次進(jìn)陜。

陜財投負(fù)責(zé)人表示：與央企戰(zhàn)略合作的集中落地，將深度結(jié)合央企主責(zé)主業(yè)與陜西重點產(chǎn)業(yè)鏈，核心是“以產(chǎn)業(yè)投資基金等方式帶動陜西科創(chuàng)型中小企業(yè)進(jìn)入央企供應(yīng)商序列，最快的形成多元化產(chǎn)業(yè)協(xié)同”。

02

9支子基金：聚焦高質(zhì)量發(fā)展

異曲同工的是，當(dāng)日9支新設(shè)子基金完全指向了“高質(zhì)量發(fā)展”，保持了陜財投“基金矩陣”一貫的導(dǎo)向，而且在具體方向上已出現(xiàn)了“百花齊放”的苗頭。

1：產(chǎn)業(yè)資本明顯強化：

以“陜西財投三元航科投資基金”為例，陜財投選擇了三角防務(wù)（300775）與巨子生物（02367）創(chuàng)始人嚴(yán)建亞，其管理的兩家上市公司在2022年都獲得十足的產(chǎn)業(yè)突破，前者凈利預(yù)增超過45%，后者收入增幅超過52%?；趯Ξa(chǎn)業(yè)的深度認(rèn)知，三元航科已累投9家公司，包括陜西天成航空、四川航浩科技等，其中西安愛科賽博已進(jìn)入IPO階段。

2：投資方式又見創(chuàng)新：

代表性基金是“陜西千帆企航壹號”，這支由中國農(nóng)銀資本、陜財投、西安財金共同參與的基金，雖然規(guī)模只有10億元，但卻是“陜西第1支硬科技主題債轉(zhuǎn)股科創(chuàng)基金”。面對“債轉(zhuǎn)股”一詞，我們很容易聯(lián)想到與中國農(nóng)業(yè)銀行之間的投貸聯(lián)動。

▲圖：簽約現(xiàn)場

3：放大效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)：

繼四川母基金首度聯(lián)手陜財投之后，詳見《第二波24億來襲：“四川引導(dǎo)基金”加盟陜財投“子基金”》，重慶也來了。

這支規(guī)模3億元的“陜西財投渝農(nóng)股權(quán)投資基金”，由重慶、榆林、陜財投共同發(fā)起，主要聚焦鄉(xiāng)村振興及農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，重慶出資主體穿透后是重慶市政府涉農(nóng)資本投資運營第一平臺——重慶農(nóng)投集團(tuán)。

4：深度扶持民營創(chuàng)投：

典型符號是“西安唐興中小科技企業(yè)投資基金”，作為陜西唯一一支中、省、市和社會資本四級聯(lián)動的基金，其管理人唐興資本已完成斯瑞新材料（688102）、華如科技（IPO審核已通過）、西部新鋯等一批業(yè)內(nèi)知名硬科技企業(yè)的投資。

▲圖：簽約現(xiàn)場

尤其值得注意的是，在陜西省政府投資引導(dǎo)基金等母基金支持下，這支規(guī)模達(dá)20億元的“唐興科創(chuàng)”已成陜西民營GP中“單支管理規(guī)模最大”的科創(chuàng)型基金，對陜西搭建“創(chuàng)投生態(tài)”起到了關(guān)鍵性的示范作用。詳見《20億！宮蒲玲“二期”創(chuàng)紀(jì)錄：格力7000萬“遠(yuǎn)道而來”》。

金融棒棒糖從陜財投獲知，9支新設(shè)子基金將密集圍繞“高質(zhì)量項目推進(jìn)年”這一主題，梳理被投企業(yè)信息，全面賦能“秦創(chuàng)原”、“三項改革”等創(chuàng)新驅(qū)動，還要進(jìn)一步放大陜西優(yōu)勢主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的全國影響力。例如我們注意到，“陜西財金泰合建章股權(quán)投資基金”就深耕國防軍工。

03

母基金大暴發(fā)：內(nèi)卷下的模式探索

基金業(yè)在2022年出現(xiàn)了明顯的熱度分化。

一方面是母基金熱。

《2022中國母基金全景報告》顯示，截至2022年中國母基金全名單共有350支，其中政府引導(dǎo)基金258支，總管理規(guī)模達(dá)到3.6萬億元，同比增長28.69%，這其中較為知名的是湖北100億元省科創(chuàng)天使母基金、廣州市政府的2000億元母基金等。

▲圖：簽約現(xiàn)場

一方面是全國股權(quán)投資市場熱度有所下降，2022年度投資金額同比減少36.2%，全年共發(fā)生10650起投資案例，披露投資金額超9000億元，同比分別下降13.6%、36.2%。

但是，2022年度，西安股權(quán)投資逆勢增長102%！西安金融棒棒糖的態(tài)度是，這種“逆勢成長”很大程度上得益于省市區(qū)多級母基金的“超常規(guī)賦能”。

首要的表現(xiàn)是“央地戰(zhàn)略合作”落地并不容易。

陜財投董事長劉亞介紹稱，自“三個年”活動開始，其內(nèi)部就不斷提升緊迫感，前后共有7批隊伍“帶著任務(wù)跑北京”，在短短三個月時間里，完成與11家央企的溝通及談判，甚至連項目儲備清單都擺放在了溝通現(xiàn)場。

更重要的是，在全國母基金“內(nèi)卷”的背景下，陜財投仍不斷探索新模式，具典型意義的是摸索出“基金+新型孵化+園區(qū)”模式。

2022年5月，陜財投以3億元出資拿下空天院30%股權(quán)，成為第2大股東。

2022年12月，陜財投以5.4億元出資，拿下西科控股20.70%股權(quán)。亦名列第2大股東。

▲圖：大會現(xiàn)場

熟知陜西“一院一所一?！钡淖x者均知，西工大及光機(jī)所意味著什么。而在具體操作模式中，陜財投已經(jīng)形成了三個清晰的路徑。

其一：直接出資作為科轉(zhuǎn)平臺股東，通過對頂層設(shè)計的介入把握高質(zhì)量發(fā)展的方向。

其二：參與兩家科轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)所設(shè)基金，以LP身份為創(chuàng)新型企業(yè)提供真金白銀的直接支持。

其三：以直投方式進(jìn)入科轉(zhuǎn)平臺所孵化的創(chuàng)新型企業(yè)，尤其是引導(dǎo)這些創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入科轉(zhuǎn)平臺自建的產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

面對這樣的創(chuàng)新場景，參會嘉賓向金融棒棒糖表示，母基金作為“投資型政府”的重要抓手，能否持續(xù)撬動外部資源與激活本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，將是旺盛進(jìn)攻欲的關(guān)鍵。因此“央地基金”在未來的批量落地，將成為我們持續(xù)觀察陜西母基金的新起點。