一、引言

自2013年工業(yè)和信息化部發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展的指導(dǎo)意見》（工信部企業(yè)[2013]264號），專精特新中小企業(yè)的發(fā)展引起了越來越廣泛的關(guān)注。專精特新企業(yè)已經(jīng)日益成為中國國家創(chuàng)新系統(tǒng)中不可或缺的構(gòu)成和力量，為國家創(chuàng)新系統(tǒng)注入新的活力。

專精特新企業(yè)所具有的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)特性，加之“百萬家創(chuàng)新型中小企業(yè)、十萬家專精特新中小企業(yè)、一萬家專精特新‘小巨人’企業(yè)和一千家單項(xiàng)冠軍企業(yè)”[1]的梯度型企業(yè)培育體系，成為中國經(jīng)濟(jì)獲得更有韌性的增長所需要的重要承載基礎(chǔ)。

同時(shí)，專精特新中小企業(yè)在中國制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級中也扮演著重要角色，在中國制造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈與供應(yīng)鏈中被賦予了“填空白”“補(bǔ)短板”的使命。

“專精特新”聯(lián)合課題研究組發(fā)布《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2022 年）》

2022年10月，安永聯(lián)合浙江大學(xué)管理學(xué)院、浙江大學(xué)國際校區(qū)隱形冠軍國際研究中心組成“專精特新”聯(lián)合課題研究組，共同發(fā)布浙江大學(xué)郭斌教授帶領(lǐng)聯(lián)合課題組撰寫的《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2022年）》。該報(bào)告以深度挖掘上市公司專利數(shù)據(jù)、年報(bào)中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及文本數(shù)據(jù)的多元數(shù)據(jù)融合方法，以719家專精特新“小巨人”上市（掛牌）公司（2021年及之前在A股主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北京證券交易所、新三板上市或掛牌）為樣本，分析了專精特新“小巨人”企業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展態(tài)勢、景氣預(yù)期、國產(chǎn)替代趨勢、數(shù)字化關(guān)注等情況，并歸納了當(dāng)前專精特新“小巨人”企業(yè)在發(fā)展當(dāng)中存在的四個(gè)典型問題。

課題研究組還對“專精特新”這四個(gè)特征維度進(jìn)行了邏輯拆解和重新解讀，以期建立一個(gè)不論是理論邏輯還是測度方式上更為系統(tǒng)的專精特新評估分析框架。希望借由此報(bào)告以及日后的一系列研究，對“專精特新”這些特征所具有的內(nèi)涵建立更為清晰的界定和認(rèn)知，以服務(wù)于政策制訂和企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)踐需要。

二、對“專精特新”的重新解讀

1. “?！弊衷E

中國經(jīng)濟(jì)在過去這些年的高速增長，為企業(yè)提供了海量的增長機(jī)會(huì)。在此背景下，“?！币馕吨L期主義。在容易的事情與正確的事情之間，秉承“專”字訣的企業(yè)會(huì)在大多數(shù)時(shí)候選擇做正確的事情。對于專精特新“小巨人”企業(yè)，“?！迸c“專業(yè)化”密切相關(guān)，背后都高度依賴于一些需要耗費(fèi)時(shí)間和精力去沉淀的技能和專長。

“?！边€意味著在戰(zhàn)略意義上的聚焦，尤其是在業(yè)務(wù)布局上的聚焦。不過，關(guān)于什么是真正意義上的“專注”（focused）或者說“聚焦”，并不僅僅是外在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的聚焦，甚至僅僅用業(yè)務(wù)聚焦也無法真正體現(xiàn)出“專注”的含義。所謂的“專注、聚焦”，指的是所覆蓋的產(chǎn)品（業(yè)務(wù)）領(lǐng)域是否是依賴于共同的專長或能力基礎(chǔ)來進(jìn)行支撐的。只要是依賴于共同的專長基礎(chǔ)，即使看上去一家企業(yè)的產(chǎn)品線看起來似乎不在一個(gè)行業(yè)領(lǐng)域里，依然可以是“聚焦”的。

“?！钡囊饬x還意味著是否將為客戶帶來價(jià)值視為長期堅(jiān)持的原則。我們常說，“專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值”。秉承專業(yè)化原則的企業(yè)會(huì)真正相信專業(yè)化在客戶價(jià)值創(chuàng)造上的力量。這意味著，它們在產(chǎn)品和服務(wù)設(shè)計(jì)以及在業(yè)務(wù)運(yùn)營過程中，會(huì)非常注重對客戶需求的洞察，并且以這種洞察來牽引自身的產(chǎn)品發(fā)展和業(yè)務(wù)運(yùn)營。

2. “精”字訣

以“精”為原則的企業(yè)，會(huì)在產(chǎn)品和服務(wù)上盡其所能地實(shí)現(xiàn)精細(xì)化，不斷打磨和雕琢，以藝術(shù)品作為產(chǎn)品的終極境界。這就意味著它們所提供的產(chǎn)品和服務(wù)，與市場上絕大多數(shù)競爭者相比存在著顯著的品質(zhì)門檻。作為這種品質(zhì)門檻的結(jié)果，它們在產(chǎn)品上也就相應(yīng)地獲得了更高的盈利水平乃至定價(jià)權(quán)。

更深層次的“精”（精細(xì)化）是管理的精細(xì)化，而不僅僅是產(chǎn)品和技術(shù)的精細(xì)化。精細(xì)化是以能力為基石并且需要在產(chǎn)品上穩(wěn)定復(fù)現(xiàn)的，這意味著離開了管理體系的支撐是難以持續(xù)穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)的。追求管理精細(xì)化的企業(yè)，會(huì)以“日拱一卒，功不唐捐”的精神，通過對管理體系與業(yè)務(wù)流程的持續(xù)改進(jìn)，最終在效率上獲得體系性的優(yōu)勢。

3. “特”字訣

“特”反映的是特色化或差異化。由于產(chǎn)品及服務(wù)是將價(jià)值傳遞給客戶的直接載體，能被客戶直接感知，因此產(chǎn)品層次的差異化是最易于被外部所觀察的。需要指出的是，這種產(chǎn)品差異化并不是（或者說不完全是）作為價(jià)值提供者的企業(yè)來呈現(xiàn)自己在技術(shù)上的差異性，而是站在客戶價(jià)值感知的視角來提供和塑造具有顯著差異性的價(jià)值提供。

差異化會(huì)為企業(yè)帶來市場上的競爭優(yōu)勢。不過，市場競爭并不是一次性的博弈游戲，它是永不止歇的浪潮，不斷地沖刷身處其中的企業(yè)。這就要求追求“特”的企業(yè)要構(gòu)筑起對自身差異化優(yōu)勢的有效保護(hù)，要有“護(hù)城河”。

4. “新”字訣

創(chuàng)新對于專精特新“小巨人”企業(yè)而言，已經(jīng)不再是一個(gè)選擇題，而是成為一道必答題?！靶隆保馕吨?strong>企業(yè)將發(fā)展視為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)（innovation driven）的結(jié)果。在技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)的改進(jìn)上不斷投入資源，在創(chuàng)新能力的構(gòu)建上持續(xù)地進(jìn)行投入，這對于規(guī)模尚不夠大的企業(yè)而言并非易事。因?yàn)檫@意味著要么需要在資源限制的情境里舍棄一部分來自于“容易做的事情”所帶來的短期收益，要么意味著需要尋找到更有效地運(yùn)用資源來進(jìn)行創(chuàng)新的方法。產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新，或者是商業(yè)模式創(chuàng)新，都是可以探索的方向，甚至可以在一些時(shí)候以交織的方式或者是以嵌套的方式發(fā)生。

“新”字訣還意味著這些企業(yè)所選擇的創(chuàng)新并不是漫無目的的，而是在所有的創(chuàng)新活動(dòng)里，始終以業(yè)務(wù)增長為核心，這將貫穿在這些企業(yè)的競爭戰(zhàn)略思考、資源配置、業(yè)務(wù)運(yùn)營所有活動(dòng)里。

三、創(chuàng)新與發(fā)展指標(biāo)分析

我們將719家專精特新上市公司樣本作為整體分別與主板/創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板/新三板/北交所的非專精特新企業(yè)進(jìn)行比較，結(jié)果表明專精特新上市公司在盈利能力上具有較為良好的表現(xiàn)。這意味著從企業(yè)本身資質(zhì)來看，“專精特新”上市公司在基本面上整體質(zhì)量好于其它上市公司，正在逐步成為增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性的中堅(jiān)力量。

為進(jìn)一步刻畫企業(yè)在“專、精、特、新”不同維度上的量化表現(xiàn)，我們在“?！本S度上選取了主營業(yè)務(wù)收入占比、專利集中度（基于赫芬達(dá)爾指數(shù)計(jì)算）；在“精”維度上選取了銷售成本利潤率、技術(shù)效率（基于生產(chǎn)函數(shù)方法計(jì)算）；在“特”維度上選取了商業(yè)模式差異性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異性、專利分布結(jié)構(gòu)差異性來刻畫（具體構(gòu)造方法請參見研究報(bào)告全文）；在“新”維度上選取了研發(fā)強(qiáng)度、專利強(qiáng)度指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，我們?nèi)诤仙鲜鎏卣髦笜?biāo)和基于文本分析的特征詞頻兩部分來形成企業(yè)在“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼木S度上的具體得分。考慮到計(jì)算“?！薄熬薄疤亍薄靶隆钡幕A(chǔ)指標(biāo)以及特征詞頻在量綱上不統(tǒng)一，因此我們對于基礎(chǔ)指標(biāo)以及特征詞頻均進(jìn)行了無量綱化處理。

為識別專精特新“小巨人”企業(yè)的典型戰(zhàn)略類型，我們根據(jù)“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼木S度上的具體得分，采取聚類分析方法進(jìn)行了分析。戰(zhàn)略聚類結(jié)果及行業(yè)分布情況如下表1和圖3所示。

我們選擇了效率、盈利性和增長率三個(gè)方面作為企業(yè)績效的測度維度（測度指標(biāo)均基于行業(yè)大類做了剔除行業(yè)均值的處理，以及無量綱化處理），檢驗(yàn)了“不同專精特新戰(zhàn)略類別是否會(huì)帶來績效上的差異”這個(gè)問題。我們發(fā)現(xiàn)，不同戰(zhàn)略類別之間在績效表現(xiàn)上存在著顯著差異。在效率維度，均衡戰(zhàn)略組企業(yè)顯著優(yōu)于參照組企業(yè)；在盈利性維度，相較于參照組企業(yè)而言，均衡戰(zhàn)略組企業(yè)表現(xiàn)更優(yōu)；在增長率維度，均衡戰(zhàn)略組和精特戰(zhàn)略組企業(yè)的表現(xiàn)均明顯地優(yōu)于參照組企業(yè)。

四、專精特新上市公司的景氣預(yù)期

在上市公司年報(bào)中的“管理層討論與分析章節(jié)”中未來展望部分，企業(yè)管理層會(huì)介紹企業(yè)的未來發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營計(jì)劃以及挑戰(zhàn)和應(yīng)對舉措等。在表述這些內(nèi)容的文本當(dāng)中，所使用的與景氣相關(guān)的詞匯，可以很好地揭示管理層對于企業(yè)發(fā)展的景氣預(yù)期。我們運(yùn)用文本分析的方法，識別專精特新上市公司在“需求、業(yè)務(wù)、成本、競爭、信心和機(jī)會(huì)”這些不同景氣預(yù)期維度上的特征詞譜，并在此基礎(chǔ)上形成對專精特新上市公司的景氣預(yù)期的量化結(jié)果（具體處理方法詳見研究報(bào)告全文）。

以景氣預(yù)期特征詞及其詞頻總計(jì)數(shù)生成詞云，可以發(fā)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)”“競爭力”“疫情”“收入增長”“核心競爭力”是頻數(shù)最高的5個(gè)特征詞，出現(xiàn)次數(shù)分別為10103次、4616次、3498次、2101次以及1865次，占總詞頻分別為17%、8%、6%、4%以及3%。整體來看，當(dāng)前由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢背景與疫情所帶來的影響，企業(yè)對于由此所伴隨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性是持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。

在景氣預(yù)期各維度詞頻統(tǒng)計(jì)中，需求、業(yè)務(wù)以及競爭維度的企業(yè)景氣整體上以積極詞頻占主導(dǎo)，成本維度上積極和消極認(rèn)知詞頻相當(dāng)；而在機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)的感知上則是挑戰(zhàn)遠(yuǎn)多于機(jī)會(huì)，而這也印證了當(dāng)前企業(yè)對于景氣預(yù)期的謹(jǐn)慎態(tài)度以及所感受到的顯著壓力。

表2展示了各行業(yè)各維度預(yù)期指數(shù)，計(jì)算各行業(yè)的平均預(yù)期指數(shù)可知需求預(yù)期、業(yè)務(wù)增長預(yù)期以及競爭預(yù)期樂觀，其均值分別為0.92、0.93以及0.77。成本預(yù)期保守，各行業(yè)的均值為0.46。機(jī)會(huì)預(yù)期則偏消極，各行業(yè)均值為0.16，對企業(yè)可能面臨挑戰(zhàn)的預(yù)期遠(yuǎn)高于對于機(jī)會(huì)出現(xiàn)的預(yù)期。

五、數(shù)字化關(guān)注分析

隨著人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，數(shù)字化正成為企業(yè)尋求高質(zhì)量發(fā)展和創(chuàng)新變革的重要突破點(diǎn)?；趨欠堑热耍?021）給出的數(shù)字化轉(zhuǎn)型特定關(guān)鍵詞[2]，我們采用文本分析方法對專精特新上市公司2021年年報(bào)中“管理層討論與分析”的章節(jié)進(jìn)行分析，將識別到的關(guān)鍵詞總數(shù)作為每家企業(yè)對數(shù)字化的關(guān)注情況。在本報(bào)告包含的719家專精特新上市公司中，其年報(bào)共提及數(shù)字化關(guān)鍵詞7674次，平均每家公司提及10.67次。

在所有樣本中，上市公司關(guān)注最多的是物聯(lián)網(wǎng)，其次是大數(shù)據(jù)和人工智能，Top3詞頻被關(guān)注總數(shù)均超過1000次。Top5詞頻均與數(shù)字化技術(shù)有關(guān)，表明數(shù)字技術(shù)仍是專精特新上市公司最重視的數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的關(guān)注焦點(diǎn)。此外，專精特新上市公司對數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用場景關(guān)注則較為分散，除智能家居、智能電網(wǎng)、自動(dòng)駕駛外，對智能穿戴、智能機(jī)器人、智慧農(nóng)業(yè)、智能醫(yī)療也均有關(guān)注，這一方面與數(shù)字化技術(shù)具有較強(qiáng)的跨產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域覆蓋能力有關(guān)，另一方面也表明企業(yè)正在不斷地從各個(gè)方向探索數(shù)字化的商業(yè)潛力。

在行業(yè)分布方面，本報(bào)告涉及的37個(gè)細(xì)分行業(yè)中有31個(gè)行業(yè)對數(shù)字化有所關(guān)注。對數(shù)字化關(guān)注最多的兩個(gè)行業(yè)是計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)（2459次）以及軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（2165次），其次是儀器儀表制造業(yè)（977次）以及專用設(shè)備制造業(yè)（829次）。

通過對數(shù)字化關(guān)注詞頻總數(shù)在100以上的7個(gè)行業(yè)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)每個(gè)行業(yè)均有自己的特點(diǎn)。在底層技術(shù)上，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及專用設(shè)備制造業(yè)整體而言對物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算5個(gè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的底層技術(shù)關(guān)注相對較多；特別地，互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)對自然語言處理的關(guān)注較為明顯。在技術(shù)應(yīng)用場景方面，智能家居成為被關(guān)注最多的場景，其次是智能電網(wǎng)；此外，儀器儀表制造業(yè)更關(guān)注智慧農(nóng)業(yè)與智能交通，通用設(shè)備制造業(yè)則更關(guān)注智能機(jī)器人。

六、專精特新上市公司存在的典型問題

1. 專精特新企業(yè)的增長動(dòng)力有所不足

我們將2022年的719家專精特新上市公司樣本作為整體與其它非專精特新上市公司（共9443家）進(jìn)行比較，結(jié)果表明專精特新上市公司在效率、盈利性和增長三大績效指標(biāo)上均表現(xiàn)良好。然而，專精特新企業(yè)相對于非專精特新企業(yè)并沒有呈現(xiàn)出較好的增長態(tài)勢。從企業(yè)培育的角度來看，專精特新“小巨人”企業(yè)處于中國中小企業(yè)培育梯度上的關(guān)鍵一環(huán)，從專精特新“小巨人”成長為單項(xiàng)冠軍是提升中國中小企業(yè)競爭力的有效路徑。因此，專精特新“小巨人”的成長性至關(guān)重要。

2. 專精特新企業(yè)的創(chuàng)新勢力尚需增強(qiáng)

我們在此前所發(fā)布的《2022中國上市公司創(chuàng)新指數(shù)報(bào)告》[3]中，對中國上市A股企業(yè)進(jìn)行了創(chuàng)新勢力和創(chuàng)新效率的分析?；谶@些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，我們可以進(jìn)一步檢驗(yàn)專精特新上市公司是否與非專精特新上市公司存在創(chuàng)新勢力和創(chuàng)新效率上的顯著差異。結(jié)果顯示，專精特新上市公司在創(chuàng)新效率上顯著高于非專精特新上市公司；但在創(chuàng)新勢力上，卻顯著低于非專精特新上市公司。由于創(chuàng)新已經(jīng)成為企業(yè)獲取存量競爭優(yōu)勢和增量增長機(jī)會(huì)的重要驅(qū)動(dòng)力量，所以如何進(jìn)一步提升自身的創(chuàng)新勢力，來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速而穩(wěn)定的增長，就成為專精特新“小巨人”企業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。

3. 專精特新企業(yè)的技術(shù)合作戰(zhàn)略有待優(yōu)化

從企業(yè)申請專利的合作行為來看，在719家專精特新上市公司中有119家企業(yè)有“產(chǎn)-產(chǎn)”模式合作行為、113家企業(yè)有“產(chǎn)-學(xué)研”模式合作行為，但僅有21家是以合作為主要的技術(shù)戰(zhàn)略。專精特新企業(yè)往往需要符合《工業(yè)“四基”發(fā)展目錄》所列重點(diǎn)領(lǐng)域，或從事細(xì)分產(chǎn)品市場屬于制造業(yè)核心基礎(chǔ)零部件、先進(jìn)基礎(chǔ)工藝和關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。在這些尖端領(lǐng)域的探索中，企業(yè)開放式創(chuàng)新非常重要，可以有效促進(jìn)探索式創(chuàng)新的突破。然而，采取合作型略的企業(yè)在專利質(zhì)量和專利強(qiáng)度上的創(chuàng)新績效表現(xiàn)都顯著低于采取其他創(chuàng)新戰(zhàn)略的企業(yè)。這表明，采取合作型戰(zhàn)略的專精特新企業(yè)面臨著創(chuàng)新質(zhì)量不高、創(chuàng)新數(shù)量不足、成果轉(zhuǎn)化困難、合作有效性不高等問題。

4. 專精特新企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新深度需要提升

專精特新企業(yè)整體呈現(xiàn)出在單一領(lǐng)域技術(shù)深度不足的情況。從719家專精特新上市公司的有效發(fā)明專利（授權(quán)）來看，只有8家公司有專利自引用行為，8家公司的自引率均值為0.35，最大值為0.5。其中，7家公司僅有1次專利自引用，另外1家公司有2次專利自引用。而以有效的發(fā)明專利（授權(quán)）和實(shí)用新型專利來看，在719家樣本公司中僅有177家公司有專利自引用行為，專利自引用次數(shù)在5次及以上的公司僅有15家。如前所述，專精特新企業(yè)的“?！币馕吨鴳?zhàn)略聚焦的自我強(qiáng)化趨勢，最終形成產(chǎn)品領(lǐng)域和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上的聚焦。專精特新企業(yè)整體呈現(xiàn)出的低自引率反映出企業(yè)在技術(shù)深度上存在的問題，在技術(shù)專業(yè)化和持續(xù)技術(shù)積累上仍然需要進(jìn)一步加強(qiáng)。

本文由浙江大學(xué)管理學(xué)院、安永研究院、浙江大學(xué)國際校區(qū)隱形冠軍國際研究中心聯(lián)合發(fā)布。如欲獲取報(bào)告全文，請?jiān)L問安永微信公眾號或郵件至eya@cn.ey.com

注釋：

[1] 來源：《“十四五”促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，http://www.gov.cn/zhengce/2021-12/17/content_5661678.htm。

[2] 吳非、胡慧芷等，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與資本市場表現(xiàn)——來自股票流動(dòng)性的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]，管理世界, 2021，37(7): 133-140.

[3] 該報(bào)告由浙江大學(xué)管理學(xué)院、深圳報(bào)業(yè)集團(tuán)深新傳播智庫于2022年8月聯(lián)合發(fā)布。