一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布在即。開年以來，穩(wěn)經(jīng)濟政策著力于穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，加大財政、金融工具對重大項目建設的支持，推動經(jīng)濟在年初穩(wěn)步回升。

4月3日，中國銀行研究院發(fā)布《中國經(jīng)濟金融展望報告》（下稱《報告》）?！秷蟾妗奉A計，一季度中國GDP增長4.1%左右。展望二季度，中國經(jīng)濟將全面進入疫后修復期，消費有望延續(xù)較好恢復勢頭，基建和制造業(yè)投資將繼續(xù)較快增長，房地產(chǎn)投資逐步企穩(wěn)，出口增速有望筑底修復，降幅或繼續(xù)收窄。加之2022年同期基數(shù)較低，預計二季度GDP增長7.6%左右，增速較一季度上升3.5個百分點左右，或?qū)槿旮唿c。

房地產(chǎn)信貸增速有望企穩(wěn)

2023年一季度，隨著疫情影響明顯消退，穩(wěn)經(jīng)濟政策靠前部署，中國經(jīng)濟持續(xù)恢復，生產(chǎn)和需求兩端雙雙改善，就業(yè)和物價總體穩(wěn)定，市場信心和預期顯著好轉(zhuǎn)。內(nèi)需回升在一定程度上抵補外需放緩壓力，經(jīng)濟運行總體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，

具體在樓市方面，樓市供需兩端政策繼續(xù)協(xié)同發(fā)力，疊加宏觀經(jīng)濟復蘇，房地產(chǎn)市場筑底企穩(wěn)態(tài)勢顯現(xiàn)。

據(jù)安居客數(shù)據(jù)，2023年1月、2月，購房者信心指數(shù)分別為104.2和106.7，環(huán)比上升8%、2.3%。2月居民中長期新增信貸863億元，同比多增1322億元，自2021年11月以來首次實現(xiàn)同比多增。居民置業(yè)需求回暖帶動房地產(chǎn)銷售企穩(wěn)復蘇。

2023年1~2月，商品房銷售面積和銷售額分別同比下降3.6%、0.1%，降幅分別較2022年同期收窄6個和19.2個百分點；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降5.7%，降幅較2022年全年（-10%）明顯收窄。疫情影響逐漸消退后，房地產(chǎn)市場已經(jīng)產(chǎn)生了一些積極變化。

不過，《報告》指出，房地產(chǎn)市場復蘇持續(xù)性仍有待觀察。居民預期持續(xù)改善仍需時間，一方面，“房住不炒”基調(diào)下政策鼓勵剛需購房，超額儲蓄向房地產(chǎn)行業(yè)釋放的規(guī)模有限；另一方面，短期內(nèi)居民對交付風險仍存擔憂。

展望二季度，《報告》認為，房地產(chǎn)信貸增速有望企穩(wěn)。在經(jīng)濟加速回暖的同時，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，加之政策仍在發(fā)力，相應的政策效果會繼續(xù)顯現(xiàn)。此外，考慮到2022年房地產(chǎn)信貸數(shù)據(jù)基數(shù)較低，房地產(chǎn)信貸增速有望逐步企穩(wěn)。

《報告》建議，延續(xù)供需兩端政策支持力度，穩(wěn)固房地產(chǎn)復蘇基礎。繼續(xù)優(yōu)化因城施策支持居民部門合理購房需求。加大對首套、置換、多子女家庭、高層次人才等購房需求的政策支持。在房地產(chǎn)市場調(diào)整期可進一步優(yōu)化政策調(diào)控方式，適當取消不合理的限購、限價、限貸措施，而更多地運用市場化的手段。擴大城市保障性租賃住房支持力度，著力解決大城市年輕人及困難群體的住房問題。

貨幣政策收緊可能性不大

二季度，經(jīng)濟將全面進入疫后修復期。根據(jù)2023年《政府工作報告》的部署，政府將保持政策連續(xù)性針對性，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，這將為經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)提供重要保障。

考慮到經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)仍需要時間，政策穩(wěn)增長的取向不會變化?！秷蟾妗氛J為，二季度政策利率較大概率保持不變。一方面，當前宏觀經(jīng)濟持續(xù)恢復，調(diào)降利率的必要性下降。預計二季度7天逆回購利率仍為2.0%，1年期MLF利率仍為2.75%；另一方面，目前經(jīng)濟復蘇基礎尚不牢固，通脹率低且還未出現(xiàn)明顯升高跡象，因此貨幣政策收緊可能性不大。

2023年以來，貨幣市場利率出現(xiàn)上行態(tài)勢，但一季度人民銀行持續(xù)加量續(xù)作MLF（中期借貸便利），并宣布降準，市場利率難以持續(xù)上行。

《報告》分析，貨幣市場利率將圍繞政策利率波動。預計貨幣市場利率將繼續(xù)在當前水平波動，繼續(xù)引導社會融資成本穩(wěn)中有降。

而在房貸利率方面，《報告》分析，二季度在政策支持和實體經(jīng)濟復蘇帶動下，更多地區(qū)房地產(chǎn)市場可能筑底趨穩(wěn)，進一步下調(diào)房貸利率的城市數(shù)量或?qū)⒂兴鶞p少。

《報告》建議，從國內(nèi)看，當前中國經(jīng)濟正處于穩(wěn)步恢復階段，金融政策要繼續(xù)發(fā)力，助力經(jīng)濟持續(xù)向上。從國外看，硅谷銀行倒閉等風險事件仍在持續(xù)發(fā)酵，要謹防其通過預期渠道、資本流動渠道等對中國產(chǎn)生負面溢出效應，做好相應政策預案。

具體而言，一是貨幣政策要發(fā)揮好總量+結(jié)構雙重功能，持續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟。貨幣政策在維持穩(wěn)健基礎上，引導金融機構針對基建、制造業(yè)等穩(wěn)增長重點行業(yè)資金需求情況合理優(yōu)化信貸安排，確保融資支持力度不減，有效滿足其恢復期的資金總量需求。此外，在引導金融機構用好、用活結(jié)構性貨幣政策工具資金的同時，探索在資本計量、不良貸款率等方面給予差異化政策支持，鼓勵金融機構加快構建符合普惠小微、綠色、科技創(chuàng)新等領域企業(yè)經(jīng)營特點的業(yè)務模式。

二是做好相應的政策續(xù)接，幫助金融機構做好資產(chǎn)質(zhì)量管理工作。繼續(xù)做好針對餐飲、文旅等困難行業(yè)的紓困工作，根據(jù)企業(yè)恢復情況提前安排是否對延期還本付息等政策進行調(diào)整，以推動困難行業(yè)企業(yè)加速恢復。同時，隨著各項穩(wěn)增長政策退出，銀行不良資產(chǎn)管理壓力或?qū)⑸仙?，要引導金融機構提前做好撥備計提、不良資產(chǎn)處置等工作，確保資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。

另外，做好對金融風險的防范和應對工作，切實維護金融穩(wěn)定。