今日（29日）上午，由陜西省財(cái)政廳主辦、陜西財(cái)金投資管理有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱：陜財(cái)投）承辦的“陜西省政府投資引導(dǎo)基金支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈投資峰會(huì)”在西安舉行，11家央企投資機(jī)構(gòu)與陜財(cái)投進(jìn)行戰(zhàn)略合作簽約，這種批量搭建“央地基金”的方式陜西歷史上尚屬首次。

同日，有9支引導(dǎo)基金子基金集中亮相，均聚焦于新能源、新材料等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，在“三個(gè)年”活動(dòng)中，進(jìn)一步滲透出“有為政府”的跡象。

01

央地基金：批量設(shè)立“新工具”

陜西與央企之間的密切協(xié)作，始于2020年國(guó)務(wù)院國(guó)資委與省政府共同舉辦的央企進(jìn)陜推進(jìn)大會(huì)。

有數(shù)據(jù)為佐證，截至2022年8月已簽約央企進(jìn)陜項(xiàng)目62個(gè)，總投資1936.41億元，已落地項(xiàng)目59個(gè)，總投資1759.41億元，完成投資655.39億元。從項(xiàng)目類別上看，央企進(jìn)陜的項(xiàng)目聚焦軍民融合、高端能化、節(jié)能環(huán)保、新能源等，例如彩虹光電擴(kuò)產(chǎn)技改項(xiàng)目、陜北—湖北±800千伏特高壓直流輸電工程、國(guó)家能源錦界電廠二氧化碳捕集與封存全流程示范項(xiàng)目等。

但與直接落地產(chǎn)能不同，本次峰會(huì)上的亮點(diǎn)是正式開(kāi)啟“央地合作基金”新模式，詳細(xì)名單見(jiàn)下圖。

▲圖：央地基金簽約名單

面對(duì)這份名單，很容易看出“基金在央企序列內(nèi)日益獲得重視”。

首先是“百億級(jí)基金”現(xiàn)身，包括中石油“昆侖資本”，注冊(cè)資本均達(dá)100億元。

其次是除圍繞體系內(nèi)進(jìn)行投資之外，很多央企基金展露出明確的“新賽道”布局。

▲圖：簽約現(xiàn)場(chǎng)

例如國(guó)華能源投資旗下國(guó)能新能源產(chǎn)業(yè)投資基金，整體規(guī)模100.2億元，主要投向是風(fēng)電、光伏項(xiàng)目等新能源項(xiàng)目。

再如中油昆侖資本正在切入新材料領(lǐng)域，其首個(gè)投資項(xiàng)目為杉杉鋰電，主攻負(fù)極材料。

更重要的信息是，央企基金向地方加注已有預(yù)期。

例如中電科投資旗下研投基金，僅在無(wú)錫就投下中微億芯、睿龍材料、邑文電子等項(xiàng)目，深度對(duì)應(yīng)了無(wú)錫對(duì)集成電路、高端高頻材料的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。

▲圖：央地基金簽約現(xiàn)場(chǎng)

將如上信息擊穿，我們還看到了“央企基金”在陜西已有試水案例。

如招商局資本于2022年與西咸新區(qū)、西投控股簽署設(shè)立18億元規(guī)模的招商西投“兩鏈”融合產(chǎn)業(yè)基金。

我們得出的結(jié)論是，以基金形態(tài)擴(kuò)張賽道、賦能地方是央企的顯著特點(diǎn)，陜西可以說(shuō)是抓住了又一個(gè)風(fēng)口。尤其可貴的是，在今日亮相的11家央企基金中，有9家央企基金屬于首次進(jìn)陜。

陜財(cái)投負(fù)責(zé)人表示：與央企戰(zhàn)略合作的集中落地，將深度結(jié)合央企主責(zé)主業(yè)與陜西重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，核心是“以產(chǎn)業(yè)投資基金等方式帶動(dòng)陜西科創(chuàng)型中小企業(yè)進(jìn)入央企供應(yīng)商序列，最快的形成多元化產(chǎn)業(yè)協(xié)同”。

02

9支子基金：聚焦高質(zhì)量發(fā)展

異曲同工的是，當(dāng)日9支新設(shè)子基金完全指向了“高質(zhì)量發(fā)展”，保持了陜財(cái)投“基金矩陣”一貫的導(dǎo)向，而且在具體方向上已出現(xiàn)了“百花齊放”的苗頭。

1：產(chǎn)業(yè)資本明顯強(qiáng)化：

以“陜西財(cái)投三元航科投資基金”為例，陜財(cái)投選擇了三角防務(wù)（300775）與巨子生物（02367）創(chuàng)始人嚴(yán)建亞，其管理的兩家上市公司在2022年都獲得十足的產(chǎn)業(yè)突破，前者凈利預(yù)增超過(guò)45%，后者收入增幅超過(guò)52%?；趯?duì)產(chǎn)業(yè)的深度認(rèn)知，三元航科已累投9家公司，包括陜西天成航空、四川航浩科技等，其中西安愛(ài)科賽博已進(jìn)入IPO階段。

2：投資方式又見(jiàn)創(chuàng)新：

代表性基金是“陜西千帆企航壹號(hào)”，這支由中國(guó)農(nóng)銀資本、陜財(cái)投、西安財(cái)金共同參與的基金，雖然規(guī)模只有10億元，但卻是“陜西第1支硬科技主題債轉(zhuǎn)股科創(chuàng)基金”。面對(duì)“債轉(zhuǎn)股”一詞，我們很容易聯(lián)想到與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行之間的投貸聯(lián)動(dòng)。

▲圖：簽約現(xiàn)場(chǎng)

3：放大效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)：

繼四川母基金首度聯(lián)手陜財(cái)投之后，詳見(jiàn)《第二波24億來(lái)襲：“四川引導(dǎo)基金”加盟陜財(cái)投“子基金”》，重慶也來(lái)了。

這支規(guī)模3億元的“陜西財(cái)投渝農(nóng)股權(quán)投資基金”，由重慶、榆林、陜財(cái)投共同發(fā)起，主要聚焦鄉(xiāng)村振興及農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，重慶出資主體穿透后是重慶市政府涉農(nóng)資本投資運(yùn)營(yíng)第一平臺(tái)——重慶農(nóng)投集團(tuán)。

4：深度扶持民營(yíng)創(chuàng)投：

典型符號(hào)是“西安唐興中小科技企業(yè)投資基金”，作為陜西唯一一支中、省、市和社會(huì)資本四級(jí)聯(lián)動(dòng)的基金，其管理人唐興資本已完成斯瑞新材料（688102）、華如科技（IPO審核已通過(guò)）、西部新鋯等一批業(yè)內(nèi)知名硬科技企業(yè)的投資。

▲圖：簽約現(xiàn)場(chǎng)

尤其值得注意的是，在陜西省政府投資引導(dǎo)基金等母基金支持下，這支規(guī)模達(dá)20億元的“唐興科創(chuàng)”已成陜西民營(yíng)GP中“單支管理規(guī)模最大”的科創(chuàng)型基金，對(duì)陜西搭建“創(chuàng)投生態(tài)”起到了關(guān)鍵性的示范作用。詳見(jiàn)《20億！宮蒲玲“二期”創(chuàng)紀(jì)錄：格力7000萬(wàn)“遠(yuǎn)道而來(lái)”》。

金融棒棒糖從陜財(cái)投獲知，9支新設(shè)子基金將密集圍繞“高質(zhì)量項(xiàng)目推進(jìn)年”這一主題，梳理被投企業(yè)信息，全面賦能“秦創(chuàng)原”、“三項(xiàng)改革”等創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，還要進(jìn)一步放大陜西優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的全國(guó)影響力。例如我們注意到，“陜西財(cái)金泰合建章股權(quán)投資基金”就深耕國(guó)防軍工。

03

母基金大暴發(fā)：內(nèi)卷下的模式探索

基金業(yè)在2022年出現(xiàn)了明顯的熱度分化。

一方面是母基金熱。

《2022中國(guó)母基金全景報(bào)告》顯示，截至2022年中國(guó)母基金全名單共有350支，其中政府引導(dǎo)基金258支，總管理規(guī)模達(dá)到3.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)28.69%，這其中較為知名的是湖北100億元省科創(chuàng)天使母基金、廣州市政府的2000億元母基金等。

▲圖：簽約現(xiàn)場(chǎng)

一方面是全國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)熱度有所下降，2022年度投資金額同比減少36.2%，全年共發(fā)生10650起投資案例，披露投資金額超9000億元，同比分別下降13.6%、36.2%。

但是，2022年度，西安股權(quán)投資逆勢(shì)增長(zhǎng)102%！西安金融棒棒糖的態(tài)度是，這種“逆勢(shì)成長(zhǎng)”很大程度上得益于省市區(qū)多級(jí)母基金的“超常規(guī)賦能”。

首要的表現(xiàn)是“央地戰(zhàn)略合作”落地并不容易。

陜財(cái)投董事長(zhǎng)劉亞介紹稱，自“三個(gè)年”活動(dòng)開(kāi)始，其內(nèi)部就不斷提升緊迫感，前后共有7批隊(duì)伍“帶著任務(wù)跑北京”，在短短三個(gè)月時(shí)間里，完成與11家央企的溝通及談判，甚至連項(xiàng)目?jī)?chǔ)備清單都擺放在了溝通現(xiàn)場(chǎng)。

更重要的是，在全國(guó)母基金“內(nèi)卷”的背景下，陜財(cái)投仍不斷探索新模式，具典型意義的是摸索出“基金+新型孵化+園區(qū)”模式。

2022年5月，陜財(cái)投以3億元出資拿下空天院30%股權(quán)，成為第2大股東。

2022年12月，陜財(cái)投以5.4億元出資，拿下西科控股20.70%股權(quán)。亦名列第2大股東。

▲圖：大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)

熟知陜西“一院一所一校”的讀者均知，西工大及光機(jī)所意味著什么。而在具體操作模式中，陜財(cái)投已經(jīng)形成了三個(gè)清晰的路徑。

其一：直接出資作為科轉(zhuǎn)平臺(tái)股東，通過(guò)對(duì)頂層設(shè)計(jì)的介入把握高質(zhì)量發(fā)展的方向。

其二：參與兩家科轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)所設(shè)基金，以LP身份為創(chuàng)新型企業(yè)提供真金白銀的直接支持。

其三：以直投方式進(jìn)入科轉(zhuǎn)平臺(tái)所孵化的創(chuàng)新型企業(yè)，尤其是引導(dǎo)這些創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入科轉(zhuǎn)平臺(tái)自建的產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

面對(duì)這樣的創(chuàng)新場(chǎng)景，參會(huì)嘉賓向金融棒棒糖表示，母基金作為“投資型政府”的重要抓手，能否持續(xù)撬動(dòng)外部資源與激活本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，將是旺盛進(jìn)攻欲的關(guān)鍵。因此“央地基金”在未來(lái)的批量落地，將成為我們持續(xù)觀察陜西母基金的新起點(diǎn)。